<<
>>

§5.3. Баланс экономического оборота имущества и дохода ЗАО «Вента»

Определение величины добавленной стоимости, располагаемого дохода и его использования на возмещение и прирост собственного имущества может быть произведено независимо от составления баланса экономического оборота имущества и дохода предприятия (БЭО).
Но такие вопросы, как соотношение доходов начисленных и выплаченных, движение собственных и заемных средств остаются при этом открытыми. Кроме того, более верно начинать аналитические экономические расчеты сразу с построения БЭО, рассматривая добавленную стоимость как органический элемент экономических ресурсов.

Прежде чем приступить к построению баланса экономического оборота, определим и представим в структурированном виде такой классический показатель системы национальных счетов, как выпуск продукции (табл. 5.5).

4. Заказ № 125

97

Таблица 5.5

Выпуск продукции ЗАО «Вента» за 200 ... год Структурные элементы Сумма, руб. 1. Выпуск (2.3 + 3 + 4) (для СНС) 13 371 106 2. Выручка, включая НДС в цене проданных товаров 12 930105 2.1. НДС (16,67% от выручки) 2 155 448 2.2. НДС по приобретенным ценностям (зачет) 824 201 2.3. НДС к уплате в бюджет (2.1 — 2.2) 1 331 247 3. Выручка без НДС (для формы № 2) 10 774 657 3.1. Себестоимость, включая управленческие расходы (без амортизации) 6 328 376 3.1.1. Промежуточное потребление 3 318 867 3.1.2. Элементы добавленной стоимости (без амортизации) 3 009 509 3.2. Амортизация 84 370 3.3. Прибыль 4 361 911 4. Прирост незавершенного производства, запасов готовой продукции и расходов будущих периодов 1 265 202 4.1. Промежуточное потребление 802 138 4.2. Элементы добавленной стоимости 463 064 5. Баланс полного выпуска, включая выручку в ценах продаж (2 + 4) (для БЭО) 14195 307 5.1. Промежуточное потребление без НДС (3.1.1 +4.1) 4121 005 5.2. НДС к зачету (2.2) 824 201 5.3. Добавленная стоимость без амортизации, с НДС к уплате в бюджет (2.3 + 3.3 + 3.1.2 + 4.2) 9165 731 5.4.

Амортизация (3.2) 84 370 98

Баланс экономического оборота ЗАО «Вента» (см. табл. 5.6) выполнен в режиме экспресс-анализа, исключительно на основе форм бухгалтерской отчетности. Из трех возможных вариантов БЭО (брутто, нетто и интегрированный баланс) выбран последний, как наиболее наглядный и вместе с тем возможный в рамках имеющейся информации.

Таблица 5.6

Баланс экономического оборота имущества и дохода ЗАО «Вента» за 200 ... год, руб. Всего ресурсов В том числе

собственных заемных из них:

со стороны внутренних 1 2 3 4 5 6 1. Экономические ресурсы

1. Стоимость имущества на начало года (ЭА0) 5017672 4462346 555 326 539 625 15 701 1.1. Нефинансовые активы (НА0) 1 700 245 1 700 245 — — — 1.2. Финансовые активы (ФА0) 3 317 427 2 762 101 555 326 539 625 15 701 2. Доход от финансово-экономической деятельности, включая амортизацию 9 399487 9 399 487 2.1. Добавленная стоимость (без амортизации) 9 165 731 9165 731 2.2. Амортизация 84 370 84 370 — — — 2.3. Поступления доходов от собственности (проценты, дивиденды и др.) 84 309 84 309 2.4. Доходы вторичные (поступления) 65 077 65 077 — — — 99

Продолжение таблицы 5.6 1 2 3 4 5 6 3. Прирост переоценки имущества за отчетный год 0 4. Прирост кредитных ресурсов со стороны -345 155 345 155 -345155 Итого экономических ресурсов (1+2 + 3 + 4) 14 072 004 13 861833 210171 194 470 15701 II. Распределение дохода

1. Начислено оплаты труда и отчислений на социальные нужды 0 -2 780060 2 780060 2 780 060 2. Начислено к выплатам процентов, дивидендов и пр. за использование активов других организаций 0 -1094 1094 1094 3. Начислено налогов к уплате в бюджет 0 -2 997 665 2997665 2997 665 4. Вторичные начисления к выплатам 0 -4623 4623 4623 Итого начислено к выплатам по всем основаниям (1+2 + 3 + 4) 0 -5 783 442 5 783 442 5 783442 III. Экономические ресурсы к использованию (итог 1 + итог II) 14 072 004 8 078 391 5 993 613 194470 5 799 143 1. К выплатам доходов в отчетном году 5 752 229 5 752 229 5 752 229 100

Продолжение таблицы 5.6 1 2 3 4 5 6 2.

