Формула дисконтированного денежного потока
В расчетах стоимости прав на ОИС будем оперировать не будущей стоимостью денег FV, а будущими денежными потоками С, которые предположительно будут генерировать оцениваемые ОИС в конце каждого отчетного периода t.
Рассмотрим проект, дающий денежный поток С; в конце первого года и денежный поток с2 в конце второго года. Настоящая стоимость денежного потока первого года будет равна:
Настоящая стоимость денежного потока второго года определится аналогично:
РУ = с, •— = с \ • —-.
"(.!+/;) (1+/;) 1 1 • /. )
где: г - коэффициент дисконта для денежно-
(I + i2 У го потока второго года;
С2 - будущий денежный поток, поступающий в конце второго года;
ь- альтернативная стоимость капитала при инвестировании на 2 года.
4*
alt="" />
Продолжая аналогичные рассуждения, можно получить выражение для определения настоящей стоимости денежных потоков за п периодов:
ИЛИ
Это выражение называется формулой дисконтированного денежного потока (discounted cash flow).
Если не учитывать временную структуру нормы дисконта /, то есть принять допущение, что / = const во все рассматриваемые периоды времени, то формула дисконтированного денежного потока примет более простой вид:
РУ = -Ч + а СЧ + ^„Ч_ = у_Ч
i + / (1+/)2 (i+o3 о+о" 4го+о'
Эта формула с принятым допущением о постоянном значении / существенно упрощает технику расчета настоящей стоимости произвольно изменяющихся по величине денежных потоков.
Еще по теме Формула дисконтированного денежного потока:
- ФОРМУЛА ПРОДЛЕННОЙ стоимости, рекомендуемаяПРИ ОЦЕНКЕ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
- АНАЛИЗ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА,КОГДА, В ОТСУТСТВИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА, НЕЧЕГО ДИСКОНТИРОВАТЬ
- Метод дисконтированных денежных потоков
- Метод дисконтированных денежных потоков реконструкции.
- МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА НА АКЦИИ
- «Формульные» версии метода дисконтированного денежного потока
- Применение метода дисконтированного денежного потока
- Методы, не связанные с дисконтированным денежным потоком
- Идеальные рынки капитала и дисконтированный денежный поток
- QMDM: модель дисконтированного денежного потока применительно к уровню акционера
- Структура модели дисконтированного денежного потока (DCF) для уровня акционера
- РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ КАК ВОПЛОЩЕНИЕ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
- 9.2 Анализ эффективности операций слияния и поглощения на основе дисконтированного потока денежных средств
- Визуальное представление уровня стоимости доли собственности отдельного акционера в модели дисконтированного денежного потока
- Расчет обоснованной величины стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков с учетом заключительных поправок