<<
>>

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Вопросы изыскания и формирования источников финансирования инвестиционной деятельности являлись важнейшей проблемой в дорыночных условиях и не менее актуальны на современном переходном этапе.

Речь идет о необходимости направления части прибавочного продукта на дальнейшее развитие производства (обеспечение расширенного воспроизводства).

А для этого требуется увеличение масштабов внутренних накоплений на основе роста национального дохода (чистой продукции).

В доперестроечном периоде эти проблемы старались решать централизовано, административно - директивными методами без учета реальных соотношений

40

41

между спросом и предложением - главными атрибутами рыночной экономики. Это привело к снижению эко^ номической эффективности инвестиций в результату срыва своевременного ввода в эксплуатацию строя-J щихся объектов, роста объема незавершенного строи-i тельства, увеличения сверхнормативного запаса не установленного (не смонтированного) отечественного и импортного оборудования и других негативных последствий. ;

На данном этапе инвестиционный процесс в нашей' стране осуществляется преимущественно в форме ка-* питальных вложений, а фонд накопления используется; на эти цели как первичный доход. Наряду с этим для финансирования затрат по капиталовложениям направ-j ляется часть фонда возмещения в форме амортизации онных отчислений. ;

Основными источниками финансирования инве-; стиций на территории Республики Казахстан являются: j

1) собственные средства хозяйствующих субъектов! - инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления,; накопления и сбережения физических и юридических лиц и др.);

2) инвестиционные ассигнования из государственного бюджета (республиканского и местного);

3) внебюджетные фонды;

4) заемные финансовые средства инвесторов (кредитные ресурсы);

5) иностранные инвестиции (в том числе приоритетно - прямые инвестиции).

Основную долю в составе собственных средств в источниках финансирования инвестиций составляют прибыль и амортизационные отчисления,)

Прибыль является главной формой чистого дохода хозяйствующих субъектов, которая выражает стоимость прибавочного продукта.

Величина прибыли выступает как часть денежной выручки, составляющей разницу между реализационной ценой продукции (работ, услуг) инвестиционного проекта и ее полной себестоимостью.

Таким образом, прибыль, являясь обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности участников инвестиционной деятельности (фирм, предприятий и других), представляет из себя важный источник формирования их финансовых ресурсов. По действующему законодательному положению после уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у хозяйствующего субъекта остается чистая прибыль, из которой определенная часть может быть направлена на финансирование инвестиционной деятельности.

Следующим, после прибыли, крупным источником финансирования инвестиций из состава собственных средств предприятий являются амортизационные отчисления в виде составной части фонда возмещения. Известно, что фонд возмещения как часть совокупного общественного продукта по стоимости состоит из двух элементов, которые используются на возмещение потребленных в процессе производства основного и оборотного капитала. Первый из этих элементов направляется на возобновление потребленной в течении года стоимости орудий труда. Источником возмещения этой стоимости выступает денежный износ. Данный источник хотя и равен по объему внесенным в него денежным средствам, которые эквивалентны стоимости изношенных основных производственных фондов, однако являются источниками финансирования не только простого, но и расширенного воспроизводства этих фондов.

На данном этапе возмещения основного капитала предприятий совершается в условиях повышенной рыночной конкуренции и поступательного развития научно - технического прогресса. Поэтому вновь созданные активные основные фонды (машины и оборудование) обладают более высокой производительностью, что дает предпосылки на снижение капитальных затрат на единицу мощности.

В связи с этим амортизационные отчисления позволяют получать более высокую мощность и производительность оборудования по сравнению с той мощно

42

43

стью, которая могла быть достигнута на эти же средства в период начисления износа активной части основных фондов.

На фирмах, предприятиях накопление стоимостного износа происходит ежемесячно, в то время как основные производственные фонды не требуют адекватного возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства.

В результате этого формируются свободные денежные средства путем включения амортизационных отчислений в издержки производства. Таким образом эти свободные денежные средства могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала предприятия. В то же время такие объекты не нуждаются в возмещении до истечения нормативного срока службы. Общий объем амортизационной стоимости обеспечивает не только простое, но и расширенное воспроизводство основных фондов. Таким образом, начисленный стоимостной износ служит одним из важных источников финансирования инвестиционной деятельности.

В состав собственных средств в источниках финансирования инвестиционной деятельности, кроме вышеуказанных двух главных составных частей, входят и так называемые прочие: а) возвратные доходы от разборки временных зданий и сооружений; б) выручка от реализации продукции попутной добычи; в) экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ при хозяйственном способе; г) мобилизация внутренних ресурсов.

Последний источник (мобилизация внутренних ресурсов) исчисляется инвестором самостоятельно по формуле:

МВР = (О, -02) -(Ki -Кг), (4.1.)

где: - размер мобилизации внутренних ресурсов;

и - остатки оборотных активов на начало и конец предстоящего года; Ki и К.2 - остатки кредиторской задолженности на эти же даты.

В современных рыночных условиях фирмы, компании, предприятия различных форм собственности самостоятельно разрабатывают инвестиционные программы и обеспечивают их реализацию соответствующими финансовыми ресурсами. В отличие от прошлого, теперь план финансирования инвестиций не является для хозяйствующего субъекта директивным документом, а определяет стратегию его финансовых возможностей на предстоящий год.

Следует отметить,"что при прочих равных условиях мобилизация внутренних источников (резервов и сбережений) юридических и физических лиц является наиболее благоприятным источником для развития отечественной экономики. Государство и общество в целом от этого получает двойную выгоду: во-первых, использование внутренних средств не требует оплаты внешних услуг; во-вторых, начисление процентов на используемые средства повышает уровень благосостояния общества. В этом случае отечественный производитель (заемщик) получает большую свободу в выборе поставщиков, исходя из собственных экономических интересов, возможность самостоятельно определять свою рыночную стратегию и поведение на рынке.

<< | >>
Источник: Гейдаров М. М.. Финансирование и кредитование инвестиций.-Алматы: Алматинский коммерческий институт -193с.. 2000

Еще по теме Источники финансирования инвестиционной деятельности:

  1. Глава 4. Источники финансирования инвестиционной деятельности
  2. 2.2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  3. Основные направления инвестиционной деятельности и источники её финансирования
  4. Источники финансирования инвестиционных проектов
  5. 11.2. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  6. Анализ источников финансирования инвестиционной стратегии
  7. Глава 7 Анализ источников финансирования хозяйственной деятельности организации
  8. 29. Анализ цены основных источников финансирования деятельности организации
  9. 12.3. Эффективность инновационной деятельности с привлечением внешних источников финансирования
  10. Анализ цены основных источников финансирования деятельности организации
  11. Лизинг как источник [финансирования деятельности предприятия[XLIII]
  12. ГЛАВА 41 ФИНАНСИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  13. Проектное финансирование инвестиционной деятельности предприятия
  14. ЗА СЧЕТ КАКИХ ИСТОЧНИКОВ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ФИРМЫ?
  15. 4.3. Влияние различных форм финансирования инвестиционных проектов на хозяйственную деятельность предприятия