Износ имущества 84 370 84 370 _ _ 3. Формирование имущества на конец года (3At) 8235405 7994021 241384 194470 46914 IV. Капиталообразование и приросты имущества

1. Капиталообразование 3 259 988 3 259 988 1.1. Возмещение износа 84 370 84 370 X X X 1.2. Прирост нефинансовых активов (НА, - НА^ 3 175618 3 175618 Из всего капиталообразования: — возмещение и прирост долгосрочных (неликвидных) нефинансовых вложений 2 022 490 2 022 490 — прирост текущих (ликвидных) нефинансовых активов 1 237498 1 237 498 2. Прирост финансового потенциала (ФА1-ФА0) 42 115 356 057 -313 942 -345 155 31 213 3. Прирост долгосрочных финансовых вложений — - - — - 101

Окончание таблицы 5.6 1 2 3 4 5 6 4. Прирост инвестиционного потенциала — брутто, включая эквивалент амортизации за год (по графе 3 раздела IV: строка 2 -- строка 3 + + строка 1.1) 440427 440 427 X X X 5. Располагаемый доход (по графе 3: сумма строк 1 + + 2 или 1.2 + 3 + 4) 3 616 045 3 616 045 X X X 6. Прирост имущества (ЭА, - ЭА0) (по графе 2 раздела IV сумма строк: 1,2 + 2) 3 217 733 3 531 675 -313 942 -345 155 31 213 Экономические ресурсы сформированы как сумма имеющегося имущества у предприятия на начало года и потенциально возможного его прироста: дохода от финансово-экономической деятельности и увеличения заемных ресурсов со стороны.

Величина экономических ресурсов ЗАО «Вента» в отчетном году (14 072 004) остается неизменной в балансе в трех разделах: I «Экономические ресурсы», II «Распределение дохода», III «Экономические ресурсы к использованию». Таким образом, имеется возможность обозревать на любой стадии воспроизводства все ресурсы полностью. Раздел II «Распределение дохода» (имеется в виду доход от финансово-экономической деятельности) содержит по графе «всего» нулевой итог. Это означает, что общая величина ресурсов не изменяется до момента использования, но характер использования предопределяется именно в этом разделе. Начисления к выплатам по всем основаниям (5 783 442) перемещаются из собственных ресурсов (графа 3) в заемные (графа 4).

Раздел IV показывает капиталообразование и

102

располагаемый доход предприятия в системе приростных показателей имущества.

Величина располагаемого дохода, определенная ранее по источникам образования (3 616 045 руб.), формируется в этом разделе по направлениям конечного использования как сумма приростов нефинансовых и финансовых активов собственных плюс возмещение износа.

Изменение имущества предприятия отличается от величины располагаемого дохода: оно, во-первых, меньше на величину амортизации, и, во-вторых, больше или меньше (в зависимости от того, имеется ли соответственно прирост или снижение) на величину изменения заемного капитала. (В нашем примере заемный капитал уменьшился.)

По ЗАО «Вента» прирост имущества образовался следующим образом:

АЭА = 3 616 045 - 84 370 - 313 942 = 3 217 733 руб.

Баланс экономического оборота позволяет наглядно и максимально сжато проследить, каким образом формируется имущество предприятия, как оно связано с доходом и кредитами.

Подставим полученные в БЭО цифры (табл. 5.6) в уравнение (2.9) (§ 2.2), оставив — путем преобразования этого уравнения — в правой его части только имущество на конец года:

Имущество на начало

года (5 017 672)

Доход от ФЭД

(включая амортизацию) (9 399487)

Прирост заемного капитала со стороны (-345 155)

Прирост переоценки имущества за отчетный год (0)

Выплаты доходов фактические в отчетном году (5 752 229)

Износ имущества за год (84 370)

Имущество на конец года (8 235405)

103

Из приведенных данных следует, что на динамику имущества (капитала в обороте) влияет, прежде всего, соотношение полученного дохода и выплат доходов. Разность этих величин увеличивает капитал.

Выплаты и начисления доходов к выплатам практически не совпадают никогда. Возможны два варианта: либо внутренняя задолженность нарастает, либо погашается (уменьшается). По ЗАО «Вента» наблюдается последнее. Процесс погашения в данном случае происходит в денежной форме. Даже после возврата заемных средств у ЗАО «Вента» остаются собственные денежные средства.

(В тех случаях, когда для выплат и погашения обязательств денежных средств не хватает, происходят внутренние обмены между собственным и заемным имуществом: чтобы уплатить налоги деньгами, приходится рассчитываться по начисленной оплате труда производимой продукцией. Но и в этом случае предприятие отдает работникам не свое, а заемное, предварительно обменяв не товар на деньги, а деньги на товар.)

Если по расчетам в конце отчетного периода образуется не уменьшение задолженности по выплатам налогов, оплаты труда и пр., а возрастание, то, по конечному результату, это равно получению кредита со стороны — на размер прироста внутренней задолженности возрастают дополнительные активы, причем это нельзя учитывать как прирост собственного имущества.

Важный вопрос, который решается в БЭО, это определение источников прироста текущих и долгосрочных активов. Куда именно вложены собственные, а куда — заемные средства? По методологии СНС главная разграничительная линия в накапливаемом имуществе проходит не между долгосрочными и текущими активами, а между нефинансовыми и финансовыми. Накопление нефинансовых активов (и долгосрочных, и текущих) рассматривается как капиталообразование, а накопление финансовых активов — как чистое кредитование. Обозначим последнее явление как прирост финансового потенциала.

Целесообразно показывать одновременно две структуры накопления: во-первых, с нефинансовой и финансовой составляющей; во-вторых, с долгосрочной и текущей составляющей. Это делает еще более сложной задачу установления источников накопления по каждой составляющей.

Здесь необходимо строго следовать правилу: в первую очередь сопоставляется наличие на начало и на конец года финансо

104

вых активов и заемных средств в целом. Собственные финансовые активы имеются только в том случае, если они превосходят по своей величине все заемные средства:

(С)ФА = ФА-ЗК, С(ФА)>0,

где (С)ФА — собственные финансовые активы.

Отрицательной величиной (С)ФА являться не могут в отличие от индикатора финансово-экономической устойчивости.

Отрицательное значение индикатора указывает на недостаток собственного капитала для достижения определенного состояния, называемого равновесием. В БЭО указывается не индикатор, а реальное воплощение собственного и заемного капитала, т.е. покрытие при данном значении индикатора.

Правило определения покрытия требует последовательного анализа заемного капитала: необходимо начинать с мобильных активов, затем вовлекать немобильные финансовые, затем — ликвидные нефинансовые и лишь при исчерпании всех этих ликвидных активов — неликвидные нефинансовые. Если применить формулы для определения покрытия заемного капитала (см. гл. 3, табл. 3.2), то эта последовательность соблюдается автоматически.

Приведем пример расчета покрытия заемного капитала на конец, на начало года и прирост покрытия (см. табл. 5.7, 5.8 и 5.9). Результаты этих расчетов вошли в раздел IV БЭО ЗАО «Вента».

Таблица 5.7

Расчет структуры покрытия заемного капитала ЗАО «Вента» на конец года Заемный Собственный Капитал — всего Финансовые 241 384 3118 158 3 359 542 Нефинансовые 0 4 875 863 4 875 863 Экономические активы — всего (3)ЭА = = 241 384 С(ЭА) = = 7 994 021 ЭА = К = = 8 235 405 105

Таблица 5.8

Расчет структуры покрытия заемного капитала ЗАО «Вента» на начало года Заемный Собственный Капитал — всего Финансовые 555 326 2 762 101 3 317 427 Нефинансовые 0 1 700 245 1 700 245 Экономические активы (3)ЭА = = 555 326 (С)ЭА = = 4 462 346 ЭА=К = = 5017 672 Таблица 5.9

Расчет приростной структуры покрытия заемного капитала ЗАО «Вента» АК

АЭА Прирост заемного Прирост собственного Прирост капитала — всего Прирост финансовых активов -313 942 356 057 42 1115 Прирост нефинансовых активов 0 3 175618 3 175618 Прирост экономических активов А(3) ЭА = = -313 942 А(С) ЭА = = 3 531 675 АЭА = АК = = 3 217 733 Таким образом, баланс экономического оборота обеспечивает анализ соразмерности собственных и заемных средств с финансовой и нефинансовой формами их воплощения. Это достигается путем наложения структуры капитала на структуру активов. Все нефинансовые активы ЗАО «Вента», составляющие производительный потенциал предприятия, находились и продолжают находиться в его собственности. Подавляющая масса финансовых активов также находится в собственности предприятия, образуя инвестиционный (капиталообразующий) потенциал. Прирост реальных инвестиций в нефинансовые активы (3 175 618 руб.) вместе с приростом инвестиционного потенциала (356 057 руб.) — суммарно (3 531 675 руб.) — превысил весь прирост капитала в обороте (3 217 733 руб.), так как заемный капитал, вовлеченный в экономический оборот данного предприятия, снизился (-313 942 руб.).

106

Иначе говоря, в структуре капитала произошло замещение заемного капитала собственным.

Такое замещение, по общему правилу, благоприятно для инвестиционного процесса, так как сопровождается повышением финансово-экономической устойчивости.

Под инвестициями здесь подразумевается либо вложение капитала в долгосрочные и текущие нефинансовые активы, либо долгосрочное финансовое вложение, т.е. любое вложение капитала, приносящее доход: прибыль, проценты, дивиденды, арендную плату и пр.

Использование капитала на финансирование долгосрочной дебиторской задолженности к инвестициям не относится, но принимается в расчет при определении величины инвестиционного потенциала.

Понятие «капиталообразование» не тождественно понятию «инвестиции». Капиталообразование в СНС характеризует восполнение и прирост исключительно нефинансовых, т.е. производительных, активов за счет собственного дохода или капитальных трансфертов (например целевого финансирования).

Инвестиции охватывают не только капиталообразование, но также и финансовые вложения, причем не только за счет собственного дохода и амортизации, но также и за счет долгосрочных займов.

Инвестиционный потенциал — это собственные финансовые активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений. (Финансовые вложения — это уже реальные, а не потенциальные инвестиции). Инвестиционный потенциал — брутто включает, кроме того, амортизацию, которая входит также в состав располагаемого дохода.

Инвестиционный потенциал не тождествен финансовому. Финансовый потенциал включает все финансовые активы — собственные и несобственные. Заемные финансовые ресурсы позволяют осуществлять финансовый маневр, временно обмениваясь формой с собственными нефинансовыми активами. На критический момент — конец года — заемный капитал должен быть наполнен (покрыт) снова финансовыми активами. Финансовые активы, выполняющие функцию покрытия, инвестиционным потенциалом не являются (они — не собственные).

При формировании покрытия заемного капитала на конец (начало) года следует соблюдать следующую очередность использования активов для этой цели:

107

1. Мобильные финансовые активы (деньги в кассе и на счетах, переводы в пути, чеки, аккредитивы, депозиты);

2. Краткосрочная дебиторская задолженность;

3. Долгосрочная дебиторская задолженность;

4. Финансовые вложения (ценные бумаги, паи, предоставленные под проценты займы);

5. Ликвидные нефинансовые активы;

6. Неликвидные нефинансовые активы.

Первые три пункта из приведенного выше перечня, если они остались в собственности предприятия (целиком или частью), образуют инвестиционный потенциал, а последние три являются действительными инвестициями.

При глубоком заимствовании в покрытии заемного капитала участвуют инвестиции, но только после того, как исчерпаны более мобильные источники. В этой ситуации предприятие не имеет инвестиционного потенциала, а реальные инвестиции принадлежат ему только в размере остатка после покрытия обязательств.

Инвестиционный потенциал — нетто включает только собственные мобильные финансовые активы. Он может быть реально обращен на приобретение оборудования, на выдачу авансов подрядчикам и т.п.

<< | >>
Источник: Абрютина М. С.. Экспресс-анализ финансовой отчетности: Методическое пособие. — М.: Издательство «Дело и Сервис». — 256 с.. 2003

Еще по теме §5.3. Баланс экономического оборота имущества и дохода ЗАО «Вента»:

  1. § 5.2. Расчет добавленной стоимости, дохода предприятия от финансово-экономической деятельности и располагаемого дохода ЗАО «Вента»
  2. §5.1. Схема анализа финансово-экономического состояния предприятия. Структурирование бухгалтерского баланса ЗАО «Вента»
  3. §2.2. Баланс экономического оборота имущества и дохода предприятия
  4. § 5.4. Статический и динамический анализ структурированного бухгалтерского баланса ЗАО «Вента» по шкалам ФЭУ, АП и Б/Р
  5. § 5.6. Краткосрочный прогноз финансово-экономического состояния ЗАО «Вента»
  6. § 5.5. Анализ изменения финансово-экономического состояния ЗАО «Вента» на основе стандартных динамических ситуаций
  7. Глава 5 ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО АНАЛИЗУ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ И КРАТКОСРОЧНОМУ ПРОГНОЗИРОВАНИЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ВЕНТА»)
  8. Международный валютный оборот. Платежный баланс
  9. 6.1.2. Реализация имущества, числящегося на балансе по стоимости с учетом НДС
  10. 1.1.1. Реализация имущества, числящегося на балансе по стоимости с учетом НДС