Механизм управления производственным риском
Цель управления рисками — установление структуры затрат и капитала ддя производства продукции таким образом, чтобы обеспечить требуемые норму и динамику прибыли.
Реализация данной цели осуществляется через механизмы управления рисками, объединенных понятием «lever» (рычаг).
Рычаг — это фактор, при небольшом изменении которого можно существенно изменить результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия (прибыли, рентабельности).
Существуют три вида рычага [6, 9, 13, 18, 20, 23—25]: операционный рычаг для управления производственным риском на основе взаимосвязи элементов структуры выручки — соотношения постоянных и переменных затрат; финансовый рычаг для управления финансовым риском на основе взаимосвязи элементов структуры капитала — соотношения собственных и заемных средств; сопряженный рычаг для управления совместно производственным и финансовым рисками.
Производственный риск связан с конкретным бизнесом в его рыночной нише и характеризует возможность недополучения прибыли.
Фактором риска является неустойчивость спроса на продукцию, которая выражается в изменении цены или в изменении натурального объема продаж, или одновременно в изменении цены и объема продаж.
Отсюда возникает рисковая ситуация — не уложиться себестоимостью в цену реализации и не обеспечить прибыль.
Механизмом управления производственным риском является операционный рычаг, который характеризуется эффектом и силой воздействия.
Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации вызывает более сильное изменение прибыли от продаж — операционной прибыли (до вычета процентов и налогов).
Сила воздействия (степень) операционного рычага L (operating leverage) характеризует, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы превышения выручки от реализации продукции
L = %(АПРр/ IIPp)/%(AS/S), где S gt; S*.
Механизм применения операционного рычага зависит от того, какие факторы воздействуют на изменение выручки от продаж в предстоящем плановом периоде по сравнению с базисным: динамика цен либо динамика натурального объема продаж, либо оба фактора вместе.
Следовательно, сила воздействия операционного рычага выражается не одним, а как минимум двумя показателями [6, 9, 15]:
• операционный рычаг (ценовой)
(5.13)
представляющий отношение базисной выручки (ВР) к базисной прибыли от продаж (ПРр) при сохранении объема продаж;
• операционный рычаг (натуральный)
(5.14)
представляющий отношение маржинальной прибыли (ВР—Пер) к прибыли от продаж (операционной прибыли) в базисном периоде при сохранении цены за реализацию продукции.
Нетрудно заметить, что на динамике прибыли от продаж в большей степени отражается динамика цены, чем динамика натурального объема продаж.
В первом случае вся сумма прироста или уменьшения выручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли.
Во втором случае сила операционного (натурального) рычага связана с непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на результаты деятельности предприятия. При этом валовая маржа используется не только на покрытие постоянных затрат, но и на формирование операционной прибыли. Сокращение переменных затрат частично компенсирует потери прибыли.
В практике планирования предпринимательской деятельности необходимо учитывать, что чем выше сила операционного рычага обоих видов, тем большим колебаниям подвержена прибыль при одинаковом изменении выручки от продаж.
Большая разница уровней ценового и натурального операционного левериджа отражает относительно сильное влияние динамики переменных затрат на динамику прибыли от продаж.Важно отметить, что рассмотренные ценовой и натуральный рычаги являются инструментами планирования финансового результата от продаж при идеальных условиях. Это связано с тем, что динамика прибыли определяется одним фактором при неизменном другом: либо меняются цены, но не меняется натуральный объем продаж, либо наоборот.
В реальных условиях, как правило, факторы риска действуют одновременно, что приводит как к изменению цен, так и к изменению натурального объема продаж. В этой рисковой ситуации сила воздействия операционного рычага L0 зависит от направления изменения указанных факторов.
В частности, возможны следующие ситуации [14]:
одновременное снижение цен и объема продаж
(5.15) снижение цен при одновременном росте объема продаж
(5.16) рост цен при одновременном снижении объема продаж
(5.17)
где Др — снижение цены (в процентах к базисной выручке от реализации продукции);
AQ — снижение объема продаж (в процентах к базисной выручке от реализации продукции);
ДВР — снижение выручки от реализации (в процентах).
Использование значений операционного рычага дает возможность1 рассчитать темп изменения прибыли от продаж в плановом периоде по сравнению с базисным
(5.18)
где ДПР — прирост (уменьшение) прибыли от продаж;
ПРБ — базисная прибыль от продаж.
На основе (5.18) в процессе бизнес-планирования можно решить ряд задач:
• определение допустимого уровня одного из факторов{дф, AQ}, если известна динамика другого и задана нужная предприятию сумма плановой прибыли от продаж:
(5.19)
(5.20)
• определение предельных уровней факторов, приводящих к критическому объему продаж и связанного с этим к нулевой прибыли от продаж в плановом периоде:
Приведенные расчетные зависимости для определения силы воздействия операционного левериджа дают возможность оценить последствия производственного риска.
Прежде всего необходимо отметить, что сила воздействия операционного рычага (5.13, 5.14) максимальна в точке безубыточности В (см. рис. 5.3). Исходя из этого, чем ближе фактическая выручка к пороговой, тем больше сила воздействия операционного рычага (больше доля постоянных затрат в общих издержках), тем значимее последствия производственного риска, оцениваемого по нестабильности значения операционной прибыли. Естественно, что предпринимателю важно решить, какие управляющие воздействия должны быть направлены на снижение силы операционного рычага с учетом предполагаемой конъюнктуры рынка. При этом следует учесть результаты прогноза, приведенные ниже.
Еще по теме Механизм управления производственным риском:
- Механизм управления финансовым риском
- Механизм управления риском на основе американской модели финансового рычага
- Механизм управления риском на основе европейской модели финансового рычага
- Механизм комплексного управления производственным и финансовым рисками
- Глава 5 УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ
- УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ
- 5.1. Формирование портфеля и управление риском
- Глава 12. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ В СТРАХОВАНИИ
- ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ
- Глава 1. Подходы к управлению риском.
- Процесс управления риском