33.4. ЭЛЕМЕНТЫ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОРОГОВ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ, НЕОБХОДИМОГО МАРЖИНАЛЬНОГО ДОХОДА ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ДОЛГОВ, ЗАПАСА ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ

Следует подчеркнуть, что величина операционной прибыли лишь косвенно отражает суммарный денежный поток от операционной деятельности. Напомним, что наличие операционной прибыли в конкретный период времени (см. параграф 33.3) еще не означает, что предприятие будет иметь положительный денежный поток, так как величина денежного потока определяется также динамическим состоянием оборотных средств и задолженностей предприятия. То есть наличие операционной прибыли является необходимым, но не достаточным условием способности предприятия генерировать деньги. В данной главе мы будем анализировать и планировать исключительно операционную прибыль.

Как можно оптимизировать производственную программу предприятия с точки зрения издержек с целью приведения их структуры к оптимальной? Для ответа на этот вопрос требуется применение эффективного метода калькулирования затрат. Существует множество методов калькулирования в зависимости от какого-либо критерия. По способу отнесения затрат либо на продукт, либо на период существует два метода калькулирования:

• ^absorption costing* («абзорпшен костинг») — метод калькулирования себестоимости продукции с распределением всех затрат между реализованной продукцией и остатками продукции на складе;

536

• «Uirect costing* («директ-к(ктинг»1) - метод калькулирования себестоимости продукции, при котором все затраты разделяются на постоянные и переменные и постоянные затраты полностью относятся на реализованную продукцию.

При данном способе калькулирования все затраты разделяются на постоянные и переменные. Переменные затраты — это такие затраты, которые меняются (в целом) приблизительно прямо пропорционально увеличению или уменьшению объема производства (в предположении, что издержки на единицу продукции остаются почти постоянными, стабильными). К ним относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), сумма выплат зарплаты рабочим (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства). Следует сделать два важных замечания относительно переменных издержек. Первое — говоря о связи переменных издержек с объемом выпускаемой продукции, мы не утверждаем, что здесь имеет место жестко прямая связь: объем производства стал больше в 2 раза, следовательно, и величина издержек, связанных с приобретением сырья, выросла тоже в 2 раза. Это не так, мы хотим подчеркнуть только то, что направление связи прямое. Это легко доказывается. Например, фирма резко увеличила закупку сырья, что, скорее всего, означает, что продавец предоставит некоторую скидку в цене покупаемого сырья, или, предположим, что фирма смогла провести известное рационирование в потреблении сырья, при этом при росте производства в 2 раза потребление сырья выросло только в 1,95 раза. Второе — связь между объемом производства и издержками действует в двух направлениях, т.е. рост объема производства предполагает увеличение издержек, связанных с оплатой труда, в случае снижения объема производства мы будем иметь дело со снижением затрат по оплате труда. Пос-

' Термин «директ-костинг» (direct costing), введенный в 1936 г. американцем Д Харрисом и буквально означающий «учет прямых затрат», в некотором смысле условен. На первых этапах практического применения этой системы в себестоимость включали действительно только прямые расходы, общая сумма которых совпадала с суммой переменных расходов, а все виды косвенных расходов списывали непосредственно на финансовые результаты.

537

леднее чрезвычайно важно в условиях антикризисного управления. Существуют примеры, когда при значительном сокращении объемов производства предприятие, производящее стандартную, не подверженную качественному изменению продукцию, в то же время увеличило численность персонала на 50%, при сохранении условий оплаты труда, что и явилось одним из факторов, приведших предприятие к кризису.

Постоянные затраты — это такие затраты, которые не меняются, когда меняется уровень производства за какой-то определенный период времени (например, год). Примерами постоянных затрат являются затраты на амортизацию зданий и оборудования, аренду и лизинг (которые не изменяются при изменении объема продаж и объема производства), проценты по кредитам, заработная плата служащих, управляющих, контролеров (которая по предположению не изменяется при изменении уровня производства), общие административные расходы.

Подразделяя расходы на переменные и постоянные, нужно использовать понятие «область релевантности», в котором сохраняется особая взаимосвязь запланированных соотношений выручки и затрат. Так, постоянные расходы постоянны относительно конкретного периода, например одного года, но со временем из-за воздействия внешних факторов могут увеличиться или уменьшиться (изменение ставки налога на имущество и пр.).

Как было отмечено выше, главным достоинством операционного анализа является возможность простого и эффективного моделирования влияния на размер прибыли, получаемой предприятием, изменения сразу нескольких факторов:

• объема и структуры производства и реализации;

• состава и величины затрат;

• цен на продукцию.

Такое моделирование и анализ («что если», «\упаЫт~») необходимы для выбора рациональных решений в управлении и планировании.

Операционный анализ, проведенный по основным видам продукции, позволяет ответить на ключевые вопросы ведения бизнеса:

• какая продукция либо направление бизнеса приносят наибольшую прибыль, а какие убыточны?

• производство какой продукции целесообразно расширять и финансировать, а производство какой продукции сворачивать?

• каковы оптимальные цены на продукцию?

• какие затраты наиболее значительны и по какому виду продукции?

• каким образом можно воздействовать на статьи затрат?

538

Процесс операционного анализа не является жестко закрепленной схемой действия, но в то же время необходимо при его проведении сохранять определенную логику анализа (А.

Ключевыми элементами анализа соотношения «затраты— объем-прибыль» выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубыточности), запас финансовой прочности.

Маржинальный доход (валовая маржа) — это разница между выручкой предприятия от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат. Существует еще один способ определения величины маржинального дохода: путем сложения постоянных затрат и прибыли предприятия.

Порог рентабельности (точка безубыточности) (break-even point) — это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка. Как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную маржинальному доходу на единицу продукции.

Запас финансовой прочности — это отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности), которое может измеряться как в процентах, так и в рублях.

Используя методы математической статистики, графические методы, можно определять формы зависимости затрат от объема производства или загрузки производственных мощностей, строить сметные уравнения, получать информацию о прибыльности или убыточности производства в зависимости от объема, рассчитывать критическую точку объема производства, прогнозировать поведение себестоимости или отдельных видов расходов в зависимости от факторов объема или мощности оборудования, т.е. решать стратегические задачи управления предприятием.

Остановимся более подробно на ключевых элементах операционного анализа и их значении в антикризисном управлении.

При проведении мероприятий по финансовому оздоровлению, при антикризисном управлении анализ точек безубыточности является способом классификации продукции с точки зрения ее

539

Определение финансовом структуры предприятия (выделение центров финвисовои ответственности.

Сбор информации по затратам в разрезе их видов и источнике» - t

прямые

Основные подразделения

Разработка статистических функции для каждого вида затрат а разбивке по подразделениям

Обслуживающие

подразделения

Разделение затрат по характеру привязки к их источнику

косвенные

Разделение затрат на постоянную и переменную составляющие

Разделение затрат на постоянную и переменную составляющие

Разделение затрат по характеру привязки к их источнику

Разделение затрат на постоянную и переменную составляющие

Выбор базы для разнесения затрат по подразделениям

Разделение заірат на постоянную и переменную составляющие

Выбор базы для разнесения затрат по подразделениям

Разнесение косвенных затрат по подразделениям

X

Разнесение косвенны* затрат по подразделениям

Группировка затрат по основным подразделениям

X

Группировка затрат по вспомогательным подразделениям Разносить все затраты обслуживающих подразделений на основные (с учетом особенносте й учетной политики) {да нет Выбор базы и способа разнесения затрат обслуживающих подразделений

| Группировка затрат по основным подразделениям

X

Группировка затрат по каждому подразделению

X

РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА ПО ПОДРАЗДЕЛЕНИЯМ

X

ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

.2.

Выбор базы для разнесения косвенных затрат по видам продукции (услуг)

Группировка затрат по каждому виду продукции

РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОПЕРАЦИОННОГО АНАЛИЗА ПО ВИДАМ ПРОДУКЦИИ (УСЛУГ)

ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

Рис. 33.3. Операционный анализ по видам продукции (услуг)

доходности и перспектив развития производства. В этом случае выделяют наиболее существенные факторы, определяющие себестоимость производимых изделий, и анализируют рыночную конъюнктуру. Кроме того, вопросы анализа точек безубыточности интересны с точки зрения нынешнего состояния дел на предприятии и прогноза его будущего состояния, т.е. планировании безубыточности. На основе сделанных прогнозов осуществляется расчет плана производства.

При проведении анализа безубыточности следует принимать во внимание следующие допущения:

1. Предполагается, что вся произведенная продукция будет продана в течение анализируемого периода времени и ее цена остается неизменной.

2. Величина постоянных расходов остается постоянной в анализируемом периоде.

3. В качестве критерия для анализа принимается прибыль до выплаты налогов, т.е. операционная прибыль, а не чистая прибыль.

541

Рассмотрим график безубыточности, представленный на рис. 33.4. Этот график показывает объем произведенной продукции в натуральном выражении на горизонтальной оси (штуки, метры, килограммы и т.п.) и величину дохода или издержек в стоимостном выражении на вертикальной оси (руб., тыс. руб. и т.п.). Отметим, что можно построить аналогичный график, откладывая по горизонтальной оси объем выпуска в процентах к полной мощности.

Доход, издержки Убытки / Прибыль

--

В Об С"

прибыль

переменные издержки

постоянные издержки

Доход

О Объем реализации^ X

Рис.

АС - линия совокупных издержек; ОО - линия дохода

Линия АВ, показывающая постоянные издержки, которые не меняются в зависимости от объема реализации, проходит параллельно оси X. Вертикальное расстояние между линией АВ и линией АС при любом заданном объеме реализации характеризует совокупные переменные издержки производства и реализации данного объема продукции. Вертикальное расстояние между горизонтальной осью ОХн линией ЛСпри любом заданном объеме производства характеризует совокупные издержки производства и реализации данного объема продукции. Когда продукция не производится и, соответственно, не реализуется, совокупные издержки равны не нулю, а величине отрезка ОА, Когда объем выпуска равен X, совокупные издержки представлены отрезком СХ= ХВ + ВС, где ХВ — фиксированные элементы издержек (то же, что ОА); ВС — переменные элементы издержек.

Для расчета точки безубыточности используются соотношения, основанные на балансе выручки:

Выручка = Переменные издержки + + Постоянные издержки + Прибыль.

542

Точка безубыточности по определению соответствует значению прибыли, равному 0. Запишем соотношение в виде формул

Вр = Цр • Опр, (1)

где Вр - выручка от реализации продукции при объеме продаж Опр единиц по цене Цр за единицу.

Цр • Об = Зпост + Зпер — условие безубыточности при объеме реализации Об единиц и сумме постоянных (Зпост) и переменных (Зпер) затрат.

Выразим общие переменные затраты через переменные затраты на единицу реализованной продукции

Зпер = Оар • Зперуд,

где Зперуд — переменные затраты на единицу продукции. Отсюда получим:

Цр • Об = Зпост + ЗперУд • Об;

Об = Зпост / (Цр - Зпер/(3) = Зпост / Мвуд. (2)

Отметим, что в знаменателе формулы (2) присутствует величина удельной валовой маржи, которая отражает вклад единицы изделия в покрытия постоянных затрат и получение прибыли.

Выразим уравнение безубыточности следующим образом:

Ту /тгг т> Зпост Зпост Зпост

Цр Об = Вр=-= —=гт-= —-,

(Цр3перуд)0б Мв Кмв (3)

Цр-Об Вр

где Вр — выручка от реализации; Об — объема продукции в точке безубыточности; Цр — цена реализации единицы продукции; Мв — полученный маржинальный доход; Кмв — коэффициент валовой маржи.

Соотношение (Мв / Вр) не зависит от объема реализации О, т.е. сохраняется при любом 0. Поэтому приведенное выражение определяет порог рентабельности (точку безубыточности) в удобной стоимостной форме. Данное соотношение называют коэффициентом валовой маржи, который показывает долю маржинального дохода в выручке от реализации продукции (работ, услуг).

Обычно производственные предприятия в своей практической деятельности для расчета объема выручки, покрывающего постоянные и переменные затраты, используют именно коэффициент валовой маржи (норму маржинального дохода) и удельную валовую маржу (удельную норму маржинального дохода).

543

Рассмотрим определение выручки в точке безубыточности (по. рог безубыточности) и объема производства, обеспечивающего данную выручку на конкретном примере.

Пример 33.1. ООО «Лютик» по итогам своей работы за первый год «заработало» 5 млн руб. убытков от основной производственной де. ятельности. Показатели работы приведены в табл. 33.10.

Необходимо определить:

1) Какова величина порога безубыточности ООО «Лютик» при производстве данного изделия?

2) Какое количество изделий должно производить ООО «Лютик» для достижения порога безубыточности (цена реализации неизмен-

На*? Таблица 33.10 Показатель Условное обозначение Единица измерения Значение Фактические объемы производства продукции Олр шт. 4000 Цена реализации единицы продукции Цр тыс. руб. 3 Выручка от реализации продукции Вр тыс. руб. 12 000_ Переменные затраты на производство продукции Зпер тыс. руб. 9000 Постоянные затраты на производство продукции Зпост тыс. руб. 8000 Прибыль (+) / Убытки (-) тыс. руб. -5000^} 1. Для определения точки безубыточности рассчитаем коэффиЩ*' ент валовой маржи (см. формулу (3)).

(12 000 - 9000)/12 ООО = 0,25.

Это означает, что доля маржинального дохода в выручке состав' ляет 25%.

2. При значении коэффициента валовой маржи 0,25 выруч^ в точке безубыточности (см. формулу (3)) будет равна 8000/0,25 ' = 32 000 тыс. руб. ^

3. Для определения объема производства в точке безубыточно^ (см. формулу (2)) рассчитаем удельную валовую маржу

3 - 9000/4000 = 0,75 тыс. руб.

Это означает, что вклад единицы изделия в формирование жинального дохода составляет 0,75 тыс. руб. на единицу продукЦ*1*!

Удельную валовую маржу можно рассчитать и иным способ^ В п. 1 мы определили долю маржинального дохода в выручке — 0*% (или 25%), что и составляет 0,75 тыс. руб. (3 • 0,25 = 0,75) в цене ^ единицу продукции. 4. Определим объем производства единицы продукции, необхой мый для достижения точки безубыточности (см. формулу (2))

8000/0,75 = 10 666,7 шт. А

Так как при производстве 10 666 изделий точка безубыточно^

достигнута не будет, округлим количество произведенной продук*1^

в большую сторону до 10 667.

544

Необходимый объем производства можно определить и иным способом, разделив выручку в точке безубыточности на цену реализации единицы изделия: 32 000/3 = 10 667 шт.

Таким образом, мы определили, что выручка ОАО «Лютик» в точке безубыточности составляет 32 млн руб. и для получения данной выручки необходимо произвести 10 667 единиц продукции, т.е. увеличить объем производства в 2,7 раза при условии неизменной цены реализации и сохранении величины постоянных затрат.

Следует отметить, что анализ «затраты—объем—прибыль» в антикризисном управлении имеет ряд особенностей, поскольку в процессе производства необходимо обеспечить не только маржинальный доход, покрывающий постоянные затраты и обеспечивающий прибыльность, но и предусмотреть дополнительный маржинальный доход для погашения накопленной задолженности. С этой целью при расчете необходимого объема выручки от реализации и объема производства, реализация которого обеспечит расчетную выручку, в числителе помимо величины постоянных затрат учитывают величину накопленных долгов.

Формулы для расчетов приведены ниже:

где Д — величина накопленных долгов.

Рассмотрим решение данной задачи на конкретном примере.

Пример 33.2. ООО «Ромашка» по итогам своей работы в предыдущем году накопило непогашенных долгов на сумму 3 млн руб. Кроме того, деятельность предприятия в отчетном году убыточна и убыток составил 1 млн руб. Показатели работы приведены в табл. 33.11.

Необходимо определить:

1) Какую выручку от реализации должно иметь ООО «Ромашка» для погашения накопленных долгов за счет дополнительного маржинального дохода?

2) Какое количество изделий необходимо производить для получения требуемой величины дополнительного маржинального дохода (цена реализации неизменна)?

1. Для решения поставленных вопросов необходимо определить коэффициент валовой маржи (см. формулу (3))

(10 000 - 6000)/10 000 = 0,4.

То есть доля маржинального дохода в выручке от реализации составила 40%.

2. Очевидно, что для погашения накопленных долгов маржинальный доход ООО «Ромашка» должен быть увеличен на 4 млн руб. (сумма накопленных долгов в отчетном и предыдущем периодах). В этом случае размер выручки от реализации Врд, необходимый для пога

Врд = (Д + Зпост) / Квм Ол = (Д + Зпост) / МВУД.

(4) (5)

545

Таблица 33.11 Показатель Условное обозначение Единица измерения Значение 2000 Фактические объемы производства продукции Опр шт.

Цена реализации единицы продукции Цр тыс. руб. 5 Выручка от реализации продукции Вр тыс. руб. 10 000 Переменные затраты на производство продукции Зпер тыс. руб. 6000 Постоянные затраты на производство продукции Зпост тыс. руб. 5000 Прибыль (+) / Убытки (-) тыс. руб. -1000 Непогашенные долги за предыдущий период Д тыс. руб. 3000 шения накопленных долгов за счет дополнительного маржинального дохода, в соответствии с формулой (4) будет равен Врд = (4000 + 5000)/0,4 = 22 500 тыс. руб.

3. Для определения необходимого объема производства определим удельную валовую маржу (см. формулу (2)), которая составляет в анализируемом периоде:

5 - 6000/2000 = 2 тыс. руб.

4. Используя формулу (5), определим объем продукции, который необходимо произвести для получения дополнительного маржинального дохода

Оя = (4000 + 5000)/2 = 4500 шт.

Таким образом, для погашения накопленных долгов в отчетном и предыдущем периодах в размере 4 млн руб. ООО «Ромашка» должно в 2,5 раза увеличить объем реализации продукции, доведя его до 4500 единиц, и получить выручку в размере 22 500 тыс. руб. (при неизменной цене реализации).

Важной характеристикой успешной работы предприятия является величина запаса финансовой прочности, которая показывает в относительных единицах, насколько выше точки безубыточности работает предприятие по данному виду продукции:

Зфп = ^Р=М)100%, (6)

Вр

где Врб — выручка, соответствующая порогу рентабельности продукции; Вр - выручка от реализации в отчетном периоде.

Чем выше этот показатель, тем безопаснее себя чувствует предприятие перед угрозой негативных изменений (уменьшения выручки или увеличения издержек). Величину запаса финансовой прочности (Зфп) можно определить, не вычисляя выручку в точке безубыточности, а с использованием коэффициента валовой маржи (Кмв) по следующей формуле:

546

ч

Зфп = Пр / Кмв, (7)

где Пр - прибыль, полученная предприятием в анализируемом периоде.

В данном случае полученное значение отражает стоимостную оценку запаса финансовой прочности.

Следует отметить, что о запасе финансовой прочности можно говорить только в том случае, если предприятие преодолело порог безубыточности и получило прибыль. В противном случае значение показателя будет отрицательным и показывает дефицит финансовой прочности предприятия, т.е. показывает, на сколько процентов необходимо увеличить выручку для достижения порога безубыточности.

В условиях ограниченности финансовых и материальных ресурсов перед руководством предприятия встает вопрос, какое количество изделий можно снять с производства, но при этом не получить убыток. Определить количество изделий, составляющих запас финансовой прочности (Озфп), можно с использованием удельной валовой маржи (Мвуд) по следующей формуле:

(2зфп = Пр / МВУД. (8)

Рассмотрим расчеты данных показателей на примере.

Пример 33.3. ООО «Колокольчик» по итогам своей работы за первый год получило 2 млн руб. прибыли. Показатели работы приведены в табл. 33.12.

Необходимо определить:

1) Каков запас финансовой прочности ООО «Колокольчик»?

2) Какое количество изделий можно снять с производства без возникновения убытков для предприятия (цена реализации неизменна)?

Таблица 33.12 Показатель Условное обозначение Единица измерения Значение Фактические объемы производства продукции Опр шт. 4000 Цена реализации единицы продукции Цр тыс. руб. 6,25 Выручка от реализации продукции Вр тыс. руб. 25 ООО Переменные затраты на производство продукции Зпер тыс. руб. 15 000 Постоянные затраты на производство продукции Зпост тыс. руб. 8000 Прибыль (+) / Убытки (-) Пр тыс. руб. 2000 | 1. Для определения запаса финансовой прочности рассчитаем коэффициент валовой маржи: (25 000 - 15 000) /25 000 = 0,4.

2. По формуле (7) рассчитаем запас финансовой прочности, который составил: 2000/0,4 = 5000 тыс. руб.

547

3. Можно рассчитать величину запаса финансовой прочности в относительных величинах: 5 000/25 ООО • 100 = 20%.

4. Для определения количества изделий, составляющих запас финансовой прочности, рассчитаем удельную валовую маржу (см. формулу (2)): (6,25 - 15 000/4000) = 2,5 тыс. руб.

5. По формуле (8) рассчитаем количество изделий, составляющих запас финансовой прочности: 2000/2,5 = 800 шт.

Таким образом, рассчитав коэффициенты, мы определили, что ООО «Колокольчик» имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, равный 20%, что составляет 5 млн руб., и, сняв с производства 800 единиц продукции, предприятие не получит убытков при неизменной цене реализации продукции.

Механизмом, позволяющим управлять прибылью предприятия в зависимости от изменений объема реализации продукции (работ, услуг), является операционный леверидж- Он позволяет определить, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении (уменьшении) выручки.

Операционный леверидж — это механизм управления операционной прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат. С его помощью можно также определить точку безубыточности. Чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки предприятия.

Для лучшего понимания эффекта операционного левериджа рассмотрим схемы, изображенные на рис. 33.5.

На этом рисунке изображены графики безубыточности для двух предприятий, выпускающих аналогичные изделия, реализуемые по одной и той же цене. Разница заключается в затратах на их

\о

а 2500

и

!1- 2000

1500

1000

500

5 10 15 20 25

5 10 15 20 25

Объем продаж, тыс. шт.

Рис. 33.5. - Выручка, тыс. руб.;----Постоянные расходы, тыс. руб.;

Полная себестоимость, тыс. руб.

548

производство (табл. 33.13). У первого предприятия более высокие постоянные, но более низкие переменные издержки, у второго — наоборот.

Таблица 33.13 Предприятие 1 Предприятие 2 Цена реализации единицы продукции, руб. 100 Цена реализации единицы продукции, руб. 100 Переменные затраты на единицу продукции, руб. 30 Переменные затраты на единицу продукции, руб. 70 Постоянные затраты, тыс. руб. 1200 Постоянные затраты, тыс. руб. 500 У первого предприятия с более высокими фиксированными расходами график безубыточности сдвинут вверх. Критический объем продаж (т.е. объем продаж в точке безубыточности) для первого предприятия равен 17 143 изделий [1200/(100 — 30)], а для второго - 16 667 изделий [(500/(100 — 70)]. После прохождения точки безубыточности предприятия полностью покрывают свои постоянные издержки и начинают получать операционную прибыль.

Сравнивая между собой углы, под которыми пересекаются линии полной себестоимости и выручки, можно заметить, что для второго предприятия с более низкими фиксированными издержками этот угол более острый и величина 0С[ больше величины о^. I То есть расширение зоны прибыли происходит значительно медленнее, чем у первого предприятия с более высокими постоянными затратами. Получается, что в данной ситуации высокий уровень фиксированных издержек как рычаг усиливает влияние даже небольшого прироста объема продаж.

Величины углов р характеризуют скорость расширения области убытков при падении объема продаж ниже критической точки. Заметим, что величины углов а, и р, равны между собой и величины углов а2 и Р2 также равны, следовательно, р, > Р2. То есть с такой же силой операционный рычаг будет ускорять и увеличение убытков, которое будет значительно интенсивнее у первого предприятия с более высокими постоянными издержками.

Какие бы причины ни обусловили изменение объемов продаж, первое предприятие является более рискованным, так как изменение операционной прибыли будет у него большим. Углы аир отражают степень интенсивности изменения операционной прибыли в ответ на изменение объема продаж.

Для оценки влияния операционного рычага используются следующие коэффициенты.

Коэффициент операционного левериджа, определяемый как соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия:

549

Кол = Зпост / Зпер.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции предприятие, имеющее больший коэффициент операционного левериджа при прочих равных условиях, всегда будет в большей степени приращивать сумму своей операционной прибыли в сравнении с предприятием с меньшим значением коэффициента.

Эфёхкт операционного левериджа, определяемый как отношение темпов прироста операционной прибыли к темпу прироста выручки от реализации. Формула для вычисления показателя имеет вид: Гпр1 -1 / [ВРо-0 [пР° у

[Ер0 ] (9)

где Пр — операционная прибыль; Вр - выручка от реализации; верхние индексы 1 и 0 означают соответственно отчетный и базисный периоды.

Выразим темпы прироста прибыли и выручки через объемы производства, цену реализации, переменные и постоянные затраты.

Напомним, что операционную прибыль можно определить как разницу между валовым маржинальным доходом и постоянными затратами:

Пр = Мв — Зпост.

Выразим валовой маржинальный доход через удельный маржинальный доход (маржинальный доход на единицу продукции):

Мв = 0 ? (Цр - Зперуд) = <2Мвуд, где Мвто — удельный маржинальный доход. Тогда операционная прибыль будет равна Пр = (2 • Мвуд - Зпост. Тогда темп прироста операционной прибыли будет равен:

Пр1 -Пр° _ О} ? Мвуд - Зпост - 0° ? Мвуд + Зпост = Пр° 0°Мвуд-Зпост

А(2-Мвуд 0°)

0°Мвуд-Зпост'

где АО = 0х - (3°.

550

Темп прироста выручки от реализации будет равен: Вр'-Вр0 _ 0х Цр-(2°Цр _ ДО Цр _ Д(2

Вр° (2°Цр е°Цр б'

|0

(П)

Подставив полученные выражения темпов прироста прибыли (формула 10) и выручки (формула 11) в формулу 9, получим следующее выражение:

„ _ Д0-Мвуд .Д<2_ Мвуд(2°

(3° • Мвуд - Зпост 0° (2° • Мвуд - Зпост

Мв° т Мв° (12)

Мв° - Зпост Пр° *

Таким образом, для количественного измерения эффекта операционного рычага используют соотношение маржинального дохода и операционной прибыли за один и тот же период.

Задавая тот или иной темп роста (снижения) реализации продукции, используя данную формулу, можно определить, в каких размерах возрастет (уменьшится) маржинальный доход при сложившемся уровне операционного левериджа.

Пример 33.4. Рассчитаем эффект операционного левериджа для рассмотренных выше двух предприятий (рис. 33.5). Объем выпуска у двух предприятий одинаковый и составил 18 тыс. изделий. Используя формулу (12), рассчитаем эффект операционного левериджа для первого предприятия

Эол = (100 - 30) ? 18 / ((100 - 30) • 18 - 1200) = 21%.

Для второго предприятия:

Эол = (100 - 70) ? 18 / ((100 - 70) • 18 - 500) = 13,5%.

Таким образом, при изменении объема продаж на 1% изменение прибыли у первого предприятия составит 21%, а у второго — 13,5%. В обоих случаях значения операционного левериджа достаточно велики, однако у первого предприятия оно заметно выше, следовательно, и деловой риск первого предприятия выше, чем у второго.

Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:

1. Положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточной своей деятельности.

Для того чтобы положительный эффект операционного левериджа начал проявляться, предприятие вначале должно получить

551

достаточный размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. Это связано с тем, что предприятие обязано возмещать свои постоянные затраты независимо от конкретного объема продаж. Поэтому чем выше сумма постоянных затрат, тем позже при прочих равных условиях оно достигнет точки безубыточности своей деятельности. В связи с этим пока предприятие не обеспечило безубыточность, высокий уровень постоянных затрат будет являться дополнительным «грузом» на пути к достижению точки безубыточности.

2. После преодоления точки безубыточности каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к нарастающему темпу прироста суммы прибыли. Понимание этого механизма особенно важно для кризисных предприятий, поскольку практически каждое из них при восстановлении платежеспособности проходит «стадию малой прибыли».

По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект операционного левериджа начинает снижаться. Так, для рассматриваемых предприятий на рис. 33.5 при объеме продаж, равном 25 тыс. изделий, операционный леверидж для первого предприятия составит 3,182% ((100 — 30) • • 25 / ((100 - 30) • 25 - 200)), а для второго предприятия 3% ((100 -- 70) • 25 / ((100 - 70) • 25 - 500). Это объясняется снижением доли постоянных расходов в общей выручке от реализации по мере ее роста.

3. Механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность — при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.

4. Между операционным левериджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект операционного левериджа, и наоборот. Это позволяет сделать вывод о том, что операционный леверидж является инструментом, уравнивающим соотношение уровня доходности и уровня риска в процессе осуществления производственной деятельности.

5. Эффект операционного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Как только в процессе увеличения объема продаж происходит очередной скачок суммы постоянных затрат, предприятию необходимо преодолевать новую точку безубьггочности или приспосабливать к ней свою производственную деятельность. Иными словами, после такого скачка эффект операционного левериджа проявляется в новых условиях хозяйствования по-новому.

552

Пон! 1С механизма проянления операционного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия.

Для кризисных предприятий, для которых характерно снижение объемов продаж вследствие неблагоприятной конъюнктуры рынка, а также при убыточности основного производства, когда не преодолена точка безубыточности, необходимо принимать меры к снижению постоянных затрат предприятия. И наоборот, при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса прочности требования к осуществлению режима экономии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены. В такие периоды предприятие может значительно расширять объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию основных производственных фондов.

При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда. Для выявления данного фактора при вычислении эффекта операционного левериджа из состава постоянных затрат вычитают величину амортизации основных фондов. Данное преобразование позволяет уточнить причину высокого удельного веса постоянных затрат. Если в их составе преобладают амортизационные отчисления, то операционный леверидж обусловлен высокой фондоемкостью производства, наличием дорогостоящего оборудования в составе основных фондов. Это характерно для высокотехнологичных отраслей: машиностроение, электроника, авиатранспорт. Однако для предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии, причина возникновения такого левериджа зачастую иная — непропорционально большие затраты на содержание аппарата управления.

Кроме того, следует отметить, что постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому предприятия, имеющие высокое значение операционного левериджа, теряют гибкость в управлении своими затратами.

Однако несмотря на эти объективные ограничители, на каждом предприятии, в том числе кризисном, имеется достаточно возможностей снижения при необходимости суммы и удельного веса постоянных затрат. К числу таких резервов можно отнести: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управле

553

нмю); продажу части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность; сокращение объема потребляемых коммунальных услуг и др.

При управлении переменными затратами основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, так как между суммой этих затрат и объемом производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведет к росту маржинального дохода, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост прибыли предприятия. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды снижения объемов продаж; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и материалов и др.

Использование механизма операционного левериджа, целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли предприятия.