<<
>>

Четвертое измерение толпы

В своей прекрасной книге «Иррациональное изобилие» (Irrational Exuberance), посвященной поведению цены на фондовом рынке, Роберт Шиллер (Robert Shiller) пишет: «Ничто не воздействует на фондовый рынок так часто и сильно, как интересующие его новости».
В данной главе я оцениваю интенсивность новостного потока, сентимент по так называемому «четвертому измерению» толпы (fourth estate crowd), в форме индексов количественной интенсивности бычьих и медвежьих новостей. Затем, я протестирую серии данных в торговой системе по фондовым индексам.

Нет никаких сомнений, что рыночные обозрения способствуют продажам газетных изданий, привлекают внимание телевизионных и радиослушателей. Но вместе с тем, как отмечает Шиллер, новости способствуют образованию так называемого «водопада внимания» среди инвесторов, провоцируя их на стадное поведение. Это поведение может привести к ошибочным действиям на рынке. Если это утверждение истинно, количественный анализ бычьих и медвежьих новостей пригоден для разработки еще одной прибыльной технологии оценки психологии толпы, подобно пут/колл коэффициентам объемов, опционной волатильности, коротким продажам и мнениям экспертов.

Движение цены на фондовом рынке заставляет редакторов ведущих национальных газет и журналов уделять больше внимания бычьему или медвежьему новостному потоку, делать его более наглядным, размещая материалы по фондовому рынку на первых полосах. Все это может способствовать чрезмерной реакции участников рынка. Вопящий заголовок на первой странице о «панических продажах на Уолл-стрит, грозящих потопить фондовый рынок и всю нашу экономику», естественным образом привлекает внимание инвесторов. Они будут обсуждать тревожные новости на работе и дома, способствуя образованию водопада новостного потока.

На протяжении многих лет, работающие по сентименту технические аналитики и трейдеры пользовались публикациями на первых полосах газет и журналов в процессе своего анализа психологии толпы.

Работающие «в духе противоречия» трейдеры проявляют повышенный интерес к содержанию аннотаций книжек-бестселлеров, посвященных фондовому рынку. Они торгуют наперекор содержанию всех этих статей и книжек, следовательно, наперекор толпе.

Как свидетельствует моя база данных, вполне приемлема торговля и по количественным сериям новостного потока. Мои индексы интенсивности бычьего и медвежьего новостных потоков могут быть использованы подобно другим приводимым в книге данным и интерпретированы в той же манере. При достижении потоком бычьих новостей экстремальных уровней вероятно скорое окончание движения вверх, а когда налицо недостаток оптимизма и положительных новостей, следует ожидать формирования дна и разворота вверх.

Насколько мне известно, еще ни разу не публиковались подобные данные по новостным потокам. Если не учитывать несколько довольно старых научных трудов, посвященных анализу содержания новостных сообщений в целях определения чрезмерных значений рыночного сентимента и соответствующих ценовых движений, не существует объективных данных, количественно определяющих на еженедельной основе (подобно объемам по пут и колл опционам или докладов по «экспертным» оценкам) уровень бычьего или медвежьего настроения наУолл-стрит (Wall Street) или Мэйн-стрит (Main Street).

Прогресс в деле компьютеризации и возникновение мультимедийных средств информации делают возможным систематический сбор объективных данных, способствующих созданию картины интенсивности бычьих и медвежьих новостей. В Таблице 19.1 приводится список некоторых основных терминов и ключевых слов, которые используются в процессе выстраивания моей собственной базы данных по новостному потоку.

Как правило, после продолжительного бычьего тренда возрастает интенсивность потока бычьих новостей в средствах массовой информации. Эта возросшая интенсивность и увеличенная частота появления позитивных новостей, в конце концов, оборачиваются для быков замкнутым кругом. Все большее количество людей, боящихся упустить выгодный момент, открывает длинные позиции.

На рынок поступают новые бычьи новости, цена движется еще выше. Похожая динамика работает и в случае с медвежьими новостями. Быть может, при падении рынка она даже мощнее в силу фактора страха.

Таблица 19.1. Основные термины и ключевые слова, используемые при идентификации новостного потока. Базовые термины

Ключевые слова бычьих новостей

Ключевые слова медвежьих новостей Уолл-Стрит

Инвесторы

Акции

Ценные бумаги

Аналитики

Трейдеры

Оптимизм

Надежды

Подъем

Положительный

Оптимистический

Бычий

Пессимизм

Беспокойства

Погружение

Отрицательный

Паника

Медвежий

Рисунок 19.1. 16-недельная экспоненциальная скользящая средняя линия индекса интенсивности медвежьих новостей. (Источник: Summa Capital Management & Research, LLC)

Рисунок 19.1. 16-недельная экспоненциальная скользящая средняя линия индекса интенсивности медвежьих новостей. (Источник: Summa Capital Management & Research, LLC)

Рисунок 19.1 представляет индекс интенсивности медвежьих новостей, сглаженный посредством 16-недельной экспоненциальной скользящей средней линии - наглядный пример того, как работают экстремальные уровни новостного сентимента. График этого альтернативного индикатора настроения толпы выдает нам четкие сигналы-предупреждения о надвигающихся разворотах, как это было в случае с пиком в марте 2000 года и дном в марте 2003 года. Низкие уровни индикатора означают малую степень «концентрации» медвежьих новостей, и наоборот. Избыток медвежьих новостей обычно служит знаком скорого подъема. Заметьте, что новостной поток присутствует постоянно, но сигнал формируется лишь при достижении индексом экстремальных уровней.

<< | >>
Источник: Джон Самма. Торговля против толпы: извлечение прибыли из страха и жадности на рынках акций, опционов и фьючерсов[пер. с англ. Андрея Соколова]. — 2-е изд., стер. — М. : СмартБук. — 304 с. : ил., табл.. 2009

Еще по теме Четвертое измерение толпы:

  1. Публичные короткие продажи: так же хороши, как и прежде в деле измерения настроения толпы?
  2. Заразиться от толпы
  3. Психология толпы
  4. Глава 40 Работа профессионала против толпы
  5. Г ипотеза эффективных рынков и психология толпы
  6. Теория толпы как фактор паники на финансовых рынках
  7. Комментарий о психологии толпы на финансовых рынках
  8. Оценка психологического состояния толпы с помощью коэффициентов коротких продаж
  9. 8.2. Единицы измерения товаров Краткая история измерений
  10. ЧАСТЬ ЧЕТВЕРТАЯ КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ
  11. Раздел четвертый ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  12. Раздел четвертый СТРУКТУРА ОРГАНИЗАЦИИ
  13. Четвертая глава Управление предприятием
  14. Глава четвертая КАПИТАЛИСТИЧЕСКИЕ БАНКИ И ИХ ОПЕРАЦИИ
  15. Четвертая модель
  16. Часть четвертая ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ЦИКЛЫ И ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОЛИТИКА
  17. ПРЕДИСЛОВИЙ К ЧЕТВЕРТОМУ ИЗДАНИЮ