<<
>>

Теория полезности

Вопрос о теории полезности поднимается в книге из-за того, что сторонников максимизации среднего геометрического часто критикуют за то, что они способны максимизировать лишь случай логарифмической (In х) полезности.
То есть они стремятся максимизировать только богатство, а не удовлетворенность инвестора. В этой книге мы попытаемся показать, что максимизацию среднего геометрического можно применять при любой функции полезности. Поэтому теперь нам придется обсудить теорию полезности в общем плане, на уровне основных понятий.

Теорию полезности часто критикуют за то, что она трактует поведение инвестора в отрыве от практики. К сожалению, большинство этих нападок исходит от людей, принявших априорное предположение, что все функции полезности инвестора являются логарифмическими, то есть что они нацелены на максимизацию капитала. Не являясь большим сторонником теории полезности, я принимаю ее из-за отсутствия лучшего объяснения предпочтений инвестора. Вместе с тем, я твердо убежден, что если функция полезности инвестора отличается от In х, то на рынках и в инвестировании в целом ему не место — ваше поло-

Законы роста, полезность и конечные потоки

ИЗ

жение на (п + 1)-мерного изображения, которую мы обсудили в главе 1, не зависит от вашей кривой предпочтения, и когда оно неудачно, вы расплачиваетесь за это реальными деньгами. Короче говоря, рынки — это не подходящее место для тех, кто не стремится максимизировать свой капитал. Возможно, куда комфортнее им было бы на приеме у психиатра.

<< | >>
Источник: Ральф Вине . Новый подход к управлению капиталом. Структура распределения активов между различными инвестиционными инструментами .

Еще по теме Теория полезности:

  1. Традиционная теория: теория субъективной ожидаемой полезности. Дескриптивная теория субъективной ожидаемой полезности
  2. Трудовая теория стоимости и теория полезности
  3. Теория предельной полезности как теория ценообразования
  4. Теория предельной полезности
  5. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ. ТЕОРИЯ ПОЛЕЗНОСТИ
  6.              Теория ожидаемой полезности
  7. Тема 2. ТЕОРИЯ ПОЛЕЗНОСТИ И ВЫБОР ПОТРЕБИТЕЛЯ
  8. Глава 10. СПРОС И КОНКУРЕНТНОЕ ПОВЕДЕНИЕПОТРЕБИТЕЛЯ: ТЕОРИЯ ПРЕДЕЛЬНОЙ ПОЛЕЗНОСТИ
  9. Австрийская шкода и ее теория предельной полезности
  10. § 9.Спрос и полезность. Теория потребительского выбора
  11. § 3.              Теория предельной полезности и субъективная ценность блага
  12. Теория предельной полезности как… продолжение «Капитала»
  13. 2. Теория предельной полезности и субъективная ценность блага. Основные направления критики трудовой теории стоимости
  14. ОБЩАЯ И ПРЕДЕЛЬНАЯ ПОЛЕЗНОСТЬ, ПРАВИЛО МАКСИМИЗАЦИИ ПОЛЕЗНОСТИ
  15. 1. Теории предельной полезности. Количественный подход к оценке полезности.
  16. Влияние теории игр на развитие экономической теории. Теория ожидаемой полезности Дж. фон Неймана и О. Моргенштерна. Модель К. Эрроу — Ж. Дебре
  17. 8.1.2. Общая характеристика функций полезности и ожидаемой полезности
  18.   Понятие полезности. Общая и предельная полезность
  19. ОБЩАЯ И ПРЕДЕЛЬНАЯ ПОЛЕЗНОСТЬ. ЗАКОН УБЫВАЮЩЕЙ ПРЕДЕЛЬНОЙ ПОЛЕЗНОСТИ
  20. Теория структуры капитала и теория дивидендов Модильяни и Миллера