<<
>>

Воспроизводство и развитие основных средств

В процессе хозяйственной деятельности происходит выбытие основных средств, что обусловлено рядом причин, а именно: моральный и физический износ объектов основных средств или прекращение их использования по назначению; реализация (продажа) или безвозмездная передача по договору дарения; передача в виде вклада в уставный (складочный) капитал других организаций; строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение отдельных отделов, цехов или замена оборудования и утилизация невостребованного имущества; ликвидация при авариях, стихийных бедствиях и иных чрезвычайных ситуациях вследствие утраты.

Поэтому перед каждым торговым предприятием стоит двоякая задача: поддержание основных средств в оптимальном объеме, необходимом для продолжения торгового процесса, и их обновление на качественно новом уровне.

Это связано, кроме всего прочего, с тем, что функционирование торгового предприятия на долгосрочную перспективу, высокие тем

пы его развития и конкурентоспособность в значительной мере определяются не только эффективностью управления имеющимися основными средствами, но и масштабом, уровнем его инвестиционной деятельности.

С одной стороны, в процессе эксплуатации основные средства изнашиваются, и для поддержания в рабочем состоянии требуется их периодическое восстановление.

С другой стороны, в окружающей среде происходят значительные экономические, демографические, социальные изменения. Возможны сдвиги в структуре и развитии торговой сети, в конъюнктуре рынка, вероятно появление новых видов товаров и услуг, неизбежен рост конкуренции и т. д. Это означает, что ни одно торговое предприятие не сможет эффективно функционировать без серьезных нововведений в свою производственно-торговую деятельность, без финансовых вложений в обновление и модернизацию основных средств.

Непрерывный процесс возобновления, обновления и увеличения основных средств на уровне торгового предприятия называется их воспроизводством.

Этот процесс осуществляется путем расширенного и простого воспроизводства основных средств.

Если имеющиеся у торгового предприятия основные средства заменяются аналогичными с целью компенсации физического износа, осуществляется техническая модернизация производственно-торгового процесса, не приводящая к существенному повышению его эффективности, то в этом случае речь идет о процессе простого воспроизводства основных средств. Однако если в ходе обновления создаются новые или дополнительные торговые площади, развиваются производственные мощности (например, по производству кулинарной продукции), происходят качественные изменения в процессе обслуживания потребителей, то можно говорить о расширенном воспроизводстве основных средств торгового предприятия.

Формами простого воспроизводства являются различные виды ремонта и модернизация.

Обновление основных средств, вызванное закономерным износом, называется ремонтом. Отнесение работ к тому или иному виду ремонта зависит от сложности и продолжительности работ, их трудоемкости. Различают текущий и капитальный ремонт.

Текущий ремонт заключается в ликвидации случайных поломок, повреждений, проведении профилактики и поддержании основных средств в соответствии с техническими, санитарно-гигиеническими требованиями торгового процесса.

Капитальный ремонт представляет собой восстановление зданий, сооружений после длительного периода их функционирования, замену конструктивных элементов машин и оборудования.

Предприятия торговли самостоятельно определяют объем и структуру ремонтных работ производственных основных средств и относят произведенные расходы на затраты по производству и реализации продукции, то есть издержки предприятия. Финансирование всех видов ремонта непроизводственных основных средств производится из чистой прибыли предприятия.

Ремонт как форма частичного обновления основных средств торговых предприятий только восстанавливает их первоначальную потребительную стоимость без учета морального износа.

В случае если моральный износ наступает быстрее физического, возникает задача модернизации основных средств. Обновление путем модернизации позволяет повысить их технико-экономические показатели до уровня современного оборудования.

К основным формам расширенного воспроизводства основных средств в торговле относят новое строительство, расширение предприятия, реконструкцию, техническое перевооружение.

Новое строительство — это создание новых предприятий, зданий и сооружений, осуществляемое на вновь вводимых площадях в целях создания дополнительных мощностей.

Расширение предприятия — это строительство дополнительных производств (например, мини-пекарен) на действующем торговом предприятии или расширение торговых залов за счет вспомогательных складских помещений, примыкающих к ним площадок с целью создания дополнительных производственных мощностей, новых рабочих мест, расширения видов предоставляемых услуг.

Реконструкция — это полное или частичное переоборудование или переустройство действующего предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования, как правило, без расширения имеющихся помещений.

Техническое перевооружение — это комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня производственно-торгового процесса на основе внедрения новой техники, технологии продаж, модернизации и замены устаревшего оборудования, улучшения организации товародвижения, качества управления предприятием. Техническое перевооружение направлено на интенсификацию торгового процесса, повышение качества обслуживания, что в итоге ведет к коренному улучшению экономических показателей предприятия.

Работа по техническому перевооружению, как правило, направлена на обновление активной части основных средств (машин, оборудования, транспортных средств), а работы по реконструкции способствуют обновлению не только активной, но и пассивной их части (зданий и сооружений).

Если в результате проведенной модернизации, технического перевооружения, реконструкции улучшаются ранее принятые нормативные показатели функционирования основных средств, то есть увеличивается срок полезного использования, мощность, качество эксплуатации и т.

п., то затраты по этим мероприятиям относят на первоначальную стоимость объектов основных средств, увеличивая ее стоимость.

Если затраты на модернизацию, техническое перевооружение не увеличивают технические характеристики объектов основных средств, то они списываются на текущие затраты предприятия.

Основные средства могут поступать торговому предприятию по следующим направлениям: приобретения за плату; сооружения собственными силами предприятия; поступления от учредителей в счет вклада в уставный (складочный) капитал, паевой фонд; в форме обмена (по договору мены); поступления от юридических и физических лиц безвозмездно; поступления в дочерние (зависимые) общества от головной организации; поступления в порядке приватизации государственного и муниципального имущества организациями различных организационно-правовых форм; аренды основных средств и в других случаях.

Таким образом, поступление основных средств может осуществляться не только за счет финансовых вложений торгового предприятия, но и за счет иных инвестиционных ресурсов, выраженных в денежном эквиваленте.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции рассматриваются в виде имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь созданные и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Направление финансовых ресурсов в конкретные объекты осуществляется на основе инвестиционной политики предприятия, которая в общем виде представляет собой совокупность хозяйственных решений по эффективному использованию капитала.

Инвестиционная политика торгового предприятия — это его деятельность по расчету, экспертизе, отбору и реализации инвестиционных проектов, соответствующих стратегическим целям развития этого предприятия.

Инвестирования различают по направлениям: начальные инвестиции (нетто-инвестиции), то есть вложения на стадии проектирования, осуществляемые при строительстве или покупке предприятия; инвестиции на расширение торговой деятельности (экстенсивные инвестиции), связанные с увеличением производственного потенциала действующего предприятия; инвестиции на развитие предприятия (реинвестиции), связанные с направлением собственных свободных инвестиционных ресурсов на достижение торговым предприятием качественно нового уровня деятельности (рост числа входящих в фирму предприятий, создание новых объектов и т. п.); смешанные инвестиции, включающие как нетто-инвестиции, так и реинвестиции.

По объектам вложений инвестиции подразделяют на финансовые и реальные. Финансовые (портфельные) инвестиции — это вложения средств в различные финансовые активы (в акции, облигации, другие ценные бумаги и т. п.).

Реальные инвестиции — это вложения средств в реальные активы предприятия: в собственное имущество, которое участвует в производственно-торговом процессе (здания, оборудования, инструменты); в материальные активы, связанные с приобретением имущественных прав на участие в финансово-хозяйственной деятельности других предприятий (пищевой промышленности, сельскохозяйственных предприятий и т. п.) в форме покупки патентов, акций, долговых обязательств; в нематериальные активы (информационное и компьютерное обеспечение, разработки торговых марок, брендов и т. п.).

Реальные инвестиции предполагают вложения средств как в основные производственные фонды предприятий, так и в необходимые для их функционирования оборотные средства. Поэтому понятие «реальные инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

В данном разделе рассматривается реальная инвестиционная деятельность торгового предприятия, связанная с развитием и совершенствованием его основных средств.

Различают технологическую и воспроизводственную структуры капитальных вложений.

Технологическая структура капитальных вложений характеризует соотношение между активной и пассивной частями основных средств предприятия.

Воспроизводственная структура — это соотношение инвестиций, направленных на новое строительство, расширение, реконструкцию и поддержание действующих мощностей в общем объеме капитальных вложений.

При решении вопроса о необходимости развития и совершенствования материально-технической основы производственно-торгового процесса руководство торгового предприятия должно четко обосновать экономическую целесообразность, объемы, сроки осуществления и источники финансирования данных мероприятий, то есть создать инвестиционный проект.

В наиболее общем выражении инвестиционным проектом называется специально разработанная программа вложения капитала в целях получения прибыли.

При этом следует исходить из того, что инвестиции в конкретный проект, связанный с диверсификацией, развитием, совершенствованием торгово-хозяйственной деятельности, носят, как правило, долгосрочный характер.

При принятии решения о вложениях капитала необходимо исходить из следующих основных условий: вложенные финансовые средства должны быть полностью возмещены в течение определенного времени; прибыль, полученная в результате реализации проекта, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств по другому альтернативному варианту.

В условиях рыночной экономики в инвестиционной деятельности торгового предприятия участвуют несколько групп заинтересованных лиц: инвесторы, заказчики, подрядчики, поставщики, пользователи объектов основных средств и прочие участники инвестиционного процесса.

Поэтому оценка эффективности проектов предполагает, прежде всего, определение их привлекательности для каждого участника инвестиционного процесса.

Различают эффективность инвестиционного проекта в целом и эффективность участия в проекте (рис. 7.3).

Эффективность проекта в целом проводится с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя: показатели общественной эффективности, учитывающие социально-экономические последствия развития сети предприятий торговли и общественного питания для населения территории в целом (увеличение числа мест в предприятиях общественного питания социального профиля, торговых площадей и т. п.); в этом случае речь может идти о государственной поддержке проектов;

• показатели коммерческой эффективности проекта, учитывающие финансовые последствия его реализации для конкретного инвестора.

Рис. 7.3. Схема оценки инвестиционного проекта торгового предприятия

Эффективность участия в проекте характеризует привлекательность проекта для вероятных участников, то есть торгового предприятия (как хозяйствующего субъекта), акционеров, банковских структур, государственных органов (перспектива возможных налоговых поступлений в бюджет) и т. п.

Практически любой инвестиционный проект при всей его социальной значимости должен содержать экономический эффект, то есть обеспечивать возмещение вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации товаров и услуг. При этом в качестве критерия оценки эффективности чаще всего выступает прибыль, обеспечивающая сроки окупаемости и рентабельность инвестиций не ниже среднеотраслевого или желаемого уровня.

Для локальных инвестиционных проектов, осуществляемых торговыми предприятиями, как правило, проводится оценка только коммерческой эффективности проекта.

Общими критериями коммерческой привлекательности проекта признаются: финансовая состоятельность проекта; эффективность инвестиций.

По этим критериям проводят соответственно финансовую и экономическую оценку проекта.

В основе финансовой оценки лежит анализ ликвидности (платежеспособности) проекта в ходе его реализации. Экономическая оценка основана на определении потенциальной способности проекта, сохранив покупательную ценность вложенных средств, обеспечить достаточный темп их прироста.

Для количественной оценки эффективности проектов разработаны определенные методы, позволяющие получить объективный результат.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это

способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости (рис. 7.4).

Рис. 7.4. Методы оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Финансовая оценка проекта проводится на основе расчета группы коэффициентов: рентабельности, оборачиваемости (деловой активности), финансовой устойчивости, ликвидности.

Коэффициенты финансовой оценки рассчитываются на каждом этапе реализации проекта в течение проектного цикла, а их перечень может определяться для каждого конкретного этапа отдельно.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени. Их рассчитывают как отношение полученной (запланированной) прибыли к затраченным средствам.

Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (то есть превращения в денежную форму) вложенных средств. Эти коэффициенты характеризуют достаточность товарооборота (поступления средств от продажи) с точки зрения задействованных в проекте средств.

Коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности характеризуют степень защищенности инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать свою долгосрочную задолженность и покрывать текущие обязательства.

Приведенный перечень коэффициентов, позволяющих дать финансовую оценку инвестиционного проекта, не является исчерпывающим, а конкретная методика их расчета подробно рассматривается в соответствующих разделах учебника. Коэффициенты финансовой оценки проекта позволяют рассматривать его с различных позиций и анализировать финансовое состояние его реализации на каждом временном этапе.

Коэффициенты финансовой оценки целесообразно рассчитывать и для внутренних нужд самого предприятия, реализующего проект. В этом случае следует пользоваться формами его бухгалтерской, отчетности, чтобы отслеживать влияние проводимых инвестиционных мероприятий на финансовую устойчивость предприятия.

Экономическая оценка отдельных инвестиционных проектов проводится на основе показателей, которые подразделяют на две группы: показатели, основанные на простых (статистических) методах анализа; показатели, основанные на динамических (дисконтных) методах анализа.

Простые (статистические) методы предполагают расчет следующих показателей эффективности инвестиционных проектов: общий коэффициент эффективности капитальных вложений

(Кзф); срок окупаемости капитальных вложений (Сок); чистый доход инвестиционного проекта (ЧД).

Коэффициент эффективности (рентабельности) капитальных вложений рассчитывается как отношение величины чистой прибыли от реализации инвестиционного проекта к сумме инвестиционных затрат:

Для принятия окончательного решения о реализации проекта К3ф следует сравнить либо с отраслевыми, фактически сложившимися показателями, либо с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, определяемым как отношение чистой прибыли предприятия к общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Если К3ф превышает рентабельность авансированного капитала, инвестиционный проект может быть принят; в противном случае его следует отвергнуть.

Срок окупаемости инвестиций — это период времени, за который вложенные средства окупятся доходами, полученными от реализации проекта. Это показатель, обратный коэффициенту общей эффективности (Е).

В общем виде срок окупаемости рассчитывается по формуле:

Коэффициент эффективности (Е) для предприятий торговли и общественного питания с учетом вида капитальных вложений (новое строительство, реконструкция и т. п.) может варьироваться, но в среднем он составляет примерно 0,15-0,20, то есть срок окупаемо-

сти равен 6,6 года (1 / 0,15) или 5 лет (1 / 20). Он может быть рассчитан исходя из специфики каждого проекта в отдельности.

Существуют два подхода к расчету срока окупаемости.

При первом подходе сумму первоначальных инвестиций (КВ) делят на среднегодовые поступления прибыли. Такой подход уместен в тех случаях, когда поступления равны по годам. Например, на замену морально изношенного технологического оборудования предполагается выделить 200 тыс. руб. и затем в течение 7 лет получать прибыль 50 тыс. руб. В результате срок окупаемости составит 4 года (200 / 50), Кзф = 0,25(1/4).

Второй подход сводится к определению денежных поступлений (дохода) от реализации инвестиционного проекта нарастающим (суммарным) итогом, то есть кумулятивной величины.

Так денежные поступления (чистая прибыль) от реализации другого инвестиционного проекта с финансированием в 200 тыс. руб. по годам распределяется следующим образом: 1-й — 60 тыс. руб., 2-й — 70 тыс. руб., 3-й — 70 тыс. руб., 4-й — 65 тыс. руб., 5-й — 60 тыс. руб., 6-й — 50 тыс. руб., 7-й — 40 тыс. руб.

Срок окупаемости определяется путем сложения годовых поступлений до тех пор, пока результат не станет равным сумме инвестиций (60 + 70 + 70 = 200), то есть 3 года, КЭф = 0,33 (1 / 3).

Проект, позволяющий быстрее вернуть вложенные средства, считается более успешным. Значит, в нашем случае успешным следует считать второй проект.

Однако и в том и в другом варианте не учитываются потоки денежных средств, продолжающие поступать после периода окупаемости. Решить эту задачу возможно на основе определения величины чистого дохода от реализуемого проекта.

Чистый доход — это разница между суммой чистой прибыли за весь период реализации инвестиционного проекта (ЧП) и суммой инвестиционных затрат на его реализацию:

ЧД = ^ЧЩ - КВ.

В приведенном примере в первом случае ЧД составит 150 тыс. руб. [(50 х 7) - 200)], во втором — 215 тыс. руб. [(60 + 70 + 70 + 65 + 60 + + 50 + 40) - 200)].

Но при таком расчете не учитываются текущие затраты по инвестиционному проекту, поэтому при решении вопроса о выборе вариантов наиболее экономичных направлений инвестиций, капитального строительства, использования новой техники на предприятиях торговли или при выборе варианта технического (технологического, организационного) решения, связанного с дополнительными инвестициями, производятся расчеты сравнительной экономической эффективности.

Величина сравнительной экономической эффективности определяется по формуле:

где KBt и КВ2 — капитальные вложения по вариантам строительства, использованию оборудования и т. п.;              и U2 — издержки обра

щения (текущие затраты) по вариантам.

Минимум приведенных затрат — показатель, характеризующий сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений.

Приведенные затраты (ПЗ) соответствуют сумме текущих затрат (издержек обращения) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с принятым коэффициентом эффективности (Е):


Эффективным считается такой вариант строительства или другого инвестиционного мероприятия, который обеспечивает меньшую величину приведенных затрат.

При сопоставлении эффективности капитальных вложений на предприятиях с разным объемом товарооборота можно применять следующую формулу:


где Э3ф — сумма годового эффекта, полученного от использования оптимального из сравниваемых вариантов капитальных вложений, тыс. руб.; Т и Т2 — товарооборот по сравниваемым вариантам.

При выборе вариантов инвестирования могут использоваться и такие показатели, как капиталоемкость и удельные капиталовложения.

Капиталоемкость выражает отношение произведенных капитальных вложений к величине полученного годового товарооборота.

Удельные капитальные вложения (YKB) показывают величину инвестиций, приходящихся на 1 руб. товарооборота, 1 м2 торговой площади, на 1 место в предприятии общественного питания. При использовании этого показателя величина инвестиций по торговому предприятию определяется по формуле:

где YKB — удельные капитальные вложения на 1 м2, на одно место в тыс. руб.; К — количественный показатель, в м2 или число мест. Пример расчета сравнительной эффективности двух инвестиционных проектов приведен в табл. 7.5.

Перед руководством торгового комплекса стоит задача — открыть для посетителей на имеющихся площадях предприятие общественного питания. С учетом соблюдения предъявляемых к предприятиям общественного питания различного типа нормативных требований по размеру площади на 1 место в обеденном зале может быть открыт ресторан на 40 или кафе на 46 мест.

Таблица 7.5. Расчет сравнительной эффективности капитальных вложений

по предприятию общественного питания

Показатели

Тип предприятия

Ресторан

Кафе

Число мест в торговом зале (КВ х YKB), мест

40

46

Удельные капитальные вложения на 1 место (YKB), тыс. руб.

39,0

33,0

Сметная стоимость строительства (КВ) тыс. руб.

1560,0

1518,0

Товарооборот (Т) тыс. руб.

19 000,0

13 800,0

Издержки производства и обращения (U) тыс. руб.

6766,0

4800,0

Прибыль (П) тыс. руб.

1007,0

610,0

Коэффициент эффективности (Е)

0,27

0,27


Как видно из материалов таблицы, открытие ресторана, хотя и потребует большего объема капитальных вложений, экономически более оправданно, так как короче сроки его окупаемости и меньше удельные капиталовложения на 1 руб. товарооборота, а коэффициент эффективности капиталовложений выше.

Провести экономически грамотную оценку инвестиционного проекта достаточно сложно, поскольку, с одной стороны, это связано с ограниченностью, неопределенностью доступной информации о возможных затратах и результатах проводимых мероприятий. Поэтому достаточно часто приходится прибегать к экспертным способам получения исходной информации на основе сбора и обработки данных по аналогичным, недавно реализованным другими торговыми предприятиями проектам. Это обычно касается сведений о стоимости 1 м2 введенной торговой площади, текущих затратах, приросте товарооборота, прибыли и т. п. Однако такая информация в рыночных условиях может носить «закрытый» коммерческий характер и не быть в полной мере достоверной и доступной. С другой стороны, статистические методы оценки инвестиционных проектов предусматривают использование в расчетах данных о затратах и доходах без учета временной стоимости денег.

Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанные на дисконтных методах расчета, предусматривают при

ведение (дисконтирование) разновременных инвестиционных затрат и доходов к определенному моменту времени.

Основными из них являются: чистый дисконтированный доход (ЧД); внутренняя норма доходности (ВНД); период окупаемости капитальных вложений; индекс прибыльности (ИП).

При оценке экономической эффективности проектов или любых локальных инвестиций в какие-либо мероприятия по модернизации, техническому перевооружению предприятия возникает проблема соизмерения денежных средств, вкладываемых или получаемых в различные моменты времени. Это связано не только с инфляцией или риском вложения, но и с временем, в течение которого эти деньги могут принести их владельцу наибольший доход. Чтобы оценить выгодность вложений во времени, используют дисконтирование. Суть этого метода заключается в приведении разновременных инвестиций и денежных поступлений предприятия к определенному периоду времени.

Если в течение некоторого периода времени доходы превышают затраты, то говорят о чистых доходах или положительных денежных потоках. Если затраты превышают доходы, то их принято называть чистыми затратами или оттоками денежных средств.

Например, имеется 80 тыс. руб., которые планируется положить в банк сроком на 1 год, а через год получить 100 тыс. руб. Иначе говоря, 100 тыс. руб. через год и 80 тыс. руб. сейчас для инвестора — эквиваленты.

Тогда 80 тыс. руб. сейчас = DF х 100 тыс. руб. через год.

Коэффициент дисконтирования DF — это пропорция между инвестируемой суммой сейчас и той суммой, которая будет получена через год:

В общем виде это можно представить формулой:


где Ct — денежный поток в конце периода t; PV — текущая стоимость денежных потоков.

Это означает, что 100 руб. сегодня стоят больше 100 руб., которые будут получены завтра, через месяц, и этот факт в экономической литературе называется временной стоимостью денег.

Именно на этом подходе основаны дисконтные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Как правило, дисконтные показатели используются для оценки крупных долговременных инвестиционных проектов, поскольку предполагают достаточно сложные расчеты. Конкретные методики определения дисконтных показателей рассматриваются в специальных учебных дисциплинах.

Поэтому статистические методы оценки (несмотря на их недостатки), как более простые, иллюстративные и доступные, более широко используются в хозяйственной практике торговых предприятий.

Следует учесть, что ни один из рассмотренных статистических или динамических показателей сам по себе не является достаточным для принятия решения об осуществлении проекта.

Решение об инвестировании средств должно приниматься с учетом и других факторов, которые не всегда поддаются формализованной оценке. Это могут быть общественная значимость проекта, возможность формирования положительного имиджа, деловой репутации (гудвилла) торгового предприятия, выступающие как элемент достижения стратегических (перспективных) целей, и т. п.

Наряду с принятием решения о необходимости проведения инвестиционных мероприятий и выбором проекта, основной проблемой торговых предприятий становится поиск источников и способов финансирования капитальных вложений.

Для реализации проектов торговые предприятия могут использовать следующие источники инвестиционных ресурсов:

собственные средства предприятия (прибыль предыдущих лет в части, определенной общим собранием акционеров (участников), накопленные амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизированные излишки основных и оборотных средств и пр.); заемные средства (бюджетные, банковские и коммерческие кредиты на процентной и беспроцентной основе; займы, полученные от других организаций; облигационные займы и пр.); привлеченные средства (взносы и пожертвования; средства, полученные от эмиссии акций; средства различных инвестиционных фондов и пр.).

При этом собственные средства предприятия являются его внутренним, бесплатным ресурсом. Заемные и привлеченные средства поступают извне. Основное различие между этими источниками состоит в том, что заемные средства поступают только на платной основе, в то время как привлеченные средства могут быть использованы торговым предприятием и на безвозмездной основе.

Среди этих источников основную роль в финансировании проектов играют собственные средства предприятия. Вместе с тем у торговых предприятий, как правило, недостаточно средств для обеспечения необходимых темпов инвестиций.

Занимать деньги на открытом финансовом рынке путем размещения дополнительных эмиссий акций или корпоративных облигаций в современных условиях могут позволить себе только отдельные крупные торговые фирмы. В этих условиях наиболее реальным источником финансирования является кредитование, однако и здесь могут возникнуть проблемы, поскольку банки предпочитают работать с достаточно крупными финансовоустойчивыми предприятиями, имеющими хорошую кредитную историю, и предоставляют кредитные ресурсы под высокий процент. Поэтому эффективное ведение предпринимательской деятельности, развитие производственно-торгового потенциала предприятия предполагает внедрение и использование иных способов инвестирования, таких как аренда, лизинг, селенг, франчайзинг и т. п.

Торговые предприятия, испытывающие необходимость в увеличении объемов деятельности или обновлении парка оборудования, по сути имеют две возможности: приобрести имущество в собственность или взять его в аренду. В первом случае необходимо либо иметь значительные собственные денежные ресурсы, которые будут изъяты из хозяйственного оборота, что, в свою очередь, может вызвать ухудшение финансового положения предприятия, либо использовать заемные средства, что приведет к появлению дополнительных расходов на оплату процентов по кредиту.

Аренда позволяет предприятиям, с одной стороны, вовлекать в хозяйственный оборот необходимые основные средства без значительных единовременных вложений, связанных с их приобретением; с другой — дает возможность получать доход посредством сдачи в аренду временно не используемых объектов, сохраняя право собственности на них.

Аренда — это основанный на договоре имущественный наем, предполагающий срочное возмездное владение или пользование имуществом путем передачи его арендодателем арендатору за определенную плату.

В аренду может сдаваться как движимое, так и недвижимое имущество.

В договоре аренды указывается характеристика объекта аренды, размер арендной платы, форма и порядок ее внесения, права и обязанности сторон по хранению и обслуживанию арендуемого имущества, срок договора, права и обязанности сторон по его окончании, возможность сдачи в субаренду, условия прекращения договора.

Наиболее распространенный метод установления арендной платы — назначение твердой суммы платежа, которая определяется арендодателем самостоятельно. При установлении размера арендной платы — наряду с такими факторами, как площадь здания, помещения, месторасположение, наличие коммуникаций (воды, тепла, электричества), подъездов, парковок, предприятий конкурентов и т. п. — целесообразно учитывать и средний размер арендной платы, сложившийся на данной территории на аналогичные объекты.

При сдаче действующим торговым предприятием в аренду отдельных своих объектов основных средств арендная плата включается в состав его прочих доходов. Амортизационные отчисления начисляются арендодателем и возмещаются за счет получаемой арендной платы.

