<<
>>

10.3. Риски инвестицирования в ценные бумаги

С формированием и управлением портфелем ценных бумаг связан инвестиционный риск. Под последним, в общем случае, понимают возможность (вероятность) не получения ожидаемого дохода от портфеля.

Однако чаще риск инвестирования в портфель ценных бумаг трактуется как риск полной или частичной потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.

Риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг, принято делить на два вида: -

систематический (недиверсифицируемый) риск; -

несистематический (диверсифицируемый) риск.

Систематический риск обусловлен общерыночными причинами - макроэкономической ситуацией в стране, уровнем деловой активности на финансовых рынках. Этот риск не связан с какой-то конкретной ценной бумагой, а определяет общий риск на всю совокупность вложений в фондовые инструменты. Считается, что систематический риск нельзя уменьшить путем диверсификации, поэтому он является недиверсифицируемым. При анализе воздействия систематического риска инвестору следует оценить саму необходимость инвестирования в портфель ценных бумаг с точки зрения существующих альтернатив для вложения своих средств. Основными составляющими систематического риска являются: •

риск законодательных изменений (например, изменение налогового законодательства); •

инфляционный риск - снижение покупательной способности рубля приводит к падению стимулов к инвестированию; •

процентный риск - риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки; •

политический риск - риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе; •

валютный риск - риск связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Несистематический риск - риск, связанный с конкретной ценной бумагой.

Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает такие важные составляющие как: •

селективный риск - риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие неадекватной оценки инвестиционных качеств ценных бумаг; •

временной риск - связан с несвоевременной покупкой или продажей ценной бумаги; •

риск ликвидности - возникает вследствие затруднений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене; •

кредитный риск - присущ долговым ценным бумагам и обусловлен вероятностью того, что эмитент оказывается неспособным исполнить обязательства по выплате процентов и номинала долга; •

отзывной риск - связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) облигации у их владельцев до срока погашения. Необходимость отзыва предусматривается на случай резкого снижения уровня процентной ставки; •

риск предприятия - зависит от финансового состояния предприятия - эмитента ценных бумаг, включенных в портфель. На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная политика эмитента, а также уровень менеджмента, состояние отрасли в целом и др.; •

операционный риск - возникает в силу нарушений в работе систем (торговой, депозитарной, расчетной, клиринговой и др.), задействованных на рынке ценных бумаг.

Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно можно разделить на следующие группы: •

методы, основанные на возможности избежать необоснованный риск - состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем, старается взаимодействовать с надежными партнерами; •

методы перераспределения риска - связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля; •

методы компенсации риска - страхование риска и его хеджирование.

Ответить на вопросы: 1.

Что понимается под инвестиционным риском? 2.

По каким критериям можно классифицировать риски? 3.

Какие факторы воздействуют на повышение степени инвестиционного риска? 4.

Какие используются методы измерения инвестиционного риска? 5.

Назовите способы снижения инвестиционного риска.

Выполнить задание №10:

разработать классификацию проектных рисков Задание 10а

Покажите, в чем заключается преимущество сценарного анализа проектного риска и когда его эффективнее использовать.

Задание10б

Назовите нормы непредвиденных расходов, рекомендованных российскими экспертами, для снижения инвестиционного риска.

<< | >>
Источник: Максимова В.Ф.. ИНВЕСТИЦИИ. Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. - 182 с.. 2008

Еще по теме 10.3. Риски инвестицирования в ценные бумаги:

  1. 11.3. Риски инвестирования в ценные бумаги
  2. 3.6. Внешние и внутренние ценные бумаги (иностранные и российские ценные бумаги)
  3. 3 ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПРАВИТЕЛЬСТВА США И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  4. 3.2. Эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (неэмиссионные)
  5. 4. ДОВЕРИТЕЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ И ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ, ИНВЕСТИРУЕМЫМИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
  6. 3.6.1. Ценные бумаги, обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг
  7. 3.6.2. Ценные бумаги, не обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг
  8. Учет вложений в ценные бумаги, стоимости ценных бумаг, операций по ихприобретению-выбытию и финансовых результатов
  9. Ценные бумаги, на которые распространяются правила операций с маржами, и бумаги на имя «с улицы»
  10. 22.1. Виды деятельности банка с ценными бумагами Ценные бумаги
  11. § 3. Ценные бумаги Понятие ценных бумаг и их типы
  12. Глава 2 Ценные бумаги и рынки ценных бумаг
  13. Статья 29. Переход прав на ценные бумаги и реализации прав, закрепленных ценными бумагами
  14. Ценные бумаги как объект оценки. Классификация ценных бумаг в целях стоимостной оценки