Проблемы, связанные с внедрением системы венчурного инвестирования
Одной из наиболее существенных проблем, связанных с внедрением системы венчурного инвестирования, является несовершенство нормативно-правовой базы, регламентирующей вопросы развития инновационной деятельности на основе венчурного финансирования.
Вместе с тем наблюдается слабая проработка механизмов управления рисками и защитой венчурных инвестиций.Действующее российское налоговое и гражданское законодательство недостаточно приспособлено к потребностям венчурного бизнеса. В развитых странах (например, в США и Великобритании) венчурный фонд создается в форме ограниченного партнерства, где венчурные инвесторы являются вкладчиками в форме «ограниченных партнеров». Все налоги на результаты деятельности фонда выплачиваются только один раз вкладчиками лично, а управляющая компания является полным товарищем или «генеральным партнером». В Гражданском кодексе РФ этому понятию соответствует «товарищество на вере» (коммандитное товарищество) - юридическое лицо, которое является полноценным налогоплательщиком со всеми вытекающими последствиями в виде выплат НДС, налога на прибыль, необходимости ведения текущей налоговой отчетности и т.д. Это значительно снижает экономический эффект функционирования венчурного фонда. Поэтому в данной ситуации необходима не только финансовая поддержка, но и соответствующее законодательное обеспечение.
По мнению ряда аналитиков, одним из главных препятствий для венчурного инвестирования является имеющая место в России тенденция по сокращению числа малых компаний. Кроме того, существуют проблемы, связанные с защитой и с оформлением интеллектуальной собственности. Существует определенная проблема менталитета наших изобретателей. Владея патентом либо подав заявку на изобретение, они считают, что этого должно быть достаточно для принятия инвестором положительного решения о предоставлении инвестиций для доработки продукта и вывода его на рынок.
Однако необходима полноценная правовая защита, полная патентная подготовка этого продукта или технологии, так как конкуренты могут отслеживать все заявки еще на этапе их обработки в патентном ведомстве. Они заранее могут понять, в каком направлении развивается мысль изобретателя и где им следует закрывать собственные сферы интересов.Существует также проблема, имеющая отношение к инновационной сфере, — это происхождение идеи и разграничение права собственности на окончательный продукт, на последующую его коммерциализацию. Часть изобретений была разработана с привлечением средств из советских или российских государственных программ. Поэтому важно правильное юридическое закрепление прав и закрепление в законодательстве права изобретателя или другого лица на дальнейшую коммерциализацию изобретения.
Именно создание четкой юридической базы, разграничивающей участие государства, разработчиков, третьих лиц в изобретательско- инновационной деятельности и инвесторов, участвующих уже в дальнейшей коммерциализации продукта, является одной из главных проблем, стоящих перед отечественной инновационной индустрией.
Существенными недостатками в развитии в России венчурной индустрии являются следующие: ограниченное количество венчурных фондов, в которых преобладает российский капитал; незначительный приток капитала в венчурный сектор вследствие недоверия и недооценки российскими инвесторами экономической эффективности данного вида инвестиций; низкая инвестиционная культура менеджмента российских компаний, непонимание возможностей венчурного инвестирования и недоверие к нему; слабая развитость венчурного фондового рынка; недостаточная психологическая подготовленность участников системы венчурного инвестирования к работе по новому, на основе тесного партнерства; недостаток высококвалифицированных специалистов в сфере венчурного инвестирования (в России в вузах до настоящего времени не готовили); отсутствие достаточных предпосылок для динамичного развития системы венчурного инвестирования вследствие ограниченного количества в России малых и средних предприятий, занимающихся бизнесом; неразработанность механизма страхования венчурных рисков.
Таким образом, основными проблемами в деятельности отечественных венчурных компаний, требующими своего решения, являются: недооценка привлекательности венчурного капитала как источника привлечения необходимых инвестиций; отсутствие менеджмента, способного подготовить компанию к получению венчурных инвестиций;
наличие неравенства в доступе компаний к источникам венчурных инвестиций в регионах и крупных центрах.
В сложившейся ситуации требуется ряд государственных инициатив следующего содержания: создание правовой основы для деятельности венчурных фондов, так как до сих пор не принято нормативных актов, регламентирующих их деятельность, а также для венчурного инвестирования пенсионными фондами и страховыми компаниями; правовое регулирование бухгалтерского учета, позволяющее достоверно отражать в отчетных данных финансовое положение предприятия, а также относить на себестоимость продукции затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, внутренние инвестиции, что будет способствовать повышению доверия инвесторов к компаниям, в которые они собираются инвестировать капиталы; разработка приемлемых для большинства специалистов методов прогноза эффекта от инноваций, а также поддержка государством экспертизы инновационных проектов и развития консультационных услуг для малых предприятий научно- технической сферы, которые являются первоочередными реципиентами венчурного капитала; развитие информационной среды, позволяющей малым инновационным предприятиям и инвесторам находить друг друга, а также стимулировать кооперационные связи между малыми и крупными предприятиями; обеспечение прозрачности в отношении налогообложения доходов и прироста капитала с целью избежания двойного налогообложения, а также предоставление финансовых стимулов для инвесторов (в форме налоговых льгот и государственных гарантий под кредиты и инвестиции для малых предприятий), вкладывающих средства в некотируемые на фондовой бирже ценные бумаги предприятия; активизация вторичного фондового рынка с целью обеспечения ликвидности инвестиций в венчурный капитал; снижение процентных ставок, так как инвестирование в венчурный капитал более привлекательно при низких процентных ставках, которые повышают ценность акционерного капитала и увеличивают объем вознаграждения; содействие повышению уровня образования в области венчурной деятельности путем обучения специалистов в университетах, что является актуальным вследствие имеющего место дефицита профессионалов в данной сфере экономических отношений; воспитание венчурной культуры среди предпринимателей в малом и среднем бизнесе; финансовая поддержка в форме целевых грантов, а также налоговых льгот на исследования и разработки, позволяющих стимулировать внедрение венчурных проектов на всех этапах — от формулирования новой идеи до изготовления опытных образцов; поощрение более равномерного распределения активности рискового капитала по регионам страны; разработка эффективных мер регулирования и контроля процесса венчурного инвестирования.
Еще по теме Проблемы, связанные с внедрением системы венчурного инвестирования:
- Особенности функционирования системы венчурного инвестирования
- Проблемы внедрения системы оценки стоимости бизнеса
- Российская Ассоциация Венчурного Инвестирования
- Проблемы венчурного капитала в России
- Проблемы внедрения бюджетирования на предприятии
- Проблема анализа каналов инвестирования в интеллектуальные активы
- Пренебрежение проблемой сбережения-инвестирования
- Проблемы страхового инвестирования и пути их решения
- Основные проблемы, требующие решения для максимизации выгоды от внедрения «цепочки поставок»
- 8.3. Проблемы портфельного инвестирования в условиях Российского рынка
- 16.2. Развитие венчурного капитала Венчурное финансирование – суть и определения
- 2. Венчурный капитализм и венчурный бизнес: определения
- 6.2. Проблемы, связанные с обложением добавленной стоимости
- Проблемы, связанные | с регулированием деятельности банков
- 20.7. РАЗРАБОТКА И ВНЕДРЕНИЕ ИНФОРМАЦИОННОЙ СИСТЕМЫ
- Проблемы в расчете затрат, связанных с запасами, и их последствия
- АКЦИОНЕРНАЯ СТОИМОСТЬ И СВЯЗАННЫЕ С НЕЮ ПРОБЛЕМЫ
- Семейные венчурные группы - прототип венчурного капитала
- 3.5.4. Проблемы, связанные с нарушением традиционных предположений регрессионного анализа