<<
>>

3.4 Прогнозирование вероятности банкротства

Прогнозирование вероятности банкротства можно осуществить тремя методами: коэффициентным анализом, расчетом двухфакторной модели вероятности банкротства или пятифакторной модели вероятности банкротства, соотнесением экономической стоимости предприятия с балансовой.

Федеральный закон о несостоятельности (банкротства) 127 - ФЗ 2002 года определил следующие признаки банкротств.

Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов его денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Критерий платежеспособности по закону «О несостоятельности (банкротстве)» можно трактовать в виде формулы:

Кп= пятый раздел баланса/ среднемесячная выручка < 3,

т.е. краткосрочная задолженность (пятый раздел баланса) должна покрываться не более чем трехмесячной выручкой брутто.

Подзаконными актами и инструктивно методическими материалами Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий выработаны коэффициенты, которые выражают критические значения структуры баланса предприятия. К числу таких коэффициентов

относится коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Расчет коэффициента текущей ликвидности производится по формуле:

Кл = ОС/ НСО,

где Кл - коэффициент текущей ликвидности,

ОС - оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах

НСО - наиболее срочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (Кл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Установленный норматив Кл > 2.

Расчет коэффициента обеспеченности установленными средствами производится по формуле

Косс = СОС/ 3ХОС,

где Косс - коэффициент обеспеченности собственными оборотными

средствами,

СОС - собственные оборотные средства,

ОС - оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и показывает долю собственных оборотных средств в оборотных средствах, в затратах, запасах и прочих активах.

Расчет коэффициента восстановления (утраты)

платежеспособности производится по формуле

Квп ( ут) = Кл/ НКл,

где Квп (ут) - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ; Кл - коэффициент текущей ликвидности; НКл - нормативный коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Установленный норматив К вп (ут) >1.

Однако практика свидетельствует, что показатели Кл, Косс, К вп (ут) в качестве критериальных не в полной мере отражают истинное финансовое состояние предприятий и зависят проще всего от отраслевой принадлежности предприятия. Как известно из мирового опыты, нормативные значения этих показателей определяются отраслевой принадлежностью и используются для целей анализа, а не для принятия волевых решений.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза на основе двух или пятифакторной модели прогнозирования вероятности банкротства.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства имеет

следующий вид:

Z = - 0,3877 + (- 1,0736) * Кл + 0,579 * ЗС/П,

где Z - вероятность банкротства; Кл - коэффициент текущей ликвидности;

ЗС - заемные средства; П - пассив баланса.

Если Z>0, то вероятность банкротств велика.

Если Z < 0, то

вероятность банкротства мала.

Пятифакторная модель прогнозирования банкротства имеет

следующий вид:

Z = 1,2Хі + 1,4Х2 + 3,3 Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5,

где Z - вероятность банкротства;

Х1 - (текущие активы - текущие пассивы)/объем актива; Х2 -

нераспределенная прибыль /объем актива,

Х3 - нетто - результат эксплуатации инвестиции / объем актива (нетто -

результат эксплуатации инвестиции это стоимость произведенной продукции минус стоимость сырья, энергии, услуг других организаций минус оплата труда минус затраты на восстановление средств производства): Х4 - курсовая стоимость акций: заемные средства; Х5 - чистая выручка от реализации: объем актива.

Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высока;

1,8 < Z < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,7 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожна.

Перейдем к методу определения вероятности банкротства на основе соотнесения экономической стоимости предприятия с балансовой.

Оценить рыночную стоимость акций можно с помощью формулы

КСА = СД/СУСП,

где КСА - курсовая стоимость акций; СД - сумма дивиденда; СУСП - средний уровень ссудного процента.

Прогноз вероятности банкротства можно составить путем сопоставления экономической стоимости предприятия с ликвидационной, поскольку за балансовую стоимость предприятия можно принять ликвидационную стоимость предприятия. Если больше разница между экономической стоимостью предприятия и ликвидационной, то меньше вероятность банкротства. Если ликвидационная стоимость предприятия больше его экономической стоимости, то выгоднее ликвидировать предприятие. Если же фирма стоит как действующее предприятие, то целесообразно ставить вопрос о реорганизации.

<< | >>
Источник: Найденов, Н.Д.. Инструменты повышения финансовой устойчивости предприятия в условиях его банкротства. - Сыктывкар.- 248с.. 2006

Еще по теме 3.4 Прогнозирование вероятности банкротства:

  1. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия
  2. Методы диагностики вероятности банкротства
  3. Глава 19 ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
  4. 19.2. Методы диагностики вероятности банкротства
  5. 4.4. Методы и модели диагностики вероятности банкротства хозяйствующих субъектов
  6. 2.10. КРИТЕРИИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ
  7. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
  8. 4.3. Способы оценки степени риска и вероятности банкротства предприятия
  9. 9. Прогнозирование цены — путь к краху, но можно оценить вероятность будущей неустойчивости
  10. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВОЗМОЖНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
  11. Прогнозирование возможного банкротства предприятий
  12. Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства
  13. 9.3. Количественные методы прогнозирования банкротства
  14. 13.3. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства) организации
  15. 9.4. Российский подход к оценке и прогнозированию банкротства
  16. Финансовое прогнозирование и диагностика банкротства предприятия
  17. 3.4. Использование финансовых коэффициентов для прогнозирования банкротства предприятий
  18. Использование мультипликативного дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства
  19. ГЛАВА 4 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ РИСКА БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА