<<
>>

РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР

Кажется почти наивным предлагать, чтобы для разумного инвестора — достаточно мудрого, чтобы полагаться на собственный здравый смысл и хорошее суждение, — отрасль взаимных фондов была лучшей возможной инвестиционной средой.
Тем не менее я полагаю, что это так. Как отрасль она исключительно отзывчива к нуждам и требованиям инвесторов, С помощью современных сложных методов прямого маркетинга и энергичного, сильно мотивируемого торгового персонала эта отрасль реагирует на запросы потребителей не менее быстро, чем любое другое предприятие по оказанию финансовых услуг, которое я когда-либо видел. Проблема в том, что инвесторы в основном требуют неправильные вещи и большей частью игнорируют правильные вещи. Поэтому любое улучшение в этой отрасли зависит прежде всего от изменения в отношении инвесторов — мудрых и осторожных действий при выборе акций взаимных фондов и владении ими.

При рассмотрении того, что именно находится в ваших лучших интересах как инвестора во взаимные фонды... (1) будьте разумны; (2) будьте бережливы; (3) будьте активны; (4) будьте скептически настроены.

Хотя может показаться тривиальным предлагать, чтобы разумный инвестор начинал с чтения проспектов фонда, именно

104

Джон К. Богл

это и есть настоящая отправная точка. Какие проспекты вам медует читать? Конечно, не все проспекты всех фондов в отрасли, и даже не 1.000 или около того фондов, включаемых в эбзоры ведущих статистических служб, и даже не сотен, запинающихся, скажем, если вы решили на них остановиться, эбычными акциями. Возможно, достаточно отобрать проспек-гы дюжины фондов акций, вдвое меньшего числа фондов облигаций и вдвое меньшего числа фондов финансового рынка. Это идет вам чуть больше 20 проспектов. Их нужно проработать, обращая внимание на те или иные важные моменты. Это стоящая инвестиция вашего времени.

С чего начать процесс отбора примерных проспектов? Наиболее логичная отправная точка — изучение проспектов некоторых фондов, включающих хорошо известные комплексы взаимных фондов.

Большинство фондовых комплексов работает по 50 и более лет. Это позволяет предположить, что кое-что они делают правильно. Но не исключайте и меньшие фонды или фондовые семейства, о которых вы, возможно, узнали через службы оценки взаимных фондов и финансовые периодические издания. Часто полезны советы друзей — опытных инвесторов, а также предложения вашего юриста или бухгалтера. Инвесторам, нуждающимся в большем объеме профессиональных советов, полезные услуги за дополнительную плату могут оказать признанные финансовые аналитики и фондовые брокеры.

Хотя может показаться тривиальным предлагать, чтобы разумный инвестор начинал с чтения проспектов фонда, именно это и есть настоящая отправная точка.

Как должен читать проспект разумный инвестор? Было бы нереалистично предполагать, что вы прочитаете весь документ от корки до корки. Для долгосрочного инвестора, по всей вероятности, достаточно знания целей фонда, инвестиционной политики, прибыли, рисков и общих затрат (сбор при покупке акций, ежегодные расходы, сбор при обратном выкупе акций и т.д.). Более краткосрочный активный инвестор должен также знать ключевые принципы работы фонда, например, как вернуть акции, как обменять акции на акции другого фонда, а так

105

Отношение н философия

же любые операционные ограничения типа сбора при обратном выкупе акций или ограничений на частоту обменных операций в фонде.

Сузив поле изучения, переходите к дополнительной информации, поставляемой спонсором фонда, включая точное описание фонда, статистику результатов работы и финансовую информацию. Уделив достаточное, но не чрезмерное внимание прошлым результатам работы фонда, включая и прирост капитала, и прибыль и следуя критериям отбора... вы будете готовы сделать свой выбор фондов. Разумный инвестор просмотрит эту информацию и удостоверится, что вся она или, по крайней мере, большая ее часть имеется в наличии. Если это не так, то в море много рыбы, и существует немало подобных фондов, из которых можно выбирать.

Для долгосрочного инвестора, по всей вероятности, достаточно знания целей фонда, инвестиционной политики, прибыли, рисков и общих затрат.

Требуется проделать всю эту работу и затребовать полезную информацию, включая составную норму прибыли фонда в течение длительного периода, сравнительные стандарты, использованные для оценки этих результатов, ясное заявление о риске и полное представление затратных факторов. Если достаточное число инвесторов последуют этому процессу отбора фондов на основе сущности, широты и правдивости предоставляемой ими информации, в конечном счете, в деле останутся только фонды, делающие адекватную информацию доступной инвесторам.

<< | >>
Источник: Питера Красс. Книга инвестиционной мудрости - М: "ИК "Аналитика". - 504 с.. 2002

Еще по теме РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР:

  1. Разумное управление деньгами
  2. Глава 7 Инвестор — Среднесрочный инвестор — Спекулянт
  3. 2.1. Операции, не обусловленные разумными экономическими или иными причинами (целями делового характера)
  4. Инвестор — Среднесрочный инвестор — Спекулянт
  5. Ольга Юрковская. Разумный маркетинг. Как продавать больше при меньших затратах Маркетинг для профессионалов, 2014
  6. 1.5.1. Инвесторы и эмитенты
  7. Инвесторы
  8. 8.1. Функция полезности инвестора
  9. ГЛАВА 3 ЭМИТЕНТЫ И ИНВЕСТОРЫ
  10. 70. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. ИНВЕСТОРЫ
  11. 3) Венчурные инвесторы
  12. 2.2.ПОИСК ПАРТНЕРОВ И ИНВЕСТОРОВ
  13. ПАМЯТКА ИНВЕСТОРУ
  14. Индивидуальная отчетность инвестора
  15. Активный ИНВЕСТОР
  16. Организации-инвесторы
  17. Глава 1 Инвестор
  18. БЕРЕЖЛИВЫЙ ИНВЕСТОР
  19. СКЕПТИЧЕСКИЙ ИНВЕСТОР
  20. Страхование рисков инвестора