<<
>>

5.2.2. Финансовые посредники - институциональные инвесторы

А. Паевые инвестиционные фонды.

Прежде чем вести разговор о паевых инвестиционных фондах, необходимо уделить некоторое время истории появления самого понятия "инвестиционный фонд" в российском законодательстве.

Для России инвестиционные фонды - это дело относительно новое, поскольку привлечение сбережений в СССР традиционно осуществлялось в централизованной форме и рынок ценных бумаг в этом процессе задействован не был.

Впервые понятие "инвестиционный фонд" было использовано в Положении о ценных бумагах и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном Постановлением Правительства от 28 декабря 1991 г. N 78. В этом документе (п. 15) инвестиционный фонд был квалифицирован как "инвестиционный институт". Пункт 19 Положения устанавливал сферу деятельности инвестиционного фонда, определяя ее как выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при котором все риски, связанные с такими вложениями, все доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Соответственно, инвестиционный фонд мог быть образован только в форме акционерного общества.

Однако большинство созданных в России инвестиционных фондов регулировалось совсем не упомянутым документом, поскольку практически в это же время был принят Закон РФ "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации", ст. 8 которого предусматривала возможность создания инвестиционных фондов "для создания первичного рынка ценных бумаг и снижения риска покупателей акций". В развитие этого документа были приняты два Указа Президента РФ: от 7 октября 1992 г. N 1186 "О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий" и от 26 октября 1992 г.

N 1304 "Об использовании приватизационных чеков в целях социальной защиты". Первым из них были утверждены положения об инвестиционных фондах и чековых инвестиционных фондах, а вторым установлены особенности создания и деятельности чековых инвестиционных фондов социальной защиты. Все указанные фонды имели статус юридического лица.

Впервые понятие паевой инвестиционный фонд появилось в Указе Президента РФ от 26 июля 1995 г. N 765 "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации".

В этом Указе паевой инвестиционный фонд был квалифицирован как имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляет управляющая компания в целях прироста имущества соответствующих паевых инвестиционных фондов. Этим же Указом инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда был квалифицирован как ценная бумага.

В свою очередь, для созданных до 1998 г. инвестиционных фондов в соответствии с Указом Президента РФ от 23 февраля 1998 г. N 193 "О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов" была установлена возможность образования на базе их имущества паевых инвестиционных фондов <1>.

<1> Порядок был определен Постановлением ФКЦБ России от 27 мая 1998 г. N 16 "Об особенностях паевых инвестиционных фондов, образуемых на базе имущества инвестиционных фондов или специализированных инвестиционных фондов приватизации, аккумулирующих приватизационные чеки граждан".

В 2001 г. был принят Федеральный закон "Об инвестиционных фондах", которым были "легализованы" две формы существования инвестиционного фонда - в качестве юридического лица (акционерный инвестиционный фонд) и без образования юридического лица (паевой инвестиционный фонд). В таких формах инвестиционные фонды функционируют и в настоящее время.

В соответствии со ст. 10 Федерального закона "Об инвестиционных фондах" паевой инвестиционный фонд определяется как не являющийся юридическим лицом обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Однако ограничиться определением паевого фонда при описании этой формы коллективного инвестирования значило бы не рассказать о ней, собственно, практически ничего. Схему коллективного инвестирования можно описать через следующие категории: -

организационная схема инвестирования; -

права и обязанности пайщиков и доверительного управляющего, принципы и объекты инвестирования; -

виды фондов.

<< | >>
Источник: Габов A.B.. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут. 1104 с.. 2011

Еще по теме 5.2.2. Финансовые посредники - институциональные инвесторы:

  1. Структура финансового сектора (банковский сектор,институциональные инвесторы)
  2. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ПОСРЕДНИКИ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
  3. Глава 6. Институциональные инвесторы
  4. НЕБАНКОВСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
  5. 4.3 УЧАСТНИКИ БИРЖЕВОГО РЫНКА, ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ.
  6. Типы финансовых посредников
  7. 6. 1. Финансовое посредничество и финансовые посредники
  8. 1. Финансовое посредничество и финансовые посредники
  9. Кто является финансово-кредитными посредниками?
  10. ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА
  11. 7.1.2. Финансовые посредники как информационные коалиции