<<
>>

Принципы торговли Берта Домена

Домен начинает с идентификации превалирующего рыночного тренда, поскольку менее рискованно открывать позиции по направлению доминирующего тренда, чем торговать наперекор ему. Как и остальные профессионалы, он в первую очередь озабочен проблемой сохранения капитала в том случае, если события развиваются не так, как ему хотелось бы.
Если он решил продавать акцию при общем нисходящем тренде, то, по его мнению, неожиданные подъемы цены будут краткосрочными. Как он говорит, «на медвежьем рынке открытие коротких позиций менее опасно, равно как и на бычьем - открытие длинных».

Это больше, нежели просто стиль: Домен уверен, медвежий и бычий рынки зеркально отображают друг друга, что распространяется и на правила поведения во время торговли. Техника и индикаторы, работающие во время медвежьего тренда, во время бычьего рынка не действуют. «Мир достаточно прост и не следует искусственно усложнять его. При нисходящем тренде надо забыть все, что хорошо работало во время бычьего рынка», - утверждает он.

Определившись с крупномасштабными трендами, Домен приступает к изучению графиков и фундаментальных показателей по 11 крупнейшим промышленным отраслям и 3 основным группам компаний по размеру капитализации, стремясь распознать наиболее интенсивные бычьи или медвежьи тренды. Лишь после этого он переходит к отдельным акциям. В конце концов, даже на самом мощном медвежьем рынке есть некоторые промышленные секторы и группы компаний по капитализации, в которых корпорации чувствуют себя настолько уверенно, как будто существуют в беспроблемном мире. Например, во время медвежьего рынка 2000-2002 годов акции мелких компаний, ресторанов, строительных фирм и подрядчиков министерства обороны находились на подъеме, несмотря на падающие индексы S&P-500 и NASDAQ-100, отражающие изменения стоимости акций большей части крупных и средних компаний. Но даже эти компании оказались в трудном положении после мая 2002 года.

Именно тогда Домен получил по своим техническим индикаторам сигналы на продажу, что позволило ему вовремя зафиксировать неплохую прибыль.

Как определить бычью фазу рынка для сектора или группы компаний по капитализации? К этому надо подходить без лишнего усложнения вопроса. Когда индексы Dow Jones Industrials или Standard & Poor’s фиксируют новые рекордные высоты, то и большинство включенных в них акций поступают так же. Наблюдать изменения индексов в режиме реального времени можно на сайте любого ведущего провайдера графиков ценных бумаг11 (см. рисунок 2-1). NASDAQ имеет на своем сайте12 две несложные для понимания таблицы по крупнейшим промышленным секторам и торгуемым на бирже фондам (см. рисунок 2-2).

котором шла речь в Главе 1, открывают длинные позиции только после коррекционного отката. Однако, по мнению Домена, такая тактика в большинстве случаев приводит к пропуску ожидаемого движения. «Многие люди пытаются дождаться лучшей цены, заботясь о нескольких центах», -говорит он, - «они наблюдают прорыв цены вверх на фоне возросших объемов, сложа руки и дожидаясь отката. Это - большая ошибка».Рисунок 2-4. Акции компании FTI Consulting (FCN), специализирующейся на делах по банкротству и судебных тяжбах, стабильно росли в цене с мая 2001 по май 2002 года по мере увеличения списка потенциальных клиентов этой компании во время медвежьего рынка. Именно такие графические модели по душе Домену - простые и легко прогнозируемые. Он любит покупать акции прямо в день прорыва вверх, открывая позицию либо по текущей цене с помощью рыночного ордера (market order), либо с помощью стоп- ордера по достижению ценой определенного значения. Однако, признается Домен, если момент прорыва упущен, то на второй или третий день обычно происходит небольшой откат, который может быть использован опоздавшими трейдерами для входа в рынок (см. рисунок 2-5).Рисунок 2-5. Акции пуэрто-риканского банковского холдинга W Holding Company (WHI) находились в четком восходящем тренде с 17 сентября 2001 года до середины июня 2002 года, когда цена пробила 4-летний пик на уровне $14.25.

Покупка на прорыве в тот же день означала присоединение к движению, продлившегося 2 месяца. В начале июля, к удовольствию опоздавших, состоялся небольшой откат, после чего цена добралась до отметки $19. Самая любимая модель Домена -пробитие вверх многолетнего уровня сопротивления.Как это всегда происходит со всевозможными правилами, бывают здесь и исключения. Домен подчеркивает, что никогда не стоит покупать на откатах акции, в чьих секторах не наблюдается общего бычьего тренда. Например, в 2001 году после того, как сформировался четкий восходящий тренд по акциям строительных компаний, он давал регулярные советы покупать на всех откатах в расчете на формирование новых рекордных пиков. Однако в тех секторах, в которых наблюдается падение общего индекса, подъемы цен по отдельным акциям в большинстве случаев заканчиваются очередным падением, как это случилось в первой половине 2002 года с акциями компании NVIDIA (см. рисунок 2-6).Рисунок 2-6. Изготовитель графических процессоров NVIDIA Corporation (NVDA) долго сопротивлялся превалирующему в секторе высоких технологий медвежьему тренду, пока, в конце концов, не сдался в январе 2002 года.После этого все попытки формирования восходящего тренда наталкивались на новые продажи. Некоторые свинг-трейдеры пытались повторить успехи 2001 года, покупая на подъемах цены в 2002 году, но тщетно. Верхний график на рисунке представляет собой цену на акции NVDA, под которым находится индекс всего сектора Philadelphia Semiconductor. Домен избегает открытия позиций на прорыв по акциям, тенденция изменения цены по которым противоречит основному тренду их сектора. Это соответствует здравому смыслу: потенциал отдельной компании никогда не бывает достаточен для противостояния общей слабости индустрии. Итак, повторимся: свинг-трейдинг длинных позиций от Домена представляет собой покупку при прорывах вверх к рекордным пикам самых сильных акций в самых сильных секторах. При таких ситуациях не бывает чрезмерного предложения, поскольку практически отсутствуют долгосрочные держатели акций, терпеливо ожидающие возможности продать и закрыться «по нулям».
Домен входит в рынок в день прорыва, размещая ордер за полчаса до закрытия торговой сессии, когда становится ясно, что никакого ложного прорыва не произошло. Но перед тем как рискнуть своими деньгами, он изучает график акции за последние 3-5 лет. Если текущая цена находится ниже 3-5-летнего пика приблизительно на 15 процентов, то он ждет пробития этого уровня. ЕслиРисунок 2-7. Акции чикагского провайдера услуг на рынке недвижимости Jones Lang LaSalle Incorporated (JLL) в конце июня 2002 года пробили вверх 52-недельный уровень сопротивления, причем на фоне больших объемов. Прорыв произошел на 10 процентов ниже 3-летнего рекордного пика. Такое пробитие уровня Домен никогда не стал бы покупать, опасаясь скорого повышения предложения данных акций. Действительно, совсем скоро медведи вновь погнали цену вниз. Успешный трейдер обязательно заранее определяет для себя условия, при которых он будет выходить из рынка. Вместе с ценой покупки Домен записывает в свой журнал трейдинга значение уровня для закрытия длинной позиции и уровня начального защитного стоп-ордера. Уровень начального стоп-ордераРисунок 2-8. Известный производитель электрических батареек Energizer Holdings, Inc. (ENR) мог похвастаться стабильно растущими доходами, на фоне которых цена акций поднималась в начале 2002 года. Такого типа акции используются Доменом для открытия длинных позиций после прорывов вверх при больших объемах торгов. Во время прорыва уровня сопротивления $20.25 в конце января 2002 года, Домен купил бы акцию по $20 с постановкой защитного стоп-ордера под недавним дном на уровне $18.50. Свинг-трейдеры могли бы воспользоваться и вторым прорывом уровня $28 в конце мая.После того, как акция пробила вверх уровень сопротивления и формирует восходящий тренд, Домен размещает воображаемый защитный стоп-ордер на 1012 процентов ниже цены закрытия каждой сессии или непосредственно под^/ V_/ V_/ V_y V_y V_/ V_/ /Л 1восходящей трендовой линией, или под простой скользящей средней линией (21 или 50-дневной).
Некоторые трейдеры не готовы жертвовать такими большими кусками прибыли, устанавливая защитный стоп-ордер на 8 процентов ниже цены закрытия. И лишь немногие из успешных свинг-трейдеров готовы держать длинную позицию при падении цены более, чем на 20 процентов.Рисунок 2-9. Еще одна относящаяся к 2001-2002 годам история о высоких доходах и «новом продукте». Компания Blue Rhino Corporation (RINO) продает пропан в баллонах через собственную сеть магазинов и заправочных станций. Ее акции после падения цены во втором полугодии 2000 года перешли в стадию консолидации, сформировав дно в виде модели «блюдце», из которой она вырвалась вверх в начале 2002 года, превысив рекордное значение цены за 2001 год. Прорыв ознаменовал собой смену долгосрочной тенденции - это прекрасная возможность открытия успешной длинной позиции для свинг-трейдеров! Сразу после этого волатильность оставалась низкой - вот это хороший знак будущей силы тренда, а спустя пару месяцев новые прорывы на уровнях 8 и 10 долларов за акцию стали еще более благоприятными возможностями для покупок по доменовскому сценарию. (В июле цена поднялась до пика 2000 года на уровень $14; увеличение предложения стало идеальным фоном для краткосрочной короткой продажи.)Для измерения глубины коррекционного отката Домен использует коэффициенты Фибоначчи. Эти коэффициенты, носящие имя средневекового итальянского математика, открывшего данную

89 Decisionpoint.com представляет графики по всем акциям основных и второстепенных фондовых индексов, которые расположены в зависимости от величины последнего изменения цены (см. рисунок 2-3).

Домен любит покупать акции, которые демонстрируют новые рекорды цены, когда сверху не оказывается никаких уровней сопротивления 3-х, 5-ти или даже 10летней давности. При покупке на новых рекордных пиках, можно не волноваться по поводу скользящих средних линий, стохастических осцилляторов и прочих индикаторов. «Ключевой момент трейдинга состоит в том, что надо относиться к торговле просто», - говорит он, - «если вы ищете сильные акции - покупайте самые сильные бумаги в самом сильном из промышленных секторов.

А если вы ищете акцию для продажи - продавайте самую несчастную в наислабейшем секторе». Это - закон джунглей. Самые сильные хищники, например, львы в африканской саванне, всегда выбирают своей мишенью самую слабую антилопу в стаде. Нормальному льву никогда не придет в голову мысль погнаться за самой быстроногой гну. На общем фоне медвежьего рынка 2000-2002 годов компании-производители телекоммуникационного оборудования были самыми слабыми в стаде падающих акций. Любители коротких продаж обожали их. Таким же образом при коллапсе компании Епгоп быстрее всех обваливались акции компаний, зависимых от энергоносителей. Медведи, старавшиеся сделать деньги на продаже бумаг строительных компаний и ресторанов в напрасной надежде на их разворот вниз, пережили немало неприятных минут. Покупайте сильные акции, продавайте слабые. После усвоения этого урока можно считать, что полдела сделано, и вы уже являетесь почти состоявшимися свинг-трейдерами.

последовательность, являются результатом взаимного отношения чисел в ней. Они дают трейдерам ожидаемые уровни коррекционного отката в 38 или 61 процент от общего трендового движения на графиках любого масштаба: внутридневных, дневных, недельных или месячных. Например, если после продолжительной консолидации в районе уровня $10 акция быстро поднимается до $12, то первый уровень отката по Фибоначчи будет наРисунок 2-10. Мода на рестораны периодически посещает Уолл-стрит. Новые идеи относительно обеденного меню почти всегда доставляют инвесторам немало хлопот во время бычьих фаз рынка. Так и случилось в 2001-2002 годах с P.F. Chang’s China Bistro, Inc (PFCB) - сетью дорогих китайских ресторанов, предлагающих вкусу клиентов разнообразные и обильные блюда. В сентябре 2001 года, после подъема до рекордного значения за предыдущий год, цена упала. Однако в декабре 2001 года она пробила многолетний пик, предоставив Домену возможность покупки. Передвигаемый вверх по мере роста акции 10-12-процентный защитный стоп-ордер не сработал бы до окончания всего восходящего движения, в результате которого к середине 2002 года бумага выросла в цене на 90 процентов. Домен использует уровни отката Фибоначчи для покупок, в том числе и повторных покупок, если полагает, что акция находится в восходящем тренде. Другими словами, если у него была длинная позиция, открытая после прорыва вверх на уровне $10, которую Домен закрыл, когда цена после подъема консолидировалась в районе $14, то он еще раз купит ее после отката вниз на 38Рисунок 2-11. Акции небольшой компании Ducommun Incorporated (DCO), работающей в аэрокосмической области на контрактах Министерства обороны, предоставили свинг-трейдерам чуть ли не идеальную возможность для работы в период с конца 2001 до середины 2002 года, периодически повышаясь при больших объемах торгов с промежуточными фазами консолидации при сокращающихся объемах. Инвесторы, пропустившие первое движение, получали дополнительные возможности в марте, апреле и июле. Защитные стоп-ордера размещались на пункт ниже минимального значения цены в день прорыва: например, 10 июня стоп-ордер следовало ставить на отметке $19.50. Домен отслеживает возможное пробитие вниз трендовой линии, так как это может послужить ему сигналом для выхода из рынка. По его словам, «к пробитию трендовой линии следует относиться уважительно». Проведение линий тренда на графике - это искусство, отнюдь не наука. Он отбирает тренды, по крайней мере, 2-х месячной длительности, и проводит линию через самые низшие точки, игнорируя цены закрытия торговых сессий. Пробитие линии 2-х |Ц PieplMl Ш\ [ярки* IlldlJVtry • Mil IttUl IlM Г»|»кч«1 Г-:ГМУ1 i.fc LA № I до*к ii* и* о ? я Л Ф ^ ! 4**AjM^ttaetrunCharti»126dtar№Mttal -i/'.tft-l ** G a Virgin в Г.Кяг1« 1 llir«i«qh 17 («1 ? I S|

Dunbor a ?kni'ii-* v Пг«ни*п'.« II HHlv

34b«fr * *i#vy «?

CKe^=,'»^r ijch*

V fypr Unr

ч*тЧ Lh«rt 3*t

i.pvx|p -5 AlPt ***** Л ъ s

f 5 bU- v Ш( Мл- > . : 1 Hjg *4V (4«Ш№1. ЬШ< Ям*

Fy] L:-j Lcfe'i

CJ W4-girt4

I 11' о»To ! Ilhpli

фи:- -:чр ? i * Ivd Mi I ksh. U-Jm

|№)b4rkilt

yv

rv

rvA

у

i

V

1 f Hi .?" "?I* "*T ; H! ^«Hf^-briMK hda fmsr

Is

it m

; 1НТ4Ы^ P«t»*n

I T\^.

Рисунок 2-1. Сайт Prophet.net.

В секции Industry Ranks на бесплатном сайте Prophet.net размещены графики по 215 промышленным секторам; они отсортированы по величине последнего изменения цены. Домен отбирает в свой список кандидатов на открытие длинных позиций акции из самых бычьих секторов.

Некоторые свинг-трейдеры любят торговать акциями, цена по которым движется беспорядочно, напоминая излом синусоиды. Домен отдает предпочтение акциям, формирующим четкие модели - бычьи или медвежьи, поскольку он держит открытые позиции в течение нескольких недель. Компьютерная программа для технического анализа Metastock дает вам возможность нанесения на график любой акции трендовых каналов и линий регрессий на основе стандартных девиаций, после чего можно выбирать акции с самыми узкими каналами. Иногда одного взгляда на график достаточно для определения акций с сильным трендовым движением (см. рисунок 2-4).

Рисунок 2-2. Сайт Nasdaq.com.

Торгуемые на бирже фонды (Exchange Traded Funds - ETF’s) - это особого рода ценные бумаги, торгуемые так же, как и акции. Они отслеживают поведение крупнейших фондовых, секторных, инвестиционных и международных индексов, а также индексов капитализационных групп. В силу того, что большинство индексов торгуются на NASDAQ и Американской фондовой бирже (American Stock Exchange), Nasdaq.com предоставляет мощные инструменты отбора подобных акций. С их помощью инвесторы отслеживают выбранные ценные бумаги в секции ETF’s в разделе Инвестиционные продукты. При отборе акций-кандидатов для торговли используйте сортировку списка по различным временным периодам в верхней части страницы.

Рисунок 2-3. Сайт Decisionpoint.com предоставляет быстрый доступ к графикам всех акций, включенных в фондовые индексы; бумаги отсортированы по величине ценовых изменений за период от 6 до 24 месяцев. Домен предпочитает работу с акциями бычьих секторов, цена по которым регистрирует новые рекордные пики.

Когда Домен находит акцию, упорно регистрирующую рекордные пики, в том секторе, индекс которого сам по себе устремлен вверх, он тут же покупает ее, не дожидаясь отката. Многие трейдеры подобно Терри Бэдфорду, о котором шла речь в Главе 1, открывают длинные позиции только после коррекционного отката. Однако, по мнению Домена, такая тактика в большинстве случаев приводит к пропуску ожидаемого движения. «Многие люди пытаются дождаться лучшей цены, заботясь о нескольких центах», - говорит он, - «они наблюдают прорыв цены вверх на фоне возросших объемов, сложа руки и дожидаясь отката. Это - большая ошибка».

И fen Сіміі : lnv»st»f - M4NM»my ? МІСІОМІІ later ml (apt»i*r

И

?4S*H«rr* 4y4Sft HUn^I ScJrt* Shu|v«nj Pi*** 4 Пм*

msnv

ґаіід riavf їіІТЯ rtf t jg fwlih -ft Hilhiw iat tiit* umiiI ClliiiUm

Money ІІІМ«ІІ4 Mibr^ lUiiaq la«« ИсмуМи

“Ts Basd lMPs».ftsBtefiaK i«

to :•

ru CNBC Jr».t*r^mn« Uecfci '*»* I'tfr» l>wte, Lliat. ??*«.

ВЛ

ІЗШІЇ

•-iflS-Cl' . Hr?ut ?і. Ыгчт ДЛіМ* F«r S#d Svrv Г -V nr -7* F ?irrr&w-r

?Г.Ч. -ИЙ F'J-J*

Ifti* 1**-ч] %-ввчіч*

hud ЧІчн fcs ГЧМИН

Рисунок 2-4. Акции компании FTI Consulting (FCN), специализирующейся на делах по банкротству и судебных тяжбах, стабильно росли в цене с мая 2001 по май 2002 года по мере увеличения списка потенциальных клиентов этой компании во время медвежьего рынка. Именно такие графические модели по душе Домену - простые и легко прогнозируемые.

Он любит покупать акции прямо в день прорыва вверх, открывая позицию либо по текущей цене с помощью рыночного ордера (market order), либо с помощью стоп-ордера по достижению ценой определенного значения. Однако, признается Домен, если момент прорыва упущен, то на второй или третий день обычно происходит небольшой откат, который может быть использован опоздавшими трейдерами для входа в рынок (см. рисунок 2-5).

Рисунок 2-5. Акции пуэрто-риканского банковского холдинга W Holding Company (WHI) находились в четком восходящем тренде с 17 сентября 2001 года до середины июня 2002 года, когда цена пробила 4-летний пик на уровне $14.25. Покупка на прорыве в тот же день означала присоединение к движению, продлившегося 2 месяца. В начале июля, к удовольствию опоздавших, состоялся небольшой откат, после чего цена добралась до отметки $19. Самая любимая модель Домена - пробитие вверх многолетнего уровня сопротивления.

Как это всегда происходит со всевозможными правилами, бывают здесь и исключения. Домен подчеркивает, что никогда не стоит покупать на откатах акции, в чьих секторах не наблюдается общего бычьего тренда. Например, в 2001 году после того, как сформировался четкий восходящий тренд по акциям строительных компаний, он давал регулярные советы покупать на всех откатах в расчете на формирование новых рекордных пиков. Однако в тех секторах, в которых наблюдается падение общего индекса, подъемы цен по отдельным акциям в большинстве случаев заканчиваются очередным падением, как это случилось в первой половине 2002 года с акциями компании NVIDIA (см. рисунок 2-6).

