3.4 Прогнозирование вероятности банкротства
Прогнозирование вероятности банкротства можно осуществить тремя методами: коэффициентным анализом, расчетом двухфакторной модели вероятности банкротства или пятифакторной модели вероятности банкротства, соотнесением экономической стоимости предприятия с балансовой.
Федеральный закон о несостоятельности (банкротства) 127 - ФЗ 2002 года определил следующие признаки банкротств.
Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов его денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
Критерий платежеспособности по закону «О несостоятельности (банкротстве)» можно трактовать в виде формулы:
Кп= пятый раздел баланса/ среднемесячная выручка < 3,
т.е. краткосрочная задолженность (пятый раздел баланса) должна покрываться не более чем трехмесячной выручкой брутто.
Подзаконными актами и инструктивно методическими материалами Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий выработаны коэффициенты, которые выражают критические значения структуры баланса предприятия. К числу таких коэффициентов
относится коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Расчет коэффициента текущей ликвидности производится по формуле:
Кл = ОС/ НСО,
где Кл - коэффициент текущей ликвидности,
ОС - оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах
НСО - наиболее срочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности (Кл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Установленный норматив Кл > 2.Расчет коэффициента обеспеченности установленными средствами производится по формуле
Косс = СОС/ 3ХОС,
где Косс - коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами,
СОС - собственные оборотные средства,
ОС - оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и показывает долю собственных оборотных средств в оборотных средствах, в затратах, запасах и прочих активах.
Расчет коэффициента восстановления (утраты)
платежеспособности производится по формуле
Квп ( ут) = Кл/ НКл,
где Квп (ут) - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ; Кл - коэффициент текущей ликвидности; НКл - нормативный коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Установленный норматив К вп (ут) >1.
Однако практика свидетельствует, что показатели Кл, Косс, К вп (ут) в качестве критериальных не в полной мере отражают истинное финансовое состояние предприятий и зависят проще всего от отраслевой принадлежности предприятия. Как известно из мирового опыты, нормативные значения этих показателей определяются отраслевой принадлежностью и используются для целей анализа, а не для принятия волевых решений.
Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза на основе двух или пятифакторной модели прогнозирования вероятности банкротства.
Двухфакторная модель прогнозирования банкротства имеет
следующий вид:
Z = - 0,3877 + (- 1,0736) * Кл + 0,579 * ЗС/П,
где Z - вероятность банкротства; Кл - коэффициент текущей ликвидности;
ЗС - заемные средства; П - пассив баланса.
Если Z>0, то вероятность банкротств велика.
Если Z < 0, товероятность банкротства мала.
Пятифакторная модель прогнозирования банкротства имеет
следующий вид:
Z = 1,2Хі + 1,4Х2 + 3,3 Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5,
где Z - вероятность банкротства;
Х1 - (текущие активы - текущие пассивы)/объем актива; Х2 -
нераспределенная прибыль /объем актива,
Х3 - нетто - результат эксплуатации инвестиции / объем актива (нетто -
результат эксплуатации инвестиции это стоимость произведенной продукции минус стоимость сырья, энергии, услуг других организаций минус оплата труда минус затраты на восстановление средств производства): Х4 - курсовая стоимость акций: заемные средства; Х5 - чистая выручка от реализации: объем актива.
Z < 1,8 - вероятность банкротства очень высока;
1,8 < Z < 2,7 - вероятность банкротства средняя;
2,7 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика;
Z > 2,99 - вероятность банкротства ничтожна.
Перейдем к методу определения вероятности банкротства на основе соотнесения экономической стоимости предприятия с балансовой.
Оценить рыночную стоимость акций можно с помощью формулы
КСА = СД/СУСП,
где КСА - курсовая стоимость акций; СД - сумма дивиденда; СУСП - средний уровень ссудного процента.
Прогноз вероятности банкротства можно составить путем сопоставления экономической стоимости предприятия с ликвидационной, поскольку за балансовую стоимость предприятия можно принять ликвидационную стоимость предприятия. Если больше разница между экономической стоимостью предприятия и ликвидационной, то меньше вероятность банкротства. Если ликвидационная стоимость предприятия больше его экономической стоимости, то выгоднее ликвидировать предприятие. Если же фирма стоит как действующее предприятие, то целесообразно ставить вопрос о реорганизации.
Еще по теме 3.4 Прогнозирование вероятности банкротства:
- Прогнозирование вероятности банкротства предприятия
- Методы диагностики вероятности банкротства
- Глава 19 ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
- 19.2. Методы диагностики вероятности банкротства
- 4.4. Методы и модели диагностики вероятности банкротства хозяйствующих субъектов
- 2.10. КРИТЕРИИ НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ
- МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
- 4.3. Способы оценки степени риска и вероятности банкротства предприятия
- 9. Прогнозирование цены — путь к краху, но можно оценить вероятность будущей неустойчивости
- ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВОЗМОЖНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
- Прогнозирование возможного банкротства предприятий
- Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства
- 9.3. Количественные методы прогнозирования банкротства
- 13.3. Методы прогнозирования несостоятельности (банкротства) организации
- 9.4. Российский подход к оценке и прогнозированию банкротства
- Финансовое прогнозирование и диагностика банкротства предприятия
- 3.4. Использование финансовых коэффициентов для прогнозирования банкротства предприятий
- Использование мультипликативного дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства
- ГЛАВА 4 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ РИСКА БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ МАЛОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА