<<
>>

ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ОБЗОР

Сформировав команду для анализа приобретения, покупатель может подготовить список вопросов для процедуры дью дилидженс, который затем будет «подогнан» под конкретные обстоятельства компании-цели.

Основными областями анализа являются следующие: Рынок. Если покупатель - новичок в отрасли, в которой работает компания- цель, ему следует исследовать различные фундаментальные вопросы конкуренции, такие, как барьеры для вхождения на рынок, наличие избыточных мощностей, способных вызвать снижение цен, общий размер и темпы роста рынка. Корпоративная культура. Покупатель должен понимать, как работает компания-цель. Корпоративная культура включает множество элементов, таких, как организационная структура, командный дух и систему в принятия решений. Опытного покупателя отличает то, что он тратит много времени на изучение этой области, поскольку знает, что некоторые типы корпоративной культуры могут вызвать серьезное сопротивление последующей интеграции. Персонал. Если в компании, объекте потенциального приобретения, существуют один или несколько департаментов, заслуженно известных отличным качеством своей работы, одна только возможность получить над ними контроль может стать причиной покупки. Основной анализ, необходимый в этой области, состоит в определении текущего уровня компенсации сотрудников приобретаемых подразделений и того, как этот уровень оплаты соотносится с внутренними и отраслевыми стандартами, а также в обнаружении любых долгосрочных компенсационных соглашений и вычислении связанных с ними расходов. Интеллектуальная собственность. Компания-цель может владеть одним или несколькими ценными патентами, особенно такими, которые могут быть иснользованы для повышения потребительской ценности продукции покупателя. Основной анализ концентрируется на количестве лет, оставшихся до

истечения срока действия патента, и, особенно, на денежных потоках, которые будут получены за это время.

Товарные таки. Товарные знаки могут быть чрезвычайно ценными, если они формировались годами, поддерживались соответствующими маркетинговыми усилиями и использовались для продвижения отличной продукции. Это хороший повод для приобретения комиании-цели, особенно в сфере потребительских товаров. Исследование должно фокусироваться на доходах, которые будут получены от использования каждого товарного знака, соотнесенных с затратами на их приобретение и поддержание. Управление рисками. Отлаженная компания-цель должна иметь системы оценки и снижения рисков в тех областях, где существует наибольшая вероятность понести потери. Компания с отличной системой управления рисками имеет в глазах покупателя большую стоимость, поскольку в этом случае, совершив сделку, он вряд ли столкнется с неожиданными расходами. Производственные мощности. Если какая-то компания столкнулась с тем, что для увеличения производственных мощностей ей потребуется много времени, или произошли серьезные технологические изменения, ей, возможно, стоит купить производственное подразделение другой компании. Анализ фокусируется на возрасте и полезности приобретаемых машин и оборудования. Активы и обязательства. Когда покупают компанию целиком, покупатель приобретает практически все ее активы и обязательства. В этом случае нужно обязательно проанализировать все балансовые статьи. Акционерный капитал. Покупатели имеют тенденцию сосредотачивать основные усилия на изучении активов и обязательств, а после удивляются, когда понимают, что основные акционеры компании-цели имеют огромные преимущества при голосовании и должны быть «умиротворены» прежде, чем дадут согласие на сделку. Этого можно избежать, изучив короткий набор тем, связанных с владением компанией. Рентабельность. Прибыль любого поглощения формируется за счет чистой прибыли - покупатель должен ожидать роста показателя «прибыли на акцию» в результате приобретения. Это требует тщательного анализа отчета о прибылях и убытках компании-цели в разрезе ее подразделений, клиентов и продукции.
Денежный поток. Когда компания имеет значительный запас денежных средств или стабильный денежный поток, она становится целью приобретения компании, нуждающейся в деньгах, возможно, для финансирования будущих покупок. В таких случаях необходимо интенсивное исследование балансового отчета, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Клиенты. Отношения компании с потребителями - важная для покупателя сфера, однако этот вопрос редко изучается подробно. Покупателю следует рассмотреть длительность работы с клиентами, прибыльность ключевых клиентов, договоры и связанные с ними вопросы. Разработка продукции. Компания-цель с долгосрочными планами по разработке продукции является довольно ценным объектом для приобретения. Относящимися к делу вопросами будут размер и качество продуктовой линейки компании-цели, а также наличие провалов при выводе на рынок каких- то видов продукции, владение методом целевых затрат и эффективный план развития.

Производственный процесс. Производственный процесс компании-цели может таить в себе значительные возможности синергии. Покупателю необходимо изучить последовательность процессов, философию организации выпуска продукции и производственные мощности отрасли. Информационные технологии. Информационные системы компании-цели могут быть безжизненным пространством архаичных, «по инерции» поддерживаемых программных продуктов и перегруженной инфраструктуры. Покупателю следует проявить волю и провести глубокий анализ этой области, чтобы выявить самые сложные проблемы. Юридические вопросы. Юристы покупателя являются важными участниками команды по проведению дью дилидженс, поскольку они защищают его от широкого круга правовых опасностей. Они в числе первых приступают к дью дилидженс, последними этот процесс заканчивают, и обычно они «раскапывают» множество различных юридических проблем в таких областях, как договоры, лицензионные сделки, залоговое право, судебные процессы.

Все эти области подробнее рассматриваются в следующих разделах. Кроме того, команде, проводящей проверку, следует быть настороже относительно признаков основных проблем, как описано нозднее в разделе «Дью дилидженс - Сигналы тревоги». После рассмотрения отдельных областей руководитель команды должен оценить совокупность всех раскрытых недостатков и решить, не слишком ли сложным будет решение вопроса об обоснованности приобретения ввиду обнаруженных проблем компании-цели. Этой теме посвящен последующий раздел «Дью дилидженс - Анализ сложности».

<< | >>
Источник: Стивен Брэгг. Слияния и поглощения: практическое руководство. 2011

Еще по теме ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ОБЗОР:

  1. Глава 5 Процедура дью дилидженс
  2. ГЛАВА ПРОЦЕДУРА «ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС»
  3. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ДОКУМЕНТИРОВАНИЕ
  4. ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТЬ ПРОЦЕДУРЫ «ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС»
  5. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - КОРПОРАТИВНАЯ КУЛЬТУРА
  6. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ПЕРСПЕКТИВЫ ПРОДАВЦА
  7. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ
  8. ФОРМИРОВАНИЕ КОМАНДЫ ПО ПРОВЕДЕНИЮ ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС
  9. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ПЕРСОНАЛ
  10. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПРОЦЕСС
  11. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - КЛИЕНТЫ
  12. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
  13. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ
  14. САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ ПРОЦЕДУРЫ «ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС»
  15. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС ДЛЯ БИЗНЕС-СЕГМЕНТА
  16. ДЬЮ ДИЛИДЖЕНС - РАЗРАБОТКА ПРОДУКЦИИ
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -