<<
>>

6.5. СТРУКТУРА ДОГОВОРНЫХ ОТНОШЕНИЙ НА ОРЦБ

Построение договорных отношений на ОРЦБ подчинено той же цели, что и создание организованного рынка ценных бумаг, а именно обеспечение размещения и обращения облигаций Без организации договорных отношений между участниками рынка облигаций, в том числе между ее инфраструктурными элементами, заключение и исполнение сделок купли-продажи облигаций через торговую систему было бы невозможным

В организации договорных отношений на ОРЦБ, на наш взгляд, следует выделить несколько уровней: 1)

договор между эмитентом и генеральным агентом эмитента; 2)

договоры, заключаемые инфраструктурными организациями с эмитентом и генеральным агентом эмитента; 3)

договоры между инфраструктурными организациями; 4)

договоры, заключаемые участниками торгов (клиринга) с Банком России и инфраструктурными организациями

Рассмотрим структуру договорных отношений на ОРЦБ, обеспечивающих денежные расчеты по итогам биржевых торгов, через призму отношений НРД с другими участниками рынка государственных ценных бумаг (рис .

6 . 3).

^^ Отношения, связанные с выполнением НРД функций расчетного центра ОРБЦ

^ Отношения, связанные с выполнением НРД

функций головного депозитария

Рис. 6.3. Структура договорных отношений на ОРЦБ

Первый уровень договорных отношений представлен договором между Банком России и Минфином России, поскольку Банк России на рынке облигаций выполняет функции генерального агента эмитента — Минфина России

Согласно п . 6 . 2 Положения № 219-П Банк России, выполняя функции генерального агента эмитента по обслуживанию выпусков облигаций: ?

заключает договоры с организациями на выполнение функций торговой системы, расчетных центров ОРЦБ, а также договор о взаимодействии с депозитарием; ?

заключает договоры с организациями на выполнение функций дилеров, первичных дилеров; ?

устанавливает по согласованию с эмитентом условия проведения аукциона по размещению облигаций и по поручению эмитента проводит указанный аукцион; ?

осуществляет по поручению эмитента дополнительную продажу на рынке облигаций, не проданных в период их размещения, а также выкуп облигаций размещенных ранее выпусков; ?

выполняет иные действия в соответствии с договором между эмитентом и Банком России

Второй уровень договорных отношений представлен договорами, заключенными Банком России с инфраструктурными организациями, в том числе с ММВБ и НРД, а также договором между Минфином России и НРД .

НРД выполняет функции РЦ ОРЦБ на основании договора «О выполнении функций Расчетного центра на организованном рынке ценных бумаг», заключенного с Банком России

Из содержания этого договора следует, что функции РЦ ОРЦБ заключаются в обеспечении денежных расчетов по сделкам его участников с финансовыми активами на ОРЦБ

На основании указанного договора РЦ ОРЦБ в расчетном подразделении Банка России открыт корреспондентский счет № 30106 «Корреспондентские счета расчетных центров ОРЦБ в Банке России», режим которого отличается от режимов таких корреспондентских счетов, как № 30102 «Корреспондентские счета кредитным организациям в Банке России» и № 30104 «Корреспондентские счета расчетных небанковских кредитных организаций»

Согласно ранее действовавшим Правилам ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях104 назначением корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России являлся учет исключительно средств клиентов — участников РЦ для расчетов по операциям на ОРЦБ Свои собственные средства РЦ ОРЦБ обязаны были учитывать на счете № 30110 «Корреспондентские счета в кредитных организациях- корреспондентах» (письмо Банка России от 10 октября 1996 г .

№ 339)105.

Действующие в настоящее время Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации, утвержденные Положением Банка России от 26 марта 2007 г . № 302-П106 (далее — Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях) значи тельно приблизили режим корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России к режиму корреспондентского счета «обычной» НКО, предоставив РЦ ОРЦБ возможность учитывать на нем не только средства участников РЦ ОРЦБ, но и собственные средства

НРД выполняет на ОРЦБ не только функции расчетного центра, но и как правопреемник НДЦ функции головного депозитария, которые заключаются в осуществлении централизованного хранения облигаций и учета прав на них в соответствии с законодательством Российской Федерации и условиями заключенных с депонентами договоров . Указанные функции НРД выполняет на основании соответствующих договоров с эмитентом и Банком России

Третий уровень договорных отношений представлен договорами, заключаемыми НРД как при осуществлении функций РЦ ОРЦБ, так и функций головного депозитария с ММВБ, которая выполняет функции торговой системы на ОРЦБ .

Взаимодействие НРД при осуществлении функций РЦ ОРЦБ с ММВБ осуществляется на основе договоров, предметом которых является организация денежных расчетов на секторах ОРЦБ: «ГКО, ОФЗ-ПК» и «Срочный рынок ММВБ» . Договор об организации денежных расчетов на секторе «Фондовый рынок ММВБ» заключен с НКЦ, осуществляющим клиринг обязательств по сделкам, заключенным на Фондовой бирже ММВБ

Следует отметить, что ММВБ тесно взаимосвязана с НРД не только указанными выше договорными отношениями, а также технологически и технически, но и в правовом плане в силу своего преобладающего участия в его уставном капитале, в связи с чем имеет возможность определять решения, принимаемые органами управления НРД

В соответствии со ст 4 Закона о банках объединение юридических лиц с участием кредитной организации, в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией, имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации, признается банковским холдингом

Таким образом, объединение ММВБ и НРД следует признать в силу указанного закона банковским холдингом, в который наряду с этими организациями входят также аффилированные с ними юридические лица

О создании холдинга на базе биржи, являющейся ядром организованного рынка, вокруг которого могут быть объединены клиринг, расчеты и учетная система, указывается в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г .

В частности, в этом документе отмечается, что «одной из приемлемых моделей консолидации биржевой инфраструктуры может стать вертикально интегрированная модель холдинга с широким представительством в его капитале банков, небанковских институтов и, возможно, государства и иностранных институтов» Далее в Стратегии указывается, что «в рамках такого холдинга возможны объединение локальных торговых площадок, в том числе специализирующихся по видам торгуемых инструментов и активов, расчетных депозитариев, клиринговых организаций, а также унификация с учетом установленных государством единых требований электронных стандартов обмена данными, заключения сделок и расчетов» . Предложенная модель, поясняется далее, «способна сконцентрировать и направить на дальнейшее повышение конкурентоспособности российского финансового рынка необходимые управленческие, технологические и финансовые ресурсы»107

И наконец, четвертый уровень договорных отношений на ОРЦБ представлен договорами, заключаемыми участниками торгов с Банком России и инфраструктурными организациями

Из нормативных актов Банка России, регулирующих порядок обращения федеральных государственных ценных бумаг и расчетов на ОРЦБ, а также внутренних документов ММВБ, в том числе регламента проведения операций в системе электронных торгов по сделкам с государственными и иными ценными бумагами, утвержденного Правлением ММВБ, следует, что юридическое лицо для участия в торгах на рынке облигаций должно заключить следующие договоры: ?

с Банком России — договор «О выполнении функций дилера на рынке ГКО- ОФЗ» ; ?

с НРД как расчетным центром ОРЦБ — договор банковского счета для открытия счета участника расчетного центра ОРЦБ и соответствующее дополнительное соглашение к такому договору для открытия торгового счета, а с НРД как депозитарием — договор об обслуживании в депозитарии на рынке облигаций; ?

с ММВБ — договор об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с государственными ценными бумагами и договор об обеспечении технического доступа к программно-техническому комплексу ММВБ .

<< | >>
Источник: В.В. Адрианов, М.Я. Букирь, С.А. Бутенко и др.. Национальная платежная система. Бизнес-энциклопедия / коллектив авторов ; ред.-сост. А.С. Воронин. — М. : КНОРУС : ЦИПСиР. — 424 с.. 2013

Еще по теме 6.5. СТРУКТУРА ДОГОВОРНЫХ ОТНОШЕНИЙ НА ОРЦБ:

  1. 6.1. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА ОРЦБ
  2. 5.3. ДОГОВОРНЫЕ ОТНОШЕНИЯ
  3. 16.1. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДОГОВОРНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  4. 28 Коллективно-договорное регулирование социально-трудовых отношений
  5. Договорная основа трудовых отношений
  6. 35.1.3. ДОГОВОРНЫЕ ОТНОШЕНИЯ В ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  7. Оформление договорных отношений франчайзинг
  8. Договорные отношения как основа хозяйственной деятельности предприятия
  9. ТЕМА 7. ДОГОВОРНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙС ХОЗЯЙСТВУЮЩИМИ ПАРТНЕРАМИ
  10. Глава 4. Хозяйственные связи и договорные отношения в коммерции
  11. Основные принципы договорных отношений для франчайзингового договор
  12. ДОГОВОРНАЯ СИСТЕМА. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА ВЫПОЛНЕНИЕ ДОГОВОРНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