<<
>>

Метод анализа

Электронный трейдинг предоставляет эффективное средство для заключения сделки Однако, до тою, как совершить операцию, трейдер должен уметь понимать и анализировать рынок, его каждодневные изменения и принять правильное инвестиционное решение, используя свою стратегию, чтобы достичь успеха.
Для кого-то это данность Л для кого-то ото было данностью до появления электронного трейдинга, но приход новых технологий и их использование вместе с торговой стратегией подтолкнуло их к тому, что они забыли свои принципы - ведь легкость совершения сделок привела к тому, что и сам процесс трейдинга стал казаться легким. Однако, для тех, кто не имел четкой торговой стратегии, знаний о рынке или понимания методологии подхода к финансовым рынкам, пришло время выработать в себе навыки, наличие которых позволит перевесить шансы на успех на их сторону. Фундаментальный и технический анализ предоставляет большой выбор инструментов, с помощью которых можно интерпретировать рыночную информацию, чтобы увеличить свои шансы. В данном разделе мы рассмотрим основные методы, используемые этими дисциплинами.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ занимается изучением сил, которые влияют на состояние экономики, секторов промышленности и компании для того, чтобы прогнозировать движения рынка. В торговле акциями фундаментальный анализ может быть применен на нескольких уровнях. На уровне компании он изучает ее деятельность и, следовательно, финансовые показатели, деловую концепцию, конкуренцию и инициативы руководства. Далее анализ может быть применен на уровне промышленности, уделяя внимание движущим силам спроса и

187

Новички на финансовых рынках должны попробовать поработать со всеми этими техниками, чтобы найти именно тот стиль, который подоидс! их опыту рабаш, склонностям и знаниям

__Психология электронного трейдинга

188

предложения на товары, находящиеся в обороте.

Следующий уровень анализа касается уже национальной экономики в целом, где проводится изучение экономических данных, с помощью которых оценивается текущее состояние экономики и прогнозируется ее будущий рост.

В основном фундаментальный анализ направлен иа определение справедливой рыночной стоимости. В свете изучаемых данных справедливое рыночное значение цены инвестиционного инструмента оценивается по отношению к фактической рыночной стоимости, чтобы выяснить, переоценивает или недооценивает рынок этот инструмент. Фундаментальные аналитики утверждают, что рыночная цена инструмента будет приближаться к справедливой стоимости и рассчитывают получить прибыль на разнице цен. Они не разделяют Теорию Случайных Блужданий, согласно которой цены иа рынке движутся вверх и вниз случайным образом и текущие колебания рынка на чих не оказывают никакого влияния. Используя эту теорию, ^возможно точно предсказать направление движения рынка, где 5ы он ни находился. Аналитики, использующие методы фундаментального анализа, считают, что рынки слабо эффективны, и все прошедшие цены имеют отражение в текущих котировках.

Типичный метод фундаментального анализа - принцип «сверху-вниз», который начинает с оценки состояния макроэкономики, а затем перемещается к микро-уровню, изучая работу отраслей промышленностей по нескольким компаниям. Общая оценка экономики способствует общей оценке состояния промышленности и оценке росга компании. А индикатором экономического роста или спада обычно являются процентные ставки. В развивающихся экономиках большинство секторов промышленности и компаний преуспевают, однако и там есть сектора, которые развиваются не так успешно. Инвесторы должны выяснеть, какие сектора будут наиболее успешными в настоящих или будущих экономических условиях, чтобы выбрать сферу применения своих методов анализа. Например, если ожидается рост экономики, в котором будут процветать множество компаний, можно применить агрессивный подход, связанный с ростом, потому что риск вложений в ценные бумаги будет низким.

Это может привести к инвестированию в бумаги компаний,

Принятие торгового решения _

189

которые развиваются циклично. Как правило, это компании таких секторов. как технологический, полупроводниковый и биотехнологический. В условиях экономического спада стоит применить более консервативную или защитную стратегию, когда инвестор определяет стабильные компании, ориентированные на доход и входящие в сектор погребительских товаров, предприятий общественною пользования и банковский сектор. Выбирая стратепио, следует учитывать уровень общего роста, размер рынка и его важность для экономики. Важен не только выбор конкретной компании, но и сферы, к которой она принадлежит, потому что часто отрасль промышленности может оказать равное или даже большее влияние на цену акции.

После выбора отрасли промышленности следует составить список наиболее интересных компаний для более тщательного анализа. Обычно он заключается в определении лидеров и инмоваторов сектора. Выбирая компанию и ее конкурентов из группы, следует провести сравнительный анализ этого списка, чтобы определить, у которой из них самая большая доля рынка, у кого есть уникальные продукты или другие, технологические или деловые преимущества. Дальнейший анализ может быть проведен для выявления компаний с осторожным бизнес-планом, весомым руководством и солидным финансовым положением. Таким образом, вы получите данные, на основе которых можно принимать инвестиционное или торговое решение.

Сильные и слабые стороны

фундаментального анализа

Если рынок закрывается на 10 лет, стоит покупать только то, обладание чел/ сделает вас абсолютно счастливым.

Уоррен Баффет

Сильные стороны фундаментального анализа состоят в том, что он помогает прогнозировать долгосрочные экономические, демографические, технологические и/или потребительские тенденции. Также с его помощью можно определить стоимость товара на основе оценки финансовой отчетности и пр. Бенжамин Грэхем, Дэвид Додц (David Dodd), Уоррен Баффет и Джон Нефф (John Neff) сторонники

Психология электронного трейдинга

инвестирования в стоимость.

Однако, применение фундаментального анализа по полной программе требует много времени из-за построения сложных моделей оценки стоимости. Кроме того, к каждой компании или группе компаний датжен быть особый подход. Определение справедливой стоимости также основывается на допущениях, причем, на итоговый результат может сильно повлиять изменение темпов роста. Хотя, анализ чувствительности и может быть проведен на основе текущего состояния, лучшего случая и худшего случая, модели худшего случая все еще выглядят бычьими. Предубеждение аналитика, особенно его склонность к продаже, может повлиять на точность информации о компании, что может вылиться в длительные отношения между брокерами, предлагающими аналитические услуги или рекомендации по компаниям, анализом которых они занимаются. Однако, инвесторы могугсами научиться разбираться в анализе, читая аналитические отчеты и отделяя фактическую информацию от предпочтений аналитиков или рекламы компании.

Технический анализ

Технический анализ изучает последние изменения цен, чтобы спрогнозировать будущие движения, основывая свое мнение почти исключительно на графиках цен. Технический анализ применяется к акциям, индексам, сырью, фьючерсам или финансовым инструментам, цена на которые формируется путем взаимодействия спроса и предложения. Исследуются цены открытия, закрытия, максимума и минимума по каждому инструменту в рамках определенного интервала времени - внутри дня, по дням, по неделям, по месяцам или годам, В основании современного технического анализа лежат три основных теории, которые были разработаны на основе теории Доу.

Цена учитывает все

Технические аналитики утверждают, что текущая цена на рынке отражает всю информацию и является справедливой стоимостью и суммой знаний всех участников рынка. Это лежит в основе анализа. Технический анализ использует* информацию в виде цены, чтобы определить, что говорит рынок и на основе этого делает прогнозы.

190

Принятие торгового решения__

191

Изменения цен не являются полностью случайными

Как считают технические аналитики, за некоторыми исключениями, на рынке почти всегда есть тенденция.

В своей книге «Швагер о фьючерсах: технический анализ» Джек Швагер (Schwager on Futures: Technical Analysis, Jack Schwager) пишет: «Одни из способов оценить ситуацию заключается в том, что на рынке могут быть продолжительные периоды времени случайных изменений, перемежаемые недолгими периодами неслучайных колебаний... Цель чартиста состоит в том, чтобы заметить эти периоды (т.е., основные тенденции)». Технический анализ пытается определить модели и аренды на графиках цены, что было бы абсолютно бесполезно, если бы цены изменялись случайным образом.

« Что» гораздо важнее, чем «почему»

Технические аналитики уделяют большое внимание цене как се истории, так и текущему уровню, тогда как фундаментальные аналитики озабочены поиском ответа на вопрос «почему цена находится на этом уровне». Технические же аналитики сосредоточены на том, где сейчас цена. Так как цены образуются с помощью взаимодействия спроса и предложения, технические аналитики утверждают, что рынок определяет стоимость и не надо интересоваться, почему.

Как в фундаментальном анализе, в техническом также можно применить подход «сверху вниз». Можно начать с анализа рынка основных индексов и перейти к анализу по секторам, чтобы найти наиболее результативные 1руппы, а затем перейти к анализу отдельных компаний. Существует множество методик технического анализа, и все они используются для интерпретирования движений цен с помощью определения уровней поддержки и сопротивления, тренда, торгового интервала и движения для данного инструмента. Технический анализ дело непростое, требующее глубинного изучения и тренировок. Ниже мы рассмотрим восемь основных методов технического анализа, которые являются наиболее часто применяемыми в рамках этой дисциплины.

_Психология электронного трейдинга

192

Accumulation/distribution (Накопление/распределение)

A/D - это индикатор, который определяет наличие движения на рынке и связывает показатели уровня цен и обьема. В его основе лежит положение, что движение цены происходит при большем объеме, в то время как объем обгоняет цену Показатель объема отражает- число торгуемых инструментов, а также обьем средств, который приходит на рынок и уходит с него.

Зачастую росту цен на инструмент предшествует рост объема юргон

Когда индикатор A/D движется вверх, ото значит, чго инструмент аккумулируется, так как большая часть обьема связана с растущей ценой. Когда индикатор движется вниз, это означает расшлление инструмента, потому что объем уменьшается вместе с ценой. Сигналы, получаемые с помощью этого индикатора, являются частью концепции дивергенции и подтверждения Расхождение между линией индикатора и графиком цены инструмента говорит о том, что ситуация близка к изменению. Например, если индикатор движется вверх, а цена инструмента идет вниз, весьма вероятно, что график движения цены развернется.

Сигналом на покупку считается ситуация, когда линия индикатора A/D формирует положительную дивергенцию. Сильная положительная дивергенция должна привести к росту реакции и затем к длительной консолидации. Аналогично, сильная отрицательная дивергенция считается сигналом на продажу. Стоп-лоссы обычно выставляются ниже самого последнего минимума для длинных позиций и выше самого недавнего максимума для коротких. График A/D также можно использовать для подтверждения силы или постоянства движения. Движение в зону индикатора или выше вместе с сигналами повышательного тренда говорит о сильном движении, а обратная стпуация в то время, как цена инструмента быстро генерирует сигналы, хтшорит о том, что покупательное давление относительно слабое. Основная задача состоит в определении центрального тренда в лиши самого индикатора и сравнении его с !рафиком соответствующего инструмента.

A/D является разновидностью индикатора объема при закрытии, так как оба этих индикатора пытаются спрогнозировать

Принятие торгового решения_

193

изменение цены на основе данных по движению цен и объему. Разработанный Марком Чайкиным (Marc Chaikin) для оценки кумулятивною потока денежных средств, приходящих на рынок и уходящих опуда, индикатор A/D может быть использован для следующих задач.

• Для измерения силы объема, стоящего за движением цены;

• Для оценки общею потока денежных средств, вложенных в данный инструмент;

• Распознавания как негативной, гак и позитивной дивергенции,

• Подтверждения силы и постоянства движения цен.

Однако, у лого индикатора есть и слабые стороны. Так, он не учитывает разрывы цеп во время резких движений, а также не всегда может определить незаметные изменения объема. Все это учтено в осцилляторе Чайкина или в потоке капитала Чайкина, которые рассчитываются на основе дневных значений индикатора A/D.

Полосы Боллннджера

Полосы Боллннджера используются как вспомогательный инструмент для определения ситуаций, когда цены слишком высокие или слишком низкие пугем сравнения волатильности и относительных уровней цен за определенный промежуток времени. Выглядят эти интервалы как три кривые: в середине обычно находится 20-дневная простая средняя (SMA), сверху простая средняя с прибавлением двух стандартных девиаций, а снизу та же простая средняя за вычетом двух стандартных девиаций. Использование двух стандартных девиаций обеспечивает 95% вероятность того, что данные по цепам попадут между двумя кривыми. Таким образом, можно определить волатильноегь: если неожиданно цена возрастает шги падает; расстояние между кривыми увеличится. Цены считаются слишком высокими, когда они достигают или пересекают верхнюю кривую и слишком низкими, когда они достигают или пересекают нижнюю, свидетельствуя таким образом о развороте рынка.

Кривые Боллинджера могут также использоваться просто как ценовые ориентиры. Если цены откатываются от нижней кривой и

_Психология электронного трейдинга

194

пересекают при этом 20-дневную скользящую среднюю, верхняя кривая может стать ценовым ориент иром. Пересечение сверху вниз 20-дневной SMA говорит о том, чго нижний ценовой ориентир находится на уровне нижней кривой. В условиях сильного восходящего тренда цены обычно колеблются между 20-днснной средней и верхней кривой. Пересечение 20-дневной SMA сверху вниз считается сигналом разворота тренда вниз. Хотя в качестве серединной кривой рекомендуется брать 20-дневную скользящую среднюю, а для построения верхней и нижней кривых использовать две стандартных девиации, фейдер может4 сам выбирать значения этих показателей в зависимости от личных предпочтений и специфики инструментов. Кривые Боллииджера улавливают большинство движений цен. Если цены часто выходят за пределы кривых, надо использовать более длинную среднюю. Если цены редко касаются крайних кривых или редко выходят за их пределы - более короткую.

Кривые Боллинджера могут использоваться совместно с другими индикаторами для прогнозирования рыночных движений и сигналов. Рассмотрим два примера.

Сигнал на покупку: двойное дно

Когда цена пересекает нижнюю кривую, какое-то время остается выше нее, а затем пересекает снова, можно говорить о фигуре «двойное дно». Это сигнал на продажу. Второе пересечение может быть ниже или выше, чем предыдущее, в зависимости от того, когда оно произойдет. Если цена пойдет выше серединной кривой, можно считать, что на рынке царит бычье настроение.

Сигнал на продажу: двойная вершина

Когда цена пересекает верхнюю кривую, какое-то время остается ниже пес, а затем пересекает снова, можно говорить о фигуре «двойная вершина». Это сигнал на продажу. Второе пересечение может быть ниже или выше, чем предыдущее, в зависимости от того, когда оно произойдет. Если цена пойдет ниже серединной кривой, можно считать, что на рынке царит медвежье настроение.

Кривые Боллинджера также помогают примерно оценить волатильность на рынке. Узкое расстояние между кривыми

Принятие торгового решения______

195

говорит о том, что волатильноеть низкая, а широкое о том, что высокая. Так как волатильноеть финансовых рынков может меняться постоянно, это легко можно будет заметить по графику данного индикатора, коюрый отражает резкие изменения цен.

Разработанные Джоном Боллипджером, эти кривые используются, в первую очередь, для определения периодов высокой и низкой волатальности рынка, а также периодов, когда иены находятся на экстремальных и. возможно, неустойчивых уровнях. Хотя, показатели этого индикатора и можно воспринимать как сигналы на покупку или продажу, он не подходит для прогнозирования рынка. Скорее, он был разработан как дополнение для других индикаторов и методик анализа. Помогая определять периоды, когда волатильноеть рынка меняется, другие средства технического анализа, такие, как индикатор силы, скользящие средние и коррекции могут быть применены вместе с кривыми Боллинджера для определения возможных прорывов на рынке. Принципы, используемые в кривых Боллинджера, привели к разработке двух других индикаторов. Это «%Ь» индикатор, который дает сигнал локализации цен рядом с кривыми и ширина полосы Боллинджера.

<< | >>
Источник: Брендон Сито . Психология электронного трейдинга. Сила для торговли, (пер. с англ.) М: Омега-Л, - 280 с. .

Еще по теме Метод анализа:

  1. 23. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
  2. 29.1. СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
  3. Анализ сильных и слабых сторон предприятия (метод SWOT-анализа)
  4. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
  5. МЕТОДЫ СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА И ОТБОРА ВАРИАНТОВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ. КРИТЕРИИ ОТБОРА ПРИ АНАЛИЗЕ ПРОЕКТОВ
  6. Глава 4 Метод экономического анализа. Инструментарий экономического анализа
  7. МЕТОДЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
  8. Основные методы стратегического анализа
  9. МЕТОДЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
  10. Методы анализа инвестиций
  11. МЕТОД АНАЛИЗА ПРОБЛЕМ
  12. Должностной анализ по методу наблюдения
  13. 2.1. Метод экономического анализа
  14. Метод и методика экономического анализа
  15. Метод кластерного анализа
  16. Методы функционального анализа
  17. Методы стратегического и конкурентного анализа
  18. Классификация методов экономического анализа
  19. МЕТОД МОРФОЛОЕИЧЕСКОЕО АНАЛИЗА
  20. Методы анализа