<<
>>

Выбор альтернативных методов измерения оценочных показателей

Для ТОГО чтобы лучше понять шаг 4, на котором рассчитываются оценочные показатели на основе учетной информации, мы рассмо-рим различные способы измерения активов, включаемых в расчет инвестиций.

Например, по какой стоимости учитывать активы — по фактической стоимости приобретения или по восстановительной? Первоначальную или остаточную стоимость (за минусом накопленной амортизации) использовать для изношенных активов? Сейчас мы это обсудим.

Восстановительная стоимость

Восстановительная стоимость — это стоимость имеющегося актива, если бы он закупался при существующих рыночных условиях. От того, как будут оценены активы — по фактической стоимости их приобретения или восстановительной стоимости, — зависит значение показателя ROI.

Мы продемонстрируем расчет ROI на основе оценки активов по восстановительной стоимости на примере Hospitality Inns (табл. 23.1) и затем сравним полученный результат со значением ROL рассчитанным на основе фактической стоимости приобретения активов. Допустим, что имеется следующая инфоомация об активах каждой гостиницы: Сан-Франциско Чикаго Новый

Орлеан Возраст активов (зданий) (на конец 2000 г.), лет 8 4 2 Первоначальная стоимость активов, $ 14UOO00 2100000 2730000 Накопленная амортизация, $ 800000 600000 390000 Остаточная стоимость (на конец 2000 г.), $ 600000 15UO000 234000U Амортизация за 2000 г. looooo 150000 195000 Hospitality Inns допускает, что срок полезной службы активов составляет 14 лет. Расчет амортизации осуществляется по линейному методу. ОБЗОР ПРАКТИКИ КОМПАНИЙ

Примеры ключевых финансовых показателей оценки результатов деятельности в различных ко..ланиях мира

Исследование показало, что в качестве основного оценочно' о показателя применяется чистая прибыль, а также компании используют следующие показатели: Компания Страна Продукт/отрасль Ключевые финансовые показатели оценки результативности деятельности Dow Chemical США X л™ лесная Прибыль Хьіох США Фотокопирова! югчая ROS и ROI Ford Motor США Ав'Опюбильная ROS и ROI Quaker Oats США Пищевые продукты RI, EVA Varity США Автомобильные

комплектующие RI, EVA Guinness США Потребительские

товары Прибыли и ROS Krones Г ермания Машиностроение/

оборудование Выручка и прибыль Mayne Nickless Австралия Охрана/

сопровождение ROI и ROS Mitsui Япония Торговля Выручка и прибыль Pirelli Италия Текстиль/

производство Прибыл, и денежная наличность Swedish Match Швеция Потреоительские

товары ROI Если сравнивать американские и японские компании, то зозникает впечат- пение, чю американские компании предпочитают показатель ROi (или EVA) показателю ROS, тогда как японские — показатель r?OS показателю ROI.

Некоторые исследователи полагают что японские компании используют показатель в свизи с легкостью его расчета

Источник: R. Schlank. «Evaluating the Performance»: Business International Corporation, «101 More Checklists; G В Stewart «EVA, Fact and Fantasy»- K. Smitn, C. Sullivan. «Survey of Cost Management-; P. Scarbrough, A. Nanni M. SaHurai. «Japanese Management Accounting».

Индексы стоимости строительных работ за 8-летний период работы компании Hosvitality Inns (примем 1992 г. за 100) следующие: Год 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Индекс стоимости строительных работ 110 122 136 144 152 160 174 180 Ранее в этой главе мы рассчитали следующие значения ROI: 24% для гостиницы в Сан-Франциско, 15% для гостиницы в Чикаго, и 17% для гостиницы в Новом Орлеане. Одним из возможных объяснений такого высокого значения ROI гостиницы в Сан-Франциско является то, что долгосрочные активы этой гостиницы мопи быть оценены в ценах 1992 г. (8 лет назад). Тогда как активы гостиниц в Чикаго и Новом Ор пеане — по более поздним ценам, а соответственно и белее высоким, что снизило ROI этих гостиниц.

В табл. 23.2 представлен пошаговый подход, совмещающий переоценку долгосрочных активов и амортизации по восстановительной стоимости и расчет ROI. С помощью такого рода расчетов можно прогнозировать стоимость активов, которые необходимо приобрести сейчас, чтобы получить ожидаемую операционную прибыть, равную операционной прибыли, приносимой активами в настоящее время. Оценка активов по восстановительной стоимости приводит к значительному снижению показателя ROI для гостиницы в Сан-Франциско.

Таблица 23.2

ROI для компании nospttality inns: расчет на основе восстановительной стоимости

активов и амортизации по состоянию на конец 2000 г. Шаг 1. Переоценка долгосрочных активов из цен приобретения в восстановительную стоимость (по первоначальной стоимости) П(.рВОН<аЦ{ ПЬНЬЛ СТОИМОСТЬ

долгосрочных а1гтивов по цене приобретения, & х (индекс стоимости строительных работ/индекс стоимости строительных работ в год постройки) Первоначальная стоимость долгосрочных активов но восспановителоиой стоимости на конец 2000 г., $ Сан-Франциско 1400000 X (180/100) = 2520000 Чикаго 2100000 х (180/144) = 2625000 Новый Орлеан 27зиООС х (180/160) = 3071250 Ша.

2. Расчет остаточной стоимости долгосрочных активов по восстановительной стоимости на конец 2000 г. (допустим, срок полезной службы каждой гостиницы составляет 14 лет) Первоначальная стоимость долгосрочных активов по восстановительной стоимости на конец 2000 г., $ х (оставшийся срок полезной службы актива, лет/общий срок полезной службы актива, лет) Осп точная стоимость долгосрочных активов пс восстановительной стоимости на конец 2000 г., $ Сан Франциско 2520000 х (6/14) = 1080000 Чикаго 2625000 х (10/14) = 1875000 Новый Орлеан 3071250 х (12/14) = 2632500 Шаг 3. Расчет восстановительной стоимости совокупных активов на конец 2000 г. (допустим, текущие активы каждой гостиницы выражены в ценах 2000 г.) Текущие акінвьі на конец 2000 г.

(из т-бл. 23.1), S + долгосрочные австивы (шаг 2), $ Восстановительная стоимость совокупных активов на конец 2000 г., $ Сан-Фоанциско 400000 + 1080000 = 148U000 Чикаго 30000С -г 1875000 = 2375000 Новый Орлеап 660000 + 2632500 = 3292500 Окончание табл. 23.2 Uiai 4. Переоценка амортизационных отчислений по восстановительной стоимости (в ценах 2000 г.) Первоначальная стоимость долгосрочных активов по восстановителыюй стоимости на конец 2000 г. (шаг 1), $ х х (1/оощий срок полезной службы актива, лет) Амортизационные отчисления по восстановительной стоимости (в ценах 200П г.), S Сан-Франциско 2520000 х (1/14) = 180000 Чикаго 2625000 х (1/14) = 187500 Новый Орлеан 3071250 х (1/14) = 219375 Шаг 5. Расчет операционной прибыли за 2000 г., с учетом переоцененных амортизационных отчислений Олерацииннач прибыль (при учете активов но цене приобретения), $ - амортизационные отчисления по восстановительной стоимости (в ценах 2000 г.) (шаг 4), $ - Амортизация (при учете активов по цене приобретения), $ Операционная прибыль за 2000 г., с учетом переоцененных амортизационных отчислений, $ Сан-Франциско 240000- 180000- 100000 = 160000 Чикаго 300000-187500- 150000 = 262500 Новый Орлеан 510000 - 219375 - 195000 = 485625 illai 6. Расчет ROI на основе восстановительной стоимости долгосрочных активов и амортизации Операционная прибыль за 2000 г., с учетом переоцененных амортизационных отчислений (шаг 5), $ /восстановительная стоимость совокупных активов на конец 2000 г.

(шаг 3), $ ROI н; основе переоценки нп восстановительной стоимости, % Сан-Франциско 160000/1480000 = 10,81 Чикаго 262500/2375000 = 11,05 Новый Орлеан 485625/3292500 = 14,75 ROI, рассчи ганная на базе оценки актиьов по восстановительной стоимости, является более подходящим показателем для оценки текущей рентабельности инвестиций по сравнению с ROI, рассчитанной на базе оценки активов по стоимости их приобретения. Гостиница ROI, рассчитанная на базе оценки активов по стоимости приобретения, % по восстановительной стоимости, % Сан-Франциско 24 10,81 Чикаго 15 11,05 Новый Орлеан 17 14.75 Одним из недостатков использования восстановительной стоимости активов является сложность переоценки некоторых активов.85 Почему? Потому, что при переоценке активов по восстановительной стоимости компании должны учитывать совершенствование технологий. Далее мы рассмотрим, по какой стоимости с ледует учитывать амортизируемые активы: по первоначальной или по остаточной.

Долгосрочные активы, первоначальная или остаточная стоимость?

