<<
>>

Товарно-материальные запасы

Для спекулянтов, работающих на понижение, состояние товарно-материальных запасов компании служит первым предупреждающим признаком того, что компания, возможно, представляет необъективные данные.

Под этими запасами понимаются сырье, показатели объема текущих работ и необходимых для выпуска продукта материалов, предоставленных поставщикам, а также объем конечных продуктов. Показатель

товарноматериальных запасов влияет на объем валовой прибыли компании (табл. 7.1).

Таблица 7.1

Товарно-материальные запасы и валовая прибыль, долл.

Показатель

2002 г.

2003 г.

Объем продаж

100 000

120 000

Запас на начало периода

20 000

10 000

Дополнительные закупки

30 000

50 000

Товары для продажи

50 000

60 000

За вычетом запаса на конец периода

10 000

15 000

Стоимость проданной продукции

40 000

45 000

Валовая прибыль

60 000

75 000

Расчет стоимости проданной продукции осуществляется по формуле:

Запас на начало периода + Дополнительные закупки.

Из полученной суммы вычитается стоимость остающегося у компании объема запасов. Валовая прибыль рассчитывается по формуле: объем продаж — стоимость проданной продукции. Показатель валовой прибыли составляет 60 тыс. долларов, то есть коэффициент валовой прибыли составляет 60% (60 000/10 000 долларов).

Ключевое значение имеет показатель запаса на конец периода. Если бы он составлял 20 тыс. долларов, то объем валовой прибыли увеличился и составил бы 70 тыс., или 70%. Однако сумма в размере 20 тыс. долларов переносится на 2003 г. Вследствие этого коэффициент валовой прибыли составляет 65 тыс., то есть объем запаса на конец периода повлиял на показатель объема валовой прибыли компании за период двух лет.

Таким образом, спекулянт, работающий на понижение, хочет выяснить, пересматривала ли компания методику учета стоимости своих запасов. При положительном ответе это может означать, что она искусственно завышает показатель валовой прибыли. Информация об упомянутых изменениях методики учета содержится в сносках документов 10-К и 10-Q.

Двумя базовыми методиками расчета стоимости запасов являются ФИФО («первый внутрь, первый наружу») и ЛИФО («прибыл последним — обслужен первым»)[§]. Для того чтобы разобраться в этих методиках, вновь обратимся к примеру. Disaster Corp. в течение отчетного года дважды пополняла товарные запасы. Первый раз компания приобрела 100 единиц продукта по 200 долларов каждый. Во второй — 120 единиц по 250. За тот же период она продала 180 единиц продукта по 350 долларов. Суммарная стоимость запасов рассчитывается так,

100 единиц х $200 = $20 000;

20 единиц х $250 = $5000.

Суммарная стоимость запасов = $25 000.

Что касается ЛИФО, то расчет осуществляется в обратном порядке:

80 единиц х $250 = $20 000;

40 единиц х $200 = $8000.

Суммарная стоимость запасов = $28 000.

Из приведенного примера видно, что при использовании метода ФИФО увеличение стоимости запасов приводит к снижению объема издержек и, следовательно, к увеличению прибыли. Поэтому если компания прогнозирует увеличение стоимости своих запасов, она перейдет с ЛИФО на ФИФО.

Помимо изменения методики оценки стоимости запасов, есть еще ряд аспектов, на которые спекулянту, работающему на понижение, стоит обратить внимание.

Оборачиваемость запасов. Товарно-материальные запасы компании — довольно дорогостоящая статья ее расходов. Она должна приобрести сырье, произвести продукт, хранить его на складе. Увеличение сроков хранения сырья/готового продукта приводит к увеличению издержек компании.

Спекулянты, работающие на понижение, обращают внимание на показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, который рассчитывается по формуле:

Стоимость проданной продукции _

Показатель оборачиваемости запасов

= Средний показатель запасов

Этот показатель указывает срок, в течение которого происходит конвертация товарно-материальных запасов в наличность. Сравните его в интересующей вас компании с аналогичным показателем по отрасли и проанализируйте динамику данного показателя компании от квартала к кварталу. Спекулянта, играющего на понижение, устраивает существенный рост темпов оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Увеличение объема товарно-материальных запасов. Так же

как и в случае с дебиторской задолженностью, увеличение объема продаж обычно сопровождается расширением объема товарно-материальных запасов. Но если последнее происходит гораздо быстрее первого, то компания сталкивается с серьезными проблемами в плане реализации своих продуктов или занижает на них цены.

Однако не всегда резкое увеличение объема товарно-материальных запасов является негативным фактором. Например, компании должны сделать большой запас нового продукта, прежде чем выйти с ним на рынок.

Увеличение объема сырья. При существенном увеличении объема сырья, а не готового продукта есть основания говорить о том, что у компании есть проблемы в производственной сфере.

<< | >>
Источник: Толли Т.. Игра на понижение, или Техника «коротких» продаж: Правила игры финансовых топ-менеджеров Уолл-стрит на фондовом рынке. 2004

Еще по теме Товарно-материальные запасы:

  1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ  
  2. ОСОБЕННОСТИ УЧЕТА ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ
  3. 2.3.2. Бюджет прямых материальных затрат (бюджет закупок основных материалов и запасов товарно-материальных ценностей)
  4. ОЦЕНКА ЗАПАСОВ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЦЕННОСТЕЙ
  5. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ
  6. СУЩНОСТЬ И ЦЕЛЬ СОЗДАНИЯ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ
  7. Категория товарно-материальных запасов
  8. КЛАССИФИКАЦИЯ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ ПО ЦЕЛЕВОМУ НАЗНАЧЕНИЮ
  9. Категория товарно-материальных запасов в логистике
  10. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫХ ЗАПАСОВ
  11. ПОЛИТИКА УПРАВЛЕНИЯ ТОВАРНО-МАТЕРИАЛЬНЫМИ ЗАПАСАМИ
  12. 2.6.2. Особенности инвентаризации в условиях материальной ответственности за товарно-материальные ценности
  13. 2.8.1.Товарные запасы
- Антикризисное управление - Деловая коммуникация - Документоведение и делопроизводство - Инвестиционный менеджмент - Инновационный менеджмент - Информационный менеджмент - Исследование систем управления - История менеджмента - Корпоративное управление - Лидерство - Маркетинг в отраслях - Маркетинг, реклама, PR - Маркетинговые исследования - Менеджмент организаций - Менеджмент персонала - Менеджмент-консалтинг - Моделирование бизнес-процессов - Моделирование бизнес-процессов - Организационное поведение - Основы менеджмента - Поведение потребителей - Производственный менеджмент - Риск-менеджмент - Самосовершенствование - Сбалансированная система показателей - Сравнительный менеджмент - Стратегический маркетинг - Стратегическое управление - Тайм-менеджмент - Теория организации - Теория управления - Управление качеством - Управление конкурентоспособностью - Управление продажами - Управление проектами - Управленческие решения - Финансовый менеджмент - ЭКОНОМИКА ДЛЯ МЕНЕДЖЕРОВ -