Анализ чувствительности
Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта.
Приведем последовательность проведения анализа чувствительности: Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, например внутренней нормы отдачи (IRR- см.
разд. 8); Выбор факторов (показателей), относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т.е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы: капитальные затраты и вложения в оборотные средства; рыночные факторы: цена товара и объем продаж; компоненты себестоимости продукции: время строительства и ввода в действие основных средств;Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например ± 5% и ± 10% от номинального значения (всего четыре в данном случае); Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов; Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. Ниже приводится пример такого графика для трех факторов (рис. 7).
Рис. 7. Чувствительность внутренней нормы отдачи к изменению неопределенных факторов:
1 - цена товара; 2 - объем производства;
3 - материальные издержки.
Данный график позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта с тем, чтобы в хОДе его реализации обратить на эти факторы особое внимание GЦелью сокращения риска реализации инвестиционного проекта.
Так, если цена товара оказалась критическим фактором, Тс* в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу Маркетинга и повысить качество товаров. Если проект окажется
61
чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннего менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношения с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, что, возможно, снизит закупочную цену сырья.
Еще по теме Анализ чувствительности:
- АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
- § 28.5. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
- Анализ чувствительности
- Анализ чувствительности
- Анализ чувствительности
- АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
- 11.4.3 Анализ чувствительности
- Анализ чувствительности и неопределенность
- 8.2. Анализ чувствительности прибыли к изменению анализируемых факторов
- 11.5. Анализ чувствительности показателей эффективности инвестиционных проектов
- 12.7. Анализ безубыточности и чувствительности с учетом фактора времени