Исследования акций до-IPO (pre-IPO)
Однако наблюдаемые до-IPO скидки скорее отражают нечто большее, чем просто «наказание» за отсутствие ликвидности. По-видимому, оценочные мультипликаторы увеличиваются в результате IPO. Приведем несколько возможных объяснений подобного увеличения стоимости на уровне предприятия. Вот они: новый капитал, складывающийся в результате IPO, может вызвать ожидания более быстрого роста будущих прибылей; новый капитал, возникший в результате IPO, может быть использован для погашения сформировавшихся до этого долгов. Таким обра-
зом снижается финансовый риск и увеличивается формально прибыль после IPO; в зависимости от ситуации на рынке может возникнуть интерес к вновь выпущенным акциям и необычный спрос на них. В зависимости от объема предложения таких акций цены публичного предложения могут возрасти.
Наблюдаемые различия между ценами при сделках по продаже акций до- IPO и ценами публичного предложения акций одних и тех же компаний включают в себя как изменения в стоимости самих предприятий, вызванные IPO, так и дополнительную надбавку к доходности, требуемую инвесторами в отсутствии необходимой ликвидности акций (то есть до-IPO). И в той мере, в какой стоимость предприятия увеличивается в результате IPO, использование предшествующей ему скидки (скидки до-IPO) в качестве приближенного значения соответствующей скидки на недостаточную ликвидность акций, скорее всего, приведет к занижению оценки стоимости неликвидной миноритарной доли собственности другой оцениваемой частной (непубличной) компании.
Еще по теме Исследования акций до-IPO (pre-IPO):
- IPO: мания и махинации
- IPO за рубежом и требования зарубежных бирж — важные факторы повышения прозрачности
- Посмотрим еще раз на исследования акций, выпускаемых перед объявлением 1Р0, а также ограниченных акций
- Исследования ограниченных акций
- Pre-revolutionary experience
- 19. Рынок акций: биржевой и внебиржевой, котировки акций, понятие рыночной капитализации.
- 4.5 РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ ОБЩИЕ ОСОБЕННОСТИ РОССИЙСКОГО РЫНКА АКЦИЙ
- Глава 9. МАРКЕТИНГОВЫЕ ИССЛЕДОВАНИЯ. ЗАДАЧИ И МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РЫНКА
- ИССЛЕДОВАНИЯ ВЫСТУПЛЕНИЯ ПЕРВД ПУБЛИКОЙ ВЕДЕНИЕ ПЕРЕГОВОРОВ МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЕ ПРАВО МИНИ-КУРС ПО ИССЛЕДОВАНИЯМ
- I Программа исследования Гипотеза эмпирического исследования