Порядок проведения собраний акционеров и голосования

Право на участие Б собраниях акционеров и право на голосование являются фундаментальными правами, которые предоставляются акционерам хорошо управляемыми компаниями. Во многих компаниях годовые общие собрания предоставляют мелким акционерам единственную возможность осуществить свои права, связанные с владением акциями, и встретиться и обсудить интересующие их вопросы с руководством.

Более того, справедливое и равноправное отношение к акционерам при голосовании часто является показателем того, насколько хорошо компания обращается с акционерами в других областях. Представление о качестве процедур, связанных с собраниями и голосованием акционеров в конкретной компании, относительно легко составить на основании информации из публичных источников, хотя в некоторых случаях, чтобы увидеть все недостатки, необходимо посетить сами собрания или ознакомиться с протоколами.

Порядок и процедуры уведомления акционеров о проведении общих собраний должны обеспечивать равные возможности доступа всем акционерам, а также гарантировать своевременное предоставление акционерам достаточной информации. Внимание необходимо обратить на то, каким образом компания информирует своих акционеров (включая бенефициарных собственников) о проведении собраний, в какие сроки рассылаются уведомления, какая информация или документы распространяются перед собраниями и какого рода информация включается в уведомление. Уведомления о собрании должны давать акционерам четкое представление о том, с какой целью созывается собрание, как будет проходить голосование, а также о причинах вынесения на голосование тех или иных вопросов. Компания должна предоставить любую дополнительную информацию, которая может потребоваться акционерам для принятия осведомленных решений при голосовании.

Помимо рассылки уведомлений и раскрытия информации о процессе голосования процедуры должны обеспечивать равные и справедливые возможности участия для всех акционеров. Если для большинства акционеров посещение собраний сопряжено с неоправданно высокими расходами либо трудностями или же если с них требуют плату за участие в собрании, эффективность и дяже легитимность тяких собраний следует поставить под вопрос. Справедливость и предсказуемость в данном случае являются ключевыми факторами, и, если установлено минимальное количество акций, необходимых для участия в собрании, или если процедуры регистрации не являются прозрачными, удобными и одинаковыми для всех акционеров, это ставит под угрозу доверие к компании в целом.

Важно и то, в какой форме предложения выносятся на голосо вание акционеров. Например, пакетные резолюции, т.е. пакеты несвязанных между собой вопросов, где решение по одному из них может отвечать интересам акционеров, тогда как по остальным нет, ставят инвесторов перед трудным выбором «все или ничего». В худшем случае пакетные резолюции могут использоваться для проведения решения, противоречащего интересам акционеров, которое не было бы одобрено акционерами при голосовании по каждому вопросу. Хорошо организованные собрания акционеров также предоставляют возможность диалога для получения ответов на вопросы.

Еще одним компонентом анализа процедур голосования является порядок голосования акционеров, которые не могут присут-

Таблица 6.1. Информация о собрании акционеров Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Уведомление о проведении собрания Акционеры уведомляются в индивидуальном порядке и через веб-сайт; компания прилагает усилия, чтобы обеспечить получение уведомлений бенефициарными собственниками (предоставляются профессиональные услуги голосования по доверенности) Очень

высокая Акционеры уведомляются в индивидуальном порядке Еысокая Уведомление публикуется в широко доступной газете или на веб-сайте компании Средняя — низкая Уведомление публикуется только в местной газете (в случае рассылки уведомления рассылаются только акционерам) Низкая — очень низкая Сроки

уведомления Уведомление предоставляется не позднее чем за 21 день до даты проведения собрания Очень высокая — высокая Уведомление предоставляется менее чем за 21 до даты проведения собрания Средняя — очень низкая Сроки предоставления уведомления о проведении собрания не установлены Очень низкая Информация, содержащаяся в уведомлении Распространяется следующая информация: 1) дата и место проведения собрания, 2) повестка дня, 3) основная информация по требующим решения вопросам, 4) подробное описание процедур голосования, 5) финансовая отчетность, 6) аудиторское заключение и отчет совета директоров, 7) информация, необходимая для гогосования по: а) крупным сделкам и Ь) кандидатам в члены совета директоров Очень высокая — высокая Распространяемая информация включает, как минимум, пункты 1 и 2 и одну ИЛУ несколько позиций из пунктов 3-5 Еысокая — средняя Распространяемая информация включает, как минимум, пункты 1 и 2 Низкая Информация отсутствует Очень низкая ствовать на собрании. Компании могут предоставить акционерам возможность голосовать по почте, электронной почте, по телефону или через Интернет. Чтобы облегчить осуществление права на голосование, многие компании разрешают акционерам Таблица 6.2. Участие в собраниях акционеров Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Доступность

собраний Собрания проводятся в городе, где расположен головной офис компании, или регионе, где компания ведет основную деятельность, или же в регионе, где проживает большинство акционеров. Место проведения собраний доступно для большинства акционеров Очень высокая — высокая Место проведения собраний доступно для большинства акционеров. Несмотря на то что оно может быть не самым удобным, препятствия для посещения от- суїсівукл Высокая — средняя Место проведения собраний труднодоступно для многих акционеров (особенно для индивидуальных миноритарных акционеров) Низкая — очень низкая Место проведения собраний труднодоступно для многих акционеров (особенно для индивидуальных миноритарных акционеров); и они должны платить за участие Очень низкая направлять своих представителей для участия и голосования на собраниях.

Однако условия, на которых разные компании разрешают голосование по доверенности или заочное голосование, могут существенно варьировать: например, иногда устанавливаются очень короткие сроки для заполнения и отправки бюллетеней для голосования в компанию или ее регистратору. Некоторые компании принимают дополнительные меры, чтобы получить инструкции по голосованию у бенефициарных держателей, например, одни нанимают специальное агентство для контакта с кастодианом, другие позволяют кастодиану информировать акционеров о возможных вариантах, если те хотят самостоятельно осуществить свое право на голосование.

Компании с предъявительскими, а не именными акциями должны каким-либо образом удостовериться, что те, кто голосует на собраниях акционеров, на момент голосования действительно являются ее акционерами. В отсутствие реестра или списка держателей акций некоторые компании прибегают к та-

Таблица 6.3. Порядок обсуждения вопросов на общих собраниях акционеров Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Обсуждение вопросов на общих собраниях акционеров Акционеры и их представители ИІУЄЮТ право задавать вопросы на общем собрании; как правило, выделяется достаточно времени для их обсуждения

Акционеры имеют возможность задавать вопросы на собрании акционеров; как правиле, выделяется достаточно времени для их обсуждения Очень высокая — средняя

Высокая — средняя Акционеры имеют возможность задавать вопросы на собрании акционерив. но в прошлім на их обсуждение выделялось недостаточно времени Средняя — низкая Акционеры не имеют возможности задавать вопросы Очень низкая кой мере, как блокирование акций, когда держатель акций на предъявителя за несколько дней до даты собрания депонирует свои акции у брокера, обязуясь не торговать акциями во время проведения собрания. Иногда этот процесс называют замораживанием акций. Блокирование или замораживание акций вынуждает держателей делать выбор между осуществлением прав на голосование, с одной стороны, и гибкостью в продаже акций — с другой. Таблица 6.4. Процедуры голосования Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Голосование по доверенности Акционеры имеют право назначить своего представителя для участия и голосования, голосовать по почте или посредством электронных видов связи. Процедуры голосования четко определены и проверены независимой стороной. Голосование держателей депозитарных расписок осуществляется только при наличии инструкций. Уведомления о возможности голосования по доверенности рассылаются заблаговременно Очень

высокая Окончание табл. 6.4 Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Акционеры имеют право назначить своего представителя для участия и голосования, голосовать по почте или посредством электронных видов связи. Для акционеров, которые не могут прибыть на собрание, предусмотрены недорогие, прозрачные и простые процедуры голосования. Уведомления о возможности голосования по доверенности рассылаются заблаговременно Высокая — очень высокая Для акционеров, которые не могут прибыть на собрание. предусмотрены недорогие, прозрачные и простые процедуры голосования. Уведомления о возможности голосования по доверенности рассылаются заблаговременно Средняя — высокая Для акционеров, которые не могут прибыть на собрание, предусмотрена недорогие, прозрачные и простые процедуры голосования, однако представители наделяются неравными правами голоса (например, избрание директоров включено в единую резолюцию для голосования по доверенности) или уведомления о возможности голосования по доверенности не рассылаются заблаговременно Средняя Нет четко определенных процедур голосования; не предусмотрена возможность заочного голосования Низкая — очень низкая Если компания имеет листинг на зарубежной фондовой бирже через депозитарные расписки (например, американские депозитарные расписки — ADR), условия депозитарного соглашения также могут существенно варьировать, с соответствующими последствиями для прав акционеров. Например, одни соглашения разрешают депозитарию или даже лицу, назначенному руководством компании, голосовать акциями от имени тех инвесторов, которые не передали инструкций по голосованию банку-депози- тарию. Другие соглашения допускают голосование от имени только тех бенефициарных собственников, которые дали инструкции по голосованию. Аналогичным образом в США некоторые компании разрешают брокерам голосовать в предполагаемых интересах бенефициариев, даже если те не предоставили инструкций.

Таблица 6.5. Порядок голосования по депозитарным распискам Критерий Наблюдаемые характеристики Возможная

аналитическая

оценка Голосование Если компания имеет листинг на зарубежной бирже, Очень без согласия: депозитарное соглашение запрещает депозитарию высокая — депозитарные или лицу, назначенному руководством, голосовать высокая расписки акциями, по которым не получены инструкции по голосованию. Другие кастодианы также не голосуют без согласия бенефициарных собственников Банки-депозитарии и другие кастодианы голосуют Средняя — по своему усмотрению без соггасия собственников очень низкая

<< | >>
Источник: С. Бородина, О. Швырков. Инвестиции в странах БРИК: Оценка риска и корпоративного управления в Бразилии, России, Индии и Китае / Под ред. при участии Ж.-К. Буи ; Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишерз. — 356 с.. 2010

Еще по теме Порядок проведения собраний акционеров и голосования:

  1. 7.5.9. Проведение собрания акционеров
  2. Недопущение проведения общего собрания акционеров
  3. Статья 7. Проведение общего собрания акционеров акционерного инвестиционного фонда
  4. Внесение вопросов в повестку дня собрания акционеров
  5. Общее собрание акционеров
  6. ИЗВЕЩЕНИЕ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ ПРИ ИСПРАШИВАНИИ ДОВЕРЕННОСТИ НА ГОЛОСОВАНИЕ И «ВНУТРЕННИЕ» ПРОДАЖИ
  7. 3.2. ОБЩЕЕ СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ
  8. Полномочия собрания акционеров и совета директоров
  9. 40.4.4. ТЕОРИЯ И ПРАКТИКА ПРОВЕДЕНИЯ СОБРАНИЙ И ДЕЛОВЫХ ПЕРЕГОВОРОВ
  10. 17. Порядок ведения реестра акционеров.
  11. 1.2.2. Порядок отражения операций по взносам в уставный капитал у акционеров (учредителей)
  12. 17.3. ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ ПОДРЯДНЫХ ТОРГОВ
  13. 19.4.3. ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ СЕРТИФИКАЦИИ
  14. 4.4. Порядок проведения ревизии
  15. 5. Порядок проведения мероприятий по контролю
  16. Порядок проведения логистического аудита
  17. Порядок проведения ревизии кассы