<<
>>

ЗАЩИТНЫЕ ПЛАТЕЖИ

Какие виды защитных выплат может осуществлять целевая компания?

Есть два способа спасти компанию от непосредственной опасности — это «зеленый шантаж» и «золотые парашюты».

Однако каждый из них сопряжен с риском.

Какие потенциальные риски связаны с «зеленым шантажом» как защитой от поглощения?

Участники торгов иногда аккумулируют акции и угрожают инициировать тендерное предложение, добиваясь в конечном итоге перепродажи этих акций компании с премией, а не получения контроля над компанией. «Зеленый шантаж» (greenmail) — это выкуп таких акций с уплатой премии.

Выплаты, связанные с «зеленым шантажом», большей частью неэффективны при защите интересов целевой компании (после того как компания уступила однажды, могут появиться другие «зеленые шантажисты»). Кроме того, они носят дискриминационный характер (другие держатели акций того же класса не могут принять участие в получении премии), поэтому с правовой точки зрения здесь неизбежно возникают вопросы. Например, имели место различной степени успешности судебные иски, поданные акционерами, с целью возвращения выплат «зеленого шантажа» в качестве корпоративных активов. Более того, «зеленый шантаж» относительно непопулярен среди акционеров. Так называемые поправки, направленные против применения «зеленого шантажа», имели широкое распространение в конце 80-х годов. И хотя немногие из них привели к успеху, они послали необходимые сигналы рынку.

Наконец, выплаты, связанные с «зеленым шантажом», дорогостоящи. Вопрос не только в большой премии — такие выплаты могут облагаться налогом. Разделом 5881 Кодекса внутренних доходов с платежей «зеленого шантажа» взимается 50%-ный акцизный сбор, который выплачивается получателем денежных средств. Налогообложению подлежат не только наличные платежи целевой компании, связанные с приобретением акций «зеленого шантажиста», но и другие, в большей степени замаскированные платежи, составляющие денежное вознаграждение за акции.

Например, возмещение за расходы «зеленого шантажиста», связанные с этой сделкой или с покупкой других активов. Кроме того, налогами могут облагаться выплаты, производимые связанными сторонами, такими, как «белый рыцарь». Это вынуждает компанию-рейдер продать приобретение. При этом предпочтение получает независимый покупатель, например арбитражер, а не сторона, контролируемая компанией-объектом или действующая по договору с ней.

В результате всего этого в последние годы значительно снизилось количество случаев «зеленого шантажа».

Что такое «золотые, свинцовые и оловянные парашюты»?

Все это названия выходных пособий, обещанных руководителям высшего и среднего уровней и рабочим в случае увольнения во время смены контроля или непосредственно после нее.

Подобные «парашютные» выплаты тоже не пользуются популярностью среди акционеров?

Это соответствует истине. И они становятся все менее популярными, поскольку акционеры, обычно противящиеся таким выплатам, всегда информируются о них через извещения о голосовании по доверенности. В последние годы растет число акционеров, голосующих против «парашютов»44.

<< | >>
Источник: Рид Стэнли Фостер. Искусство              слияний и поглощений. 2004

Еще по теме ЗАЩИТНЫЕ ПЛАТЕЖИ:

  1. НАНЕСЕНИЕ ЗАЩИТНЫХ И ЗАЩИТНО-ДЕКОРАТИВНЫХ ПОКРЫТИЙ
  2. НАНЕСЕНИЕ ЗАЩИТНЫХ И ЗАЩИТНО-ДЕКОРАТИВНЫХ ПОКРЫТИЙ
  3. Защитные и доходные акции
  4. ТЕСТИРОВАНИЕ ДИНАМИЧЕСКИХ ЗАЩИТНЫХ ОСТАНОВОК
  5. ЗАЩИТНЫЕ ПРОДАЖИ ИЛИ ПОГЛОЩЕНИЯ
  6. ГЛАВА X КАК ИСПОЛЬЗУЕТСЯ ВЛАСТЬ: ЗАЩИТНЫЕ ЦЕЛИ
  7. 5.2.1. Укрепление защитных сил организма
  8. ЗАЩИТНЫЕ МЕРЫ ОТ ВРАЖДЕБНОГО ПОГЛОЩЕНИЯ
  9. 1.4. Система защитных механизмов в кредитной организации
  10. ТЕСТИРОВАНИЕ МОДЕЛИ С ФИКСИРОВАННОЙ ЗАЩИТНОЙ ОСТАНОВКОЙ И ЦЕЛЕВОЙ ПРИБЫЛЬЮ
  11. § 2. Применение специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мер при импорте товаров
  12. 19.10. Проверка расчетов с бюджетом по видам налогов и внебюджетных платежей. Проверка правомерности использования льгот по налогам и внебюджетным платежам
  13. Виды таможенных платежей
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -