Антикризисные меры финансовых властей
• повышение уровня ликвидности банковской системы за счет увеличения объемов и сроков рефинансирования кредитных организаций, предоставления беззалоговых кредитов, расширения перечня принимаемых в залог при рефинансировании активов, уменьшения используемых для оценки их стоимости дисконтных ставок, снижения обязательных резервных требований
137
оо
Си &
о
к банкам, а также размещения части временно свободных бюджетных средств на депозитах в коммерческих банках;
• преодоление кризиса доверия в банковском секторе путем увеличения максимальной суммы страхового возмещения по банковским вкладам частных лиц с 400 до 700 тыс.
руб., а также предоставления крупнейшим банкам-кредиторам гарантий частичной компенсации потерь по сделкам на межбанковском рынке;• укрепление капитальной и ресурсной базы системообразующих банков страны путем предоставления им через Внешэкономбанк субординированных кредитов, а также размещения на счетах банков и в их ценных бумагах средств госкорпораций;
• предотвращение банкротства крупнейших кредитных организаций за счет оказания им адресной поддержки через Внешэкономбанк и Агентство по страхованию вкладов (АСВ);
• оказание поддержки отечественному фондовому рынку посредством выделения Внешэкономбанку средств на приобретение ценных бумаг российских компаний и банков.
Общий объем помощи, предоставленной государством в конце 2008 г. — начале 2009 г. участникам кредитно-денежного рынка, превысил 5 трлн руб., составив около 10% ВВП (см. табл. 1). При этом характер и масштабы господдержки отечественного финансово-банковского сектора оказались во многом схожи с программами стабилизации национальных кредитно-денежных рынков развитых стран (см. табл. 2). Реализация государством в сжатые сроки широкого пакета антикризисных мер позволила восполнить острый дефицит банковской ликвидности, нормализовать работу межбанковского рынка, предотвратить массовый отток частных вкладов из банков и частично компенсировать им утрату доступа к внешним источникам финансирования.
Масштабные вливания государственных ресурсов дали банкам возможностьв полном объеме исполнить имеющиеся обязательства, что помогло предотвратить волну банкротств, способную надолго парализовать работу кредитно-денежного рынка. Наконец, финансовая помощь, полученная банками от государства, могла быть использована для возобновления кредитования реального сектора экономики.
Таблица 1 Меры финансовых властей по поддержке кредитно-денежного рынка Мера Объем Снижение нормативов обязательных резервов 380 млрд руб. Увеличение объемов рефинансирования кредитных организаций 3 трлн руб. Предоставление банкам субординированных кредитов до 950 млрд руб. Размещение в банках средств федерального бюджета до 1 трлн руб. Размещение в банках средств госкорпораций до 400 млрд руб. Увеличение уставного капитала государственных кредитных институтов (Внешэкономбанк, АИЖК, Россельхозбанк) и АСВ 410 млрд руб. Адресная поддержка проблемных кредитных организаций 260 млрд руб. Поддержка российского фондового рынка 175 млрд руб. Источник: составлено по данным Правительства РФ, Минфина России, Банка России, информационных агентств.
Таблица 2 Антикризисные меры финансовых властей развитых стран и России Меры США Еврозона Великобритания Япония Канада Австралия Россия Увеличение объемов рефинансирования + + + + + + + Удлинение сроков рефинансирования + + + + + + Расширение видов обеспечения по кредитам + + + + + + + Расширение круга получателей кредитов + + + + + + Сужение коридора процентных ставок + + + Обмен менее ликвидных ценных бумаг в портфелях банков на более ликвидные + + + + Расширение гарантий по банковским депозитам + + + + + + Пополнение капитала банков + + + + + 139
с
Си R
о
Окончание табл. 2 Меры США Еврозона Великобритания Япония Канада Австралия Россия Гарантам по долговым бумагам банков + + + + + + Выкуп активов + + + + + + Привлечение краткосрочных депозитов банков + + + + + Введение ограничений на короткие продажи + + + + + + Изменение резервных требований + + Начисление процентов по обязательным резервам + + Национализация банков + + + Источник: составлено по данным Банка международных расчетов, Банка России.
Вместе с тем предпринятых государством усилий по стабилизации ситуации на кредитно-денежном рынке оказалось недостаточно, чтобы восстановить его полноценную работу.
Прежде всего, малопродуктивной оказалась система банковского рефинансирования, запущенная в кризисной ситуации денежными властями. Из-за непродуманного механизма предоставления финансовой помощи значительный объем денежных средств, полученных банками от государства, был вовлечен не в кредитный оборот, а в спекулятивную игру против рубля на валютном рынке. Падение обменного курса только увеличивало приток ликвидности на валютный рынок, препятствуя расширению объемов кредитования экономики и насыщению реального сектора финансовыми ресурсами. Бесконтрольно накачивая банки деньгами, государство усиливало деструктивные процессы в кредитной сфере. Изменение характера активных банковских операций сопровождалось трансформацией структуры банковских пассивов. Ускоренный перевод предприятиями и населением средств на счетах и во вкладах в иностранную валюту привел к резкому сокращению рублевых остатков, доступных банкам для кредитования экономики. Преимущественно краткосрочный характер выделяемых государством ресурсов также существенно ограничивал возможность их вовлечения банка-ми в инвестиционный оборот. В результате, несмотря на внушительный рост объемов банковского рефинансирования, реальный сектор продолжал испытывать кредитный голод.
В России в условиях кризиса были слабо задействованы и гарантийные механизмы поддержки кредитно-денежного рынка, которые могли бы способствовать притоку инвестиционных ресурсов в экономику, в частности гарантии по «длинным» пассивам, привлекаемым банками на рынке ценных бумаг, а также по долгосрочным банковским кредитам, предоставляемым отечественным предприятиям, прежде всего малому и среднему бизнесу. Кроме того, антикризисные меры финансовых властей практически не затронули процессы консолидации и укрепления банковского капитала, крайне важные с точки зрения повышения финансовой мощи и кредитной активности банковского сектора. Напротив, они привели к ослаблению конкуренции на банковском рынке, вызвав ощутимое усиление позиций госбанков, получивших наибольший объем финансовой помощи от государства.
Сжатие банковского кредита в стране во многом ускорил переход финансовых властей к политике «дорогих» денег.
Увеличение ставки рефинансирования было предпринято ими с целью ограничения спекуляций на валютном рынке, повышения привлекательности рубля как средства сбережения и снижения темпов инфляции. Однако в условиях возросшей неопределенности данная мера не помогла стабилизировать обменный курс и ослабить девальвационные ожидания в экономике. Доля средств в иностранной валюте на счетах и во вкладах предприятий и населения продолжила расти. Более того, резкое удорожание кредита на фоне неуклонного снижения рентабельности производства еще больше сузило возможности предприятий по привлечению ссудного капитала и рефинансированию накопленной задолженности. Это, в свою очередь, осложнило их и без того непростое финансовое положение, обострило проблему «плохих» долгов и, как следствие, обернулось дальнейшим снижением устойчивости банковского сектора. Таким образом, антикризисные меры141
Си ^
о
финансовых властей, позволившие, с одной стороны, предотвратить системный банковский кризис, с другой — стали своего рода катализатором процесса сворачивания кредитной активности в экономике.
Анализ динамики роста основных показателей кредитно-денежного рынка показывает, что положительный эффект от постепенного снижения инфляции, обусловленный переходом к политике высоких процентных ставок, оказался полностью перекрыт ускорившимся в результате ее проведения падением объемов производства и инвестиций, а также ухудшением состояния банковского сектора. Ситуация, сложившаяся в экономике и денежно-кредитной сфере, настойчиво требует снижения процентных ставок в экономике. Однако связанные с политикой «дешевых» денег риски дальнейшего ослабления курса рубля, роста долларизации экономики и ускорения инфляции обуславливают необходимость принятия финансовыми властями дополнительных мер по усилению контроля за использованием предоставляемых банкам ресурсов с тем, чтобы они не вовлекались в спекулятивную игру на валютном рынке. Одновременно серьезные коррективы должны быть внесены в механизмы банковского рефинансирования. Вместо необеспеченных кредитов банкам, объем которых превышает сегодня 500 млрд руб., должны появиться операции по переучету векселей стратегических и градообразующих предприятий, которые помогут придать выделяемым государством ресурсам целевой характер. При таком подходе не предприятия будут конкурировать между собой за получение кредита, а банки — за его предоставление. Однако одних мер денежно-кредитной политики может оказаться недостаточно для преодоления негативных тенденций в развитии финансово-банковского сектора. В этой связи инструментарий монетарной политики требует дополнения мерами, которые максимальным образом способствовали бы развитию системы финансового посредничества в России и увеличению объемов инвестиционного кредитования отечественной экономики.
Еще по теме Антикризисные меры финансовых властей:
- ОТНОШЕНИЯ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО С КРЕДИТОРАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ-БАНКРОТА И МЕСТНОЙ ВЛАСТЬЮ
- Статья 61. Меры, применяемые федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг
- Раздел III ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
- Глава 34 ФИНАНСОВОЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
- 3.1. Этапы и меры возможной стабилизации финансового состояния организации
- ФИНАНСОВАЯ ФУНКЦИЯ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
- 10.2. Политика антикризисного финансового управления
- РАЗДЕЛ 8 АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ
- Тема 5. АНТИКРИЗИСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
- ГЛАВА XXX ФИНАНСОВАЯ, КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА И МЕРЫ КОНТРОЛЯ
- Глава 33 ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
- 3.6. Программа антикризисного финансового оздоровления организации
- 10.3. Политика антикризисного финансового управления
- Глава 18 РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ
- СОДЕРЖАНИЕ ПРОЦЕССА АНТИКРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