РЕЗЮМЕ
В данной главе анализируются различные спекулятивные инструменты: товарные и финансовые фьючерсы, вложения в реальные активы. Основные темы: характеристики фьючерсных рынков и инструментов; сравнение фьючерсов и опционов; реальные активы.
Организованный фьючерсный рынок существует в США более 100 лет.
Первой организованной торговой площадкой стала Чикагская товарная биржа, ответившая на потребности производителей и переработчиков сельскохозяйственной продукции. Сегодня в Северной Америке функционируют 12 бирж, на которых обращаются разнообразные товарные и финансовые фьючерсы. Срок действия фьючерсного контракта, определяемый месяцем поставки, относительно недолог. Участники рынка — это хеджеры, которые действуют на фьючерсном рынке, чтобы сбалансировать позицию по базовому товару или финансовому инструменту на рынке наличных продаж, а также спекулянты, которые, торгуя фьючерсами с целью извлечения прибыли, поддерживают ликвидность рынка.Товарные и финансовые фьючерсы схожи с опционами "пут" и "колл", но между ними имеются и существенные различия. Как опционы, так и фьючерсы предлагают потенциально высокий прирост капитала, поскольку их курсы меняются вместе с курсами базовых активов. Благодаря невысоким ценам за единицу опционы и фьючерсы позволяют создать мощный финансовый рычаг. Однако опционы не могут покупаться с маржей, тогда как фьючерсы покупаются именно так. Кроме того, существует предел возможных убытков по опционам, чего нет у фьючерсов.
Большинство видов торгуемых на фьючерсном рынке контрактов (40) представлены фьючерсами на товары, например зерно или соевые бобы. Финансовые фьючерсы гораздо моложе (первые такие контракты появились в 1972 г.), но сейчас они уже не уступают товарным по объему торговли. Сегодня на рынке торгуют валютными фьючерсами по шести иностранным валютам, процентными фьючерсами на краткосрочные и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также фьючерсами на фондовые индексы.
Биржевые опционы "пут" и "колл" на товарные и финансовые фьючерсы — новые инвестиционные инструменты.Товарные и финансовые фьючерсы используются в рамках одних и тех же торговых стратегий для достижения аналогичных инвестиционных целей. Стратегии, применяемые на фьючерсном рынке, — спекуляция, построение спредов и хеджирование. Все сделки исполняются на условиях 2—10%-й маржи, которая зависит от изменения курса базового товара (performance margin). Все доходы инвесторов по товарным и финансовым фьючерсам складываются в результате прироста их стоимости; текущие посту
Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы
135
пления отсутствуют. По фьючерсам можно занимать длинную или короткую позицию. Для оценки доходности инвестиций в эти инструменты используется формула доходности на вложенный капитал.
Инвестиции в материальные активы видимы и осязаемы. Помимо недвижимости, существуют четыре основных вида таких вложений: в драгоценные металлы (золото, серебро и платина); в стратегические металлы; в драгоценные камни и в предметы коллекционирования (монеты, почтовые марки и т.п.).
Все эти инструменты высокорискованны. Их использование допустимо лишь знающими инвесторами с диверсифицированными портфелями.
Еще по теме РЕЗЮМЕ:
- РЕЗЮМЕ
- 7.3. Резюме
- Резюме
- 1. Резюме проекта
- РЕЗЮМЕ В СЕТИ ИНТЕРНЕТ
- 2.3. Аннотация и резюме
- Заявления, автобиографии, резюме
- Создание виртуального резюме на заказ
- Глава 24. СОВРЕМЕННАЯ ТЕОРИЯ ЦИКЛА. РЕЗЮМЕ
- 2.1. Резюме
- Резюме
- Пишем деловое резюме
- 9.4.3. «Составь резюме, деточка»
- 2-6. Резюме
- 3-8. Резюме
- 4-11. Резюме
- 5-7. Резюме
- 6-6. Резюме