ТОВАРИЩЕСТВА
Есть ли разница между проблемами, возникающими в семейном бизнесе и в товариществах?
Ответом будет решительное «нет». Почему решительное? Во-первых, семейный бизнес часто имеет форму простого товарищества, где каждый из партнеров, безотносительно его прав в предприятии, имеет одинаковые с другими членами партнерства обязательства.
Это очень несправедливо по отношению к членам товарищества, не входящим в семью, поскольку соотношение риск/выгода не отличается сбалансированностью. Вот почему многие старомодные товарищества были преобразованы в товарищества с ограниченной ответственностью или корпорации с ограниченной ответственностью4.Как продаются доли в товариществе с ограниченной ответственностью?
Они продаются с большим трудом! Операции с долями товариществ с ограниченной ответственностью затруднены в связи с отсутствием аукционного рынка для них. Трасты, которым необходимо продать свои доли в товариществах с ограниченной ответственностью, должны вести переговоры «один на один» — что всегда сложно.
В попытке найти решение в феврале 1988 г. был организован, а в июне начал работу Чикагский совет товариществ (Chicago Partnership Board — СРВ). В феврале 1992 г. были формализованы процедуры открытых аукционов, и число заключенных сделок выросло почти до 10 тысяч в 1996 г., с объемом 35 млн долл. К сожалению, к декабрю 1997 г. СРВ оказался в состоянии, эквивалентном банкротству. Поскольку «вторичный рынок» для таких ценных бумаг крайне необходим, есть надежда, что скоро, в той или иной форме, снова появится нечто подобное СРВ.
Также многие крупные владельцы долей в товариществах (в некоторых сделках насчитывалось порядка десятков тысяч партнеров) конвертировали их в капитал компании особенным способом, получившим название «роллап» (rollup), когда доля в товариществе обменивается на обыкновенные или привилегированные
О/*
акции или другие долевые ценные бумаги — обычно со значительным дисконтом.
К «роллапам» часто прибегают инвестиционные банкиры, которые в основном продают ценные бумаги товариществ. Банкиры подвергаются критике за то, что они извлекают чрезмерные комиссионные в этом процессе. («Роллап» в товариществах не следует путать со стратегическим «роллапом» — очень популярным в настоящее время процессом последовательной консолидации, когда большое число независимых предприятий, таких, как похоронные бюро, агентства недвижимости и другие самостоятельные предприятия, объединяются под общим владением.)Имеют ли перспективы товарищества с ограниченной ответственностью в свете проблемы с СРВ?
По словам автора статьи в Business Week, появившейся 8 июля 1997 г. под заголовком «Back from the Dead: Limited Partnerships», «...у рынка продаж подразделений товариществ с ограниченной ответственностью хорошие долгосрочные перспективы». В статье упоминаются 16 фирм, торгующих такими ценными бумагами, хотя, кажется, ни одна из них не предлагает услуги открытого аукциона, как это делал СРВ.
Еще по теме ТОВАРИЩЕСТВА:
- 6.5.2. Взнос в уставный (складочный) капитал, вклада в простое товарищество по договору простого товарищества
- 2. Полное товарищество
- Полное товарищество
- Полное товарищество.
- 3. Коммандитное товарищество
- Хозяйственные товарищества
- 8. ПОЛНОЕ ТОВАРИЩЕСТВО
- Хозяйственные товарищества.
- Хозяйственные товарищества и общества
- Коммандитное товарищество
- 2.2. Особенности финансов хозяйственных товариществ
- Хозяйственные товарищества
- Хозяйственные товарищества и общества
- Порядок признания доходов по договору простого товарищества
- § 8. Товарищества собственников жилья
- 4.2. Хозяйственные товарищества и общества
- 22.1.1. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА КАПИТАЛА И ПРИБЫЛИ (УБЫТКА) В ТОВАРИЩЕСТВАХ И КООПЕРАТИВАХ
- ГЛАВА СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ В СЕМЕЙНОМ БИЗНЕСЕ, ТОВАРИЩЕСТВАХ, ФРАНЧАЙЗИНГОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ И НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЯХ