<<
>>

(а) Ограничения.

Доктор Quaife определил Кэлли-оптимальный портфель для XYZ Corp. исходя из конкретных ограничений. Список потенциально возможных бумаг был ограничен следующим составом:BTIM, BRK, бумаги индексного фонда Vanguard 500 (S&P 500), казначейские векселя.

Позиция шорт по казначейским векселям была использована в качестве демпфера на случай маржинальных долгов. Брокер XYZ кредитовал компанию по ставке на 2% дороже, чем было учтено в анализе. Простая САРМ модель предполагает, что инвестор рассматривает рыночный портфель (здесь замененный на индекс S&P 500 по хорошо известным причинам), а также использует заемные средства и кредитование. Как Quaife, так и автор убеждены, что BRK была и является превосходной альтернативой, а их знания о компании и долгий опыт работы с BRK подтверждают это.

Действия XYZ Corp. была подчинены маржинальным требованиям: 50% сначала и 30% далее, означающие, что портфель ценных бумаг формируется при условии, что первоначальный маржинальный долг (средства, одалживаемые у брокера) ограничен величиной 50% от стоимости бумаг, и что значение величины маржинального долга в дальнейшем не должно превышать 30% от стоимости портфеля, а также ценные бумаги должны продаваться при рассогласовании, чтобы обеспечить соблюдение требования в 30%-ом ограничении.

В дополнение к этому XYZ Corp. желает оставить значительную часть акций BTIM в своём портфеле.

<< | >>
Источник: Эдвард О. Торп. Критерий Келли в блек-джеке, спортивных тотализаторах и на фондовой бирже..

Еще по теме (а) Ограничения.:

  1. Общие причины ограниченного применения бизнес-планирования и ограничения при формировании стратегий
  2. > Ограничения на позиции.
  3. > Ограничения на цены.
  4. 4.6.2. ОГРАНИЧЕНИЕ ДОСТУПА НА РЫНОК
  5. Ограниченность ресурсов и выбор
  6. Ограниченностьи пределы
  7. Ограниченность ресурсов
  8. 10.3. Внутренние ограничения
  9. 4. Вертикальные ограничения
  10. 9. ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ
  11. Ограниченность благ и ресурсов
  12. 1.1.1.БЮДЖЕТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
  13. Исследования ограниченных акций
  14. Ограниченные ресурсы
  15. 6.2.1. Ограничение по доходам
  16. Корпоративные цели и ограничения
  17. Ограничения и критерии
  18. 1.Бюджетные ограничения
  19. 4.2. Ограничение спроса