<<
>>

Экономическая и финансовая архитектура мира: векторы влияния

Еще одна «развилка» в будущем глобальных финансов определяется «экономической моделью» мира 2020 г. Прежде всего, судьбой США как страны - лидера мировой экономики. Упрочение ведущей позиции США,

сложившейся в XX веке (экономика, инновации, финансы, розничное потребление), сохранит однополярную финансовую архитектуру, какой она существовала в период перед кризисом 2007 - 2009 гг.

(таблица 18.1).

**BIS Quarterly Review (По строке «США» - США + Канада (North America в отчетности BIS), по строкам Великобритания + зона евро - «Европа» (Europe в отчетности BIS)

***IMF COFER. Доля валюты определяется по отношению к распределенным резервам (Allocated Reserves)

Альтернативный сценарий - сохранение США мирового лидерства при снижении доли США в мировом ВВП и опережающем росте других экономических центров (производство, внутренний спрос, потребление населения). Данные таблицы 18.1 демонстрируют, что эта тенденция полностью проявляется в глобальной экономике и мировых финансах в 1990 - 2009 гг. (постепенное снижение доли США и развитых стран в целом в мировом ВВП и глобальных финансовых активах, нарастание роли Китая, развивающихся стран Азии и Латинской Америки, группы BRIC, относительное восстановление позиций России).

В этой связи «ребалансирование» мировой экономики (рост внутреннего спроса в развивающихся и других странах, рост доли накопления, сбережений населения в США, сокращение долговой нагрузки

на США (население, бюджет), оздоровление государственных финансов США, отход от глобальной модели экономического роста, в которой главной движущей силой до кризиса 2007 - 2009 гг. было потребление населения США, в значимой степени в долг). США в системе международного разделения труда остается центром инноваций, идеологии, интеллектуальной собственности, финансовых услуг, управления активами, крупнейшим собственником активов.

«Мастерские мира» - в «новых индустриальных» и развивающихся странах, Европа - диверсифицированная экономика.

Несколько сгладится неравенство в потреблении населения США (или более широко - «золотого миллиарда») и остального мира. Произойдет относительное выравнивание торговых балансов. Большее число стран будет придерживаться согласованных принципов «финансового здоровья». Более сглаженным, чем в первой декаде XXI в., станет деление мира на страны - доноры капитала (кредиторы, экспортеры финансовых ресурсов) и страны - чистые импортеры капитала (заемщики, дебиторы).

Следствие - начало движения к мультиполярной финансовой архитектуре.

Прогноз основан на последнем сценарии.

В долгосрочной перспективе для России это означает многополярность, многоуровневый характер мировой экономической и финансовой архитектуры, возможности использовать различия интересов, неизбежно возникающих в кластерах индустриальных стран (США, ЕС, Япония, новые индустриальные страны) и развивающихся экономик (Китай, азиатские и латиноамериканские экономики), для диверсификации доступа к технологиям, образовательным ресурсам, прямым иностранным инвестициям.

В среднесрочной перспективе прогнозируется, что в посткризисный период будет почти полностью восстановлена роль США в качестве глобального экономического, финансового и инновационного центра, производителя четвертой - пятой части мирового ВВП, крупнейшего держателя интеллектуальной собственности (на фоне длительного процесса перемещения «мастерских мира» в Китай, Индию и другие развивающиеся страны, при росте их значения в мировой экономической и финансовой динамике).

Как следствие, в 2010 - 2020 гг. финансовая Россия будет существовать в системе глобальных финансов, аналогичной 1990-м - 2000 -м гг., в центре которой - англо-саксонская модель финансов; доллар США как мировая резервная валюта (при росте в перспективе значения евро и других валют); треугольник «Нью-Йорк - Лондон - оффшорные юрисдикции» как доминанта, определяющая мировую и национальную (в т.ч.

России) финансовую динамику; глобализация; «финансиализация» (опережающий рост финансовой глубины в сравнении с динамикой реальных активов); секьюритизация; нарастающие потоки портфельных и прямых инвестиций на высокодоходные развивающиеся рынки; высокие риски и волатильность, системные риски, финансовые бумы и кризисы по всему финасовому пространству.

Вставка

Значение оффшорных зон

Статистика 1980-х - 2000-х гг. свидетельствовала о нарастающем перемещении активов институциональных инвесторов и их юридического местоположения в оффшорные зоны (значительно меньшая налоговая и регулятивная нагрузка на институциональных инвесторов и юридических и физических лиц, осуществивших в них вложения) при сохранении Нью-Йорка и Лондона в качестве ведущих центров управления активами.

Еще в 1999 г. примерно половина трансграничных активов банков находилась в оффшорных финансовых центрах (в соответствии с банковской статистикой, публикуемой Банком международных расчетов (Bank for International Settlements)). Центры сосредоточения банков - Каймановы острова, Панама, Багамы (специализация на операциях в евровалютах) и др. В 2008 г. примерно половина хедж-фондов зарегистрирована в оффшорных зонах, в т.ч. 35% - на Каймановых островах (центр концентрации хедж-фондов), 5% - на Британских Виргинских островах, 4% - на Бермудах, 1% - в Люксембурге (при том, что более 40% глобальных активов хедж-фондов находится [240] [241]

под управлением из Нью-Йорка (более 70% - из США), 18% - из Лондона (более 20% - из Европы)). Более 30% хедж-фондов зарегистрированы в США, 7 - 8% - в Европе.[242] Важную роль в индустрии хедж-фондов и других коллективных инвестиций играет Ирландия и остров Джерси.[243] Значительная часть крупнейших перестраховых компаний мира (не менее 25%) зарегистрированы на Бермудах (являются также важнейшим центром прямого страхования, местом регистрации страховых компаний).[244] [245] Британские Виргинские острова - центр концентрации кэптивного страхования, взаимных фондов,

291

трастовых структур для холдингового держания акций и имущества.

Прогнозная доля России в мировых финансовых активах в 2011 - 2015 гг. - 1,5 - 2,5% (см. таблицу 18.1), включая эксцессивную часть, связанную с возможными перегревами внутреннего финансового рынка входящими потоками «горячих денег» нерезидентов. 

<< | >>
Источник: Я.М.Миркин. Финансовое будущее России:экстремумы, бумы, системные риски. 2011

Еще по теме Экономическая и финансовая архитектура мира: векторы влияния:

  1. 5.1. Влияние процессов интернационализации, интеграции и глобализации на изменение мировой финансовой архитектуры
  2. Мировая финансовая архитектура и международный финансовыйцентр в России: границы возможного
  3. 1.2. Влияние задолженности на финансово-экономические результаты деятельности предприятия
  4. Повышение устойчивости российского финансового рынка к системнымрискам, рост его конкурентоспособности, преодоление деформаций его архитектуры
  5. Раздел I ИЗМЕНЕНИЕ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАРТИНЫ МИРА
  6. 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МЫСЛЬ АНТИЧНОГО МИРА
  7. Экономическая история мира на страницах
  8. Экономические учения Древнего мира
  9. Кларк Г.. Прощай, нищета! Краткая экономическая история мира., 2012
  10. Тема 1. Содержание и значение государственного бюджета. Влияние бюджета на социально-экономические процессы Общественные финансы и функционирование финансовой системы: теоретические аспекты
  11. 6.4. Вектор индексов рентабельности
  12. 6.5. Вектор сроков окупаемости
  13. 8.2. Вектор логистического чистого дисконтированного дохода
  14. АРХИТЕКТУРА ARIS
  15. Абстрактная архитектура FIPA
  16. 6.2. Вектор чистого дисконтированного дохода
  17. 6.2. РАСКРЫТИЕ УЧЕТНОЙ ПОЛИТИКИ И АНАЛИЗ ЕЕ ВЛИЯНИЯ НА ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. ДОСТИЖЕНИЕ СОПОСТАВИМОСТИ ДАННЫХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -