<<
>>

4.7. Дискреционная торговля: почти руководство к действию

«...Наука сокращает нам опыты быстротекущей жизни».

(А. С. Пушкин)

Целое направление в биржевой торговле обязано своим возникновением термину «дискреция», который означает расстояние между рыночными максимумом и минимумом для данной торговой сессии.

Максимум обычно находится на важном уровне сопротивления, минимум — на важном уровне поддержки. Таким образом, если принять за алгоритм, что котировки сегодняшней торговой сессии ориентируются на уровни, фиксированные в ходе вчерашней, начинается применение дискреционной торговли.

Как мы увидим ниже, дискреции сориентированы на выявление ключевых уровней сопротивления и поддержки для текущей торговой

сессии. Логичный вопрос: почему же просто не использовать для этого графики цен? Ответ таится в авторстве идеи.

Она принадлежит человеку по имени Уильям Гринспен (однофамильцу всемирно известного бывшего главы ФРС Алана Гринспена). Уильям по профессии был торговцем фьючерсами на бирже в «яме». Это место, где доступны только потоки котировок, но графиками и индикаторами технического и компьютерного анализа пользоваться не получается никак.

Поэтому он смоделировал для себя простейшую теорию торговли, которая опирается на несколько ключевых точек и уровней. Работа Гринспена свелась к отслеживанию потока котировок. Например, вблизи от уровней сопротивления он был склонен продавать, недалеко от уровней поддержки, напротив, покупать. Если же котировки преодолевали ключевые отметки (не путать с пробоями), он закрывал позицию с минимальным убытком.

Трудно точно сказать, зачем Гринспен сделал ставку на суррогат технического анализа. Самая реальная гипотеза допускает, что таким образом он максимально элиминировал влияние волатильности на принятие решений о покупке или продаже фьючерсов. В этой связи очень интересным стало исследование 2002 года, сделанное компанией Neuberger Berman, под названием «Выживание в условиях волатильности».

Эта работа гласит: в то время как колебания фондовых индексов от месяца к месяцу незначительны в сравнении с историческими данными, «масштабы изменений, происходящих в ходе одной торговой сессии, достигли уровней, не отмечавшихся с (панических) торгов 1933 года».

Иными словами, внутридневная волатильность резко возросла на фоне почти неизменных тенденций на дневных и более крупных периодах.

Причин для такой разбалансировки рынка несколько. С одной стороны, наличие огромного числа торгующих, которые крайне нервно ведут себя в ходе торговой сессии. С другой стороны — крупные маркет-мейкеры или мощные финансовые институты, способные большими суммами денег или информационными уловками «тянуть» рынок в свою сторону.

Большое число торгующих для Соединенных Штатов это своего рода эликсир жизни фондового рынка. Сегодня в Украине недостает как раз плотности котировок, которая обеспечивается большим количеством участников. Поэтому наш фондовый рынок неликвиден, и используется в сугубо технических целях: для перегонки капитала, скупки предприятий и прочее. В США проблемы иного рода.

Не секрет, что более 90% мелких инвесторов в течение первого года работы теряют свои деньги. Учитывая, что более 40% американцев в домашних условиях работают на финансовых рынках в свободное от работы время, нельзя не признать их итоговую финансовую неграмотность, нерасчетливость и где-то необдуманность поступков. Однако проявление этих качеств усугубляется, когда крупные игроки специально используют характерные особенности мелких инвесторов для заработка на рынке. Причем, доказать их злонамеренность довольно трудно.

Характерные черты мелких инвесторов: небольшой депозит, работа через маржевой механизм, отсутствие ключевой информации и неумение анализировать имеющуюся. Теперь признаки «толстых»: огромные финансовые активы, огромные потоки важной и часто конфиденциальной информации и штат аналитиков и экспертов, которые могут эти данные верно оценить, применить на деле, выдав на сторону информацию в искаженном виде. Их действия на фондовом, валютном, фьючерсном, товарном и прочих рынках — продукт работы сотен людей. Всё это — благотворная среда для манипуляций рынком со стороны крупных игроков.

К сожалению, большинству мелких инвесторов не остается ни одного шанса выжить в этой борьбе: они работают в информационном поле, над созданием которого потрудились опытные гиганты.

И провести параллельную аналитическую работу аналогичного масштаба им, в принципе, трудно, а на практике чаще невозможно.

