<<
>>

ОБЪЕМ ОПЕРАЦИОННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

  Ожидаемые объемы свободных денежных потоков являются наиглавнейшими детерминантами акционерной стоимости. Их определяют три финансовых источника: увеличение объема продаж, маржа операционной прибыли после уплаты налогов (NOPAT) и уровень инвестиций (см.
рис. 2.3). Данные источники управляют денежными потоками, которые после дисконтирования по стоимости капитала используются для оценки стоимости бизнеса. Маркетинг оказывает определяющее воздействие на каждый из этих трех источников.

Увеличение объема продаж

Основной способ повышения объемов потоков денежных средств и акционерной стоимости — увеличение объемов продаж. В конце концов, дополнительные денежные потоки есть выражение роста объемов реализации за вычетом дополнительных затрат и инвестиций, необходимых для его достижения, т. е.:

Дополнительные денежные потоки = увеличение объема продаж — добавочные

затраты (издержки + инвестиции).


До тех пор, пока дополнительные продажи приносят прибыль и не требуют непропорционально больших инвестиций, потоки денежных средств возрастают. Конечно, в краткосрочной перспективе денежные потоки могут возрасти и за счет сокращения маркетинговых расходов или инвестиций. Но такие управленческие решения могут оказать негативное воздействие на объемы денежных потоков в долгосрочной перспективе. Как правило, в процессе оценки компаний инвесторы достаточно легко выявляют такого рода приемы.

Во многих случаях увеличение объемов продаж позволяет компаниям воспользоваться эффектом масштаба. Уменьшение издержек производства единицы продукции способствует повышению отдачи от инвестиций и увеличению денежных потоков. На новом рынке вкладывать деньги в развитие может быть выгодно даже при том, что компания еще не получает прибыль и рост продаж не приведет к увеличению денежных потоков.

На многих современных рынках решающее значение имеет критическая масса покупателей; только при ее достижении возможно получение прибыли. В противном случае достигнутый объем продаж компании не позволяет гарантировать адекватное товародвижение или распределение связанных с ним накладных расходов на достаточный объем выпуска (отсутствует жизнеспособная структура затрат). Опять же, целесообразность стратегии проникновения на рынок зависит от точности прогнозов потоков денежных средств на годы вперед.

Растущим компаниям проще набирать и удерживать работников. Компетентные сотрудники знают, что растущие компании предоставляют надежные гарантии занятости и четкие перспективы карьерного роста.

Теме построения успешных стратегий роста посвящена гл. 6. Успех стратегии определяется созданием маркетинговых активов и, в частности, маркетинговым опытом компании, представляющим собой базу знаний для выявления возможностей развития. К ним относятся торговые марки, в которых уверены потребители. Лояльные покупатели — это еще один стимулирующий дальнейший рост маркетинговый актив. Наконец, положительно влияют на возможности развития стратегические партнерства с другими фирмами, поскольку они обеспечивают компании дополнительные ресурсы и идеи. 

<< | >>
Источник: Питер Дойль. Маркетинг, ориентированный на стоимость. 2001

Еще по теме ОБЪЕМ ОПЕРАЦИОННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ:

  1. ОПЕРАЦИОННЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
  2. ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОТОКИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА ОДНУ АКЦИЮ
  3. 3.4. Отражение потоков денежных средств по операционной деятельности
  4. ВРЕМЕННОЙ ПЕРИОД ОПЕРАЦИОННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
  5. 14.2. Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков
  6. ОТНОШЕНИЕ ОПЕРАЦИОННЫХ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ К ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ, ПО КОТОРЫМ НАСТУПАЕТ СРОК ИСПОЛНЕНИЯ (MATURING)
  7.              Вычисление              желаемого денежного объема вашего потока               перспективных              клиентов
  8. Глава 15. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. АНАЛИЗ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА,КОГДА, В ОТСУТСТВИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА, НЕЧЕГО ДИСКОНТИРОВАТЬ
  10. 3. Эффективность денежно-кредитного регулирования. Регулирование объема и структуры денежной базы и денежной массы
  11. ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПО ДАННЫМ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -