<<
>>

9.2. БАНКИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ

Привлечение банковских инвестиций в реальный сектор экономики — одна из ключевых проблем нынешнего этапа развития России. Как производственный сектор зависит от состояния каналов движения денежных потоков, так и банковская система не может успешно работать без нормально функционирующей сферы материального производства.
Являясь неразрывной частью экономики, банковская 362 система в то же время представляет собой самостоятельную сферу экономического комплекса. Соответственно экономику и банковскую систему необходимо рассматривать в неразрывном единстве. Новая банковская система складывалась достаточно противоречиво и сложно. Рискованность многих банковских операций, а также опережение темпов либерализации банковской деятельности над выработкой четких нормативно-правовых актов послужили одной из причин, вызвавших системный кризис российской финансово-банковской системы в августе 1998 г. Одновременно в тяжелом положении оказалась и промышленность: выгоднее было импортировать товары, нежели их производить; банковские кредиты не были ими возвращены; у предприятий не было средств даже на выплату процентов. Для России достижение современного мирового уровня организации банковского дела имеет первостепенное значение. Процесс рыночных преобразований в России начался именно с реформирования банковской системы, и к настоящему времени в этом направлении достигнуты определенные положительные результаты. Положительная динамика организации банковской деятельности и меняющиеся экономические условия диктуют необходимость поиска новых подходов к инвестированию в реальный сектор экономики. Следовательно, по-новому актуальной и чрезвычайно сложной представляется проблема роли банковской системы в стимулировании реальных инвестиций в экономику страны. Банковская система является одним из самых «естественных» инвесторов, поскольку одна из ее функций — перераспределение свободного капитала между участниками рыночных отношений.
Кроме того, банковская деятельность автоматически приводит к накоплению капитала, который банки должны снова запускать в оборот, чтобы покрыть свои затраты и получить прибыль. Любой инвестор предпочитает вкладывать капитал надолго и с большой нормой прибыли. Банковский капитал, будучи вовлеченным в общественное производство, проявляет себя как условие расширенного производства. В связи с этим произошло разграничение банковского кредитования на краткосрочное, служащее временным восполнением переменного капитала, связанного в обороте, и долгосрочное, отражающее процесс накопления. В настоящее время долгосрочное кредитование в силу не всегда благоприятной макроэкономической ситуации осуществляют немногие наиболее крупные банки, которые в основном сосредоточены в столичных городах. Так, из 30 крупнейших коммерческих банков страны 26 банков находятся в Москве. 363 Сейчас у 671 банка (51% от общего числа без учета Сберегательного банка) удельный вес кредитов в активах превышает 40%. А у 289 банков (22% от общего числа) этот показатель составляет от 25 до 40%. Кредитные организации пока еще неохотно направляют свободные финансовые ресурсы в долгосрочное кредитование экономики, отдавая по-прежнему предпочтение краткосрочному кредитованию (табл. 9.8). И все же за последние три года структура кредитного портфеля российских банков претерпела ряд изменений. Таблица 9.8 Объемы предоставленных рублевых кредитов предприятиям и организациям (млн руб.) Период Всего До От 31 до От 91 до От От 1 года Свыше 30 дней 90 дней 180 дней 181 дня до 3 лет 3 лет до 1 года 01.01.01 507 383 41 207 50 212 100 853 188 218 67 271 31 351 01.01.02 822 120 161 557 92 298 134 754 266 637 117 871 36 188 01.01.03 1 056 867 232 833 94 973 178 151 301 754 179 516 51678 Источник: Бюллетень банковской статистики. 2003. № 3 (118). На современном этапе развития российской экономики основной формой долговременного взаимодействия в инвестиционном процессе через систему кредитования является предоставление банками ссуд предприятиям сроком до трех лет.
При этом, хотя и доминируют краткосрочные ссуды в общем объеме предоставленных кредитов, направление свободных финансовых ресурсов в долгосрочное кредитование экономики в январе 2003 г. по сравнению с данными на такой же период 2002 г. увеличилось на 3,14%. Коммерческие банки во все большем объеме предоставляют инвестиционные кредиты на следующие цели: закупку оборудования для технического перевооружения, модернизации и расширения действующего производства; закупку средств связи, вычислительной техники, продуктов программного обеспечения и транспортных средств; финансирование приобретения недвижимости; формирование оборотного капитала; оплату таможенных пошлин, налогов и сборов на поставляемое оборудование и комплектующие; строительство инженерных коммуникаций и т.п. Так, по состоянию на 1 января 2003 г., на группу 20 крупнейших коммерческих банков Российской Федерации приходилось 74,7% 364 общего объема кредитов нефинансовым предприятиям и организациям и 96,6% общего объема вложений в акции и паи предприятий и организаций-резидентов (так называемый портфель контрольного участия). Эти данные свидетельствуют о том, что кредитный портфель в российской банковской системе, включая долгосрочные кредиты предприятиям промышленности, сконцентрирован главным образом в крупнейших банках. Именно политика ведущих российских банков определяет ситуацию в сфере кредитования предприятий нефинансового сектора. Потенциал наиболее крупных банков страны делает принципиально возможным решение задачи, по крайней мере, простого воспроизводства и восполнения ежегодного выбытия активной части производственных фондов. Банковская система располагает примерно 60—70 млрд руб., которые не нашли применения в реальном секторе. В силу сложившейся в России модели инвестиционного развития роль банков в финансировании инвестиционных программ на данный момент сводится к 4— 5%-ному вкладу в общий объем мобилизованных предприятиями ресурсов. Это вызвано тем, что кредиты предприятиям реального сектора — один из наиболее рисковых видов активных банковских операций в России.
Основными причинами этого являются как непредсказуемость изменения базовых условий ведения бизнеса (макроэкономических, политических, нормативных и т.д.), так и недобросовестностью отдельных заемщиков. Так, объем просроченной задолженности по кредитам, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам, на 1 января 2003 г. составил 17 940 342 тыс. руб. Главным вопросом в процессе управления привлечением финансовых ресурсов в реальный сектор экономики остается высокий риск долгосрочных вложений. В ходе анализа любого инвестиционного проекта, кредитуемого банком, необходимо классифицировать системные и несистемные риски. Системный риск объединяет риск изменения процентных ставок, риск изменения общерыночных цен и риск инфляции. Системный риск поддается довольно точному прогнозу, так как теснота связи (корреляция) между биржевым курсом акции и общим состоянием рынка регулярно и довольно достоверно регистрируется различными биржевыми индексами. Несистемный риск не зависит от состояния рынка и является спецификой конкретного банка. Он может быть отраслевым и финансовым. Основными факторами, оказывающими влияние на уровень несистемного риска,— это наличие альтернативных сфер приложения 365 (вложения) финансовых ресурсов, конъюнктура товарных и фондовых рынков. И если политические, макроэкономические и прочие подобные риски находятся «в ведении» государства, то остальные приходится брать на себя конкретному банку, среди которых можно выделить три ] основных риска, препятствующих развитию банковских инвестиций v (и не только банковских): > 1) риск, связанный с дисбалансом структуры активов и обяза- \ тельств по срочности; 2) группа традиционных кредитных рисков; 3) риск, связанный с неразвитостью инвестиционной инфраструктуры. Именно в силу таких причин малые и средние банки стремятся ограничить свои риски в реальном секторе, поскольку неблагоприятное изменение ситуации может самым драматичным образом сказаться на их финансовом положении. Одним из главных показателей, характеризующих уровень готовности коммерческих банков к долговременным (и как следствие рискованным) вложениям, необходимых для ускоренного подъема российской экономики, является объем ссудной задолженности различных секторов экономики по кредитам, выданным банками.
Так, к началу 2003 г. суммарная ссудная задолженность превысила 52% совокупных активов банковского сектора. По этому показателю Россия вплотную приблизилась к промышленно развитым странам, хотя и продолжает существенно отставать по показателям отношения кредитов, капитала, суммарных активов к ВВП. В значительной степени это объясняется спецификой модели инвестиционного процесса в России, где преобладающей формой инвестирования является самофинансирование. Особо подчеркнем, что при долгосрочном кредитовании капитальных вложений банк-кредитор не приобретает иных имущественных прав в рамках инвестиционного проекта, кроме прав на получение по истечению срока кредита основной суммы и суммы процентов. Что же касается кредитных организаций, действующих в регионах, то для них характерна относительно низкая степень диверсификации размещенных средств (доминируют кредиты юридическим и физическим лицам — до 90% от общей суммы). В отраслевой структуре кредитов, выданных банками, действующими в регионах, доминируют кредиты промышленным предприятиям. На их долю в среднем приходится 51% от общей величины задолженности по рублевым и валютным кредитам (табл. 9.9). 366 Таблица 9.9 Распределение задолженности по кредитам, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам по отраслям экономики ( % к итогу) Регион Промышленность Сельское хозяйство Строительство Торговля Транспорт Прочие отрасли Центральный округ (без Москвы) 45,90 7,15 4,89 20,68 2,61 18,77 Северо-Западный округ 49,05 2,00 4,33 21,55 6,16 16,90 Южный округ 30,94 10,98 3,17 23,02 9,41 22,48 Приволжский округ 50,76 5,98 3,39 23,05 4,45 12,37 Уральский округ 59,99 2,11 5,08 15,14 5,38 12,31 Сибирский округ 55,32 3,99 3,18 23,11 4,92 9,49 Дальневосточный округ 72,23 0,79 1,68 12,06 3,61 9,63 В среднем по банкам, действующим в регионах 51,17 4,85 3,85 20,45 5,04 14,64 Москва 25,85 0,11 6,93 27,45 4,21 35,45 Источник: Бюллетень банковской статистики. 2003. № 3 (118). Наибольшую долю в общей сумме выданных кредитов составляют кредиты промышленным предприятиям в Дальневосточном федеральном округе (72,23%, или 48,6 млрд руб.).
Доля банковских кредитов в структуре финансирования инвестиций в основной капитал за первое полугодие 2002 г. составляла 41,4%, черная металлургия — 20,7%, нефтехимическая промышленность — 18,8%, электро- и радиосвязь — 15,9%. Масштабы кредитования могли быть еще больше, если бы не дефицит надежных заемщиков, проблема формирования устойчивой ресурсной базы, концентрация крупных кредитных рисков. На протяжении нескольких лет инвестиционная деятельность в такой отрасли, как гостиничное хозяйство, в значительной степени осуществлялась за счет кредитов банков. Денежные средства экономических регионов увеличиваются в объеме, однако структура их распределения остается неизменной в течение относительно длительного времени. 367 Для более полного понимания происходящих процессов исследуем структуру ссудной задолженности Центрального федерального округа в разрезе кредитования промышленных предприятий (табл. 9.10). Таблица 9.10 Распределение задолженности по кредитам, предоставленным кредитными организациями юридическим лицам Центрального федерального округа Область Кредиты — всего, В том числе промышленность Центрального тыс. руб. тыс. руб. % федерального округа Владимирская 7 032398 4 643 147 66,03 Белгородская 10 316 593 6 051 005 58,65 Костромская 1 260 188 722 428 57,33 Калужская 4 032 449 2 166 499 53,73 Тверская 3 379 830 1 789 325 52,94 Тульская 8 693 052 4 518 781 51,98 Ивановская 1649 112 830 738 50,37 Воронежская 10 323 823 5 037 173 48,79 Тамбовская 2 907 465 1 412 360 48,58 Курская 5 005 946 2318912 46,32 Липецкая 4 856 449 2 247 393 46,28 Брянская 2 426 645 1 004 738 41,40 Рязанская 4 858 428 1 794 542 36,94 Ярославская 12 763 567 4 680 016 36,67 Московская 35 978 002 12 774 045 35,51 Смоленская 4 844 829 1 648 860 34,03 Орловская 4 110 331 886 861 21,58 г. Москва 383 841 588 83 747 646 21,82 ЦФО - всего 508 280 700 138 274 287 27,20 Источник: Бюллетень банковской статистики. 2003. № 3 (118). Из представленных данных видно, что московский регион, являющийся главным финансовым центром страны, не входит в число лидеров — кредиторов промышленности. Доминирующее положение среди коммерческих банков — инвесторов реального сектора экономики занимает Сберегательный банк Российской Федерации. Наибольший удельный вес в кредитном портфеле банка приходится на вложения в промышленность — 56,9%, или 368 242,8 млрд руб. На промышленные предприятия приходится более половины долгосрочных инвестиций банка. Среди крупнейших заемщиков банка — естественные монополии федерального значения: РАО «ЕЭС России» и ОАО «Газпром»; крупные предприятия нефтяной отрасли - ОАО «ТНК», ОАО НК «Роснефть», ОАО «Татнефть», ЗАО «Лукойл — Пермь» и др. Так, ОАО «Белэнергомаш» получило кредит на сумму 1,5 млн руб. со сроком на пять лет. Привлеченные средства будут использоваться на реализацию инвестиционной программы технического перевооружения основных производств. В качестве гарантий по кредиту «Белэнергомаш» предоставил имущество и продукцию. Значительны были объемы кредитования крупнейших предприятий черной и цветной металлургии: ОАО «Братский алюминиевый завод», ОАО «Красноярский алюминиевый завод». Сбербанк России предоставил ООО «РОСТАР», входящему в группу «Русский алюминий», пятилетний в 70 млн дол. инвестиционный кредит на финансирование проекта строительства завода по производству алюминиевых банок во Всеволжске. Банк кредитует ОАО «Северсталь», ОАО «Урал-электромедь», ОАО «Кузнецкие ферросплавы», ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». В 2002 г. Сбербанк России открыл долгосрочный лимит ОАО «Выксунский металлургический завод», входящему в Объединенную металлургическую компанию, в объеме 110 млн дол. на срок до пяти лет. Привлечение дополнительных денежных средств поможет ВМЗ реализовать ряд проектов по модернизации и реконструкции производственного оборудования. Среди проектов в химической отрасли выделяется комплексное сотрудничество Банка с компаниями «Акрон», ОАО «Невинномыс-ский Азот», ОАО «Нижнекамскнефтехим». Развиваются партнерские отношения с рядом предприятий оборонного комплекса как в рамках военно-технического комплекса, так и в области производства гражданской продукции. Банк кредитует предприятия машиностроения — ОАО «Горьков-ский автозавод»; трубопрокатной промышленности ОАО «Северский трубный завод»; бумажной промышленности ОАО «Архбум»; ювелирной промышленности — СГПУП ПО «Кристалл». Новым направлением в инвестиционной деятельности стало финансирование проектов стекольной промышленности (ОАО «Бор-ский стекольный завод»). Дальнейшее распространение получили операции по инвестиционному кредитованию жилищного и коммерческого строительства, предприятий ведущих офисно-торговое, гостиничное строительство, строительство культурно-развлекательных, спортивно-оздоровительных комплексов, коммерческих объектов здравоохранения, других 369 объектов социальной инфраструктуры. Банком финансируются жилищные проекты в Москве, Пензе, Волгограде, Твери, Калуге, Воронеже и др. Сбербанк России открыл ОАО «Вымпелком-Регион» (дочерней компании ОАО «ВымпелКом») не возобновляемую кредитную линию с лимитом 70 млн дол. сроком на пять лет. Средства будут использованы для развития региональных сетей компании. Сбербанк России принял решение о финансировании проекта развития сети мобильной связи «МегаФон» в Северо-Западном регионе. Предусматривается открытие банком невозобновляемой кредитной линии сроком на четыре года с лимитом 30,3 млн дол. Кредитный договор заключен с ОАО «РТК-ЛИЗИНГ», компания закупит оборудование для передачи его в лизинг ОАО «Мегафон». В рамках финансируемого Сбербанком проекта оператор мобильной связи направит средства на развитие сети в Мурманске, Архангельске, Петрозаводске, Пскове, Новгороде и Калининграде. Значительно возросли объемы кредитных средств, предоставленных предприятиям агропромышленного комплекса и пищевой промышленности. На 1 июля 2002 г. доля Сбербанка в общем объеме кредитования сельскохозяйственных предприятий составила 57,85%, а объемы кредитов банка в предприятия отрасли достигли 22,2 млрд руб. Для стабилизации конъюнктуры внутреннего рынка в 2003 г. Сбербанк России в сентябре 2002 г. принял решение о финансировании в размере 6 млрд руб. закупочной интервенции зерновых культур. В рамках федеральной целевой программы «Юг России» в 2002 г. банк заключил кредитные договоры на сумму 400 млн руб. Сбербанк задействован в крупных региональных программах Самарской, Нижегородской, Ростовской областей. Мотивы, подвигающие банки на инвестиции, различны, среди них можно выделить следующие: ¦ установление финансового контроля над инвестициями; ¦ диверсификация риска и повышение прибыльности; ¦ расширение зоны влияния, видов услуг, предоставляемых клиентам с целью упрочнения положения банка на различных рынках; ¦ расширение ресурсной и клиентской базы посредством создания сети дочерних финансовых институтов; ¦ увеличение денежных потоков в распоряжении банка через каналы дочерних и зависимых организаций; ¦ выделение в качестве самостоятельных тех структурных подразделений, которые достигли больших масштабов и получили самостоятельное значение при сохранении банковского контроля над ними; 370 ¦ обход законодательного запрета на ведение банками непрофильных операций (производство, торговля и страхование). Однако сосредоточение банка на подобных мотивах (что часто случается, если банк обслуживает в основном коммерческие интересы одного или группы предприятий) чревато для банка потерей прибыльности, сокращением капитала и, как следствие, потерей возможности вкладывать свои финансовые ресурсы в реальный сектор. В российских условиях банкам нужен некоторый внешний импульс, чтобы начать активное инвестиционное кредитование реального сектора экономики. Таким импульсом можно считать создание развитой рыночной инфраструктуры, обслуживающей кредитно-инве-стиционную сферу реального сектора. Для этого необходимо сформировать гибкую и эффективно работающую систему взаимосвязей банковских и промышленных фирм, позволяющую установить соответствие как между размерами потребных и располагаемых кредитно-инвестиционных ресурсов, так и их структурой. Проблема состоит в том, что крупные банки, являющиеся основными аккумуляторами денежных ресурсов, не в состоянии организовать полноценную кредитно-инвестиционную деятельность с большим числом предприятий среднего и малого бизнеса, осуществляющих инвестирование. В свою очередь последним также сложно найти партнеров среди средних и малых банков. Как следствие, возникает задача использования потенциала. Одним из основополагающих факторов стимулирования инвестиций в реальный сектор экономики является сращивание банковского капитала с промышленным. Как показывает мировой опыт, крупные инвестиционные проекты в развитых странах с рыночной экономикой реализуются в основном через финансово-промышленные группы, представляющие собой интеграционные объединения коммерческих банков с промышленностью, торговлей, страхованием и другими сферами деятельности. Накопление финансовых ресурсов с последующим инвестированием в производство в структуре ФПГ может осуществляться по следующим направлениям: ¦ аккумулирование денежных ресурсов в центральной компании, являющейся инвестиционным институтом; ¦ концентрация средств внутренних инвесторов в финансовых институтах ФПГ с последующим предоставлением производственным подразделениям; ¦ привлечение средств внешних инвесторов для обеспечения максимального взаимодействия финансового и промышленного капиталов в инвестиционной деятельности предприятий ФПГ. 371 Движение денежного капитала в рамках ФПГ представлено на рис. 9.4. Амортизационный фонд, временно свободные денежные средства Производственные н торгово-посредннческне компании Инвестиционный капитал Центральная компания Денежный капитал Банки, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды и другие финансово-кредитные учреждения Участие в капитале Государственный бюджет Население 1 Производственные корпорации и финансовые институты Рис. 9.4. Схема движения денежного капитала в рамках ФПГ Основными преимуществами такой схемы инвестирования производства являются: ¦ повышение степени концентрации финансовых ресурсов в сфере производства, что важно для макроэкономической динамики. Можно проследить прямую зависимость интенсивности процесса образования финансово-промышленных групп в той или иной стране в определенный период развития от остроты потребности национальной экономики в инвестиционных ресурсах; ¦ возможность для банков участия в управлении и контроле над деятельностью корпораций, снижающая риски кредитования, так как низкий уровень банковского кредитования в источниках финансирования инвестиций в основной капитал связан в первую очередь с сохранением значительных рисков кредитования предприятий; ¦ образование в рамках ФПГ мини-рынка капиталов, что позволяет оперативно формировать пакеты денежных ресурсов из разных источников и таким образом эффективно использовать преимущества интегрирования пассивов разной степени срочности и перекрывать 372 возможные потери на одних сегментах финансового рынка прибылями на другом; ¦ согласованность действий всех финансовых институтов; ¦ повышение маневренности и управляемости потоками капиталов в результате образования центральной компанией инвестиционного фонда целевого назначения. Участие в капитале, не обеспечивающее блокирующего или решающего голоса, практикуется банками, как правило, в отношении тех клиентов, с которыми банки уже тесно связаны через долгосрочное кредитование их инвестиционных программ. Для банка такие вложения также означают снижение кредитных рисков, так как, во-первых, обеспечивают возможность участия в управлении компанией и, во-вторых, косвенно повышают ее привлекательность и для других инвесторов, содействуя таким образом привлечению дополнительных финансовых ресурсов. В настоящее время в мире насчитывается около 40 тыс. финансово-промышленных групп. Многие из них носят интернациональный характер, располагая примерно 200 тыс. филиалов в 150 странах мира. Они контролируют от трети до половины мирового промышленного производства, более половины внешней торговли и до 80% патентов и лицензий на новейшую технику, технологии, ноу-хау. В России, особенно в течение последних лет, также наблюдается тенденция к росту числа создаваемых ФПГ, выступающих в целом как динамично развивающийся сектор российской экономики. Одним из главных преимуществ, стимулирующих производственную деятельность в рамках ФПГ, является то, что участники инвестиционных проектов в этих группах подвержены гораздо меньшим кредитным, инвестиционным и системным рискам. К числу транснациональных российских ФПГ можно отнести лишь несколько компаний преимущественно сырьевой направленности — «Газпром», «Лукойл» и некоторые другие. Международный опыт и отечественная практика свидетельствуют о целесообразности создания специализированных банков. За рубежом функционируют инвестиционные банки двух типов. Банки первого типа занимаются торговлей и размещением ценных бумаг, в основном корпоративных. Банки второго типа занимаются долгосрочным кредитованием различных отраслей хозяйства, а также инновационных проектов. Этот тип банков сохранился в Европе: во Франции — «деловые банки» и «банки среднесрочного и долгосрочного кредита», в Италии — полугосударственные или государственные банки, в Испании — система банков. В США и Англии банков второго типа нет, их заменяют специализированные кредитно-финансовые институты, иногда их называют «банками развития». 373 Согласно концепции Мирового банка основной задачей государственных банков развития является стимулирование финансирования экономически приоритетных программ и проектов, главным образом за счет корпоративных инвесторов. Особый статус банков развития (или инвестиционных банков) закрепляется законодательно и через установление особого механизма регулирования их деятельности. Применительно к таким банкам используется и принципиально иной подход к определению и исчислению банковских рисков, стимулирующий вложения в реальный сектор, иные нормативы соотношения собственного и привлеченного капитала и т.д.
<< | >>
Источник: Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. 2006

Еще по теме 9.2. БАНКИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ:

  1. 3.4. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ
  2. 21.5. Инвестиционные банки
  3. 13.8. Инвестиционные банки
  4. Глава 19 Инвестиционные банки
  5. Инвестиционный процесс. Этапы и фазы инвестиционного процесса
  6. 12.3. Инвестиционные банки: их функции и особенности операций
  7. Смешанная модель рынка: коммерческие и инвестиционные банки
  8. Процесс формирования инвестиционного потенциала и регулирования инвестиционных потоков строительной организации
  9. 1.2. Инвестиционный процесс и его участники. Инвестиционные проекты и их оценка
  10. 1.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС И МЕХАНИЗМ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА
  11. 6.9. Инвестиционный процесс и управление инвестиционным портфелем
  12. Понятие инвестиционного процесса