29.2. ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ И ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. СИНТЕТИЧЕСКИЕ И КОНСОЛИДИРОВАННЫЕ ФОРМЫ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ

353

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей отчета за определенный период, дать оценку этим изменениям.

В условиях значительной инфляции результаты горизонтального анализа требуют корректировки, но даже без корректировки эти данные можно использовать при межхозяйственном внутриотраслевом сравнении.

Вертикальный анализ — это преобразование финансового отчета в форму, в которой значения отдельных статей представляются в виде долей общего показателя. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге. К достоинствам вертикального анализа можно отнести следующее.

1. Переход к относительным величинам позволяет проводить сопоставление удельных весов показателей со среднеотраслевыми показателями или показателями других предприятий, что может дать информацию об эффективности производства с точки зрения технологии, организации и управления финансами.

2. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные величины финансовой отчетности. Если горизонтальный анализ применяется к относительным показателям, то это делает его результаты более обоснованными.

В практике проведения финансового анализа бывает удобно пользоваться специальными формами финансовых отчетов, которые не являются официальными стандартизированными формами, а подготавливаются финансовым аналитиком для удобства пользования, облегчения восприятия результатов и т.п.

Переход к консолидированным формам оправдан, когда не стоит задача подробного исследования всех статей финансовых отчетов, а только основных результативных показателей (например, на первых этапах исследования). Чаще всего консолидированные формы применяются при проведении горизонтального и вертикального анализа.

Применение методов горизонтального и вертикального анализа с использованием консолидированной формы рассмотрим на при

354

мерах реальных промышленных предприятий машиностроительного комплекса. Первое предприятие, которое назовем ОАО «Большие машины», находится в состоянии кризиса и имеет довольно типичное для таких предприятий финансовое положение.

Пример 29.1. В табл. 29.1 приведен годовой бухгалтерский баланс ОАО «Большие машины».

Составим наиболее простую консолидированную форму баланса путем отражения только основных статей, значения которых отличны от нуля (табл. 29.2).

В гр. 3 и 4 табл. 29.2 приведены показатели, соответствующие статьям бухгалтерского баланса, указанным слева в гр. 1 на начало и конец отчетного периода. Для вертикального анализа в гр. 5 и 6 приведены данные об удельном весе статей баланса в бухгалтерской стоимости имущества предприятия (%). Для проведения горизонтального анализа в гр. 7, 8, 9 рассчитаны изменения значений показателей, выраженные в абсолютных значениях, изменения удельного веса в валюте баланса и в процентах по отношению к началу отчетного периода.

На основании представленных данных в рамках вертикального анализа на конец отчетного периода можно сделать следующие основные выводы.

1. Собственные источники формирования имущества предприятия (капитал и резервы) составляют только 26% валюты баланса. Все остальное имущество (74%) сформировано за счет краткосрочных (текущих) обязательств, представляющих собой кредиторскую задолженность предприятия.

2. Собственные источники формирования имущества существенно сокращены за счет значительных убытков, удельный вес которых составил 60% валюты баланса.

3.

4. В составе оборотных средств производственные запасы имеют удельный вес 13% валюты баланса, а 6% приходится на дебиторскую задолженность.

Для более подробного анализа некоторые из приведенных положений требуют дополнительного исследования. В нашем примере, учитывая определяющее значение кредиторской задолженности для финансирования деятельности предприятия, особый интерес представляет их структура (табл. 29.3).

Из табл. 29.3 следует, что наибольший удельный вес (38%) в текущих обязательствах имеет задолженность перед фискальной системой государства по платежам в бюджеты и внебюджетные фонды, значительна доля задолженности перед дочерними и зависимыми обществами и поставщиками и подрядчиками (28 и 24% соответственно).

355

Таблица 29.1 Код ИНН БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (форма № 1) Организация ОАО «Большие машины» Регион 0 Дата 1/1/2003 Единица измерения тыс. руб. АКТИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы (04, 05) 110 7 7 в том числе:

патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 111 0 0 организационные расходы 112 0 0 деловая репутация организации 113 0 0 Основные средства (01, 02, 03) 120 410 593 404 427 в том числе:

земельные участки и объекты природопользования 121 0 0 здания, машины и оборудование 122 410 593 404 427 Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61) 130 71 450 67 821 Доходные вложения в материальные ценности(03) 135 0 0 в том числе:

имущество для передачи в лизинг 136 0 0 имущество, предоставляемое по договору проката 137 0 0 Долгосрочные финансовые вложения (06,82) 140 117 117 в том числе:

инвестиции в дочерние общества 141 15 15 инвестиции в зависимые общества 142 0 0 инвестиции в другие организации 143 102 102 займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144 0 0 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 0 0 Прочие внеоборотные активы 150 0 0 ИТОГО по разделу I 190 482 167 472 372 356

Продолжение табл.

Запасы 210 60 335 81 014 в том числе:

сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,12, 13, 16) 211 38 664 45 932 животные на выращивании и откорме (11) 212 0 0 затраты в незавершенном производстве(издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 213 9499 21 909 готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41) 214 12 172 13173 товары отгруженные (45) 215 0 0 расходы будущих периодов (31) 216 0 0 прочие запасы и затраты 217 0 0 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 5464 18 942 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 0 0 в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 0 0 векселя к получению (62) 232 0 0 задолженность дочерних и зависимых обществ (78) 233 0 0 авансы выданные (61) 234 0 0 прочие дебиторы 235 0 0 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 26 257 34 299 в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241 12 315 19 982 векселя к получению (62) 242 994 825 задолженность дочерних и зависимых обществ (78) 243 8068 3118 задолженность участников

(учредителей) по взносам

в уставный капитал (75) ЖУл, 244 0 0 авансы выданные (61) 245 3796 7872 прочие дебиторы 246 1084 2502 357

Продолжение табл. 29.1 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 0 0 в том числе:

займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев 251 0 0 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 0 0 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 0 0 Денежные средства 260 31 55 в том числе: касса (50) 261 9 13 расчетные счета (51) 262 10 32 валютные счета (52) 263 0 0 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264 12 10 Прочие оборотные активы 270 0 0 ИТОГО по разделу II 290 I 92 087 134 310 БАЛАНС (сумма стр. 190 + 290) 300 574 254 606 682 ПАССИВ Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (85) 410 92 439 360 512 Добавочный капитал (87) 420 417 849 149 776 Резервный капитал (86) 430 0 0 в том числе:

резервы, образованные в соответствии с законодательством 431 0 0 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 0 0 Фонд социальной сферы (88) 440 7216 7216 Целевые финансирование и поступления (96) 450 1 0 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 460 0 0 Непокрытый убыток прошлых лет (88) 465 255 127 255 127 Нераспределенная прибыль отчетного года (88) 470 X 0 Непокрытый убыток отчетного года (88) 475 X 107 208 ИТОГО по разделу III 490 262 378 155 169 358

Окончание табл.

Займы и кредиты (92, 95) 510 0 0 в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 0 0 займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 0 0 Прочие долгосрочные обязательства 520 33 19 ИТОГО по разделу IV 590 33 19 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты (90, 94) 610 337 0 в том числе:

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 611 337 0 займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты 612 0 0 Кредиторская задолженность 620 311 506 451 494 в том числе:

поставщики и подрядчики (60, 76) 621 71 551 106 844 векселя к уплате (60) 622 0 0 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) 623 103 794 126 835 задолженность перед персоналом организации (70) 624 2578 4796 задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) 625 59 018 78 127 задолженность перед бюджетом (68) 626 48 508 92 104 авансы полученные (64) 627 383 779 прочие кредиторы 628 25 674 42 009 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) 630 0 0 Доходы будущих периодов (83) 640 0 0 Резервы предстоящих расходов (89) 650 0 0 Прочие краткосрочные обязательства 660 0 0 ИТОГО по разделу V 690 311 843 451 494 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 700 574 254 606 682 Применяя методы горизонтального анализа (гр. 7—9 табл. 29.2), можно сделать следующие выводы.

1. Бухгалтерская стоимость имущества увеличилась на 32,4 млн руб., т.е. на 6%, по отношению к началу периода. С начала года произошло перераспределение средств между уставным и добавочным капиталами без изменения их суммы.

2. За счет убытка отчетного года, составившего 107 млн руб., на 18% увеличился общий непокрытый убыток предприятия. При этом собственные источники формирования имущества (капитал и резер-

359

Таблица 29.2

05

о Консолидированная форма бухгалтерского баланса

для горизонтального и вертикального анализа финансового состояния ОАО «Большие машины» Значение показателя, тыс.

Код строки На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода абсолютной вепичины. тыс. руб. удельного веса, % поотмоше-нию к

началу периода, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 190 482 167 472 372 84 78 -9795 -6 98 Нематериальные активы (04,05) 110 7 7 0 0 0 0 0 Основные средства (01, 02, 03) 120 410 593 404 427 72 67 -6166 -5 99 Незавершенное строительство (07,08,16, 61) 130 71 450 67 821 12 11 -3629 -1 95 Долгосрочные финансовые вложения (06,82) 140 117 117 0 0 0 0 0 ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 290 92 087 134 310 16 22 42 223 6 146 Запасы 210 60 335 81 014 11 13 20 679 2 134 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 5464 18 942 1 3 13 478 2 347 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 26 257 34 299 5 6 8042 1 131 Денежные средства 260 31 55 0 0 24 0 177 КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 490 262 378 155 169 46 26 -107 209 -20 59 Уставный капитал (85) 410 92 439 360 512 16 59 268 073 43 390 Добавочный капитал (87) 420 417 849 149 776 73 25 -268 073 ^18 36 Фонд социальной сферы (88) 440 7216 7216 1 1 0 0 0 Целевые финансирование и поступления (96) 450 1 0 0 0 -1 0 0 Непокрытый убыток прошлых лет (88) 465 255 127 255 127 44 42 0 -2 0 Непокрытый убыток отчетного года (88) 475 107 208 18 18 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 690 311 843 451 494 54 74 139 651 20 145 Займы и кредиты (90, 94) 610 337 0 0 0 -337 0 0 Кредиторская задолженность 620 311 506 451 494 54 74 139 988 20% 145 БАЛАНС 700 574 254 606 682 100 100 32 428 0% 106 Таблица 29.3 Вертикальный и горизонтальный анализ кредиторской задолженности ОАО «Большие машины» Код строки Значение показателя, тыс. руб. Удельный вес в кредиторской задолженности, %

На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода

100 Кредиторская задолженность 620 311 506 451 494 100

в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76) 621 71 551 106 844 23 24 векселя к уплате (60) 622 0 0 0 0 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) 623 103 794 126 835 33 28 задолженность перед

персоналом организации (70) 624 2578 4796 1 1 задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) 625 59 018 78 127 19 17 задолженность перед бюджетом

(68) 626 48 508 92 104 16 21 авансы

полученные (64) 627 383 779 0 0 прочие кредиторы 628 25 674 42 009 8 9 вы) сократились на 107,2 млн руб. А краткосрочные обязательства выросли на 139,7 млн руб., увеличившись до 145% по отношению к началу отчетного периода. Таким образом, собственные источники формирования имущества сократились, а заемные увеличились на 20%.

3. Внеоборотные активы несколько уменьшились (на 9,8 млн руб.), а оборотные активы приросли на 42,2 млн руб., перераспределение удельного веса составило 6%.

4. В составе оборотных активов наибольший прирост приходится на запасы (на 20,7 млн руб.), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (13,5 млн руб.). Дебиторская задолженность увеличилась по отношению к началу периода на 8 млн руб.

361

Результаты проведенного горизонтального и вертикального анализа баланса свидетельствуют, что деятельность предприятия характеризуется следующими основными обстоятельствами, определяющими его финансовое состояние:

• значительный и увеличивающийся вес непокрытых убытков, которые постепенно «поглощают» собственный капитал предприятия;

• сильная и возрастающая зависимость деятельности предприятия от заемных источников краткосрочного финансирования;

• преобладание задолженности по обязательным платежам (неплатежей) в составе кредиторской задолженности предприятия.

Еще один пример — ОАО «Светлый путь» — также машиностроительная организация, которая провела реструктуризацию своего бизнеса путем создания и наделения имуществом нескольких дочерних предприятий.

Пример 29.2. Консолидированная форма годового бухгалтерского баланса ОАО «Светлый путь» за 2001 г. приведена в табл. 29.4.

На основании представленных данных в рамках вертикального и горизонтального анализа можно сделать следующие основные выводы.

1. Бухгалтерская стоимость имущества увеличилась на 69,3 млн руб., т.е. на 6%, по отношению к началу периода. При этом собственные источники формирования имущества (капитал и резервы) сократились на 55,4 млн руб., потеряв 6% в удельном весе в валюте баланса, а краткосрочные обязательства выросли на 124,7 млн руб., увеличившись на 117% по отношению к началу отчетного периода.

2. Собственные источники формирования имущества предприятия (капитал и резервы) составляют на конец отчетного периода только 30% валюты баланса. Все остальное имущество (70%) сформировано за счет краткосрочных (текущих) обязательств. Собственные источники формирования имущества существенно сокращены за счет значительных убытков, удельный вес которых составил 25%.

3. В составе краткосрочных обязательств на конец отчетного периода основной вес имеет кредиторская задолженность предприятия, удельный вес которой увеличился на 6% и составил 67%. Остальные статьи текущих обязательств не имеют существенного значения для определения финансового состояния, составляя только 3% валюты баланса.

4. В отчетный период внеоборотные активы предприятия уменьшились на 46,6 млн руб. (потери в удельном весе 7%), а оборотные активы приросли на 115,9 млн руб., прибавив в удельном весе те же 7%. На конец отчетного периода в составе активов 54% составляют внеоборотные активы и 46% оборотные средства предприятия.

5. Особенностью внеоборотных активов является то, что их большая часть (35% валюты баланса) размещена в долгосрочных финансовых вложениях. В данном конкретном случае это созданные ОАО «Светлый путь» дочерние предприятия. Основные средства составляют всего 15% валюты баланса, еще 4% средств размещено в объектах незавершенного строительства.

362

Таблица 29 4 Консолидированная форма бухгалтерского баланса для горизонтального и вертикального анализа финансового состояния ОАО иСветпый путь» Код строки Значение показателя, тыс. руб. Удельный вес в валюте баланса, % Изменение

На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода абсолютной величины,

тыс. руб. удельного веса, % по отношению к началу периода. Ч 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 190 718 516 671 909 61 54 -46 607 -7 944 Нематериальные активы (04,05) 110 28 2 0 0 -26 0 7% Основные средства (01, 02, 03) 120 208 029 182 642 18 15 -25 387 -3 88% Незавершенное строительство (07, 08.16, 61) 130 57 441 47 592 5 4 -9849 -1 83% Долгосрочные финансовые вложения (06.82) 140 453 018 441 673 38 35 -11 345 -3 97% ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 290 460 873 576 747 39 46 115 874 7 125% Запасы 210 88 409 136 440 7 11 48 031 3 154% Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 19 939 28 556 2 2 8617 1% 143% Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 350 327 411 635 30 33 61 308 3% 118% Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 2185 65 0 0 -2120 0% 3% Денежные средства 260 13 51 0 0 38 0% 392% КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 490 429 189 373 758 36 30 -55 431 -6% 87% Уставный капитал (85) 410 489 000 488 615 41 39 -385 -2% 100% Добавочный капитал (87) 420 241 391 207 645 20 17 -33 746 -»% 86% Фонд социальной сферы (88) 440 7346 0 1 0 -7346 -1% 0% Целевые финансирование и поступления (96) 450 7901 1 1 0 -7900 -1% 0% Непокрытый убыток прошлых лет (88) 465 316 449 304 037 27 24 -12 412 -2% 96% Непокрытый убыток отчетного года (88) 475 18 466 1 1% КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 690 750 200 874 898 64 70 124 698 6% 117% Займы и кредиты (90, 94) 610 6256 13 497 1 1 7241 1% 216% Кредиторская задолженность 620 713 632 832 173 61 67 118 541 6% 117% Доходы будущих периодов (83) 640 29 228 29 228 2 2 0 0% 100% Прочие краткосрочные обязательства 660 1084 0 0 0 -1084 0% 0% БАЛАНС 700 1 179 389 1 248 656 100 100 69 267 0% 106% 6. В составе оборотных активов наибольший прирост демонстрируют дебиторская задолженность (на 61,3 млн руб.) и запасы (увеличение на 48 млн руб.). Удельный вес производственных запасов составляет около 11% валюты баланса, а большая часть оборотных активов (33% валюты баланса) размещена в дебиторской задолженности.

Таким образом, в анализируемый период увеличивалась зависимость деятельности предприятия от заемных источников финансирования за счет роста кредиторской задолженности. Увеличилась дебиторская задолженность. Предприятие активно инвестирует финансовые ресурсы в дочерние предприятия путем участия в их капитале (долгосрочные финансовые вложения), а также путем их кредитования (дебиторская задолженность).

Результаты проведенного горизонтального и вертикального анализа показывают, что предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние, которое осложняется активным инвестированием капитала в другие предприятия. Уровень долгосрочных финансовых вложений свидетельствует, что высший менеджмент предприятия предпочитает зарабатывать не на своем предприятии, а на других. Возможно, отсутствует надлежащий контроль со стороны собственников предприятия за деятельностью менеджмента.

В наших примерах в целях иллюстрации дан довольно поверхностный анализ, использующий только консолидированную форму бухгалтерского баланса. Однако результаты этого исследования можно использовать для того, чтобы определить наиболее значимые направления для дальнейшего анализа.

Так, из результатов примера 2 следует, что в целях углубленного анализа требуется провести исследование структуры долгосрочных финансовых вложений, дебиторской и кредиторской задолженностей. При этом официальной внешней отчетности может оказаться недостаточно, и потребуются данные, формируемые только как отчетность внутрифирменная.

Еще одной разновидностью специальных форм, помогающих финансовому аналитику, являются синтетические формы. Синтетические формы объединяют данные из различных форм финансовой отчетности, например часть балансовых данных и данных по отчету о прибылях и убытках может отражаться в одной синтетической форме и дополняться сведениями по начисленным и уплаченным налогам, среднесписочной численности работников и т.п.

Выбор того или иного вида синтетической формы зависит от конкретной задачи, стоящей при проведении анализа и предпочтений аналитика, проводящего исследование.

364