<<
>>

6.3. Валютная система России

Правовые основы Основными нормативными актами, регули-^ рующими валютный рынок Российской Феде-

валютного

рации и институционально закрепившими за регулирования ЦБ РФ и уполномоченными коммерческими банками статус соответственно ведущего органа и агентов валютного контроля, являются: Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г.

№ 173-ФЗ, Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ и Федеральный закон от «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 г. № 395-1 (в ред. от 2 февраля 2006 г.).

18 июня 2004 г. вступил в силу Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173-ФЗ, который в отличие от Закона РФ от 9 октября 1992 г. № 3615-1 значительно расширяет права российских участников внешнеэкономической деятельности и закладывает основы для дальнейшей либерализации валютных операций. Он устанавливает правовые основы и принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ, а также полномочия органов валютного регулирования (ст. 2). Кроме того, он определяет права и обязанности:

• органов и агентов валютного контроля;

• резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями;

• нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой РФ и внутренними ценными бумагами.

В основу валютного регулирования и контроля заложены следующие положения: государство должно обеспечить защиту прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций; необходимо исключить любое неоправданное вмешательство государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов; при реализации государственной политики в отношении внешнеэкономической деятельности приоритет должен принадлежать не административным, а экономическим мерам валютного регулирования; следует сформировать единую внешнюю и внутреннюю валютную политику РФ, а также единую систему валютного регулирования и валютного контроля.

Закон № 173 предусматривает многоступенчатую процедуру его введения в действие.

Так, в ч. 2 ст. 22 определен состав органов валютного контроля. Большинство статьей Закона № 173 заработа

6. Основы международных валютных и расчетных отношений

275

ло 18 июня 2004 г. А вот новый порядок открытия и использования банковских счетов за рубежом для организаций (ч. З ст. 5, ст. 12, абз. 2 ч. 2 ст. 14) был введен только через год после вступления в силу Закона № 173 — 18 июня 2005 г.

В новый Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» перенесены из Закона РФ от 9 октября 1992 г. № 3651-1 некоторые ограничения на проведение валютных операций. Эти ограничения приведены в табл. 6.3.

Таблица 6.3. Ограничения, которые сохранялись до 1 января 2007 г.

Вид ограничений

Для проведения отдельных валютных операций необходимо использовать специальные счета Правительство РФ и ЦБ РФ регулируют валютные операции, связанные с движением капитала

При покупке иностранной валюты организациями-резидентами и нерезидентами ЦБ РФ может установить требования: об использования специального счета; о резервировании суммы

ЦБ РФ может установить требования: о предварительной регистрации счета, который открывают резиденты в банках за пределами территории РФ; о резервировании резидентом суммы при переводе на счет, открытые в банке за рубежом

При списании и зачислении денежных средств, внутренних и внешних ценных бумаг со специального счета и на специальный счет нерезидента ЦБ РФ может установить требование о резервировании определенной суммы (то же самое и в отношении резидентов)

Порядок резервирования при совершении отдельных валютных операций

Способы исполнения обязательства (безотзывной аккредитив, банковская гарантия, договор имущественного страхования, вексель)

Обязательная продажа части валютной выручки_

Статья Закона № 173-ФЗ

Статья 1 (п. 10 ч. 1) Статьи 7 и 8

Статьи 11 (ч. 3 и 4)

Статья 12 (ч. 3 и 4)

Статья 13 (ч. 5 и 6); статья 14 (ч. 5 и 6)

Статья 16

Статья 17

Статья 21

С 2007 г. никаких ограничений на валютные операции в соответствии с Законом не предусмотрено, кроме требования о репатриации валютной выручки, т.е.

об обязательном ее перечислении на счета в уполномоченных банках (ч. 3 ст. 26 Закона № 173).

276

Раздел I. Деньги

В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» № 173 валютой Российской Федерации являются:

1) денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

2) средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

Закон № 173 ограничил понятие «валютные ценности», исключив из него драгоценные металлы и драгоценные камни. Теперь в соответствии с п. 5 ч. 2 ст. 1 к валютным ценностям относятся только иностранная валюта и внешние ценные бумаги (табл. 6.4).

Таблица 6.4. Валютные ценности Валюта РФ Иностранная валюта 1. Денежные знаки в виде банкнот и монеты ЦБР, которые: находятся в обращении на территории РФ; являются законными средствами наличных платежей; изымаются или изъяты из обращения, но подлежат обмену

2. Средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах РФ 1. Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, которые: находятся в обращении на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств); являются законными средствами наличных платежей; изымаются или изъяты из обращения, но подлежат обмену

2. Средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах Валютный курс Основой национальной валютной системы яве ляется российский рубль в виде банковских билетов (банкнот) ЦБ РФ и монеты, который был введен в обращение в 1993 г., заменив советский рубль, находившийся в обращении с 1922 г.

6. Основы международных валютных и расчетных отношений

277

Установлена ограниченная конвертируемость российского рубля по текущим операциям с сохранением строгого валютного контроля и валютного регулирования по ряду операций, связанных главным образом с движением капитала.

В целом развитие валютного регулирования шло по пути ужесточения контроля за законным перемещением валютных средств из страны и в страну в соответствии с импортом и экспортом товаров и услуг, движением капиталов.

С другой стороны, предпринимались меры по либерализации операций с иностранными валютами.

Российский рубль не имеет официально установленного паритета. В РФ используется несколько видов валютных курсов рубля.

1. Официальный курс Банка России. С мая 1996 г. Банк России отказался от привязки официального курса рубля к фиксингу ММВБ. Официальный курс стал определяться на ежедневной основе, исходя из спроса и предложения валюты на межбанковском и биржевом валютных рынках. В условиях финансового кризиса он стал определяться в ходе двухсекционных торгов иностранной валютой на ММВБ.

2. Биржевой курс — курс рубля на биржах.

3. Курс коммерческих банков. Коммерческие банки, имеющие лицензию Банка России на проведение валютных операций, самостоятельно производят котировку иностранных валют в рублях. Они устанавливают курсы покупки и курсы продажи, по которым осуществляют обмен иностранных валют на рубли и обратно. Отдельно устанавливаются курсы для наличных и безналичных расчетов.

4. Кросс-курсы — котировка двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, или соотношение двух валют, которое вытекает из их курса по отношению к какой-либо третьей валюте. Например, по курсу Банка России на 1 апреля 2002 г. 1 долл. США = 31,1192 руб., 1 долл. Канады! — 19,5337 руб., следовательно, 1 долл. Канады = 19,5337131,1192 = = 0,6277 долл. США.

В ходе финансового кризиса Центральный банк РФ начал устанавливать официальный курс по-новому. С октября 1998 г. все валютные биржи страны стали проводить две сессии: утром — специальную торговую сессию, на которой валюту могли продавать лишь экспортеры и уполномоченные банки, в ней принимал участие и Центральный банк; днем — обычную торговую сессию, по результатам которой и определялся официальный курс.

По существу, устанавливалось два валютных курса: один — для экспортеров и импортеров, второй — для всех остальных. Цен

278

Раздел I. Деньги

тральный банк РФ отстранил от участия в торгах ряд крупных коммерческих банков, которые дестабилизировали положение на валютном рынке.

Изменения произошли и на биржевом рынке.

Раньше проводились фиксинговые торги, на которых определялся курс равновесия спроса и предложения и по единому курсу осуществлялись расчеты между покупателями и продавцами валюты. Фиксинговые торги ушли в прошлое. На всех валютных биржах операции с валютой стали проводиться в системе электронных торгов (СЭЛТ).

Торги в СЭЛТ начали проводиться в середине 1997 г. на ММВБ параллельно с фиксинговыми торгами. Преимущества СЭЛТ раскрылись после финансового кризиса, когда прекратились фиксин-говые торги и замер межбанковский кредитный рынок. В СЭЛТ каждый банк выставляет котировки, указывает, по какому курсу он готов купить или продать валюту, а также объем покупки или продажи валюты. Сделки заключаются на двусторонней основе и лишь в том случае, если котировки банка-продавца удовлетворяют банк-покупатель, при этом исключается возможность заключения сделок по нереальным курсам.

Участники СЭЛТ видят как складывается ситуация на рынке, как меняются котировки и влияют на конъюнктуру рынка. По итогам торгов выводится средневзвешенный кур сделок.

На валютный курс рубля влияют многие факторы.

1. Темп инфляции: чем он выше, тем ниже курс рубля. В связи с этим различают номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный валютный курс — это действующий валютный курс:

Реальный валютный курс = Номинальный курс х х Отношение уровней цен в странах, валюты которых обмениваются.

2. Покупательная способность валют: чем она выше, тем выше валютный курс.

3. Состояние платежного баланса: активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, пассивный — ее снижению.

4. Разница процентных ставок в разных странах: повышение процентных ставок стимулирует приток капиталов в страну, снижение процентных ставок — отток капиталов.

5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции: если курс валюты снижается, то банки стараются от нее избавиться, что еще более ухудшает позиции ослабленной валюты.

6. Степень использования валюты на еврорынке и в международных расчетах: рубль является частично конвертируемой валютой, он

6.

Основы международных валютных и расчетных отношений

279

конвертируется внутри страны. В июне 1996 г. введена конвертируемость рубля по текущим операциям.

7. Ускорение или задержка мировых платежей: если ожидается снижение курса национальной валюты, то импортеры ускоряют платежи в иностранной валюте; при росте курса национальной валюты импортеры задерживают платежи в иностранной валюте.

8. Степень доверия к валюте на мировом и национальном рынках: она зависит от состояния экономики и политической обстановки в стране. Степень доверия к рублю низкая, о чем говорит долларизация экономики.

9. Валютная политика, т.е. государственное регулирование валютного курса.

Режим валютного курса рубля (политика валютного курса) является одним из наиболее подверженных изменению элементов валютной системы России.

В 1992 г. было введено понятие единого обменного курса рубля. ЦБ РФ начал устанавливать официальный курс по итогам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

В 1995 г. Правительство РФ и Банк России ввели валютный коридор, пределы которого регулярно менялись.

В 1996 г. был введен механизм установления официального обменного курса рубля на основе ежедневных котировок Банка России.

В ноябре 1997 г. Правительство и ЦБ РФ объявили об очередном изменении политики валютного курса рубля, определив на 1998—2000 гг. центральный обменный курс российского рубля на уровне 6,2 руб. за 1 долл. США с возможными пределами отклонений +15%. Однако разразившийся в России (август 1998 г.) валют-но-финансовый и банковский кризис привел к отказу Банка России поддерживать верхнюю границу валютного коридора. С октября 1998 г. в качестве официального курса ЦБ РФ используется курс, устанавливаемый на ММВБ по итогам торгов (по июнь 1999 г. между экспортерами, которые продавали обязательную часть экспортной выручки, и импортерами, которые покупали валюту для оплаты импортных поставок — на утренней специальной сессии).

Во внешнеэкономических отношениях российских резидентов с зарубежными партнерами используются общепринятые в мировой практике международные кредитные средства обращения и платежа и формы расчетов. При этом с конца 1990-х гг. широко применяется вексель, причем не только в международных расчетах РФ, но и во внутрихозяйственном обороте. Основным нормативным документом, регулирующим вексельное обращение, является Закон РФ «О простом и переводном векселе» (март 1997 г.), основанный на Женевской конвенции 1930 г. Чек как средство расчетов в настоя

280

Раздел I. Деньги

щее время практически не используется внутри страны. Во внешнеэкономических связях чеками расплачиваются лишь зарубежные партнеры российских резидентов.

Правовое регулирование расчетов чеками осуществляется главой 46 ГК РФ. Здесь же содержатся нормы, регулирующие расчеты по аккредитиву и инкассо между российскими организациями. Эти ведущие документарные формы расчетов во внешней торговле российских участников внешнеэкономической деятельности подчиняются унифицированным правилам и обычаям, разработанным Международной торговой палатой.

Российские валютные Регулирование валютного рынка и рынка

золота как элемент российской валютной биржи v г ,

системы является неизбежным и необходимым в условиях валютного регулирования и валютного контроля. В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» все операции с иностранными валютами должны осуществляться в уполномоченных банках, которые проводят валютнообменные операции в основном на биржевом и внебиржевом рынках.

В современных условиях в России функционируют восемь валютных бирж.

Первая валютная биржа России ММВБ была создана 9 января

1992 г. Вначале торги на ней проводились один раз в неделю. С апреля 1992 г. количество их увеличилось до двух, с 10 февраля

1993 г. до четырех, с июня 1993 г. до пяти раз в неделю. Биржа стала проводить куплю-продажу валюты в течение каждого рабочего дня. Операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ против рубля. В операциях биржи могут принимать участие банки — члены ММВБ по поручению своих клиентов и от собственного имени.

Порядок торгов на ММВБ был следующим. Начало операций осуществляется на базе фиксинга предыдущего дня и заявок банков на покупку и продажу валюты. ЦБ РФ на основе этой информации представляет свои заявки на покупку и продажу иностранной валюты. При сопоставлении всех заявок выявляется превышение заявок на покупку долларов (основной котируемой валюты) на рубли или наоборот. В зависимости от этого курс доллара к рублю повышается или понижается. При новом объявленном курсе банки (включая ЦБ РФ) могут предложить дополнительные суммы долларов к продаже или покупке или аннулировать прежние предложения. Процесс может повторяться до достижения при определенном курсе равенства заявок на покупку и продажу, когда курс считается зафиксированным и сделки совершенными. При этом, если при повышении курса доллара новые заявки на его продажу ведут к пре

6. Основы международных валютных и расчетных отношений

281

вышению предложения, такие заявки могут быть удовлетворены при фиксинге частично. Ежедневные валютные торги снижают риск в работе дилеров, уменьшая влияние ажиотажного спроса на курс рубля к доллару, так как перерывы в торгах вынуждают участников рынка создавать запас валют.

В 1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская (СПВБ), Ростовская межбанковская (РМВБ), Уральская региональная (УРВБ) в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская (СМВБ) в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская (АТВМБ) во Вадивостоке.

В 1995 г. возникли еще три биржи Нижегородская валютно-фондовая (НВФБ), Самарская валютная межбанковская (СВМБ) и Краснодарская межбанковская (КМВБ).

В ноябре 1993 г. была организована ассоциация валютных бирж России (АВБР). Ее цели включали: создание единой информационной среды валютного и финансового рынков; координированное развитие его новых сегментов в регионах страны; унификация «правил игры» и экспертиза нормативных актов, касающихся деятельности валютных бирж.

С 29 июня 1999 г. утренние торги по доллару США приводятся на ММВБ и на всех межбанковских валютных биржах одновременно в режиме реального времени. Тем самым региональные биржевые валютные рынки на деле объединяются в единую всероссийскую систему биржевой валютной торговли.

Ведущее место занимает ММВБ (свыше 90% оборота всех российских бирж).

На биржах российские экспортеры на основании инструкция Банка России «Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (с изменениями на 26 ноября 2004 г.)» от 30 марта 2004 г. № 111-И осуществляют обязательную продажу 10% (с 18 июня 2004 г.) экспортной выручки, а российские резиденты для расчетов по импорту или для погашения долга в иностранной валюте покупают необходимые средства.

С 7 мая 2006 г. размер обязательной продажи части валютной выручки, поступающей резидентам РФ от нерезидентов по заключенным между ними сделкам, изменяется с 10 до 0% в соответствии с указанием Банка России № 1676-У от 29 марта 2006 г.

Указанная мера осуществляется в целях перехода российской экономики к валютному режиму, предусматривающему осуществление с 1 января 2007 г. валютных операций без ограничений, и выполнения мероприятий по достижению полной конвертируемости российской валюты.

282

Раздел I. Деньги

? , , Основным органом валютного регулирования в

Валютная политика „ ., .,' Л 1 ' _^ _

России Российской Федерации является Банк Рос-

сии, который:

• определяет сферу и порядок обращения в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в валюте;

• издает нормативные акты для исполнения их резидентами и нерезидентами;

• проводит все виды валютных операций;

• устанавливает все правила проведения резидентами и нерезидентами валютных операций, а для нерезидентов — операций с рублем и ценными бумагами в рублях;

• устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ валюты и ценных бумаг в валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в валюте в банках за пределами Российской Федерации;

• устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и кредитным организациям на осуществление валютных операций и выдает лицензии;

• устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления;

• готовит и публикует статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам.

В соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» ежегодно принимаются «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» на следующий год.

Направление и формы валютной политики, проводимой Центральным банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом хозяйстве. Цели валютной политики меняются в зависимости от исторического периода. Одним из важнейших средств реализации валютной политики является валютное регулирование.

Центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики: дисконтную и девизную.

Дисконтная (учетная) политика проводится не только с целью изменения условий рефинансирования отечественных коммерческих банков, но иногда направлена на регулирование валютного курса и платежного баланса. Однако в современных условиях в странах с развитой и устойчивой экономикой, как правило, превалируют внутренние интересы. Довольно часто внутренние и внеш

6. Основы международных валютных и расчетных отношений

283

ние цели не совпадают, что приводит к необходимости решения спорных вопросов между центральным банком и правительственными структурами в лице Минфина и т.п.

Центральный банк, покупая или продавая иностранные валюты (девизы), воздействует в нужном направлении на изменение курса национальной денежной единицы, и это называется девизной политикой.

Подобные операции получили название «валютных интервенций». Приобретая за счет официальных золото-валютных резервов (или путем соглашений «своп») национальную валюту, ЦБ увеличивает спрос, а следовательно, и ее курс. Напротив, продажа центральным банком крупных партий национальной валюты приводит к снижению ее курса, так как увеличивается предложение.

Влияние валютной политики центрального банка в форме проведения операций на срочном валютном рынке проявляется в стимулировании экспорта или импорта капитала. Направление желаемого движения капиталов зависит от приоритета политики центрального банка в данной экономической ситуации, что может выражаться либо в стимулировании товарного экспорта (демпинговая политика), либо в поддержании курса национальной валюты по отношению к иностранной.

Важным шагом в развитии курсовой политики Банка России был переход с 1 февраля 2005 г. к использованию в качестве нового операционного ориентира выраженной в рублях стоимости бива-лютной корзины, состоящей из доллара США и евро в пропорциях, устанавливаемых Банком России. При этом формирование курса доллара США к рублю на внутреннем валютном рынке в течение дня и периода в несколько дней приобрело более свободный характер, а операции с целью ограничения внутридневных и краткосрочных колебаний курса доллара США к рублю осуществлялись Банком России исходя из границ колебания стоимости бивалютной корзины.

В то же время волатильность курса доллара США к рублю возросла (волатильность — переменная в формулах опционного ценообразования, обозначающая колебание доходности базисного актива с настоящего момента до даты истечения срока опциона), а курса евро к рублю уменьшилась. Вначале, при использования нового ориентира курсовой политики, бивалютная корзина состояла из 0,1 евро и 0,9 доллара США. По мере адаптации участников внутреннего валютного рынка к работе в новых условиях Банк России пересматривал состав бивалютной корзины в сторону повышения доли евро: с 15 марта 2005 г. она состояла из 0,2 евро и

284

Раздел I. Деньги

0,8 доллара США, с 16 мая — из 0,3 евро и 0,7 доллара США, а с 1 августа — из 0,35 евро и 0,65 доллара США.

В 2005 г. соотношение спроса и предложения на внутреннем валютном рынке определялось высоким уровнем положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса, обусловленным притоком в российскую экономику значительных дополнительных доходов от экспорта в связи с благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, а также трансграничным движением капитала.

В данных условиях операции Банка России на внутреннем валютном рынке были направлены в основном на предотвращение чрезмерного повышения эффективного курса рубля под влиянием избыточного предложения иностранной валюты. Результатом этих операций была чистая покупка иностранной валюты.

Основным инструментом политики валютного курса являлись конверсионные операции «рубль/доллар США» на внутреннем валютном рынке. В августе 2005 г. Банк России также приступил к осуществлению конверсионных операций «рубль/евро» на биржевом рынке. Принимая решения о размере и направлении интервенций, он стремился к минимизации своего вмешательства в процесс формирования курса доллара США на внутреннем валютном рынке и к обеспечению транспарентности курсовой политики.

Значимьми результатами проводимой курсовой политики в 2005 г. стали уменьшение волатильности курса рубля к корзине иностранных валют, снижение курсовых рисков и повышение относительной привлекательности операций в национальной валюте.

В России проводилась политика жесткой стабилизации курса рубля с помощью валютных интервенций и валютного коридора.

Искусственное сдерживание падения курса рубля производилось за счет внутренних и внешних займов и сопровождалось резким сокращением золотовалютных резервов Центрального банка РФ. Логичным завершением этого процесса стали девальвация рубля и отказ от валютных интервенций. Курс рубля стал плавающим.

Курс рубля был занижен относительно паритета покупательной способности, исчисляемого как отношение цен внутри страны и за рубежом.

Низкий курс валюты характерен для относительно небогатых стран. Он является частью стратегии быстро догоняющего роста, так как позволяет стимулировать экспорт, создавать валютные резервы, увеличивать сбережения, что при правильной политике должно привести к росту инвестиций в экономику. Такой стратегии придерживаются Япония, Сингапур, Гонконг, Китай, Южная Корея. Официальный курс юаня в 5 раз ниже паритета покупательной

6. Основы международных валютных и расчетных отношений

285

способности. Российские цены в конце 1997 г. в пересчете на доллары по рыночному курсу составляли 70% американских, а это уже непозволительная роскошь. Поддерживать подобный курс Россия могла только благодаря сырьевой направленности своего экспорта. Такой феномен, т.е. завышенный в странах-экспортерах сырья курс валюты, подрывающий возможности несырьевого экспорта и экономического роста, получил название «голландская болезнь». Курс рубля был завышен, поэтому его снижение было и возможно, и желательно, что и произошло после августа 1998 г.

Политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования. В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.

Тенденции изменения курса рубля в среднесрочной перспективе будут определяться движением средств в рамках внешнеэкономической деятельности, формирующимся под воздействием как внешних факторов, так и процессов преобразования структуры российской экономики. Возможно постепенное сокращение чистого притока средств по внешнеторговым операциям, темпы которого будут определяться ценовой конъюнктурой на мировых рынках энергоносителей.

В условиях, заданных основными макроэкономическими вариантами развития России, а также параметрами реализации денежно-кредитной политики, темпы повышения реального эффективного курса рубля будут иметь тенденцию к снижению, а волатиль-ность обменного курса — к увеличению по мере перехода к более гибкому режиму курсообразования.

Особый интерес среди названных мер представляет использование золота для создания крепкой валюты, способной вытеснить из обращения доллар США. Россия занимает 7—8-е место в мире по добыче золота, 13-е место по запасам золота. В 2000 г. в России было добыто 143 т золота, в 2003 г. добыча золота составила 180 т, в 2004 г. — 158 т, в 2006 г. в России было добыто 147 т золота, из них примерно 60 т — россыпное золото, а остальное — рудное.

В 1997 г. была создана нормативная база для развития рынка золота, и коммерческие банки продали 300 кг золота.

286

Раздел I. Деньги

<< | >>
Источник: Е.И. Кузнецова. ДЕНЬГИ КРЕДИТ БАНКИ. 2009

Еще по теме 6.3. Валютная система России:

  1. глава Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу
  2. 10.1. Валютная система России
  3. 16.3. Валютная система России 6 условиях перехода к рыночной экономике
  4. Валютная система и валютный курс Валютная система: содержание и структура
  5. 10.2. Валютный рынок и валютные операции в России
  6. 8.2. Эволюция мировой валютной системы. Европейская валютная система
  7. 4 МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ
  8. ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ И ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ В НАЦИОНАЛЬНОЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ
  9. Глава Международные валютные отношения и валютная система
  10. start="5" type="1"> Валютная система и валютный контроль в национальной экономике
  11. 5.2. «Валютная змея». Европейская валютная система. ЭКЮ.
  12. 3.4. От Европейской валютной системы к Экономическому и валютному союзу (ЭВС)
  13. 3.3. Ямайская валютная система и современные валютные проблемы
  14. 2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы
  15. 2.1. Понятие валютных отношений и валютной системы
  16. Валютные отношения и валютная система
  17. 2. Основные понятия мировой валютной тстемы : валюта, валютный курс, валютные паритеты, конвертируемость валюты, валютные рынки, валютные биржи
  18. 6.1. Международная валютная система и валютные отношения
  19. Валюта, валютный курс, валютные системы