Сущностьи функции финансового менеджмента наїпредприятии
Финансовый менеджмент —|это процесс управления денежным оборотом, формированием иіиспользованием
финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов,» йпомощью которых осущест- вляетсяіуправление денежным оборотом и|финансовыми ресурсами.
Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях: изменение ценности денежных ресурсов во времени; движение денежных потоков; предпринимательский и финансовый риск; стоимость капитала и т.д.
Деятельностьлюбойкоммерческой структурыначинает- ся с постановки и ответа на следующие три ключевых вопроса: Каковы должны быть величина и состав активов предприятия, позволяющие реализоватьвпоставленные цели и задачи? I I I Где найти источники финансирования, иікаким должен быть их оптимальный состав? Как организовать текущее иіперспективное управле- ниеіфинансовой деятельностью, обеспечивающееіплатеже- способность и финансовую устойчивость [предприятия?
Эти вопросы являются наиболее|важными в финансовом управлении. В широком!смысле1финансовый менеджмент — это изучение способов решенияипоставленных проблем.] I I і
1 Разработано на основе [Брейли, 2004].
Роль финансового менеджера показана на рис. 1.2, где схематичноизображеныпотокидвиженияденежныхсредств от инвесторов к фирме и обратно к инвесторам.
Рис. 1.2. Потоки денежных средств между рынками капитала и фирмой: | I
1 — привлечение денег;2 — инвестирование денег в активы и использование в операциях фирмы;2 — извлечение прибыли;4а — выплатавознагражденияпоставщикамкапитала;4б — реинвестирование прибыли1
Поток возникает, когда фирма выпускает ценные бумаги в целях привлечения денежных средств (стрелка 1).
Деньги идут на покупку реальных активов, используемых в деятельности фирмы (стрелка 2). Если предприятие действует успешно, реальные активы дают больший приток денежных средств, чем требуется для покрытия первоначальных ин- вестицийистрелка 3). Денежные средства либо возвращаются инвесторам, либо реинвестируются (стрелки 4а и 4б). Выбор между 4а и 4б определяется в большой степени схемой финансирования предприятия (еслиина ртадии 1 оно финансировалось за счет банковского кредита, ?необходимо вернуть деньги и проценты на стадии 4а).Основные источники финансирования предприятия показаны нарис. 1.3. ! І і I
Рис. 1.3. Основные источники финансирования предприятия
В наиболееобщем видедеятельность финансовогоменед- жера ?может быть структурированаїследующим образом: общий финансовый анализ и планирование; обеспечениеипредприятия !финансовыми ресурсами (управление источниками средств); j I распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).
Более строго можно определить функции финансового менеджмента, если связатьвих со структурой баланса предприятия как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (рис. 1.4).
В рамках осуществленияшервой функции — управления инвестициями —(финансовыйрменеджер должен решать следующие основные задачи: І и I оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности; оценкацелесообразностииэффективностиинвестиро- вания во внеоборотные активы предприятия; поиск потенциально привлекательных [проектов для инвестирования временно свободных денежных средств (долгосрочных капитальных и финансовых вложений); формирование и реализацияибюджета капитальных вложений и др. !
рситкравя} | і і [вкияномяя | |||
ВнеоТюротные активы | Собственный капитал | |||
.тЦе^.Ре-ОбЛЗНЭ'РЫККЕн | i i і? | |||
| йе[!иШ[Т^нм|^ | |||
Оборотные бКТИВЫ 1 | т ?щшктибтрайакТиона | И | ||
[л | ||||
8 | б | |||
? | ^| 1 | |||
но | ич и | |||
и | ||||
§ | юц й | |||
gt; | ич и | |||
[л1 ы | ||||
б | ||||
? |
U
і і
і ет 11
нсті
1!
[^мц|!!1![^йи^тЯа в(^лі^іи|!и[[к[н^
Рис.
1.4. Ключевые функции финансового менеджментаРеализация второй функции связана с управлением структурой капитала,|т.е.1рочетанием заемных и!собственных средств, используемых предприятием для финансирования своих операций. Она [предполагает детальную оценку: объема требуемых финансовых ресурсов; формы их предоставления; степени доступности и времени предоставления (фи- нансовыересурсыдолжныбытьдоступнывнужномобъеме и в нужное время); |
стоимости обладания данным видом ресурсов; риска, ассоциируемого с данным источником средств.
В рамках даннойИфункциивтакжеюсуществляется Іана-
лиз системы контроля за состоянием и эффективностью используемых финансовых ресурсов. и I
Третья функция — I'управление оборотным капиталом — предусматриваетианализ и оценку краткосрочных инвестиционных и финансовых решений: I оптимизацию состава и структуры оборотных средств; поиск и оптимизацию источников краткосрочного финансирования; разработку адекватнойвцелям и радачам предприятия кредитной политики, устанавливающейіотношения предприятия с его покупателями и т.п. \ I
Принятие финансовых решений должно осуществлять- сянабазеанализаальтернативныхвариантовпокритериям эффективности, финансовой устойчивости и ликвидности.
Поскольку предметоміфинансового менеджмента является управление финансами предприятия, менеджеры принимают управленческие решения разной степени важности и на различную временную перспективу. Одним из способов определения роли менеджеров является классификация их деятельности по трем направлениям (рис. 1.5, выделена область, в которой эти направления пересекаются). Стратегический менеджмент. Роль менеджеров состоит в разработке общих целей компании, а также в формировании долгосрочных планов, ведущих к достижению этихцелей.Приформированиидолгосрочныхплановопре- деляются и оцениваются возможные способы действия!— стратегии. Затем и^^меющихс^^льтернати^^ыбирается конкретный пландействий,врамкахкоторогоимеетсянаи- больший потенциал для достижения поставленных целей.
Операционный менеджмент. Он означает ежедневное управление бизнесом. Задачами менеджеров являются обеспечение соответствия деятельности выработанным планам и осуществление конкретных действий для их реализации. Управление рисками.ІОноІозначает способ реагирова- ниявна различные риски, с которыми [сталкивается в своей деятельности компания. Риски могут возникать вследствие характера операций предприятия и (или) способа их финансирования. н і и IЭтивнаправления являются взаимосвязанными. Например, при рассмотрениивконкретной стратегии менеджеры
будут проводить [тщательную оценку сопутствующих рисков и способов управления этими рисками. Финансовая функция направлена [на то,|чтобы помогать менеджерам» каждой из трех рассмотренных сфер деятельности. !
Рис. 1.5. Три направления управленческой деятельности
Становлениеиразвитиефункцийфинансового менеджера
Отметим, что [финансовый менеджмент как наука и область управленияіпоявился сравнительно недавно. Разветвление и увеличение масштабности функций [финансового менеджера происходили ?естественным путем вслед за развитием самой экономики. Этапы становления финансового менеджмента показаны в табл. 1.1. М
Таблица 1.1
1 Период | I Этап | I Факторы, влияющие 1 1 на финансы I і предприятия] | Основные Ц функции 1 финансового 1 менеджмента | |
[Начало 11900-х гг. | Разделение ібухгалтерской, экономической и финансо- 1 вой областей управленческой деятель! ности с | I Становленим |и развитие научного I менеджмента. | |Первая масштабная волна слияний!j [и поглощений. Появление первых финансово- I промышленных |групп! | [Поиск и оценка 1 источников финансирования. 1 Работа с ценными бумагами | |
Продолжение табл.
