Банковские займы и Global Crossing


В условиях свободной конкуренции центральные банки не должны вмешиваться в действие рыночных сил спроса и предложения краткосрочных займов и других видов кредитования. Спрос и предложение должны устанавливать естественную ставку процента.
Мизес (1912) проницательно указал на то, что расширение банковского кредита путем добавления новых кредитных средств искусственно снижает рыночную ставку процента ниже ее естественного уровня.
Теория экономического цикла австрийской школы проводит различие между «ростом, обусловленным сбережениями» и «бумом, обусловленным кредитованием». Первый характеризуется как устойчивый процесс, второй считается искусственным явлением. Норма частных сбережений по окончании бума (2000 г.) опустились практически до послевоенных минимальных отметок. Общий объем займов и аренд всех коммерческих банков в период с 1990 по 2000 г. увеличивался со средним годовым темпом прироста в 7,4%41. Статистика денежных потоков Федерального Резерва иллюстрирует дополнительное расширение кредитования самых различных категорий42.
Мизес описывал банковскую систему, занимающуюся в первую очередь учетом краткосрочных векселей. Банки принимают вклады от клиентов и выдают кредиты фирмам и предпринимателям. Даже этот простейший анализ опровергает утверждение сторонников Новой экономической парадигмы о том, что телекоммуникационный и интернет- бумы финансировались исключительно через рынки капитала. Данные Комиссии по ценным бумагам и биржам позволяют выявить следующую схему:
Телекоммуникационная или интеренет-фирма появляется на рынке капитала с «технологической идеей». «Технологическая идея» позволяет телекоммуникационной или интеренет-фирме мобилизовать на рынке определенный капитал. Телекоммуникационная или интеренет-фирма использует «технологическую идею» для получения банковских займов.
Ротбард43 дал четкое определение процессу кредитной экспансии, проникающей на рынок посредством кредитов. Фирмы и прежде получали начальный и вторичный собственный капитал на рынках долгосрочного капитала, но в эпоху Новой экономической парадигмы они также в изобилии занимали деньги на рынке краткосрочных кредитов. Нередко при этом обеспечение кредита больше походило на технологические идеи, концепции или «видение», чем на материальные активы. Рассмотрим пример с бывшим телекоммуникационным гигантом Global Crossing.
Фирма Global Crossing (краткое обозначение GX) до своего банкротства в январе 2002 г. действовала в сфере телекоммуникаций и интернет-связи как «транспортная компания, предлагающая многоуровневые цены [tired pric- gt;ng] и самую разнообразную продукцию лицензированным поставщикам международных телекоммуникационных и ин- теренет-услуг». Организованная в марте 1997 г. и разместившая свою штаб-квартиру на Бермудских островах, компания GX в своем первом регистрационном заявлении для Комиссии по ценным бумагам и биржам амбициозно рекомендовала себя инвесторам нижеследующим образом: «Первый в мире независимый поставщик глобальных дальних телекоммуникационных и интеренет-услуг и оборудования с использованием подводных цифровых оптоволоконных кабелей и вспомогательных наземных ретрансляционных мощностей.
Компания убеждена, что первой предлагает “комплексные поставки” [one-stop shopping] своим клиентам в многочисленные пункты назначения по всему миру»44.

Еще в самом начале GX сообщила инвесторам, что ее деловая стратегия заключается в «создании первой в мире независимой глобальной оптоволоконной сети, призванной обеспечить высококачественную междугородную связь между примерно 50 крупнейшими столичными рынками по всему миру». Первичное размещение акций должно было позволить GX осуществить сооружение «самой современной взаимосвязанной всемирной подводной оптоволоконной сетью с высокой пропускной способностью (Global Crossing Network): Atlantic Crossing (АС-1)У система связи между Соединенными Штатами и Европой; Pacific Crossing (РС-1)У система связи между США и Азией; Midatlantic Crossing (MAC)у система связи между восточной частью США и странами Карибского региона; а также Pan American Crossing (РАС)у система связи между западной частью США, Центральной Америкой и странами Карибского региона. Подводная часть Global Crossing Network первоначально имеют общую протяженность в 51 300 км». Один из четырех компонентов сети (АС-1) был подготовлен к эксплуатации еще до увенчавшегося успехом первичного размещения акций в 1998 г.
Поступления от продажи акций были направлены на сооружение сети. Однако GX использовала свое технологическое вйдение «современной взаимосвязанной всемирной подводной оптоволоконной сети с высокой пропускной способностью» для получения банковских кредитов. В годовом отчете 2001 г. компания отчитывалась о «Других последних событиях» (с. 2): «29 января 2001 г. было завершено частное размещение Senior Notes на общую капитальную сумму в 1 млрд. долл. со ставкой 8,70% и сроком погашения в 2007 г. Чистые поступления от данного предложения были использованы для рефинансирования задолженности, состоящей из срочных ссуд и возобновляемых кредитов.
На с. 34 содержится ссылка на этот «Промежуточный займ» в размере 1 млрд долл., который можно обнаружить в консолидированном балансе компании GX в разделе «Те-

кущие обязательства»:              «Краткосрочные обязательства
$1 ООО ООО ООО».
В годовом отчете 2001 г. сообщается: «На 31 декабря 2000 г. непогашенный краткосрочный долг компании Global Crossing и ее филиалов составляют: Промежуточный займ со сроком погашения 10 апреля 2002 г. или после закрытия или отказа от продажи ILEC (Прим.: актив GX). Проценты платятся по ставке LIBOR плюс 1,00%»45.
Последующее банкротство GX явилось четвертым по масштабам за всю историю США. Подобный процесс банковской кредитной экспансии, проникающей на рынок через расширение кредитов для телекоммуникационных фирм, получил в тот период широкое распространение. 
<< | >>
Источник: А. В Куряев. Маэстро бума. Уроки Японии. 2003

Еще по теме Банковские займы и Global Crossing:

  1. 4.1. Евровалютные краткосрочные банковские займы
  2. 2.4. Кредитные линии и срочные займы при международном банковском кредитовании
  3. 8. ЗАЙМЫ И КРЕДИТЫ
  4. 6.9. Займы и дебиторская задолженность
  5. 10.4. Учет финансовых вложений в займы
  6. Займы другим организациям
  7. 2.3.3. Займы
  8. Г осударственные займы, их виды и классификация
  9. Внешние займы Индии и иностранный капитал
  10. Займы в неденежной форме товарами
  11. 7-2. Государственные сбережения, инвестиции и займы
  12. Часть 1 БАНКИ И БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА: ПРИРОДА, СТРУКТУРА, ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ Глава 1 БАНК, БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА
  13. Рябова Р.И.. Ценные бумаги, доли, займы, 2009
  14. 1.2.5. Безвозмездное пользование имуществом (имущественными правами), беспроцентные займы
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика сельского хозяйства - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -