Инфляционная премия
Пусть первоначальная сумма Р при заданной ставке процентов превращается за определенный период в сумму Р,, а в условиях инфляции она превращается в сумму Ра, что требует уже иной процентной ставки.
Величина а = —называется темпом инфляции, а величи-
/
на /к = 1 + а называется индексом инфляции, то есть, если годовой уровень инфляции а, то через п лет первоначальная сумма превратится в Ра =Р (1 + а)п, что то же самое, что наращение суммы Р по сложной годовой ставке процентов а.
Пример 4.30. Пусть цены каждый месяц растут на 2%. Банки и финансовые компании часто вовлекают клиентов в рискованные вклады, к примеру, под 25% годовых, приводя такие расчеты уровня инфляции: 2% ¦ 12 = 24%; и вроде бы есть выгода. На самом деле за 12 месяцев цены вырастут в (1 + 0,02)12 = 1,268 раз, то есть годовой темп инфляции составляет 1,268 - 1 = 0,268, или 26,8%. Расчет показывает, что процентная ставка 25% годовых совсем не привлекательна и может лишь рассматриваться в плане минимизации потерь от инфляции.
Если простая годовая ставка ссудного процента равна I, а ставка ссудного процента, учитывающая инфляцию — то с одной стороны
Ра =Р (1 + і- а),
а с другой стороны Ра-Р{ 1 + /)(1 + а).
Из уравнения эквивалентности
Р( 1 + іа) =Р(1 + 0(1 + «)
(4.55)
следует:
іа = і + а+ іа,
называемая формулой И. Фишера, в которой сумма (а+ га) является величиной, которую необходимо прибавить к реальной ставке доходности для компенсации инфляционных потерь. Эта величина называется инфляционной премией.
Формула (4.55) позволяет избежать такой распространенной ошибки, когда для подсчета процентной ставки, учитывающей инфляцию, к величине реальной ставки доходности просто прибавляют величину темпа инфляции, т.е. если / = 20% и а - 10%, то за процентную ставку, учитывающую инфляцию, принимается сумма I + а= 0,2 + 0,1 = 0,3, или 30%. Однако сюда нужно добавить еще слагаемое, равное /а = 0,2 • 0,1 = 0,02, или 2%. Этот множитель, умноженный на десятки тысяч у.е., дает значительную добавку к сумме инфляции.
Еще по теме Инфляционная премия:
- Премия
- 3.2.4. Страховая премия
- 7.5. Премия
- АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПРЕМИЯ
- 8.1.3. Премия за риск Марковца
- Коэффициент бета. Премия за риск
- Премия за риск неопределенности платежей
- Опционная премия и волатильность
- Амортизационная премия по реконструированным объектам ОС
- 1.4.11. "Амортизационная премия" (расходы на капитальные вложения в соответствии с п. 1.1 ст. 259 НК РФ)
- 11.2. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Премия за риск
- ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК
- Инфляционная спираль
- Самооценка. Премия имени Малкольма Болдриджа и Европейская модель делового совершенства
- Инфляционные ожидания
- ЧТО ПРЕДСТАВЛЯЕТ СОБОЙ ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК?
- 14.9. Учет инфляционных процессов
- Предпринимательство и инфляционный фактор
- 10.3. ИНФЛЯЦИОННЫЙ НАЛОГ. ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ
- Инфляционный фактор и страхование