1.11 Период | I Этап | I Факторы, влияющие 1 на финансы I предприятия | Основные І функции 1 финансового 1 менеджмента | |
1920 — 11940-е гг. | Формирование самостоятельной финансо- Iвой функции в управлении Iпредприятием | Мировой экономический кризис, при- I ведший к разорению [одних компаним і и появлению большого количества I благоприятных Инвестиционных I возможностей у 1 |других | Управление ликвидностью. ?Финансовый 1 анализ и финансовое планирование. Бюджетирова ние. ?Финансовое 1 моделирование (на основе 1 бухгалтерской |отчетиости). 1 Оценка инвестиционной привлекательности 1 компаний. Диагностика не- платежеспособ- |юсти 1 |
1950 — [1980-е гг. | Становление Iфинансового I менеджмента I как науки и полноценной области управления | Интеграция национальных экономик в мировое экономическое пространство. Научнотехнический прогресс, обусловливающий потребность! в крупномасштабНых инвестиция™ I и их оценке. Развитие инвести- I ционной теории.1 |Развитие фондового I рынка. н |Становление класса наемных менедже- [ров и постепенный I отход владельцев компаний от опера- I тивного управления |ими 1 1 | (Оценка бизнеса | и эффективно- |сти инвестиций. | Оптимизация 1 структуры капитала. 1 ІФормирование | и управление 1 инвестиционными портфелями 1 іпредприятий. | Управление оборотными активами. 1 ?Управлеический 1 учет. II I] Управление на- 1 логообложением! Управление прибылью I I 1 ли дивидендная | политика и т.п. | |
Окончание табл. 1.1
1 Период | I Этап | І Факторы, влияющие т 1 на финансы І предприятия | Основные І функции 1 финансового 1 менеджмента °| |
С 1990-х гг. | Шревращение j финансовой нфункции в интегрирую- мцую функцию [управлення. ?Развитие [концепцнн ценностноориентированного менеджмента | І Глобализация 1 деятельности комІ паний. I 1 Восприятие компа- 1 нии как рыночный I Ітовар. I I Ожидание инве- I сторами премии І за риск (нормы I доходности на вло- І женный капитал), обеспеченне которой — основная I задача финансовых ІІменеджеров. і Бурное развитие І информационных т технологий. І Рост влияния! [мннорнтарных І І акционеров. 1 Расхождение рыночной и балан- I совой стонмостн І активов за счет I выявления скры- І тых источников I роста ценностн І компании. Рост экологиче- І ской, этической I I и социальной І ответственности I I бизнеса. I І Изменения в I организационной культуре и струк- І туре компаний ? І (спецналнзацня, развитие аутсор- !сингаи т.п.) і І | Максимизация ценностн І компании для 1 акционеров и Істейкхолдеров. 1 Разработка снстемы показателей, способствующих ростуї ценности. ?Разработка 1 снстемы вознаграждения 1 для персонала, ориентированной на рост І ценности. н 1 Выстраивание долговременных отношений І с акционерами 1 и стейкхолдерами. 1 Участие в ?разработке 1 долгосрочной ?корпоративной 1 стратегнн. [Управление 1 финансовыми Ірисками. 1 Формирование ?финансовой 1 модели компании, ориентированной на I рост рыночной I І стонмостн 1 |
Еще по теме Сущностьи функции финансового менеджмента наїпредприятии:
- Глава 1. СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ И МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- ВОПРОС: Сущность и функции финансового менеджмента.
- Сущность и взаимосвязь функций менеджмента
- 1.1. Сущность и функции инвестиционного менеджмента
- ФУНКЦИИ И МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- Функции финансового менеджмента в условиях переходной экономики
- СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- Цели, задачи и функции финансового менеджмента в кризисной ситуации
- 3.2.ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ. ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ . ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
- Тема 1 Финансовый рынок: сущность, функции и роль в экономике
- 33.2. ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА - ПРОГНОЗИРОВАНИЕ, ПЛАНИРОВАНИЕ, КОНТРОЛЬ, АНАЛИЗ
- 1.1. Международный финансовый рынок: сущность и функции
- Сущность, функции и источники формирования финансовых ресурсов
- 5.5. Сущность, функции и структура мирового финансового рынка