<<
>>

СТРАТЕГИЯ, ПЛАН И АЛГОРИТМ

О необходимости планирования своих действий говорил ещё Конфуций, великий учитель десяти тысяч поколений, равный Небу и Земле:

Обращаясь к Янь Юаню, Учитель сказал: «Действовать, когда тебя используют, и сохраняться, когда тебя отстраняют, - только я да ты можем так поступать!»

Цзы Лу спросил: «Учитель, если Вы поведёте в бой армию, кого Вы возьмёте с собой?» Учитель сказал: «Я не возьму с собой ни тех, кто с голыми руками идёт на тигра, ни тех, кто в поисках брода бросается в реку, ни тех, кто готов умереть без сожаления.

Я непременно возьму с собой тех, кто занимается делом с осторожностью и добивается успеха тем, что заранее составляет план».

(Лунь-Юй 7:11)

Патриарх теханализа Д. Мёрфи в шестнадцатой главе своего труда [66] вводит понятие «программа работы на рынке». Вот что он пишет:

Программа работы на рынке может только тогда быть эффективной, когда в нее включены три важнейших элемента: прогнозирование цен, торговая тактика и управление капиталом.

1. Прогнозирование цен призвано показать, в какую сторону будет двигаться рынок в дальнейшем. Это первый, принципиально важный шаг, предшествующий принятию решения. Прогнозирование цен помогает трейдеру определиться относительно характера своих действий, говоря проще, будет он играть на повышение или на понижение. Картина предстоящего развития рынка дает ответ на основной вопрос, встающий перед трейдером: с какой стороны ему следует войти в рынок — короткой или длинной. Если прогноз цен изначально окажется неправильным, все последующие усилия пойдут насмарку.

2. Торговая тактика определяет конкретный момент входа в рынок и выхода из него. Ее роль особенно велика при работе на рынке товарных фьючерсов, поскольку там гарантийный взнос достаточно низок и соответственно высок «эффект рычага», а это не оставляет трейдеру права на ошибку. Часто бывает, что решение относительно направления движения рынка принято правильно, однако в силу несвоевременности заключения сделки трейдер несет убытки.

Тактика торговли, как правило, носит исключительно технический характер. Таким образом, даже если трейдер отдает предпочтение фундаментальному подходу, на некоторых этапах работы на рынке ему все равно придется использовать технические инструменты, чтобы определить конкретные пункты входа в рынок и выхода из него.

3. Управление капиталом означает совокупность вопросов, связанных с вложением средств трейдера. Сюда входят: оптимальное составление портфеля, диверсификация, оценка величины вложений в конкретный рынок (с учетом риска), использование стоп

622

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

приказов, правильное определение соотношения возможной прибыли и убытков, выбор тактики действий после периодов успеха или неудач, а также конкретного стиля торговли: «консервативного» или «агрессивного».

Наиболее простым способом определения взаимоотношения всех трех элементов была бы следующая схема: прогнозирование цен говорит трейдеру, что делать (покупать или продавать), тактика помогает определить, когда это делать, а правила управления капиталом подсказывают, какую часть средств вложить в сделку.

А. Элдер придерживается сходной точки зрения с той разницей, что этот исследователь рынка не уделяет большого внимание собственно прогнозированию. В первом российском издании книги «Основы биржевой игры» на стр. 73 автор выражает своё кредо следующим образом:

Для того чтобы делать деньги на бирже, вам не нужно предсказывать будущее. Вам нужно получить информацию о рынке и выяснить, кто, «быки» или «медведи», принимают решения. Вам нужно узнать силу доминирующей на рынке группы и оценить, насколько вероятно сохранение имеющейся тенденции. Вам необходимо следовать консервативным принципам управления капиталом, чтобы обеспечить долговременное выживание и накопление прибыли. Вам нужно следить за работой своего разума и не соскользнуть в пучину жадности или страха. Игрок, выполнивший всё вышеперечисленное, преуспеет больше, чем любой мастер прогнозов.

Очень много внимания торговым стратегиям и алгоритмам уделяет Д.

Швагер (кстати говоря, кроме А. Элдера и Д. Мёрфи, это ещё один мой любимый автор). В его книге «Технический анализ. Полный курс» (М., 2001) этим вопросам посвящены часть 4 «Торговые системы и измерение эффективности торговли» и часть 5 «Советы практикующим трейдерам». Джек Швагер утверждает:

Если то количество денег, которыми вы рискуете, торгуя фьючерсами, представляет незначительную часть вашего состояния, а главный мотив ваших спекуляций — развлечение, то «стрельба навскидку» может быть вполне пригодным подходом. Однако если ваша главная цель в торговле фьючерсами — получение дохода, то необходимо наличие плана организованной торговли. Это не просто банальность. Исследуйте деятельность успешных фьючерсных спекулянтов, и вы, без сомнения, обнаружите, что все они используют систематический и дисциплинированный подход к торговле.

От себя могу добавить, что к мысли о необходимости упорядочивания и планирования своей торговой деятельности я пришёл не сразу, а постепенно, анализируя собственные успехи и неудачи. Я считаю, что уже перед тем, как выйти на рынок, трейдер должен иметь торговый план (хотя это, в принципе, сделать очень трудно; действительно, как человек, что называется, не нюхавший пороха, может заранее продумать свои действия в ответ на то или иное непредсказуемое движение цен?). Но, тем не менее, к этому надо стремиться. По мере роста опыта торговли план может и должен изменяться, хотя на каком-то этапе его можно уже не менять и просто «нарезать деньги», как любит выражаться Валерий Владимирович.

Теперь в нашем разговоре настал момент, когда мы точно должны определить значение слов «стратегия», «план» и «алгоритм». Термин «стратегия» заимствован из военного дела. Словарь по общественным наукам «Глоссарий.ру» трактует «стратегию» как

Д. Швагер (р. 1948)

623

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

составную часть военного искусства, охватывающую: 1) теорию и практику подготовки страны и вооруженных сил к войне; 2) планирование и ведение войны и стратегических операций.

Малый энциклопедический словарь Брокгауза и Ефрона говорит нам о том, что...

Стратегия (греч.) - военная наука об искусном, ведущем к успеху и победе ведении войны. Заключает в себе основы учений о подготовке армии, военных запасов и снарядов, о подготовке, театра будущей войны в инженерном отношении (железные дороги, система укреплений), об устройстве складов на пути передвижения войск и на так называемой базе расположения войск и мобилизации, о развертывании и сосредоточивании войск; учение о составлении плана войны сообразно с выяснившимися при вышеуказанных подготовительных действиях условиями и знанием сил противника. Само выполнение военных операций согласно стратегическому заданию составляет предмет тактики.

Понимание стратегии в биржевой торговле ближе к пониманию этого термина в теории игр:

Стратегия (в теории игр) - возможный в соответствии с правилами стратегической игры способ действия игрока или коалиции.

(Источник: «Большая советская энциклопедия»)

В моём понимании стратегия биржевой торговли - это набор принципов и методов, которые носят общий характер. К вопросам стратегии относятся, например, выбор примерного времени удержания открытой позиции, использование плечей или отказ от этой возможности и т.д. При этом определение стратегии в данном случае - это последовательный ответ на ряд вопросов.

Теперь давайте разберёмся с тем, что такое «план» и что такое «алгоритм».

План (от лат. planum — плоскость), 1) чертёж, изображающий в условных знаках на плоскости (в масштабе 1:10000 и крупнее) часть земной поверхности (топографический П.). 2) Горизонтальный разрез или вид сверху какого-либо сооружения или предмета (см., например, План в архитектуре). 3) То же, что горизонтальная проекция (см. Начертательная геометрия). 4) Заранее намеченный порядок, последовательность осуществления какой-либо программы, выполнения работы, проведения мероприятий (например, народнохозяйственный, производственный, стратегический, учебный П., см. Планирование народного хозяйства).

5) Замысел, проект, основные черты какой-либо работы, изложения (П. доклада, пьесы и т.п.). 6) Способ рассмотрения, построения, подхода к чему-либо (в теоретическом П., в двух П. и т.п.). 7) Размещение объектов на изображении (передний, средний, задний П.) и их размеров (крупный, мелкий П., см., например, План кинематографический).

(Источник: «Большая советская энциклопедия»)

На фондовом рынке слово «план» чаще всего используется в четвёртом значении, как «заранее намеченный порядок». В этом смысле термин «план» синонимичен термину «алгоритм».

Алгоритм - это:

1. Последовательность действий (операций) и правил их выполнения или команд, предназначенных для решения определенной задачи или группы задач;

2. Предписание, определяющее ход вычислительного процесса, связанного с преобразованием данных от некоторого их исходного состояния к требуемому результату.

624

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

Формальные описания алгоритмов аналогичны представлениям основных частей программ, которые их реализуют, поэтому многое, что относят к описанию конкретных программ, применимо к алгоритму и наоборот.

(Источник: энциклопедический систематизированный словарь-справочник «Информатика»)

Итак, у нас с вами вырисовывается стройная картина. Перед началом операций трейдер определяется со стратегией, а потом, на основании этого, составляет свой план действий или алгоритм.

Несмотря на всё разнообразие возможных стратегий, наши западные коллеги выделили две основные - это торговля на каком-то одном финансовом инструменте и портфельное инвестирование. С торговыми алгоритмами ситуация ещё более простая. Практически у каждого автора учебников по техническому анализу и биржевой торговле можно встретить типовые рекомендации по составлению торгового плана. У этих рекомендаций есть общие черты:

1) удержание прибыльной позиции в течение как можно большего времени.

2) обязательное использование стопов для ограничения потерь.

3) ограничение максимальных эвентуальных1 убытков по стопу в единичной сделке.

4) ограничение максимальных эвентуальных убытков за определённое время.

5) стремление избежать хаотической, эмоциональной торговли, опора на рациональность при принятии торговых решений.

В качестве примеров позвольте процитировать классиков.

Для начала возьмём следующие фрагменты из «Основ биржевой игры» А. Элдера:

Первой задачей управления капиталом является обеспечение выживания. Вам нужно избегать риска, способного вывести вас из игры. Вторая цель состоит в обеспечении устойчивого потока прибыли, а третья в получении сверхдохода, но выживание идет первым. «Не рискуйте всем состоянием» - вот первая заповедь игры. Неудачники нарушают ее, поставив слишком много на одну сделку. Они продолжают играть с той же или даже большей позицией, когда она дает убыток. Большинство неудачников окончательно разоряется при попытке оправиться от удара. Хорошее управление капиталом, прежде всего, сохранит вас от удара.

Чем в большую яму вы попадаете, тем более скользкие у нее стенки. Если вы потеряли 10 процентов, то вам нужно сделать 11 процентов, чтобы восстановиться, а если вы потеряли 20 процентов, то вам уже нужно заработать 25, чтобы вернуть свое. При потере 40 процентов нужно сделать блистательные 67 процентов, а если вы потеряли 50, то вам нужна 100 процентная прибыль просто для возвращения к исходному уровню. Когда потери растут в арифметической прогрессии, прибыли, необходимые для их возмещения, растут в геометрической.

Вам нужно знать заранее, сколько вы можете проиграть, когда и на каком уровне вы ограничите свои потери. Профессионалы тяготеют убегать при первых признаках беды и возвращаться на рынок, когда замечают подходящий момент. Любители - ждут и надеются.

Большинство игроков погибают от одной из двух пуль: от невежества или от эмоций. Любители играют по интуиции и заключают такие сделки, которые не следует заключать никогда из-за отрицательного математического ожидания. Те, кто

То есть возможных, но не обязательных.

625

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

переживает стадию исходного невежества, начинает строить более приемлемые системы игры. Когда они становятся более уверенными, они высовывают голову из окопа, и вторая пуля поражает их! Уверенность делает их жадными, они рискуют слишком большой суммой в одной сделке, и короткая череда неудач выметает их с рынка.

Если в каждой сделке вы рискуете четвертью своего счета, то ваш крах неминуем. Вас разорит короткая серия неудач, которая случается даже с самыми лучшими игровыми системами. Даже если вы будете рисковать только десятой долей вашего счета в одной сделке, то и тогда продержитесь не намного дольше.

Профессионал может позволить себе рисковать только очень небольшой долей своих средств в одной сделке. У любителя тот же подход к игре, что у алкоголика к выпивке. Он начинает, чтобы хорошо провести время, а заканчивает самоуничтожением.

Обширные исследования показали, что максимальной суммой, которой игрок может рисковать в одной сделке, не ухудшая своих долговременных перспектив, являются 2 процента его активов. Этот предел учитывает разницу цен и комиссионные. Если у вас счет в 20000 долларов, вы не можете рисковать большим, чем 400 долларов в любой сделке. Если у вас счет в 100000 долларов, вы не должны рисковать большим, чем 2000 долларов, а если у вас всего 10000 долларов, то максимальный риск в одной сделке не должен превышать всего 200 долларов.

Большинство любителей качают головой, когда им говорят об этом. У многих маленькие счета и правило 2 процентов разбивает мечту о больших прибылях. Большинство успешных профессионалов, напротив, считают предел в 2 процента завышенным. Они не позволяют себе рисковать большим, чем 1 или 1,5 процента в одной сделке.

Правило 2 процентов надежно ограничивает ущерб, который рынок может нанести вашему счету. Даже последовательность из пяти или шести убыточных операций не способна значительно ухудшить ваши перспективы. В любом случае, если вы играете для того, чтобы иметь хороший послужной список, вам вряд ли захочется показать 6 или 8 процентов месячных убытков. Если вы подошли к этому пределу, перестаньте играть до конца месяца. Используйте это время отдыха для того, чтобы заново оценить себя, ваши методы и рынок.

Правило 3 процентов удержит вас от самых рискованных сделок" Когда ваша система дает сигнал о вступлении в игру, посмотрите, где разумно доставить остановку. Если при этом под угрозой окажется более 2 процентов ваших активов, то пропустите такую возможность. Полезно ждать возможностей сыграть с очень близкой остановкой (см. главу 9). Ожидание уменьшит удовольствие от игры, но повысит потенциальные Прибыли. Выбирайте, что вам на самом деле дороже.

Правило 2 процентов помогает решить, сколько контрактов должно быть в игре. Например, у вас на счету 20000 и вы можете рискнуть 400 долларами на сделку. Если ваша система показывает привлекательную сделку с риском в 275 долларов, то вы можете сыграть только на один контракт. Если риск всего 175 долларов, то можно сыграть на два контракта.

Как насчет добавления, увеличения вашей позиции, когда рынок движется в вашу пользу? Правило 2 процентов поможет и здесь. Если вы получили прибыль на следующей за трендом позиции, вы можете добавить к ней, если ваша открытая позиция заведомо безубыточна и добавление не ставит под вопрос больше 2 процентов ваших активов. []

Мысли Д. Мерфи созвучны только что прозвучавшим:

Хорошо известно, что управление портфелем принимает иногда весьма сложные формы, поэтому приходится призывать на помощь сложные статистические методы. Мы

626

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

познакомим вас со сравнительно простыми правилами размещения средств и определения размеров вложений.

1. Общая сумма вложенных средств не должна превышать 50% от общего капитала. Оставшаяся сумма должна быть размещена в казначейских векселях. Это означает, что не более половины капитала трейдера должно быть единовременно задействовано в игре на фьючерсных рынках. Вторая половина остается у него - в качестве резерва на случай неблагоприятного поворота рынка. Таким образом, если, например, на счету лежит 100 000 долларов, использовать для торговли можно только 50 000 долларов.

2. Общая сумма средств, вкладываемых в один рынок, не может превышать 10-15% общего капитала. Например, если трейдер располагает 100 000 долларов, то только 1000015 000 долларов могут использоваться для внесения гарантийного взноса на одном рынке. Таким образом, трейдер застрахован от вложения чрезмерных средств в одну сделку (что может привести к разорению).

3. Норма риска для каждого рынка, в который трейдер вкладывает свои средства, не должна превышать 5% общей суммы его капитала. Иными словами, трейдер готов потерять не более 5% общей суммы своих средств, если сделка окажется убыточной. Норма риска является важнейшим соображением, которым трейдер обязан руководствоваться, решая, сколько позиций он может открыть одновременно и где установить уровень защитной приостановки. Для отдельно взятой сделки норма риска не должна превышать 5 000 долларов в случае, если общая сумма капитала равна 100 000 долларов.

4. Общая сумма гарантийных взносов, вносимых при открытии позиций на одной группе рынков, должна составлять не более 20-25% общего капитала. Данное ограничение призвано защитить трейдера от риска чрезмерных вложений в рынки одной группы. Дело в том, что рынки, входящие в одну группу, движутся более или менее одинаково. Например, рынки золота и серебра относятся к рынкам драгоценных металлов, и направление движения цен внутри этой группы, как правило, совпадает. Открытие крупных позиций на каждом рынке одной группы нарушает принцип диверсификации, поэтому к размещению средств на сходных рынках следует относиться очень осторожно.

Общие принципы, которые мы только что перечислили, считаются универсальными, однако трейдер может их несколько изменить в соответствии со своими нуждами и особенностями стиля. Некоторые трейдеры более решительны и склонны к риску и занимают более крупные позиции по сравнению со сторонниками консервативного подхода. Однако нельзя пренебрегать важным правилом оптимального размещения средств: в той или иной мере они обязательно должны быть диверсифицированы. Свой капитал необходимо защищать и принимать все надлежащие меры, чтобы убытки от одной крупной сделки не разорили вас, а, по возможности, были компенсированы прибылью от других...

Предположим, трейдер принял решение войти в рынок. Он определил наиболее выгодное время для открытия позиции и теперь должен решить, сколько контрактов ему следует заключить. Здесь можно использовать правило "десяти процентов". Умножьте общую величину капитала (100 000 долларов) на 10%, и полученное произведение, в данном случае 10 000 долларов, является максимально допустимым вложением в данную сделку. Допустим, размер гарантийного взноса для контракта на золото составляет 2 500 долларов. Значит, трейдер может купить или продать четыре контракта (10 000/2 500 = 4). Если размер гарантийного взноса на рынке долгосрочных казначейских обязательств равен 5000 долларов, то он сможет открыть две позиции. При сделках на индекс S&P 500 гарантийный взнос составляет 6 000 долларов, следовательно, для нашего трейдера доступен только один такой контракт, и ему необходимо тщательно взвесить риск покупки двух таких контрактов (при суммированном взносе в 12%). Не забывайте, что

627

Фондовый рынок и мир - Часть IV - Торговые стратегии и алгоритмы © Царихин К. С., 2008

сейчас мы говорим об общем правиле, иногда в реальных рыночных ситуациях требуется проявлять некоторую гибкость. Тем не менее, очень важно никогда не вкладывать чрезмерные средства в один рынок или в одну рыночную группу - несколько неудачных сделок могут полностью разорить вас. [66]

А вот что говорит Д. Швагер:

9. Почти все великие трейдеры, которых я интервьюировал, чувствовали, что управление капиталом даже важнее, чем торговый метод. Многие потенциально успешные системы или торговые подходы приводили к катастрофе, потому что трейдер применял стратегию с недостаточно разработанным методом управления риском. Вам не надо быть математиком или понимать теорию управления портфелем, чтобы ограничивать риск. Управление риском может быть настолько простым, насколько прост следующий трёхшаговый подход:

1. Никогда не рискуйте более чем 1-2% вашего капитала в одной сделке. (В зависимости от вашего подхода может все-таки оказаться разумной несколько более высокая цифра. Тем не менее, я бы строго предостерег от риска более чем 5%.)

2. Определяйте точку выхода до открытия позиции. Многие из трейдеров, с которыми я беседовал, использовали именно это правило.

3. Если вы потеряли некоторую заранее определенную часть вашего стартового капитала (например, от 10 до 20%), сделайте перерыв в торговле, постарайтесь понять, в чем причина неудачи. Возобновлять торговлю следует, когда придет уверенность в себе или появится идея с высокой вероятностью успеха. Для трейдеров с большими счетами разумной альтернативой полной приостановке торговли была бы торговля при очень небольших позициях. Стратегия резкого сокращения объема торговли во время убыточной полосы отмечалась многими трейдерами, у которых я брал интервью.

10. План торговли. Пытаться выиграть на рынках, не имея плана торговли, — это все равно, что пытаться строить дом без проекта: дорогие ошибки (которых можно было бы избежать) фактически неминуемы. Торговый план требует сочетания собственного торгового подхода, определенного метода управления капиталом и торговых правил. Роберт Крауц, гипнотизер, сделавший своей специальностью работу с трейдерами, рассматривает отсутствие плана торговли как корень всех принципиальных трудностей, с которыми трейдеры сталкиваются на рынках. [113]

Что до автора этой книги, то я практически полностью согласен с высказанными выше мыслями и идеями. На себе проверил: убытки действительно надо вовремя «обрубать», план торговли надо составлять, плечевой торговлей особенно увлекаться не стоит и т.д.

<< | >>
Источник: К. С. Царихин. Фондовый рынок и мир - Введение - Учебник Энциклопедия Стимулятор творческого мышления.. 2008

Еще по теме СТРАТЕГИЯ, ПЛАН И АЛГОРИТМ:

  1. ЧАСТЬ IV. ТОРГОВЫЕ СТРАТЕГИИ И АЛГОРИТМЫ
  2. НОРВЕЖСКИЙ ПЛАН МОРСКОГО СТРАХОВАНИЯ 1996 ГОДА (ПЛАН СУДОВЛАДЕЛЬЦА)
  3. План объединения Европы, или создания Общего рынка (план Шумана)
  4. ГЛАВА 12 Генетические алгоритмы
  5. 1.5. Алгоритмы решения
  6. Глава IV. Новая концепция и игровые алгоритмы
  7. Генетический алгоритм
  8. 3.3. Алгоритм составления бизнес-плана
  9. Алгоритм решения задачи
  10. Организационный алгоритм разработки миссии
  11. АЛГОРИТМ УПРАВЛЕНИЯ ГИБКОСТЬЮ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА.
  12. 6.7. Алгоритм успеха в вопросах