<<
>>

Анализ состояния и использования капитала предприятия

  Анализ состояния и использования капитала целесообразно начинать с оценки имущественного потенциала предприятия, который характеризуется общей суммой хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия (табл.
9.3).

Горизонтальный анализ имущества предприятия дает представление о темпах изменения стоимости активов, которые следует сопоставлять с темпами изменения товарооборота и прибыли. Это позволяет оценить эффективность использования всего авансированного капитала предприятия.

Таблица 9.3. Динамика активов и финансовых результатов

деятельности предприятия

Наименование показателей

Уел.

обозн.

Прошлый год

Отчетный год

Отчетный год в % к прошлому году

1. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.1

А

20 590

21 935

106,5

2. Розничный товарооборот, тыс. руб.

т

190 350

219 550

115,3

3. Валовая прибыль, тыс. руб.

вп

9520

11 197

117,6

4. Чистая прибыль, тыс. руб.

чп

7230

8450

116,9

5. Капиталоотдача, руб./руб.

А.

9,24

10,01

108,3

6. Общая рентабельность активов, руб./руб.

р

А(ВП)

0,462

0,510

110,4

7. Экономическая рентабельность активов, руб./руб.

р

А(ЧП)

0,351

0,385

109,7

Развитие показателей розничного товарооборота, прибыли и среднегодовой стоимости имущества, определенное по данным баланса 1 Среднегодовая стоимость активов рассчитывается по формуле:

A = (A» + AoJ х ОД

предприятия, имеет положительную тенденцию.

Среднегодовая стоимость активов за прошлый год составила (20 050 + 21 130) х 0,5 = = 20 590 тыс. руб., за отчетный год — (21 130 + 22 740) х 0,5 = 21 935 тыс. руб. В отчетном году по сравнению с прошлым она возросла на 6,5 %, более высокими темпами увеличивались товарооборот и прибыль. Такое соотношение индексов изменения данных показателей, когда J п gt; JT gt; J- gt; 1, считается экономически целесообразным, поскольку обеспечивает повышение эффективности использования имущества предприятия.

Эффективность использования имущества может быть оценена с помощью показателей капиталоотдачи (Котд) и рентабельности активов — как общей РА(ВП), так и экономической РА(Чщ. Для расчета этих показателей воспользуемся следующими формулами:


Капиталоотдача составляет за прошлый год 190 350 / 20 590 = 9,24, за отчетный год: 219 550 / 21 935 = 10,01.

На каждый рубль активов в прошлом году было получено 9,24 руб. товарооборота, а в отчетном — 10,01 руб. Отдача имущества предприятия возросла на 0,77 руб., или на 8,3 %, что является положительным фактором.

Общая рентабельность активов составила: в прошлом году — (9520 / 20 590) = 0,462, в отчетном году — (11 197 / 21 935) = 0,510.

Экономическая рентабельность:

в прошлом году — (7230 / 20 590) = 0,351, в отчетном году — (8450 / 21 935) = 0,385.

В отчетном году, по сравнению с прошлым, общая рентабельность по валовой прибыли возросла с 0,462 руб. на каждый рубль активов до 0,51 руб., или на 10,4 %. При этом возросла и экономическая рентабельность на 9,7 %, что позволило предприятию получить чистой прибыли на каждый рубль активов в отчетном году на 0,034 руб. больше по сравнению с прошлым годом. Это является положительным фактором и свидетельствует о повышении уровня доходности предприятия от использования имущества.

Для комплексной оценки использования имущества предприятия можно воспользоваться интегральным показателем эффективности, рассчитанным как средняя геометрическая индексов роста перечисленных показателей (JA):

где— соответственно индексы роста ка

питалоотдачи, общей и экономической рентабельности.

Значение интегрального показателя свидетельствует, что в целом в отчетном году по сравнению с прошлым годом имущество предприятия использовалось на 9,5 % эффективнее.

Вертикальный анализ капитала предприятия дает представление о его структуре (табл. 9.4).

Таблица 9.4. Анализ структуры капитала предприятия1

Наименование показателей

На конец прошлого года

На конец отчетного года

Отчетный год в процентах к прошлому

сумма, тыс. руб.

в процентах к итогу

сумма, тыс. руб.

в процентах к итогу

1. Основной капитал

6208

29,4

6890

30,3

111,0

2. Внеоборотный капитал

50

0,2

46

0,2

92,0

3. Оборотный капитал

14 872

70,4

15 804

69,5

106,3

Итого авансированный капитал

21 130

100

22 740

100

107,6

Приведенная в табл. 9.4 структура капитала характерна для предприятий торговли, особеностью которых является значительный удельный вес оборотного капитала. Действительно, на рассматриваемом предприятии 2/3 капитала было авансировано в оборотные средства. Поэтому анализ оборотных средств является важной составной частью оценки использования капитала предприятия.

За отчетный период оборотные средства предприятия увеличились на 932 тыс.

руб., или на 6,3 %. При этом общая сумма авансированного капитала возросла на 7,6 %. Более низкий темп прироста обо- 1 Таблица рассчитана по балансу, представленному в табл. 9.25.

ротных активов по сравнению с приростом всего капитала обусловил снижение его удельного веса с 70,4 % в прошлом году до 69,5 % в отчетном.

Сопоставив темп прироста розничного товарооборота, который составил 15,3 % (см. табл. 9.3), с темпом прироста оборотных средств, который был почти в 2 раза ниже, можно предположить, что в отчетном году повысилась эффективность использования оборотных средств и имеет место их относительная экономия.

Представление об относительной экономии даст оценка изменения стоимости оборотных активов (ОБС) с учетом темпов роста объема розничного товарооборота:

Таким образом, в отчетном периоде предприятие имело относительную экономию оборотных средств в размере 1349 тыс. руб., то есть оборотный капитал по сравнению с прошлым годом использовался более интенсивно и эффективно.

Структура капитала и степень эффективности использования его отдельных частей определяют эффективность использования всего авансированного капитала в целом по предприятию. Оценку эффективности использования авансированного капитала, в том числе основного и оборотного, в этом случае целесообразно проводить с помощью показателей капиталоемкости, которые рассчитываются по формулам:


где— соответственно показатели капиталоемко

сти всего авансированного капитала, внеоборотных активов и оборотных средств;— среднегодовая стоимость внеоборотных активов, руб.; Т — товарооборот, руб.; ОБС — среднегодовая стоимость оборотных средств, руб.

С позиции вектора развития этого показателя положительно оцениваться будет снижение капиталоемкости.

Рентабельность авансированного в имущество предприятия капитала можно представить в виде формулы:


где РАК, Рхд — соответственно рентабельность всего авансированного капитала и рентабельность хозяйственной деятельности.

Проведем факторный анализ общей рентабельности капитала предприятия по данным табл. 9.5.

Таблица 9.5. Динамика показателей, влияющих на уровень общей

рентабельности капитала предприятия

Наименование показателей

Прошлый год

Отчетный

год

Абсолютное

отклонение

1. Розничный товарооборот, тыс. руб. (Т)

190 350

219 550

29 200

2. Валовая прибыль, тыс. руб. (ВП)

9520

11 197

1677

3. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

5859

6597

738

4. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.

14 731

15 338

607

5. Капиталоемкость внеоборотных активов, руб./руб. (с. 3/с. 1)

0,03 078

0,03 005

-0,00 073

6. Капиталоемкость оборотных средств, руб./руб. (с. 4/с. 1)

0,07 739

0,06 986

-0,00 753

7. Рентабельность хозяйственной деятельности предприятия, руб./руб. (с. 2/с. 1)

0,05 001

0,05 100

0,00 099

8.

Общая рентабельность активов, руб./руб. (с. 2/(с. 3+ с. 4))

0,4624

0,5105

0,0481

Приведенные в табл. 9.5 данные позволяют сделать выводы, что уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия повысился, о чем свидетельствует рост показателя рентабельности на 0,1 %. При этом снизилась капиталоемкость как внеоборотных, так и оборотных средств, что рассматривается как положительный фактор. То есть в отчетном году по сравнению с прошлым для получения каждого рубля оборота требовалось меньше как оборотных, так и внеоборотных активов.

Показатель рентабельности активов возрос на 0,0481, или на 4,81 %. Определим влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности активов. Рост рентабельности хозяйственной деятельности (РХД) привел к увеличению общей рентабельности капитала (АР1) на 0,0091, или на 0,91 %:


2. Снижение капиталоемкости внеоборотных активов (КЕШЛ) положительно повлияло на общую рентабельность капитала (АР2), увеличив ее на 0,32 %:

3. Снижение капиталоемкости оборотных средств (КЕ0БС) обеспечило прирост рентабельности капитала (АР3) на 3,58 %:

Таким образом, общий прирост рентабельности капитала в отчетном году по сравнению с прошлым годом составил 4,81 %:

Поскольку в качестве обратного показателя капиталоемкости выступает коэффициент оборачиваемости, рассчитываемый как отношение товарооборота к среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов, то результаты анализа можно интерпретировать и таким образом: положительно на общий прирост рентабельности

капитала повлияли все три фактора — рост рентабельности хозяйственной деятельности, ускорение оборачиваемости оборотных средств и внеоборотных активов.

При этом наиболее существенное влияние оказало ускорение оборачиваемости оборотных средств: в прошлом году оборотные средства совершили 12,9 оборотов (1/0,07 739) при средней продолжительности одного оборота 27,9 дня (360 / 12,9), а в отчетном году уже 14,3 оборота (1 / 0,06 986) при продолжительности оборота 25,2 дня (360/14,3).

На заключительном этапе анализа необходимо дать оценку устойчивости роста капитала предприятия. Это возможно сделать с помощью коэффициента устойчивого роста капитала (Кур), который определяется как отношение реинвестируемой прибыли (ЧПР) к активам:


Напомним, что реинвестируемая прибыль — это часть чистой прибыли, используемой для развития предприятия. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о расширении бизнеса, наращивании торгово-экономического потенциала.

На его величину оказывают влияние такие факторы, как масса чистой прибыли, принятая на предприятии дивидендная политика, эффективность использования капитала предприятия. Эта зависимость соответствует модели:


Первый фактор (Д) — доля реинвестируемой прибыли в чистой прибылихарактеризует дивидендную политику предприятия, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между потребляемой и накопляемой частью прибыли.

Второй фактор (Рчп) характеризует рентабельность хозяйственной деятельности предприятия, исчисленную по показателю чистой прибыли.

Третий фактор (Котд), характеризующий капиталоотдачу, дает представление об эффективности использования активов предприятия.

Таблица 9.6. Динамика факторов, влияющих на темп устойчивого роста капитала

предприятия

Наименование показателей

Прошлый

год

Отчетный год

Абсолютное значение отклонения

Темп при- роста,%

1. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.

20 590

21 935

1345

6,5

2. Розничный товарооборот, тыс. руб.

190 350

219 550

29 200

15,3

3. Чистая прибыль, тыс. руб.

7230

8450

1220

16,9

4. Реинвестированная прибыль, тыс. руб.

3108

3893

785

25,3

5. Коэффициент устойчивого роста капитала, руб./руб. (с. 4 / с. 1)

0,1509

0,1775

0,0266

17,6

6. Доля реинвестируемой прибыли в чистой прибыли, руб./руб.

(с. 4/с. 3)

0,4299

0,4607

0,0308

7,2

7. Рентабельность деятельности по чистой прибыли, руб./руб.

(с. 3 / с. 2)

0,0380

0,0385

0,0005

1,3

8. Капиталоотдача активов, руб./руб. (с. 2/с. 1)

9,2448

10,0091

0,7643

8,3

Определим влияние вышеперечисленных факторов на прирост устойчивого роста капитала. Влияние изменения доли реинвестируемой прибыли (К 1):

Кур 1 = (Д - Д0) х Рчп0 х Котд0 = (0,4607 - 0,4299) х 0,038 х 9,2448 =

= 0,0108.

Степень влияния этого фактора на коэффициент устойчивого роста капитала составляет 40,6 % [(0,0108 / 0,0266) х 100]. Влияние изменения рентабельности деятельности предприятия на прирост устойчивого роста капитала (К 2):

Кур 2 = Д х (Рчп 1 -Рчп 0) х Котд0 = 0,4607 х (0,0385 - 0,038) х 9,2448 =

= 0,0022.

Степень влияния фактора равна 8,27 % [(0,0022 / 0,0266) х 100]. Влияние изменения капиталоотдачи на прирост устойчивого роста капитала (К 3):


Данные табл. 9.6 показывают, что коэффициент устойчивого роста капитала увеличился в отчетном году по сравнению с прошлым на 17,6 %, что, в свою очередь, свидетельствует о наращивании ресурсного потенциала предприятия и о создании предпосылок для достижения более высоких результатов хозяйственной деятельности в предстоящем периоде. Этот прирост на 40,6 % был обусловлен увеличением доли чистой прибыли, направляемой на развитие предприятия, на 8,27 % связан с изменением рентабельности деятельности предприятия и на 51,13 % вызван увеличением капиталоотдачи на каждый рубль авансированного капитала.

Результаты анализа не только позволяют количественно оценить влияние каждого фактора на рост активов, но и дают возможность выбрать более предпочтительные на каждом этапе развития предприятия пути наращивания его ресурсного потенциала. 

<< | >>
Источник: Под ред. А. Н. Соломатина. Экономика, анализ и планирование на предприятии торговли: Учебник для вузов.. 2009

Еще по теме Анализ состояния и использования капитала предприятия:

  1. Глава 7 Анализ состояния и использования основного капитала предприятия
  2. Глава 8 Анализ состояния и использования оборотного капитала предприятия
  3. Глава 9 Анализ состояния и использования капитала организации
  4. 9.2  Оценка состояния и уровня использования капитала предприятия по балансу
  5. 26. Система частных и обобщающих показателей анализа состояния оборотного капитала и его использования
  6. 6.4. Система частных и обобщающих показателей анализа состояния оборотного капитала и его использования
  7. Глава 13 АНАЛИЗ РАЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА И ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  8. Глава 15 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ИНТЕНСИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. Глава 11 Анализ эффективности использования собственного капитала предприятия
  10. Анализ использования собственного капитала по балансовой отчетности предприятия
  11. Анализ состояния и использования основных средств
  12. 6 основные средства: анализ состояния и использования
  13. Анализ состояния оборотного капитала
  14. 2.1. Экономический анализ состояния и использования земель области
  15. 7.5. Использование дискриминантного анализа при оценке финансового состояния
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -