<<
>>

Заключительная стадия пролога кризиса

  Цены на рынке акций начинают восстанавливаться, но 20 июня 2007 г. два хедж-фонда, находившиеся под управле-

нисм американского инвестиционного банка Bear Stearns, объявляют об убытках.

В таких ситуациях инвесторы забирают у фондов свои деньги. Однако фонды Bear Stearns использовали значительные объемы заемных средств для того, чтобы увеличить доходы от инвестирования[21]. Банки- кредиторы (в особенности американский инвестиционный банк Merrill Lynch) требуют возврата части этих денег из-за падения стоимости облигаций, в которые инвестировали фонды, поскольку эти облигации были переданы банкам в качестве обеспечения займов. Когда их цена упала, банки-кредиторы потребовали довнести обеспечение или вернуть ссуду. Денег на первое у фондов не оказалось, и под давлением банков хедж-фонды, принадлежащие Bear Stearns, были вынуждены начать массовую распродажу активов, чтобы вернуть ссуды. Эти распродажи провоцируют новую волну падения цен на рынке обеспеченных облигаций и CDO. Независимо от этого 10 июля рейтинговое агентство Standard amp; Poor’s (Samp;P) заявляет, что готовит понижение рейтингов нескольких секьюритизированных займов и CDO, обеспеченных кредитами субпрайма, на общую сумму около $12 млрд. Одновременно американские торговые сети типа Home Depot, торгующие инструментами и материалами, необходимыми для строительства и ремонта жилья, информируют о падении продаж. Спреды на кредитных рынках (корпоративные облигации), измеряемые индексом iTraxx Crossover, достигают 270 б.п., что почти на 100 б.п. выше уровня индекса по состоянию на 1 июня.
  1. июля инвестиционный банк Bear Stearns доводит до сведения инвесторов, вложивших средства в два хедж- фонда, о которых шла речь, что большая часть их инвестиций, если не все, потеряна[22]. Банк также информирует,

    что другие банки-конкуренты отказались помочь ему стабилизировать цены на рынке (т.

    е. выкупить его портфели без существенных скидок). На языке рынка это означает, что покупателей нет и поэтому цены на обеспеченные облигации продолжают падение.
  2. июля Samp;P, как и предупреждало, понижает рейтинги некоторых высокорейтинговых ипотечных облигаций. Обычно агентства вначале выступают с прогнозом, что рейтинг данной облигации или эмитента находится на контроле и возможно его понижение, даже когда речь идет об одной ступени. В этот раз Samp;P делает единовременное беспрецедентное понижение рейтинга сразу на восемь ступеней, что вызывает на рынке шок. Банки спешно начинают ограничивать краткофочное кредитование друг друга: они опасаются, что портфели других банков содержат рискованные и неликвидные активы, подобные тем, на которые снижены рейтинги, —те самые активы, которые несколько месяцев назад считались нерискованными и были очень ликвидными.
  3. июля председатель ФРС Б. Бернарке пытается успокоить рынок, хотя и предупреждает о том, что потери по ипотечным кредитам могут достичь $100 млрд. Однако он не обсуждает мер по снижению напряженности. Из-за бездействия регулятора на протяжении следующей недели индекс акций Dow Jones переживает самое сильное снижение за последние пять лет — на 4,2%.

26 июля появляются сообщения о том, что фонды прямых инвестиций, такие как Alliance Boots, откладывают приобретение компаний из-за сложностей получения финансирования и его дороговизны. Эта, казалось бы, уже ожидаемая новость снова бьет по кредитным рынкам. Кредитные спреды iTraxx достигают уровня 380 б.п., т. е. увеличиваются более чем в два раза за три месяца[23]. 30 июня появляются сведения о первой банковской жертве событий на рынке субпрайма. Ею неожиданно ста

новится немецкий промышленный банк IKB. Он объявляет о снижении запланированный прибыли на 2007-2008 гг., ссылаясь на убытки от инвестиций в облигации, обеспеченные кредитами субпрайма. Котировки индекса iTraxx увеличивается, достигая 500 б.п.

7 августа ФРС сообщает о своем решении не понижать процентные ставки с уровня 5,25%. Она объясняет свое решение тем, что, несмотря на меньшие объемы кредита, экономический рост США остается умеренным, и главное, на чем сконцентрирована Федеральная резервная система, это инфляционные риски.

 

<< | >>
Источник: Вайн С.. Глобальный финансовый кризис: Механизмы развития и стратегии выживания / Саймон Вайн. — М.: Альпина Бизнес Букс. — 302 с.. 2009

Еще по теме Заключительная стадия пролога кризиса:

  1. Пролог кризиса
  2. 1.2. Кризисы как начальная стадия трансформаций
  3. Стадия спада (ситуация кризиса)
  4. НИКАКАЯ СТАДИЯ РАЗВИТИЯ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ПЛОХОЙ, КАЖДАЯ СТАДИЯ - ЭТО ЧАСТЬ ПУТИ К ПРОДУКТИВНОСТИ.
  5. Пролог
  6. Пролог Полтергейст
  7. ПРОЛОГ: ЗОЛОТЫХ ДЕЛ МАСТЕРА
  8. ЧАСТЬ I ЗАКОН КРИЗИСОВ Общая теория кризисов (включая теоретические выводы из истории кризисов XIX века)
  9. КРИЗИС 1920 г.—МИРОВОЙ ЦИКЛИЧЕСКИЙ КРИЗИС CO СПЕЦИФИЧЕСКИМИ ЧЕРТАМИ, ОБУСЛОВЛЕННЫМИ ОСОБЕННОСТЯМИ НАЧАЛЬНОГО ПЕРИОДА ОБЩЕГО КРИЗИСА КАПИТАЛИЗМА
  10. СВОЕОБРАЗИЕ РАЗВЕРТЫВАНИЯ КРИЗИСА В США. ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ, ЧАСТИЧНЫЙ КРИЗИС 1900 г. И ЦИКЛИЧЕСКИЙ КРИЗИС 1903 г.
  11. КРИЗИС 1920 г. КАК ОРГАНИЧЕСКОЕ ЕДИНСТВО КРИЗИСА ПЕРЕПРОИЗВОДСТВА И ВОЕННО-ИНФЛЯЦИОННОГО КРИЗИСА
  12. Аргентина - 2001 г.: кризис государственного долга на фонеэкономической депрессии с перерастанием в валютный кризис, кризисбанковского сектора и кризис на рынке ценных бумаг
  13. Турция -1994 г.: кризис государственного долга, сопровождаемый валютным кризисом и кризисом рынка ценных бумаг
  14. СТАДИЯ 2 - РАЗОЧАРОВАНИЕ
  15. СТАДИЯ ХАОСА
  16. СТАДИЯ 1 - ОРИЕНТАЦИЯ
  17. Стадия   выращивания
  18. Стадия турбулентности
  19. Стадия спада
  20. ВОЗНИКНОВЕНИЕ МИРОВОГО АГРАРНОГО КРИЗИСА. ВСЕОБЩИЙ КРАХ ЦЕН. КРИЗИС МИРОВОЙ ТОРГОВЛИ. МИРОВОЙ ХАРАКТЕР ДЕНЕЖНОГО КРИЗИСА
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -