АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ПОДДАЮЩИХСЯ ДРОБЛЕНИЮ
Рассматриваются инвестиционные проекты. Допускается, что можно реализовать не только целиком каждый из анализируемых инвестиционных проектов, но и любую его часть. При этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений.
Возникает вопрос о максимизации отдачи на инвестированный капитал. Последовательность возможных действий такова: 1) для каждого инвестиционного проекта вычисляется индекс рентабельности по следующей формуле:индекс рентабельности
приведенная стоимость денежных поступлений приведенная стоимость денежных оттоков
2) инвестиционные проекты, индекс рентабельности которых меньше единицы, следует отвергнуть; 3)
инвестиционные проекты упорядочиваются по убыванию индекса рентабельности; 4)
те первые инвестиционные проекты, которые могут быть профинансированы в полном объеме, реализуется. 5)
очередной проект финансируется по остаточному принципу (лишь в той части, в которой он может быть профинансирован).
Пример 137. Предприятие имеет возможность инвестировать 2,5 млн. руб. Рассматриваются следующие инвестиционные проекты, поддающиеся дроблению (денежные поступления со знаком «+», денежные оттоки со знаком «—»): А (-2; 0,7; 0,8; 1,1), В (-1,9; 0,6; 0,9; 1,2) и С (-1,7; 0,5; 0,7; 1,9). Альтернативные издержки по инвестициям равны 12%. Определим оптимальный инвестиционный портфель.
Найдем индекс рентабельности каждого инвестиционного проекта.
Для инвестиционного проекта А индекс рентабельности — — (приведенная стоимость денежных поступлений)/(приве-денная стоимость денежных оттоков) = (0,7/1,12 + + 0,8/1,122 + 1,1/1,123)/2 - 1,023.
Для инвестиционного проекта В индекс рентабельности = = (приведенная стоимость денежных поступлений)/(приве-денная стоимость денежных оттоков) = (0,6/1,12 + + 0,9/1,122 + 1,2/1,123)/1,9 « 1,109.
Для инвестиционного проекта С индекс рентабельности = = (приведенная стоимость денежных поступлений)/(приве-денная стоимость денежных оттоков) = (0,5/1,12 + 0,7/1,122 + 1,9/1,123)/1,7 * 1,386.
Для всех инвестиционных проектов индекс рентабельности больше единицы.
Ранжируем инвестиционные проекты по убыванию индекса рентабельности: С (1,386), В (1,109) и А (1,023).
Так как предприятие имеет возможность инвестировать только 2,5 млн. руб., то проект С будет профинансирован полностью, а проект В — лишь частично на 2,5 (общая сумма) - 1,7 (инвестиции в проект С) = 0,8 млн. руб.
Задача 137. Предприятие имеет возможность инвестировать 3 млн. руб. Рассматриваются следующие инвестиционные проекты, поддающиеся дроблению (денежные поступления со знаком «+», денежные оттоки со знаком «—»): А (-1,9; 0,8; 0,9; 1,2), В (-2,1; 0,7; 1,1; 1,3) и С (-1,6; 0,5; 0,8; 1,4). Альтернативные издержки по инвестициям равны 11%. Определить оптимальный инвестиционный портфель.
Еще по теме АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, ПОДДАЮЩИХСЯ ДРОБЛЕНИЮ:
- Влияние условий реализации проекта на его эффективность. Критические точки и анализ чувствительности инвестиционного проекта
- Тема 8. Бизнес-план инвестиционного проекта. Финансирование инвестиционного проекта
- ГЛАВА3 ОСНОВЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- ГЛАВА 6 РИСКИ В АНАЛИЗЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- 8. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- Инвестиционный анализ проектов
- ЧАСТЬ 2. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- Глава 4 АНАЛИЗ ОПТИМИЗАЦИИ ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- Глава 5 АНАЛИЗ ФАКТИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
- 11.5. Анализ чувствительности показателей эффективности инвестиционных проектов
- ГЛАВА5 ОСОБЕННОСТИ АНАЛИЗА НЕКОТОРЫХ ВИДОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- 4.3. Оценка и анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции
- МЕТОДЫ СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА И ОТБОРА ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ. КРИТЕРИИ ОТБОРА ПРИ АНАЛИЗЕ ПРОЕКТОВ
- 5.3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ
- АНАЛИЗ ОПТИМИЗАЦИИ ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- Основные допущения при анализе и оценке инвестиционных проектов
- Глава 1 ПОНЯТИЕ, СОДЕРЖАНИЕ И ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