1 nvdeChjrt: in*r»M - У5Н • Milimvfl Intent*! Гфк»»! 4*fr ?ДО-НІ Toflfs

^ »i • 4] 4Jp ЦТКПтГ.**г4 iTer. .:rmfr*vtrw І&*Ґ&д*Л*Ц -VK~«*b&- 4» M5* ttoNtwJ 'гягК ІкощЛщ РттщЬ А ГЬ«Л

DATCti И Л i«,U

i*-:-.i-,.i J !•-.?» Sf-fci-j . ‘іЧЧшг HLigfc?aKH tsu tteti.Ai f №зи*

Wof>ey Hn-i«r Иями« H.r*t»9 PljniMg Iw« ПвмуМя

*j CNBC J"«*?U>K»v 1ЫгчЪф Mock* їф/t !"ieі '.it. T>

lyvHfij UXPI. N.-«*

йцдал

Ci*:Ив-d-J.-ц іуЦіїймі + I *lh»f ГЙИф * * U.ll HWMGtnwithn-i&KOT ?-.'TM?KT:

І Fit ІІІ-ШІйТ r*> Lkn.\i:p-.s,- i5 ПімійГ*ет»ї

KrkAftrh '.ofi?v ні;-і>:нг

AM» PH Ял: і e«rj

?|ДОКі* «УЧсЗПО* «rVQOCC H'VSOaJ Я/ЮМЄ lOCOCQ^

• W4T 1<*ТМЛМ —r.-ih і r cn}i hf%ni і'книіСі ixidci li ikfatj

СвПШЧУ Uihferil Ь.*ъС(г >Ji Рисунок 2-6. Изготовитель графических процессоров NVIDIA Corporation (NVDA) долго сопротивлялся превалирующему в секторе высоких технологий медвежьему тренду, пока, в конце концов, не сдался в январе 2002 года.

После этого все попытки формирования восходящего тренда наталкивались на новые продажи. Некоторые свинг-трейдеры пытались повторить успехи 2001 года, покупая на подъемах цены в 2002 году, но тщетно. Верхний график на рисунке представляет собой цену на акции NVDA, под которым находится индекс всего сектора Philadelphia Semiconductor. Домен избегает открытия позиций на прорыв по акциям, тенденция изменения цены по которым противоречит основному тренду их сектора. Это соответствует здравому смыслу: потенциал отдельной компании никогда не бывает достаточен для противостояния общей слабости индустрии

Итак, повторимся: свинг-трейдинг длинных позиций от Домена представляет собой покупку при прорывах вверх к рекордным пикам самых сильных акций в самых сильных секторах. При таких ситуациях не бывает чрезмерного предложения, поскольку практически отсутствуют долгосрочные держатели акций, терпеливо ожидающие возможности продать и закрыться «по нулям». Домен входит в рынок в день прорыва, размещая ордер за полчаса до закрытия торговой сессии, когда становится ясно, что никакого ложного прорыва не произошло. Но перед тем как рискнуть своими деньгами, он изучает график акции за последние 3-5 лет. Если текущая цена находится ниже 3-5-летнего пика приблизительно на 15 процентов, то он ждет пробития этого уровня. Если новый годовой пик ниже 3-5-летнего, скажем, процентов на 20, 50 или даже больше, то Домен покупает на прорыве в расчете на то, что со стороны долгосрочных держателей не случится увеличение предложения до того, как он выйдет из рынка. Давайте рассмотрим четыре примера, представленных на рисунках 2-7, 2-

8, 2-9 и 2-10.

<< | >>
Источник: Йон Маркман. Свинг-трейдинг: мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли / [пер. с англ. А. Соколова].: СмартБук; Москва;. 2009

Еще по теме Принципы торговли Берта Домена:

  1. Основные принципы торговли.
  2. Организация торговли по принципу взаимоотношений
  3. СУЩНОСТЬ, ПРИНЦИПЫ И НАПРАВЛЕНИЯ НОРМИРОВАНИЯ ТРУДА В ТОРГОВЛЕ
  4. Принципы и правила международной торговли
  5. 4.2. Принципы проведения торгов и расчетов. Механизм торговли
  6. Принцип сравнительных преимуществ как основа международной торговли
  7. В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с, 2003
  8. Внутренняя организация средневековой торговли. — Ганзейская торговля.
  9. 2.1. Торговля: законодательная база. Виды торговли
  10. ГЛАВА 5. ВКУС ТОРГОВЛИ И НЕВОЛЬНИКИ ТОРГОВЛИ
  11. Принцип свободы выбора - основной принцип принятия последующих решений
  12. Божий принцип умножения - совершеннейший принцип