<<
>>

11.1. Инвестиционные институты и их основные ФУНКЦИИ

1

Компании, фирмы, корпорации, фонды и другие субъекты, в том числе банки, занимающиеся финансированием инвестиционных проектов, называются инве^ стицианными институтами.

В составе этих ^СЩтов, осуществляющих прямые инвестиции в н^от0№, сравнительно ограниченные объекты, можно выделить 3 группы: 1) акционерные объединения Ti*na хвдингбвых компаний; 2) финансовые группы; 3) финансовые компании.

Акционерное о^ЗД^'ние за счет собственного капитала приобретав Мюльные пакеты акций других субъектов, с целью установления над ними контрольных, финансов0~кРе№ных и других функций, сохраняя за ними юрирческую и опреативно-экономическую самоСТ0Я1№ность.

Оно, как правило, выступает в роли головн^ организации той или иной солидной финансов^ Полировки, которая владеет контрольным пакетов аК[Й дочерних предприятий и специализируется на УпРЗвЕ*енческих функциях.

Это акционерное Уединение осуществляет инвестирование, преследУ* 4е*, прежде всего, упрочить в долгосрочной перспешв?Свое положение, иногда отказываясь от значительной но кратковременного характера прибыли. РассматРи&эешя система АО позволяет объединить под рукоРОД^юм единого центра принятия стратегических решеИ^-

Основные задач*1 объединения заключаются в том, чтобы направлять, ке?нтР°ляровать деятельность всей системы и каждого эвена 6 отдельности и добиваться оптимизации их при0ыли. совершенствования структуры управления на вСех Уровнях. Все это способствует повышению эффективности всего производственного цикла, в том числе инвест*монного процесса/

Финансовая группа отличается от акционерного объединения тем, чуо она не имеет (в большинстве случаев) головной организации, а финансовая компания не имеет контрольных пактов акций финансируемых ею корпораций. Остальные функции почти идентичны.

Кроме перечисленные трех групп инвестиционных институтов бывают и такие, которые не придерживаются какого-либо определенного (ограниченного) набора конкретных объектов инвестирования.

В их числе мож-

169

но назвать инвестиционные компании, а также инвестиционные пенсионные, страховые и другие фонды, формирующие свой капитал за счет вкладов конечных инвесторов.

Упомянутые инвестиционные компании осуществляют инвестиционную деятельность за счет собственных средств (средств учредителей) и организацией выпуска ценных бумаг, а также выдачей гарантий по их размещению.

В качестве инвестиционных институтов вышеназванные инвестиционные фонды функционируют путем выпуска акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные' бумаги, а также во вклады в банках на определенных условиях. Эти же фонды работают со средствами населения, приобретая при этом форму акционерного общества. В уставах фондов должны быть отражены такие положения, как порядок проведения их операций, указания конкретных направлений вложения мобилизованных средств, взаимоотношения фонда с банками, условия ответственности руководства и учредителей перед акционерами фонда, установленные правила начисления стоимости которые приходятся на одну выпущенную акцию, и другие вопросы, касающиеся интересов акционеров.

Функционировать на рынке ценных бумаг инвестиционные институты могут только после получения специальной лицензии, а также при условии выполнения следующих основных требований:

- наличия в штате специалистов соответствующей квалификации (имеющих соответствующий аттестат);

- наличия минимального размера собственного капитала для обеспечения материальной ответственности перед инвесторами;

- обеспечения надлежащей организации системы учета и отчетности, четко и полно отражающей операции с ценными бумагами;

- обеспеченности минимально необходимым уставным фондом.

В случае объявления инвестиционного института неплатежеспособным все его работники автоматически лишаются квалификационных аттестатов и для того, чтобы приступить к работе по проведению операций с ценными бумагами в любой другой организации требуется повторная аттестация и получение нового аттестата.

К инвестиционным институтам, как было сказано в начале данного раздела, относятся й- банки, финансирующие инвестиционные проекты.

Перейдем к рассмотрению наиболее крупнейших из них в международном масштабе. К таким инвестиционным институтам относится Всемирный банк (ВБ), Международный валютный фонд (МВФ), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Азиатский банк развития.

Всемирный банк и Международный валютный фонд были организованы в 1944 году по решению ва-лютно-финансовой конференции ООН, которая проходила в американском городе Беттон-Вудсе, а штаб-квартиры их в настоящее время находятся в Вашингтоне. Основное свое внимание эти институты концентрируют на вопросах расширения и укрепления экономики тех стран, которые являются их членами (кстати и Казахстан является их членом).

Главной целью основания Всемирного банка являлось обеспечение международного потока долгосрочных инвестиций для оказания помощи тем странам, которые пострадали во время второй мировой войны. Но в связи с тем, что вслед за этим в качестве инвестора стал выступать международный частный капитал, Всемирный банк отошел от первоначальной своей роли и стал первым в мире банком, который инвестирует развивающиеся страны.

\ В настоящее время Всемирный банк представляет собой международное финансово-кредитное учрежде

но

171

ние и в качестве инвестиционного института оказывает содействие экономическому развитию стран - членов банка, в том числе Казахстана/ Так, например, этим банком выделены инвестиции в экономику Республики Казахстан по состоянию на июнь 1999 года в сумме более 1 миллиарда 200 миллионов долларов США.

Основными структурными подразделениями (в крупном плане) Всемирного банка являются:

- Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

- Международная ассоциация развития (MAP). МБРР и MAP в свою очередь являются самостоятельными в юридическом и финансовом отношении организациями (находятся так же в Вашингтоне);

- Международная финансовая корпорация (МФК), которая также имеет финансово-юридическую самостоятельность, но организационно входит в состав ВБ и занимается организацией финансирования частных предприятий в развивающихся странах;

- Международный центр по урегулированию инвестиционных споров;

- Международное инвестиционное гарантийное агентство (МИГА).

Всего же Всемирный банк имеет более 40 отделений по всему миру.

На данном этапе своей деятельности Всемирный банк осуществляет следующие основные функции:

- финансово-кредитными ресурсами и рекомендательно - консультационными услугами способствует развитию экономически отсталых стран;

- оказывает помощь развивающимся странам предоставлением долгосрочного кредита под инвестиционные проекты и программы развития;

- странам, имеющим внутренний национальный продукт (ВНП) менее 1,2 тыс. долларов США на

душу населения, предоставляет специальную

финансовую помощь. Наиболее приоритетными объектами для инвестиционной активности ВБ являются проекты в области промышленного производства, сельского хозяйства, энергетики, транспорта и связи, развития городского хозяйства, водоснабжения, образования и здравоохранения.

В виде оказания технической помощи за счет средств Всемирного банка финансируются следующие категории услуг: инженерно - консультационные, в том числе затраты на анализ технической возможности и экономической целесообразности осуществления инвестиционного проекта, проектирования и руководства строительно-монтажными работами; административно-организационная помощь, которая включает в себя оценку принятой политики и анализ организационной структуры; оказания содействия в совершенствовании организации руководства и технической подготовке. В составе оказываемой технической помощи ВБ одним из важных элементов является технико-экономическое обоснование (ТЭО), которое выполняется при поддержке программы развития ООН. Эти работы обычно завершаются тем, что инвестиционный проект успешно утверждается и его финансирование осуществляется за счет средств Международного банка реконструкции и развития, а также Международной ассоциации развития.

Всемирный банк, имея официальное название как Международный банк реконструкции" и "развития (МБРР), по существу является инвестиционным банком и выступает также в качестве посредника между инвестором и получателем инвестиционных ассигнований.

Владельцами этого банка являются правительства более 170 стран с акционерным капиталом в банке более 180 миллиардов долларов США. Основной формой финансирования является предоставление долгосрочного кредита, как правило, сроком на 15-20 лет и с отсрочкой

172

173

выплаты на 3-5 лет по годовой процентной ставке, равной ЛИБОР (лондонская межбанковская процентная ставка) плюс 0,5 % или порядка 7-8 % в среднем.

MAP (Международная ассоциация развития), созданная в 1960 году, решает примерно те же задачи, что и МБРР. Кроме того, MAP преследует цель преимущественного вложения средств в наименее развитые страны. Эта ассоциация по сравнению с другими инвестиционными институтами предоставляет более льготные кредиты, в том числе частично беспроцентные. На получение таких льготных кредитов могут претендовать развивающиеся страны с годовым объемом валового национального продукта на душу населения не более 650 долларов США. Беспроцентные кредиты предоставляются правительствам стран - членов MAP сроком на 35-40 лет с отсрочкой выплат на 10 лет. Даже в случаях предоставления кредита под проценты, их величина составляет 0,9 % годовых плюс 0,78 % на оплату услуг банка.

МФК (Международная финансовая корпорация), как было сказано выше, структурно находясь в составе ВБ (Всемирного банка), имеет свою юридическую и финансовую самостоятельность. Она была создана в 1956 году с целью оказания содействия развитию экономики частного сектора. Этот инвестиционно - финансовый институт, вкладчиками которого являются более 140 стран мира, привлекая, кроме того, международный банковский капитал, является одним из крупнейших инвесторов международного масштаба.

У этой корпорации в кредитной политике имеются свои правила. Так, например, кредит предоставляется обычно до 25 % общей стоимости новых проектов и до 40 % стоимости проектов по реконструкции, расширению и техническому перевооружению. Минимальные и максимальные размеры инвестиций из собственного капитала корпорации оному заемщику колеблются от 2 до 70 млн.

долларов США. Маржа при покупке и продаже кредитных ресурсов составляет 0,5 %. При выделении кредита корпорация не требует прави-

тельственной гарантии, но ставит условие о реализации части будущей продукции за твердую валюту, что должно служить доказательством высокого качества (достаточной конкурентоспособности) этой продукции или услуг.

Наряду с изложенным порядком кредитования МФК оказывает техническую и консультационную помощь при реализации инвестиционных проектов. С целью установления надлежащего контроля за целевым и эффективным использованием кредита МФК ставит обязательным условием представления заемщиками ежеквартальных отчетов и годового финансового баланса, а в отдельных случаях своих представителей делегирует в состав правления кредитуемого объекта.

МВФ (Международный валютный фонд), учрежденный, как было уже сказано, в 1944 году на валютно-финансовой корпорации и являющийся по своему статусу специализированным учреждением ООН, действует с 1947 года по настоящее время. В его состав входят 178 стран -участниц, в том числе Казахстан.

Страны, вступающие в МВФ, вносят в виде квоты определенную сумму денег в качестве вступительного взноса. Размер этих взносов (квот) зависит от экономического состояния и желания страны-участницы. При этом следует иметь в ввиду, что упомянутые квоты играют определяющую роль, адекватную их размерам, по двум важным показателям: 1) при установлении величины кредита от МВФ; 2) от размера квот пропорционально зависит количество голосов при определении политики деятельности МВФ.

Так, например, доля квоты США составляет примерно 20 % от общей суммы и соответственно таким же удельным весом голосов обладает эта страна, Япония -8 %, ФРГ - 5,8 %, Франция - 5,3 %, Англия - 5,2 % и т.д.

В официальном плане основной целью МВФ является оказание содействия международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере, регулированию

174

175

валютных отношений между странами-участницами этого фонда. Основные его функции на данном этапе заключаются в: осуществлении надзора за международной валютной системой и содействии стабилизации национальных валют стран-членов; оказании помощи кредитными ресурсами странам-членам, которые испытывают трудности с платежным балансом; пополнении запасов валюты этих же стран посредством специальных заимствований преимущественно за счет вышеуказанных квот (взносов).

Кроме оказания финансово-кредитной помощи своим членам МВФ помогает им еще и тем, что имеет в Вашингтоне учебный институт - ИЭР (институт экономического развития), где через каналы технической и образовательной помощи страны-члены МВФ получают консультации и рекомендации по условиям функционирования рыночной экономики.

По перечисленным направлениям МВФ оказывает многостороннюю помощь и нашей стране-Казахстану. С самого начала рыночных преобразований у нас миссия МВФ длительное время работала в Национальном банке Республики Казахстан и в ряде правительственных учреждений по изучению, анализу ситуации переходного периода в нашей стране, разработке предложений и рекомендаций, а также оказанию практической помощи.

В числе международных инвестиционных институтов сравнительно новым является Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), который начал операции с апреля 1991 года. Имеет он солидный капитал, превышающий 10 миллиардов экю, руководство и штаб-квартира находятся в Лондоне. Банк имеет свои представительства во многих странах мира, а членами банка являются более 40 стран.

В соответствии с уставом этот банк оказывает своим кредитом и технической помощью содействие стда^_ нам постсоциалистического пространства в переходе к рыночным условиям хозяйствования. У банка приоритетными направлениями являются долевые инвестицивложения, консультационные предостав-

ление кредита для реализации инвестиционных проектов, связанных с развитием демократических институтов и рыночно ориентированной экономики, а также развитию частного сектора экономики. С этой целью банком проводится кредитная политика поощрения инвестиционной сферы в приватизированном частном секторе, процесса структурной перестройки, реконструкции и технического перевооружения объектов приоритетных отраслей - энергетики, инфраструктуры, охраны окружающей среды и др.

Европейский банк реконструкции и развития принимает активное участие в содействии рыночным преобразованиям и в нашей стране. Так, например, из намеченных долгосрочных кредитов в размере 40 миллионов долларов США через частный коммерческий банк «Казкоммерцбанк» первый транш в сумме 20 млн. долларов США уже предоставлен, а всего же этим банком выделено по состоянию на начало июля 1999 г. в экономику Казахстана более 800 миллионов долларов. Банк в кредитной деятельности ведет гибкую кредитную политику в рамках общепринятых в мировой практике стандартов.

Предоставляя инвестиционные кредиты в размерах обычно не менее 5 миллионов экю, банк не требует правительственных гарантий, но ставит твердое условие обязательного возврата кредита в установленные сроки. Верхний предел объема инвестиций, предоставляемых им на реализацию проекта или инвестиционной программы, как правило, не должен превышать 35 % от их полной стоимости. В принятии решения о предоставлении кредита для Европейского банка реконструкции и развития главным критерием является наличие у заемщика сильных партнеров по организации и осуществлению инвестиционной деятельности и достаточно убедительно обоснованного бизнес-плана или технико-экономического обоснования (ТЭО).

176

177

Банк также большую поддержку и практическую помощь оказывает в подготовке управленческих кадров и повышении квалификации специалистов с рыночной направленностью на различных уровнях. В этих целях ЕБРР с участием МВФ, Мирового банка, ЕС был создан Объединенный венский институт, где проходят стажировку и обучение специалисты банков и хозяйствующих субъектов стран постсоциалистического пространства с программой для рыночных условий хозяйствования. Многие молодые специалисты нашей страны, в том числе Нацбанка, Минфина, Госкоминвеста и других обучались и продолжают обучаться в этом институте.

Основными источниками кредитных ресурсов у ЕБРР являются: 1) акционерный капитал, образующийся за счет выпуска банком акций (по уставу такой выпуск осуществляется на 10 миллиардов экю или 1 миллион акции с номиналом по 10 тысяч экю); 2) заемные средства, привлекаемые на мировом рынке капитала; 3) получаемые банком в счет погашения ранее выданных кредитов или по гарантиям средств; 4) специальные фонды, которые в основном используются для льготного кредитования объектов социальной сферы, а также оказания технической помощи; 5) прочие средства и доходы банка за минусом той части, которая направляется на образование специальных фондов.

В качестве международного инвестиционного института примерно с такими же функциями как и Европейский банк реконструкции и развития осуществляет свою деятельность Азиатский банк развития. Этот банк был создан_в--1-965 году. В настоящее время его членами являются 47 стран как развивающихся, так и рыноч-но развитых, в том числе Япония, Австралия. Уже в начале 90-х годов основной капитал банка превышал 10 млрд. долларов США, надо полагать, что сейчас этот показатель значительно больше.

По аналогии с ЕБРР Азиатский банк развития так; же имеет спецфонд,, формируемый в основном из AOJ> ровольных взносов стран-членов, а также за счет отчислений от прибыли по инвестиционной деятельности. Средства этого фонда предназначаются для льготного кредитования объектов, являющихся низкорентабельными, но необходимыми для комплексного развития экономической и социальной инфраструктуры слаборазвитых стран.

Для формирования своих ресурсов банк использует в значительных размерах посредством выпуска облигаций привлечение с рынка мирового капитала заемных средств.

Более 30 % кредитных ресурсов Азиатский банк развития предоставляет на довольно льготных условиях с процентными" ставками порядка 1,5-4,5 процента годовых и сроком до 40 лет. Основными объектами кредитования являются экономическая и социальная инфраструктура, объекты сельского хозяйства (кстати Казахстану через Казагропромбанк, Эксимбанк Казахстан и Казкоммерцбанк только в 1997 году было выделено 50 миллионов долларов США), добывающая и обрабатывающая промышленность с предоставлением значительных преимуществ частному сектору, объектам приватизации и совместным предприятиям, т.е. приоритетное содействие оказывается рыночным преобразованиям. |

<< | >>
Источник: Гейдаров М. М.. Финансирование и кредитование инвестиций.-Алматы: Алматинский коммерческий институт -193с.. 2000

Еще по теме 11.1. Инвестиционные институты и их основные ФУНКЦИИ:

  1. 2.2. Функции институтов и их роль
  2. 2.2.7. ФИНАНСОВЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТИТУТЫ
  3. Принципы создания венчурных инвестиционных институтов
  4. Глава 11. Инвестиционные институты и привлечение иностранных инвестиций
  5. 8.1. Международные финансовые институты: основные цели и задачи
  6. 2.1. Становление мотивации человеческого капитала, как основного института инновационной экономики
  7. Риск-функция инвестиционного проекта
  8. Содержание основных понятий и основные функции рынка недвижимости
  9. 5.2. СПРОС ФИРМ. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ФУНКЦИЯ
  10. 1.1. Сущность и функции инвестиционного менеджмента
  11. Функции социального инвестиционного проекта
  12. Тема 1. Инвестиционный менеджмент: содержание, цели, функции
  13. 12.3. Инвестиционные банки: их функции и особенности операций
  14. Структура, функции и управление Государственным внебюджетным инвестиционно-кредитным фондом
  15. ОСНОВНАЯ ФУНКЦИЯ
  16. 2.2. Основные задачи и функции Госкоминвеста РК
  17. Основные функции предпринимательства