<<
>>

Формула дисконтированного денежного потока

В расчетах стоимости прав на ОИС будем оперировать не будущей стоимостью денег FV, а будущими денежными потоками С, которые предположительно будут генерировать оцениваемые ОИС в конце каждого отчетного периода t.

Рассмотрим проект, дающий денежный поток С; в конце первого года и денежный поток с2 в конце второго года. Настоящая стоимость денежного потока первого года будет равна:

Настоящая стоимость денежного потока второго года определится аналогично:

РУ = с, •—              = с \ •              —-.

"(.!+/;) (1+/;) 1 1 • /. )

где:                            г - коэффициент дисконта для денежно-

(I + i2 У го потока второго года;

С2 - будущий денежный поток, поступающий в конце второго года;

ь- альтернативная стоимость капитала при инвестировании на 2 года.

4*

alt="" />

Продолжая аналогичные рассуждения, можно получить выражение для определения настоящей стоимости денежных потоков за п периодов:

ИЛИ

Это выражение называется формулой дисконтированного денежного потока (discounted cash flow).

Если не учитывать временную структуру нормы дисконта /, то есть принять допущение, что / = const во все рассматриваемые периоды времени, то формула дисконтированного денежного потока примет более простой вид:

РУ = -Ч +              а              СЧ +              ^„Ч_ = у_Ч

i + / (1+/)2 (i+o3 о+о" 4го+о'

Эта формула с принятым допущением о постоянном значении / существенно упрощает технику расчета настоящей стоимости произвольно изменяющихся по величине денежных потоков. 

<< | >>
Источник: Цыбулев П.Н. Оценка интеллектуальной собственности: Учеб, пособие. 2005

Еще по теме Формула дисконтированного денежного потока:

  1. ФОРМУЛА ПРОДЛЕННОЙ стоимости, рекомендуемаяПРИ ОЦЕНКЕ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  2. АНАЛИЗ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА,КОГДА, В ОТСУТСТВИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА, НЕЧЕГО ДИСКОНТИРОВАТЬ
  3. Метод дисконтированных денежных потоков
  4. Метод дисконтированных денежных потоков реконструкции.
  5. МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА НА АКЦИИ
  6. «Формульные» версии метода дисконтированного денежного потока
  7. Применение метода дисконтированного денежного потока
  8. Методы, не связанные с дисконтированным денежным потоком
  9. Идеальные рынки капитала и дисконтированный денежный поток
  10. QMDM: модель дисконтированного денежного потока применительно к уровню акционера
  11. Структура модели дисконтированного денежного потока (DCF) для уровня акционера
  12. РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ КАК ВОПЛОЩЕНИЕ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
  13. 9.2 Анализ эффективности операций слияния и поглощения на основе дисконтированного потока денежных средств
  14. Визуальное представление уровня стоимости доли собственности отдельного акционера в модели дисконтированного денежного потока
  15. Расчет обоснованной величины стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков с учетом заключительных поправок
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -