АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ СЦЕНАРИИ
Чтобы оценить чувствительность стратегии к предположению о росте, достаточно заложить в таблицу увеличение объема продаж не на 30%, а, скажем, на 20%.
В результате стоимость компании уменьшается наполовину (табл. 6.2). И хотя она на ?5,38 млн превышает стоимость по варианту «не делать ничего», цена акции снижается с ?9,90 до ?4,96. Данный результат еще раз говорит о значении роста как основы акционерной стоимости предпринимательской фирмы.
Таблица 6.2. GourmetFoods: чувствительность акционерной стоимости, ? млн
Стратегия | Акционерная стоимость | ДАС | Цена акции, ? |
Предлагаемая стратегия | 99,04 | 54,87 | 9,90 |
20% рост | 49,55 | 5,38 | 4,96 |
Снижение начальных затрат | 70,94 | 26,77 | 7,09 |
10% снижение цен | 57,11 | 12,94 | 5,71 |
Можно рассмотреть и другие варианты стратегии. Руководство считает, что, если сократить расходы на маркетинг с ?10 млн до ?5 млн, темпы роста снизятся на 20% (т. е. с 30% до 24% в расчете на год). Анализ показывает, что акционерная стоимость при этом уменьшается почти на 30% и составляет ?71 млн. И последний вариант, который рассматривает менеджмент компании, - еще более агрессивная политика снижения цен (на 10%). Предполагалось, что при этом маржа операционной прибыли снизится с 15 до 10%, но зато темпы прироста доходов составят 40% в год. К сожалению, повышение потребностей в инвестициях и низкая маржа прибыли делают эту стратегию малопривлекательной (акционерная стоимость уменьшается на 40/6, см. табл. 6.2).
Еще по теме АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ СЦЕНАРИИ:
- Альтернативные сценарии
- Альтернативные издержки. Закон возрастающих альтернативных издержек
- Выбор сценария
- АНАЛИЗ СЦЕНАРИЕВ
- «Сценарии»
- Составление сценариев
- Анализ сценариев
- 5.2. Сценарии развития российской экономики
- Метод прогнозных сценариев
- Метод сценариев
- РАЗРАБОТКА СЦЕНАРИЕВ