<<
>>

Эффект диверсификации инвестиций

Для описания эффекта диверсификации сравним стандартное отклонение портфеля со средневзвешенным стандартным отклонением составляющих его ценных бумаг. Средневзвешенная величина стандартных отклонений ценных бумаг А и В составляет величину:

GA+B=WA-°A+WB-°B- (4.14)

В нашем примере (wA= 0,7;<т, = 0,26; wg = 0,3; ов = 0,10) средневзвешенная величина стандартных отклонений ценных бумаг А и В равна: °А+В = °>7 ' °.26 + 0,3 ? 0,10 = 0,182 + 0,03 = 0,212 = 21,2% > 18,33%.

Т.е.

справедливо неравенство, выражающее то, что средневзвешенная величина стандартных отклонений ценных бумаг больше величины стандартного отклонения портфеля:

°А+В > °Р(А,ВУ

Разница между результатами, полученными из выражений (4.13) и (4.14), и есть одно из основных положений теории инвестиционного портфеля - проявление эффекта диверсификации, который заключается в том, что стандартное отклонение портфеля (и, соответственно, риск) ниже, чем средневзвешенная величина стандартных отклонений доходное-тей его компонентов - отдельных ценных бумаг.

Итак, инвесторы минимизируют стандартное отклонение доходности портфеля путем диверсификации ценных бумаг в портфеле, причем, сочетание различных ценных бумаг в портфеле может лишь незначительно снизить стандартное отклонение ожидаемой доходности, особенно, если эти ценные бумаги имеют высокую степень положительной ковариации. Эффект от диверсификации достигается только в том случае, если портфель составлен из ценных бумаг, ведущих себя на рынке несхожим образом. В этом случае стандартное отклонение доходности портфеля может быть значительно меньше, чем отклонения для индивидуальных ценных бумаг в портфеле. Действительно, если акции в портфеле ведут себя одинаково, риск портфеля не снижается, а если две ценные бумаги портфеля имеют абсолютную отрицательную корреляция (= - 1), то риск портфеля может быть полностью исключен.

<< | >>
Источник: Зимин А.И.. Инвестиции [Текст] : вопросы и ответы. - М.: ИД «Юриспруденция». - 256 с. - (Сврия «Подготовка к экзамену»).. 2006

Еще по теме Эффект диверсификации инвестиций:

  1. 3.1.2. Рыночный и нерыночный риски. Эффект диверсификации
  2. 1.2. Международная диверсификация инвестиций в акции и облигации
  3. Диверсификация инвестиций по модели Марковица
  4. 2.1.2.ЭФФЕКТ ПОДРАЖАНИЯ БОЛЬШИНСТВУ, ЭФФЕКТ СНОБА, ЭФФЕКТ ВЕБЛЕНА И ИХ ВЛИЯНИЕ НА РЫНОЧНЫЙ СПРОС
  5. Инвестиции и доход. Эффект мультипликатора
  6. §4. ЭФФЕКТ ДОХОДА И ЭФФЕКТ ЗАМЕЩЕНИЯ ЭФФЕКТ ГИФФЕНА
  7. Рогатнев Никита Сергеевич. Эффекты прямых иностранных инвестиций в развивающихся странах: типология, моделирование, регулирование. Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук, 2015
  8. ИЗМЕНЕНИЕ ЦЕНЫ РЕСУРСА: ЭФФЕКТ ЗАМЕНЫ И ЭФФЕКТ ВЫПУСКА
  9. 1.2.1.ЭФФЕКТ ЗАМЕНЫ И ЭФФЕКТ ДОХОДА
  10. Эффект дохода и эффект замещения
  11. 4.2. Эффект дохода и эффект замещения
  12. «Эффект замещения» и «эффект дохода»
  13. 6.3. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ
  14. 5. Диверсификация
  15. 5.1.1.       СТРАТЕГИИ     ДИВЕРСИФИКАЦИИ
  16. Стратегия диверсификации.
  17. 1. Основы диверсификации
  18. Стратегии диверсификации
  19.              ДИВЕРСИФИКАЦИЯ