И всё же «крупные» чем-то оперируют в работе. Даже когда они «тянут» рынок, то их расчет основан на некоторых уровнях, выше или ниже которых они не пойдут. А это и есть условные сопротивление и поддержка. При этом они должны достичь главной цели: «сорвать стопы» массы мелких торговцев, ориентиры которых нетрудно вычислить часто еще и потому, что они подсказаны «толстыми». Осталось выработать умение определять границы действий крупных игроков. Именно в этом оказалась, пожалуй, единственная польза от дискреционной торговли.

Предположим, что Гринспен был где-то «посредине» между крупными компаниями и мелкими инвесторами. Что же подвигло его на разработку своего метода выставления ценовых ориентиров? Как уже говорилось, дискреционная торговля — это суррогат технического анализа, и он помогает «нащупать» ключевые уровни поддержки и сопротивления.

Так, на основе максимальной, минимальной и цены закрытия предыдущего дня он производил расчет двух вероятных уровней сопротив ления, двух — поддержки и одной так называемой «поворотной точки» торгов предыдущего дня (Pivot point). Когда котировки «пробивали» поворотную точку предыдущего дня вверх, он покупал и держал до предполагаемой отметки сопротивления, выставляя «стопы» чуть ниже линий поддержки. И наоборот, когда котировки пробивали Pivot point — вниз.

Далее теория претерпевала изменения: обрастала теоретическим и практическим «мясом». И по свидетельству многих торговцев часто оправдывала себя. И всё же если вопрос стоит: делать ли дискреционную торговлю своим руководством к действию, то ответ — «нет».

Причина подобного отрицания в природе теории: она всего лишь помогает «нащупать» ключевые уровни. Однако, во-первых, часто эти показатели оказываются неприменимыми в работе. И, во-вторых, методы технического анализа, который, кстати, всё чаще называют «лженаукой», позволяют определять уровни поддержки и сопротивления другими методами.

И еще одно. Теория зародилась на базе торговли фьючерсами. А это торговля сессионная. Это еще один повод считать, что для рынка FOREX с его непрерывным потоком котировок дискреционная торговля оказывается несколько не к месту, поскольку первое, чем приходится заниматься «дискреционщику» — это искать точки максимума, минимума и закрытия. Что бы он ни выбрал, всё будет условно и спорно. А, следовательно — неоднозначно.

<< | >>
Источник: В. Симонян, В. Гагин, И. Шапошникова, А. Кузнецов. 1000 и 1 урок валютного трейдинга. Одесса,. — 562 с.. 2006

Еще по теме 4.7. Дискреционная торговля: почти руководство к действию:

  1. Часть III Руководство к действию
  2. Ситуационное Руководство-11 в контексте коллектива: четыре стиля руководства
  3. Клиент почти всегда прав
  4. (б) Реальный (почти) мир.
  5. Дискреционная фискальная политика
  6. ЧЕЛОВЕК, КОТОРЫЙ ПОЧТИ ПРОДАЛ ЭЙФЕЛЕВУ БАШНЮ
  7. 14.2. Дискреционная фискальная политика
  8. Дискреционная и автоматическая фискальная политика
  9. Некоторые сложности дискреционной фискальной политики
  10. ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  11. Дискреционный ' горизонт прогнозирования
  12. ОБ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНЫХ ОГРАНИЧЕНИЯХ ВВОЗА ПОЧТИ ВСЕХ ТОВАРОВ ИЗ СТРАН, БАЛАНС С КОТОРЫМИ ПРИЗНАЕТСЯ НЕБЛАГОПРИЯТНЫМ
  13. § 5.              Кейнсианцы и неоклассики о проблемах дискреционной и автоматической экономической политики
  14. Дискреционная бюджетная политика в условиях дефицита государственного бюджета
  15. ГЛАВА III ОБ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНЫХ ОГРАНИЧЕНИЯХ ВВОЗА ПОЧТИ ВСЕХ ТОВАРОВ ИЗ СТРАН, БАЛАНС С КОТОРЫМИ ПРИЗНАЕТСЯ НЕБЛАГОПРИЯТНЫМ
  16. ТЕОРИЯ РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ: ПРАВИЛА ВМЕСТО ДИСКРЕЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
  17. Дискреционная бюджетная политика при бездефицитном бюджете
  18. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ. ДЕНЬГИ И "ПОЧТИ ДЕНЬГИ