В торговле широкое распространение получила практика сдачи торговыми предприятиями своих свободных площадей арендаторам, занимающимся другими видами деятельности (химчистка, аптека, прием платежей, фотоуслуги и т. п.) или реализующим иной ассортимент товаров, не характерный для данного торгового предприятия (цветы). Столь же распространена и организация торговой деятельности на арендованных площадях. Наиболее часто это практикуют небольшие торговые предприятия, хотя достаточно активно этот механизм используют и быстро развивающиеся торговые фирмы, особенно имеющие сетевую структуру.

Это означает, что традиционная аренда применительно к деятельности торговых предприятий чаще всего рассматривается как аренда зданий, сооружений, помещений, то есть недвижимого имущества или пассивной части основных средств.

При решении задачи обновления или модернизации активной части основных средств торговое предприятие может воспользоваться такими формами арендных отношений, как лизинг, селенг.

Лизинг — это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Как показывает практика, наиболее привлекательными объектами лизинговых сделок являются автотранспортные средства, технологическое оборудование, компьютеры, офисное оборудование и т. п.

Главное отличие лизинга от традиционной аренды состоит в том, что в нем принимают непосредственное участие несколько сторон: лизингодатель (арендодатель), лизингополучатель (арендатор), поставщик (продавец) имущества, банки (кредитные учреждения), страховые компании. В этом случае лизинг приобретает вид аренды, которому присущи элементы заемных операций, что придает ему сходство с кредитом.

В мировой практике широкое распространение получили различные модификации лизинга: финансовый, оперативный, возвратный лизинг.

В настоящее время в торговле наибольшее распространение получает финансовый лизинг или лизинг с полной окупаемостью, при котором лизингодатель (арендодатель) по поручению лизингополучателя (арендатора) приобретает в собственность обусловленное договором имущество (чаще всего дорогостоящее оборудование) у определенного продавца и предоставляет его лизингополучателю во временное владение и пользование за плату.

В течение срока договора финансового лизинга имущество практически полностью амортизируется, и лизингодатель за счет лизинговых платежей не только возвращает его стоимость или большую ее часть, но и получает доход от своей предпринимательской деятельности. По истечении срока договора или досрочной выплаты всей суммы по договору, предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя.

Общая сумма лизинговых платежей определяется по формуле:

ЛП = АО + ПК + ДУ + ДЛ + НДС,

где АО — амортизационные отчисления; ПК — плата лизингодателю за используемые кредитные ресурсы; ДУ — сумма возмещаемых лизингодателю дополнительных услуг; ДЛ — доход лизингодателя.

Лизинговая схема финансирования для торговых предприятий, как правило, более выгодна, чем кредитная, поскольку позволяет: активнее внедрять в хозяйственный процесс без привлечения дорогостоящих кредитных ресурсов новые виды технологического, холодильного, теплового оборудования, современные технологии продаж, информационные, компьютерные системы и т. п.; иметь более гибкие условия платежей; адаптировать сроки платежей к периоду окупаемости инвестиций;

• снижать налогооблагаемую базу и сумму налоговых платежей за счет включения затрат по лизинговым операциям в издержки обращения.

В перспективе лизинговые операции должны стать одним из основных источников финансирования развития основных средств в торговле.

Особой разновидностью лизинга является селенг. Это специфическая форма денежно-имущественной операции, состоящей в передаче собственником своих прав по пользованию и распоряжению его имуществом селенг-компании за определенную плату. При этом собственник остается владельцем переданного имущества и может по первому требованию возвратить его.

Селенговая компания может привлекать имущество отдельных граждан и хозяйствующих субъектов. В качестве имущества могут выступать земельные участки, предприятия, здания, сооружения, оборудование. Использование этого механизма в хозяйственной деятельности торговых предприятий позволяет им более рационально управлять своим имущественным комплексом, отдавая неиспользуемое оборудование, торговые, складские площади в распоряжение селенг-компании или, наоборот, пользоваться ее услугами при возникновении временной потребности в тех или иных объектах.

Достаточно активно в торговле используется такая форма создания торговых предприятий, как франчайзинг.

Франчайзинг является самостоятельной формой договорных отношений, объединяющей в себе элементы аренды, купли-продажи, подряда, представительства, лизинга.

Франчайзинг — это способ ведения предпринимательской деятельности, при котором крупное предприятие (франчайзер) на основании договора предоставляет право предпринимателю (франчайзи) использовать его товарный знак, фирменные технологии, отработанную систему ведения бизнеса за установленное вознаграждение.

Наибольшее распространение франчайзинг получил в таких сферах деятельности, как предприятия быстрого питания, рестораны, розничная торговля. Вступая в данную систему взаимоотношений, обе стороны получают определенные выгоды.

Франчайзи, сохраняя независимость, получает возможность использовать торговую марку, завоевавшую хорошую репутацию у потребителей, иметь проверенные технологии, получать помощь в подборе помещения, персонала, поставках сырья, материалов, брать оборудования в лизинг у франчайзера.

Франчайзер без существенных инвестиций расширяет рынок сбыта своей продукции и получает дополнительный доход. Платежи предпринимателя (франчайзи) франчайзеру можно разделить на две части: первоначальные инвестиции и периодические отчисления от объема продаж или прибыли.

В торговле существует несколько разновидностей франчайзинга.

При товарном франчайзинге франчайзи осуществляет продажу товаров, производимых франчайзером, под его товарным знаком и, по сути, становится составным элементом контролируемой системы сбыта. Это характерно для системы розничной торговли.

При производственном франчайзинге франчайзи производит продукцию под торговой маркой франчайзера, используя для этого запатентованную им технологию, поставляемое сырье и материалы, соблюдая все требования к качеству выпускаемой продукции и уровню квалификации персонала. Эта схема чаще применяется предприятиями, функционирующими в общественном питании.

Франчайзинг бизнес-формата предусматривает передачу франчайзи технологии организации и ведения бизнеса, когда он полностью становится элементом общей коммерческой системы. При этом франчайзер может быть оптовым, розничным предприятием, действовать на рынке услуг общественного питания. Главным является то, что все предприятия, входящие в систему, работают по единой методологии и соблюдают внутрисистемные интересы.

Франшизы бизнес-формата классифицируются в зависимости от величины первоначальных инвестиций: франшиза — рабочее место; в этом случае франчайзер создает подготовленное рабочее место для предпринимателя (и его основные расходы связаны с покупкой, например, прилавка-фургона, палатки для выпекания блинов и т. п.); франшиза — предприятие предполагает более крупные инвестиции со стороны франчайзера в помещения, оборудование, персонал, рекламу, то есть создание предприятия, полностью готового для ведения торгового бизнеса и передачи его франчайзи на определенных условиях.

Таким образом, можно констатировать, что перспективное развитие торговых предприятий в усложняющейся конкурентной среде невозможно без повышения эффективности их реальной инвестиционной деятельности, основанной на грамотной коммерческой оценке инвестиционных проектов, оптимизации структуры источников их финансирования, внедрении в хозяйственную практику современных форм инвестирования.

<< | >>
Источник: Под ред. А. Н. Соломатина. Экономика, анализ и планирование на предприятии торговли: Учебник для вузов.. 2009

Еще по теме Воспроизводство и развитие основных средств:

  1. Формы воспроизводства основных средств. Показатели использования основных средств
  2. Износ и амортизация основных средств, их виды. Воспроизводство основных фондов
  3. КАКИЕ СУЩЕСТВУЮТ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ И ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ?
  4. ВОПРОС: Состав, структура основных средств (фондов) предприятий и источники их воспроизводства
  5. Понятие и экономическая сущность основных средств и нематериальных активов. Их роль в расширенном воспроизводстве
  6. ЛЕКЦИЯ 4 ВОСПРОИЗВОДСТВО ОСНОВНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ФОНДОВ СУЩНОСТЬ, МЕТОДЫ И ЗАДАЧИ ВОСПРОИЗВОДСТВА
  7. 13.2. УЧЕТ ИЗНОСА (АМОРТИЗАЦИИ) И РЕМОНТА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА АРЕНДОВАННЫХ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ И ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
  8. Вопрос: Капитальные вложения как основной источник воспроизводства основных фондов компании.
  9. Анализ основных средств и разработка базовых параметров политики управления основными средствами
  10. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
  11. 11.2. Оценка основных средств. Определение эффективности использования основных средств
  12. 15.3. УЧЕТ ЗАТРАТ НА СТРОИТЕЛЬСТВО ОБЪЕКТОВ И ПРИОБРЕТЕНИЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ. УЧЕТ НДС ПО ПОСТУПИВШИМ основным СРЕДСТВАМ И НЕМАТЕРИАЛЬНЫМ АКТИВАМ
  13. Воспроизводство основных фондов
  14. Воспроизводство основных фондов
  15. § 5. Плановое управление как средство осуществления общественных интересов и цели социалистического воспроизводства
  16. 8.1. Основные черты общественного воспроизводства
  17. Основные черты расширенного воспроизводства.
  18. ВОСПРОИЗВОДСТВО И РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ
  19. 5.1. Содержание и основные типы воспроизводства
  20. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ФОНДОВ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -