<<
>>

30.2. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ

Понятия платежеспособности и ликвидности характеризуют финансовое состояние с точки зрения краткосрочной перспективы и риска банкротства. Коммерческих кредиторов интересует способность предприятия отвечать по своим обязательствам перед ними, государство — возможности предприятия по оплате обязательных платежей — налогов и взносов.
Акционеры и инвесторы озабочены риском потери своих вложений в результате банкротства предприятия.

Платежеспособность — это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременно и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обязательным платежам. Примеры подобных операций — расчеты с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банком — по ссудам, с работниками — по оплате труда и т.п.

Понятно, что чем больше текущие доходы предприятия по отношению к его обязательствам, тем предприятию объективно легче по этим обязательствам расплачиваться. То есть платежеспособность можно оценить по соотношению выручки, получаемой предприятием, и суммы его обязательств на конец отчетного периода.

396

К числу показателей платежеспособности относятся коэффициенты степени платежеспособности. Эти показатели представляют собой частное от деления общей задолженности, текущей задолженности или задолженностей различного происхождения (финансовая, фискальная, коммерческая, внутренний долг) на среднемесячную выручку предприятия. Степень платежеспособности измеряется количеством месяцев среднемесячной выручки и характеризует средние сроки возможного расчета предприятия по своим долгам.

Формулы для расчета показателей платежеспособности и ликвидности собраны в табл. 30.3.

Таблица 30.3 Наименование показателя Информационное обеспечение

Отчетная форма Номера строк Степень платежеспособности общая 1 (стр. 590 + стрт. 690 )/ Вс* Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам 1 (стр.

590 + стр. 610)/Вс Коэффициент задолженности другим организациям 1 (стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + + стр. 627 +стр. 628) / Вс Коэффициент задолженности фискальной системе 1 (стр. 625 + стр. 626) / Вс Коэффициент внутреннего долга 1 (стр. 624 + стр. 630 + стр.640 + + стр. 650 + стр. 660) / Вс Степень платежеспособности по текущим обязательствам 1 стр. 690 / Вс Коэффициент текущей ликвидности 1 стр. 290 / (стр. 690 - стр. 640 -- стр. 650 - стр. 630) Коэффициент быстрой ликвидности (стр. 270 + стр. 260 + стр. 250 + + стр. 240) / (стр. 690 - стр. 640 -- стр. 650 - стр. 630) Коэффициент абсолютной ликвидности 1 (стр. 260 + стр. 250) / (стр. 690 -- стр. 640 - стр. 650 - стр. 630) * Вс - среднемесячная выручка, вычисляемая по валовой выручке по оплате с учетом НДС, акцизов и других аналогичных платежей. Допустимо также использовать выручку по форме № 2 бухгалтерской отчетности с ограничениями, изложенными в параграфе 29.3.

Степень платежеспособности общая определяется как частное отделения суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

397

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

Чтобы удовлетворить требования кредиторов, предприятие может пойти также на меры, связанные с продажей имущества (активов), например, при нехватке доходов от текущей деятельности. В этом случае чем выше способность активов трансформи

398

решаться в денежные средства, тем легче предприятию расплатиться по долгам. Такая способность активов называется ликвидностью и также применяется для оценки платежеспособности.

Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями — коэффициентами ликвидности.

Активы предприятия подразделяются на внеоборотные (постоянные) и оборотные (текущие).

Для оценки платежеспособности анализируется ликвидность, мобильность текущих активов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. С позиции мобильности текущие активы обычно разделяют на следующие три группы.

I. Первая группа:

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые вложения.

II. Вторая группа:

• показатели группы I;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;

• прочие оборотные активы.

III. Третья группа:

• показатели групп I и II;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев;

• запасы.

Исходя из описанной классификации текущих активов рассчитывают коэффициенты ликвидности. Формулы для расчетов представлены в табл. 30.3.

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов организации к текущим обязательствам и характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).

Он дает общую оценку ликвидности активов коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 руб. текущих обязательств. Кроме того, показатель харак

399

теризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации всех имеющихся запасов.

КоэаЬфициент текущей ликвидности определяется соотношением стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и ее текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса) за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. На практике данный показатель в большинстве случаев мало отличается от коэффициента покрытия и, так же как последний, отражает способность предприятия оплатить текущие обязательства за счет всей суммы оборотного капитала.

Значение коэффициента зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Считается нормальным, когда коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2, что было даже зафиксировано в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Значения ниже 2 считались признаком неудовлетворительной структуры баланса. Однако в практике работы российских предприятий указанное значение показателя не соблюдается. Наиболее характерно наличие паритета между оборотными активами и текущими обязательствами предприятий, что приводит к примерному равенству показателя единице. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2—1,5.

Обычно рост показателя в динамике рассматривается как положительная характеристика финансово-хозяйственной деятельности. Вместе с тем слишком большое его значение (например, по сравнению со среднеотраслевым) нежелательно, так как может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, замедлении скорости оборота, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п.

Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как отношение стоимости наиболее ликвидных активов, включающих в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы, к текущим обязательствам и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по дебиторской задолженности. Исчисление показателя по более узкому кругу оборотных активов вызвано тем, что трансформация этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные

400

в случае вынужденной реализации производственных запасов, часто ниже затрат по их приобретению.

В западной экономической теории считается, что значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть не менее 1. При анализе динамики этого показателя необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение.

Так, если рост был связан в основном с возрастанием неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует финансово-хозяйственную деятельность с положительной стороны.

Наиболее жестким критерием оценки платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, т.е. показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Какие-либо более или менее обоснованные удовлетворительные значения этого коэффициента отсутствуют, так как управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации.

В соответствии с формами, введенными приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н, в составе долгосрочных обязательств необходимо учитывать отложенные налоговые обязательства (стр. 515), а в составе внеоборотных активов — отложенные налоговые активы (стр. 145). В связи с этим в числитель коэффициента задолженности фискальной системе надо добавить отложенные налоговые обязательства (стр. 515), а в формуле для степени платежеспособности общей указанные обязательства будут учтены автоматически.

Пример 30.2. В табл. 30.4 представлен расчет показателей, приведенных в табл. 30.3 на начало и конец отчетного периода. Расчет проведен на основе годовых форм бухгалтерского отчета ОАО «Большие машины» — формы № 1 (табл. 29.1) и аналитической табл. 31.1, составленной в гл. 31 по форме № 2.

На основании рассчитанных коэффициентов можно сделать следующие выводы:

1. Все обязательства предприятия являются текущими. Показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам увеличился на 0,9 месяца и составил на конец отчетного периода 9,4 месяца. Это означает, что предприятию, для того чтобы погасить накопленную задолженность, необходимо в течение почти 10 месяцев направлять весь объем выручки на погашение долгов, не осуществляя при этом никаких текущих расчетов. Значение данного показателя превышает нормативное значение, равное 3 месяцам.

401

Таблица 30.4 Показатель На начало периода На конец периода Среднемесячная выручка (Вс), тыс. руб. 36564 47964 Степень платежеспособности общая 8,5 9,4 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам 0,01 0 Коэффициент задолженности другим организациям 5,5 5,8 Коэффициент задолженности фискальной системе 2,9 3,5 Коэффициент внутреннего долга 0,07 0,1 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 8,5 9,4 Коэффициент текущей ликвидности 0,3 0,3 Коэффициент быстрой ликвидности 0,08 0,08 Коэффициент абсолютной ликвидности 0 0 В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ в случае, если организация в составе своей задолженности имеет обязательства, не исполненные ею в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, то у данной организации имеются в наличии признаки банкротства.

Отрицательная динамика данного показателя свидетельствует о нарастании кризисной ситуации и об отсутствии у предприятия источников погашения задолженности.

2. Основными источниками кредитования являются задолженность перед другими организациями и фискальной системой государства. Причем сроки возможных расчетов с ними при условии направления всей полученной выручки на погашение одного из видов задолженности увеличились за отчетный период и составили соответственно 5,8 и 3,5 месяца.

3. Значение показателя текущей ликвидности за анализируемый отчетный период не изменилось и составило 0,3, что значительно ниже рекомендуемых значений. Это означает, что даже при условии реализации всех оборотных активов, включая неликвидные запасы и безнадежную дебиторскую задолженность, предприятие сможет погасить только 30% от накопленных обязательств.

4. Значение показателя быстрой ликвидности также не изменилось и по итогам отчетного периода составило 0,08, что значительно ниже рекомендуемого интервала значений (0,5—0,8). Это свидетельствует о недостаточности денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности для погашения текущих обязательств, так как предприятие сможет погасить в результате их реализации только 8% накопленных обязательств.

5. Значение показателя абсолютной ликвидности практически равно нулю, что свидетельствует о невозможности погашения обязательств предприятием в срочном порядке.

402

Проведенный анализ свидетельствует, что по итогам финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде ОАО «Большие машины» неплатежеспособно и не может отвечать по своим обязательствам ни за счет доходов, ни за счет реализации оборотного имущества.

<< | >>
Источник: Г. К. Таль. АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ . 2004

Еще по теме 30.2. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ:

  1. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия, ликвидный денежный поток
  2. Глава 12 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
  3. Оценка ликвидности и платежеспособности
  4. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
  5. 9.2. Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности
  6. 32. Система показателей и методика оценки ликвидности активов, платежеспособности и финансовой устойчивости
  7. Система показателей и методика оценки ликвидности активов, платежеспособности и финансовой устойчивости
  8. Понятие ЛИКВИДНОСТИ и платежеспособности
  9. Анализ платежеспособности и ликвидности
  10. 2.3. Анализ ликвидности и платежеспособности
  11. 17.1. Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия
  12. Глава 17 АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  13. ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  14. Глава 12 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -