<<
>>

Как выиграть большой шлем Марио Габелли

Древнегреческий драматург Эврипид сказал: "Лучший'предсказатель тот, кто угадывает правильно". Каждый год, начиная с 1980 года, журнал "Бэр-ронз" дает мне возможность садиться за ежегодным Круглым столом вместе с ?прославленной группой хороших прорицателей и гадать, что будут делать в предстоящем году экономика, рынки и некоторые отдельные акции.

Сейчас, в честь 75-летней годовщины "Бэрронз", меня пригласили замахнуться на большее и обсудить несколько инвестиционных тем, которые теоретически обогатят читателей на следующие пять лет. Это справедливо.

Я начну с признания, что за прошедшие 20 лет наши ежегодные макроэкономические и рыночные прогнозы не всегда были правильными. К счастью для наших клиентов и читателей "Бэрронз", наша инвестиционная методология строится не на точном предсказании трендов процентной ставки или расчете времени рынка, а в значительной степени на выборе акций, и многие из наших выборов оказались вполне успешными.

Одной из причин этого — хороший средний результат при определении трендов — мы называем их катализаторами, вызывавших повышение рыночной цены акций в избранных промышленных группах. Катализатором может быть изменение ре

12'

163

Стратегия

гулирующих стандартов, например, первоначальный законопроект о дерегулировании кабельного телевидения 1984 года, который привел нас к прибыльным инвестициям в кабельные акции. Это может быть консолидация в рамках одной отрасли. Борьба за активы киноиндустрии, вызванная расширением системы распределения в течение 80-х и начала 90-х годов, воодушевила нас занять прочные и, в конечном счете, весьма выгодные позиции в "Уорнер коммыоникэйшнс", "Эм-Си-Эй" и "Парамаунт" прежде, чем их приобрели "Тайм", "Мацусита" и "Виаком" соответственно.

Наша инвестиционная методология строится не на точном предсказании трендов процентной ставки или расчете времени рыжа, а в значительной степени на выборе акций, и многие из наших выборов оказались вполне успешными.

Катализаторами могут быть и корпоративные реструктуризации.

Недавняя тенденция к оказанию помощи в реализации биржевой стоимости акций посредством продажи или раскрутки предприятия помогла нам заработать хорошие прибыли на компаниях типа "Хампти-Дампти", когда вся королевская конница и вся королевская рать помогали снова разбивать промышленные конгломераты иа части. Среди них "Теинеко", "Америкэн брэндз", "Америкэн экспресс", "Ай-Ти-Тим, а теперь и <(Эй-Ти энд Ти".

В качестве наиболее сильной тенденции на следующие пять лет мы видим взрывной рост международного рынка для американских товаров и услуг. Он ведет свои корни от двух важных катализаторов: восстановления американской промышленности, вызванного сокращением стоимости капитала и огромным повышением производительности, и победы мирового капитализма, лучше всего символизируемого крушением Берлинской стены. Находчивость доброго старого янки сделала нас более чем конкурентоспособными по сравнению с Японией и Германией. Сейчас мы в прекрасной позиции для завоевания новых международных экономических рубежей.

С развитием свободной рыночной экономики в Китае и странах бывшего советского блока, и с быстро растущим сред

164

Марио Габелли

ним классом в развивающихся странах Латинской Америки и странах Тихоокеанского бассейна число новых покупателей на рубеже столетий составит от 2,5 до 3 млрд. человек. Как собирается тратить свои деньги этот нарождающийся международный средний класс? Если прошлое пролог — а мы можем чему-то научиться, оглядываясь назад на экономическую эволюцию великого американского среднего класса, — то новый международный средний класс повысит свои потребительские привычки в отношении продуктов питания; если это станет возможно, они будут покупать телефонные услуги, тратить деньги на развлечения и путешествовать.

Инвесторы, придерживающиеся наших взглядов — выборщики акций, если хотите, не могут говорить об инвестиционных трендах, не называя некоторых имен. В отличие от Круглого стола, где и "Бэрронз", и наши коллеги постоянно побуждают нас заполнять бланки с фундаментальными данными для отдельных избранных акций, я не буду приводить точные данные по компаниям, упоминаемых в этой статье. Не буду я делать и предсказаний относительно краткосрочных доходов и движения денежных средств. С этой оговоркой, согласуясь с нашей ориентированной на Грэма и Додда философией стоимости, мы хотели бы владеть предприятиями, о которых здесь говорится, длительное время.

<< | >>
Источник: Питера Красс. Книга инвестиционной мудрости - М: "ИК "Аналитика". - 504 с.. 2002

Еще по теме Как выиграть большой шлем Марио Габелли:

  1. Марио Габелли
  2. Марио Оховен.. Магия энергичных продаж. Стратегия успеха в области сбыта, 2003
  3. Выиграет ли общество в целом?
  4. 1.2. Организация как большая открытая система
  5. Война как большой бизнес-проект
  6. 4. КАК ИЗБЕЖАТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЮ БОЛЬШИХ НАЛОГОВ
  7. ВОЛШЕБНОЕ СЛОВО ПОМОГАЕТ ВЫИГРАТЬ ВРЕМЯ
  8. 7.1. Макровоспроизводство как экономическое понятие. Концепция больших циклов конъюнктуры
  9. Как маленькая компания по переработке цитрусовых получает большие результаты с помощью сбалансированной системы показателей
  10. Ольга Юрковская. Разумный маркетинг. Как продавать больше при меньших затратах Маркетинг для профессионалов, 2014
  11. Ваш первый большой урожай произведет новый большой урожай
  12. Малое и большое