Поскольку на практике часто применяется оценка активов по стоимости их приобретения, широко обсуждаемым является вопрос относительных преимуществ их оценки по первоначальной или остаточной стоимости. На основе данных табл. 23.1 рассчитаем ROI на базе оценки активов по первоначальной и остаточной стоимости: Сан-Франциско Ччк-іго Новый Орлеан ROI в 2000 г., рассчитанная на основе остаточной стоимости совокупных актинов (см. табл. 23 1) $240000/?1000000 = = 24% $300000/ $2000000 = 15% $510000/ $3000000= 17% ROI в 2000 г., рассчитанная на основе первоначальной стоимости совокупных активов, полученная путем прибавления накопленной амортизации к остаточной стоимости совокупных активов (см. табл. 23.1) $240000/$1800000 = = 13 33% S300000/ $2600000 = = 11,54% $510000/ $3390000 = = 15,04% ROI самой старой гостиницы в Сан-Франциско, рассчитанная на основе первоначальной стоимости активов (13,33%), ниже, чем ROI самой новой гостиницы в Новом Орлеане (15,04%).

Сторонники расчетов на основе первоначальной стоимости аргументируют свое мнение тем, что такие расчеты позволяют осуществить более точное сопоставление деятетьности между подразделениями. Например, сразу можно понять, что самой прибыльной является последняя из построенных гостиниц. Необходимо в связи с этим отметить, что подобный вывод может привести к тому, что деятельность гостиницы в Сан Франциско будет признана низкорентабельной. В отличие от этого расчет ROI на основе остаточной стоимости приведет к противоположному выводу, так как постоянно снижающийся объем инвестиций вызовет рост показателя ROI для гостиницы в Сан-Франциско (24%). Такой результат может спровоцировать некорректные управленческие решения, так как менеджеры будут думать, что рентабельность гостиницы в Срн-Франциско не снизилась.

Сторонники расчетов на основе остаточной стоимости активов доказывают, что этот подход более логичен, так как: (1) стоимость активов, учитываемых в рас четах, не противоречит суммам, отраженным в балансе; (2) эти расчеты не противоречат расчетам прибыли, из которой вычитается амортизация. Обзор практической деятельности компаний показал, что доминирующее число компаний для оценки своей внутренней деятельности применяют оценку активов по их остаточной стоимости.

Выбор заданного уровня результатов деятельности

Сейчас мы рассмотрим шаг 5 расчета учетных оценочных показателей — выбор целевого уровня для сравнения фактических результатов деятельности. Напом ним, что применение показателей, рассчитанных с учетом стоимости приобрете ния, часто неадекватно для оценки экономической рентабельности новых инвестиций и иногда создает препятствия для расширения деятельности. Чтобы преодолеть эти проблемы, оценка по стоимости приобретения может быть использована для расчета текущей результативности путем установления заданной ROI. Рассмотрим наш пример с Hospitality Inns. Ключевой момент — признание того, что гостиницы были построены в разные годы, следовательно, были построены при разных уровнях индекса стоимости строительных работ. Топ-менедже- рам следует установит^ заданный уровень ROj, рассчитанной на базе стоимости приобретения, соответственно, скажем, в Сан-Франциско — 26%, в Чикаго — 18, в Новом Орлеане — 19%.

Очень популярным подходом является установление постоянно совершен ствующихся заданных параме i ров. Например, если компания применяет оценочный показатель EVA топ-мснеджеры должны оценивать результаты деятельности на основе ежегодно изменяющегося показателя EVA, а не на основе фиксирован ного абсолютного значения EVA.

<< | >>
Источник: Хорнгрен Ч., Фостер Дж.. Датар Ш.. Управленческий учет, 10-е изд. / Пео. с англ. — СПб.: Питер, 1008 с.. 2007

Еще по теме Выбор альтернативных методов измерения оценочных показателей:

  1. Методы измерения показателей качества
  2. Показатели и методы измерения состояния безработицы
  3. Основные макроэкономические показатели, методы их измерения в СНС. Дефлирование и инфлирование
  4. Цена выбора и альтернативные издержки
  5. Определение трудоемкости оценочных работ и выбор рациональной технологии их проведения
  6. Использование оценочных показателей
  7. В чем сущность проблемы выбора? Что такое альтернативная стоимость?
  8. Реализация стратегии и система сбалансированных оценочных показателей
  9. Расширение возможностей оценки деятельности с помощью системы сбалансированных оценочных показателей
  10. Глава 13 Стратегия, система сбалансированных оценочных показателей и стратегический анализ прибыли
  11. 4.2. Прогнозирование кризиса в сфере малого бизнеса с использованием системы оценочных показателей
  12. 1 Выбор единиц измерения рынка
  13. Методы выполнения оценочных процедур
  14. ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДОВ СТАТИСТИКИ В ОЦЕНОЧНОЙ ПРАКТИКЕ
  15. 3. Альтернативный метод оценки рынков
  16. 4.2. МЕТОД ДИНАМИЧЕСКОЙ АЛЬТЕРНАТИВНОСТИ