<<
>>

             Инфляционная премия

 

Пусть первоначальная сумма Р при заданной ставке процентов превращается за определенный период в сумму Р,, а в условиях инфляции она превращается в сумму Ра, что требует уже иной процентной ставки.

Величина а = —называется темпом инфляции, а величи-

/

на /к = 1 + а называется индексом инфляции, то есть, если годовой уровень инфляции а, то через п лет первоначальная сумма превратится в Ра =Р (1 + а)п, что то же самое, что наращение суммы Р по сложной годовой ставке процентов а.

Пример 4.30. Пусть цены каждый месяц растут на 2%. Банки и финансовые компании часто вовлекают клиентов в рискованные вклады, к примеру, под 25% годовых, приводя такие расчеты уровня инфляции: 2% ¦ 12 = 24%; и вроде бы есть выгода. На самом деле за 12 месяцев цены вырастут в (1 + 0,02)12 = 1,268 раз, то есть годовой темп инфляции составляет 1,268 - 1 = 0,268, или 26,8%. Расчет показывает, что процентная ставка 25% годовых совсем не привлекательна и может лишь рассматриваться в плане минимизации потерь от инфляции.

Если простая годовая ставка ссудного процента равна I, а ставка ссудного процента, учитывающая инфляцию — то с одной стороны

Ра =Р (1 + і- а),

а с другой стороны Ра-Р{ 1 + /)(1 + а).

Из уравнения эквивалентности

Р( 1 + іа) =Р(1 + 0(1 + «)

(4.55)

следует:

іа = і + а+ іа,

называемая формулой И. Фишера, в которой сумма (а+ га) является величиной, которую необходимо прибавить к реальной ставке доходности для компенсации инфляционных потерь. Эта величина называется инфляционной премией.

Формула (4.55) позволяет избежать такой распространенной ошибки, когда для подсчета процентной ставки, учитывающей инфляцию, к величине реальной ставки доходности просто прибавляют величину темпа инфляции, т.е. если / = 20% и а - 10%, то за процентную ставку, учитывающую инфляцию, принимается сумма I + а= 0,2 + 0,1 = 0,3, или 30%. Однако сюда нужно добавить еще слагаемое, равное /а = 0,2 • 0,1 = 0,02, или 2%. Этот множитель, умноженный на десятки тысяч у.е., дает значительную добавку к сумме инфляции. 

<< | >>
Источник: Шапкин А. С.. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°». — 544 с.: ил.. 2003

Еще по теме              Инфляционная премия:

  1. Премия
  2. 3.2.4. Страховая премия
  3. 7.5. Премия
  4. АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПРЕМИЯ
  5. 8.1.3. Премия за риск Марковца
  6.               Коэффициент бета. Премия за риск
  7. Премия за риск неопределенности платежей
  8. Опционная премия и волатильность
  9. Амортизационная премия по реконструированным объектам ОС
  10. 1.4.11. "Амортизационная премия" (расходы на капитальные вложения в соответствии с п. 1.1 ст. 259 НК РФ)
  11. 11.2. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Премия за риск
  12.               ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК
  13. Инфляционная спираль
  14. Самооценка. Премия имени Малкольма Болдриджа и Европейская модель делового совершенства
  15. Инфляционные ожидания
  16. ЧТО ПРЕДСТАВЛЯЕТ СОБОЙ ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК?
  17. 14.9. Учет инфляционных процессов
  18. Предпринимательство и инфляционный фактор
  19. 10.3. ИНФЛЯЦИОННЫЙ НАЛОГ. ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ
  20. Инфляционный фактор и страхование