<<
>>

Оценка влияния инфляции на финансовые результаты

 

Руководство организации в рыночных условиях должно уметь оценивать влияние инфляции на финансовые результаты. Рассмотрим некоторые простые методы, позволяющие учитывать воздействие инфляции на финансовые результаты, определять потери и реальные размеры чистого дохода организации.

Оценка годового уровня инфляции исходя из учета индекса роста цен

Если индекс роста цен каждый месяц является величиной постоянной, то годовой уровень покупательной способности (ШР) и годовой уровень инфляции (Ш^ин) можно определить по формуле:

ШР = 1/ (1 + Шш)12' Шяин - 1 - ШР, где Шш - индекс цен в в месяц;

ШР ~ индекс покупательной способности в результате роста цен;

1^ин - годовой темп инфляции.

Пример 5. Каждый месяц цены в среднем будут расти по прогнозу на 3%, определить годовой уровень инфляции.

Решение:

Рост цен каждый месяц на 3% приведет к снижению покупательной способности, уровень ее в месяц составит:

ШРш = 1 : 1,03 = 0,970874.

Следовательно, реальная стоимость 100 рублей составит лишь 97,09 рубля, а уровень инфляции в месяц будет равен 0,0291, или 2,91% (100% - 97,09%). Соответственно, годовой уровень инфляции составит:

mgин = 1/ [(1 + 0,0291)]12 = 0,7087761, или 70,88%.

Пример 6, Определить, во сколько раз снизится покупательная способность денежной единицы при ежемесячном росте цен в 1% в течение пяти лет.

Решение:

Рост цен каждый месяц на 1% в течение 10 лет приведет к увеличению затрат на покупку продуктов и услуг в среднем на 81,67%:

(1 + 0,01)12*5 = 1,8167.

Уровень покупательной способности снизится за пять лет до 55,04%:

ШРц = 1 : 1,8167 = 0,550449.

Уровень инфляции составит 0,4496, или 44,96%.

Если индекс роста цен является величиной непостоянной, то годовой индекс покупательной способности и индекс инфляции можно определить по формуле:

ШР§ = 1: [(1 + Шш1) х (1 + Шш2) х (1 + Шггд ...

х (1 + + Шгп12);

или:              = [ П(1 + Шкгп)]; к = 1,12; Ш§ин = 1 - ЩР§,

где Шкш - индекс роста цен в к-й месяц;

П - знак произведения.

Пример 7. Рост цен на строительные материалы составлял каждый месяц первого квартала соответственно 1, 2 и 3%. Во втором и третьем кварталах рост цен составил 2,5% ежемесячно, а в IV квартале происходило повышение цен каждый месяц в среднем на 1%.

Индекс роста цен за год составил:

Шц = (1 + 0,01) х (1 + 0,02) х (1 + 0,03) х (1 + 0,025)6 х (1 + + 0,01)3 = 1,268.

Следовательно, уровень цен за год повысился на 26,8%, соответственно, уровень покупательной способности составил:

ШР = 1 : Шц = 1 : 1,268 = 0,78864.

Уровень инфляции составил:

Шяин = 1 - 0,78864 = 0,21136, или 21,14%.

Расчет уровня инфляции исходя из учета уровня инфляции за единичный период

Для количественной оценки инфляции используют уровень и индекс инфляции.

Уровень инфляции показывает, на сколько процентов выросли цены за рассматриваемый период, определяется по формуле:

Уин = АС : С х 100%, АС = Син - С, где АС - сумма, на которую надо увеличить сумму ПС для сохранения ее покупательной способности;

Син - значение суммы покупательной способности с учетом инфляции, определяется по формуле:

Син = С х Ш,

где IN - индекс инфляции, который показывает, во сколько раз изменились цены за анализируемый период.

Между уровнем инфляции и индексом инфляции существует зависимость:

IN = 1 + Уин.

При равных периодах и равных индексах инфляции за каждый период индекс и уровень инфляции за анализируемый период времени определяются по формуле:

INt = (1 + INep, YnHt = INt - 1, где INe, Те - соответственно уровень инфляции в единичный период времени;

Те - количество единичных периодов, входящих в анали зируемый промежуток времени.

Пример 8. Месячный уровень инфляции в течение года со ставлял 4,5%, тогда индекс инфляции за год составил:

INg = (1 + 0,045)12 = 1,696 Уин = 1,696 - 1 = 0,696, т.

е. за анализируемый год цены в среднем возросли в 1,696 раза или на 69,6%.

Если в каждый единичный период, входящий в анализируемый промежуток, индекс инфляции разный, то индекс инфляции за рассматриваемый промежуток будет равен:

INt = (1 + Шех) х (1 + INe2) х .... х (1 + INet); Ушй = INt - 1.

Пример 9. Годовой темп инфляции в каждый из четырех лет, входящих в анализируемый период, соответственно равен

  1. 15,5, 16,4 и 8,2% Определить индекс и уровень инфляции за данный промежуток времени.

Решение:

IN4 = (1 + 0,172) х (1 + 0,155) х(1 + 0,164) х (1 + 0,082) = 1,705; Уин4 = 0,705,

Т. е. за анализируемый период цены в среднем возросли в 1,7 раза, или на 70,5%.

Оценка доходов с точки зрения покупательной способности

Планируя деятельность организации на перспективу, необходимо оценивать расчетные значения финансовых результатов в будущие периоды, учитывать возможные потери в результате инфляции. Например, если определены по прогнозу значения доходов и средний годовой темп инфляции, то для воздействия инфляции можно осуществить дисконтирование финансового ресурса (дохода) по формуле:

НФР1 = ФРг : (1 + Ш)1, где Нlt;1^ - стоимость финансового ресурса 1gt;го периода в настоящий момент времени;

ФР1 - значение финансового показателя по истечению 1-го периода;

Ш - темп роста инфляции за единичный период;

I - количество единичных периодов в год.

Пример 10. Организация получила годовую прибыль в размере 600 тыс. руб. Если средний темп роста инфляции в каждый квартал составлял 5%, то реальная величина чистой прибыли организации за отчетный период составит:

Нlt;мч = ФРЬ : (1 + Ш)1 = 600 : (1 + 0,05)4 = 493,62 (тыс. руб.).

Реальная, прибыль организации с точки зрения покупательной способности составила 493,62 тыс. руб.

Потери в результате инфляции:

ПОТ = 600 ~ 493,62 = 106,38 (тыс. руб.).

Иными словами, в результате роста инфляции организация потеряла 106,38 тыс.

руб. чистой прибыли.

Пример 11. Организация с целью создания резерва положила в банк 500 тыс. руб. на год с ежемесячным начислением сложных процентов по номинальной ставке 26% годовых. Уровень инфляции в месяц составлял 1,8%. Определить реальный размер вклада.

Решение:

  1. Сумма резерва с процентами по окончании года составляет:

Рп = 500 х(1 + 0,26 : 12)12 = 646,67 (тыс. руб.).

Доход организации без учета инфляции составит:

Д = 646,67 - 500 = 146,67 (тыс. руб.).

  1. Определим индекс инфляции за год:

= (1 + 0,018)12 = 1,239.

  1. Сумма резерва с процентами с точки зрения ее покупательной способности будет равна:

РРп = Рп : = 646,67 : 1,239 = 521,93 (тыс. руб.).

  1. Реальная величина дохода, позволяющего пополнить резерв за год, составит:

Дин = 521,93 - 500 = 21,93 (тыс. руб.).

Таким образом, в результате инфляции реальная величина дохода в 6,69 раза меньше (146,67 : 21,93).

Оценка реальной доходности инвестируемых средств

Деятельность организаций любой формы собственности в условиях рынка осуществляется в интересах получения дополнительного дохода. Вкладывая средства в развитие бизнеса, который позволяет, например, ежегодно получать фиксированную ставку дохода (ЫБ), необходимо учитывать реальную доходность инвестиций (РДин) с учетом возможного изменения уровня покупательной способности. С этой целью используем формулу: РДин = ИН х ( 1 + ЫБ)1: (1 + Шя)\ где - годовой темп инфляции;

ЫБ - годовая ставка дохода.

Пример 12. Инвестирование 1000 тыс. руб. в производственный потенциал организации позволит в течение пяти лет получать фиксированный доход в размере 15% годовых. Определить реальную доходность инвестируемых средств, если прогнозируемый годовой уровень инфляции составит 8%.

Решение:

Без учета темпа инфляции номинальный доход от инвестируемых средств составит:

НД - 1000 х (1 + 0,15)5 = 2011 (тыс.

руб.).

С учетом темпа инфляции реальный доход составит:

РДин - 1000 х (1 + 0,15)5 : (1 + 0,08)5 = 1369 (тыс. руб.).

Потери в результате инфляции:

ПОТ = НД - РД = 2011 - 1369 = 642 (тыс. руб.).

Оценка влияния инфляции на доходы организации от основной деятельности с учетом качества расчетов с дебиторами

Для оценки влияния инфляции на доходы от основной дея тельности необходимо учитывать динамику факторов, влияю щих на рост выручки. Основными из них являются:

  • увеличение объема производства и продаж в натуральных единицах (реальный рост);
  • повышение цен (инфляционный рост);
  • правила реализации продукции.

Например, организация осуществляет продажу продукции в кредит, в этом случае между отгрузкой продукции и поступлением денежных средств на счет организации существует некоторый промежуток времени (Тдз), в течение которого оборотные средства организации вложены в дебиторскую задолженность.

Если организация осуществляет продажу продукции в кредит, то номинальный доход за месяц (РВ) и реальная величина денежных средств, поступающих на счета организации, в результате реализации продукции с учетом инфляции (РВин) могут быть определены по формулам:

РВ = Вм : ( 1 + Трвм)Тдба РВин = Вм : [( 1 + Трвм)Тдб3 х (1 + + Ш)Тдбэ],

где Вм - месячная выручка от продажи продукции в стоимостном выражении;

Трвм - темп роста выручки в месяц;

Тдбз ^ средний срок погашения дебиторской задолженности в месяцах.

Пример 13. Объем продаж организации в месяц - 250 тыс. руб., денежные средства от реализации продукции в кредит в среднем поступают через три месяца. Планируется ежемесячно увеличивать темп роста продаж в кредит на 5%, средний уровень инфляции в месяц - 4%. Оценить потери в результате инфляции.

Решение:

Номинальный доход составит:

РВ = Вм : ( 1 + Трвм)Тдб3 = 250 : (1 + 0,05)3 = 215,96 (тыс. руб.).

Таким образом, потери организации в результате продажи продукции в кредит - 34,04 тыс.

руб. (250 - 215,96).

Реальный доход с учетом инфляции составит:

РВин = Вм : [(1 + Трвм)Тлбзх(1 + Ш)Тдб3] = 250 : [(1 + 0,05)3х х(1 + 0,04)3] = 191,99 (тыс. руб.).

В результате инфляции потери от продажи продукции в кредит в месяц составят 58,01 тыс. руб. (250 - 191,99).

Очевидно, что чем быстрее осуществляются расчеты за готовую продукцию, тем меньше величина дебиторской задолженности, тем меньше, при прочих равных условиях, потребность в оборотных средствах.

Так, если срок расчетов с дебиторами снизится, например на один месяц, то реальный доход с учетом инфляции составит:

РВин = Вм: [(1 + Трвм)Тлб3 х (1 + Ш)Тдб3] = 250 :[(1 + 0,05)2х х(1 + 0,04)2] = 209,65 (тыс. руб.).

В результате инфляции потери от продажи продукции с учетом кредита в месяц составят 40,35 тыс. руб. (250 - 209,65), таким образом, потери в результате снижения продолжительности расчетов с дебиторами снизятся на 43,77% [(58,01 - 40,35) : 40,35 х х 100%].

Пример 14. Объемы продаж организаций «ААА» и «ВВВ» составляют 300 тыс. руб. Денежные средства от реализации продукции в кредит поступают в эти организации соответственно через 25 и 28 дней. Руководство организаций принимает решения об увеличении темпов роста продаж на 20%. Средний уровень инфляции в месяц может увеличиться с 3,5 до 5%. Определить номинальные и реальные доходы каждой организации.

Решение:

  1. Определим номинальный доход каждой организации по формуле:

РВ = Вм : ( 1 + Трвм)Тдб3;

РВ(«ААА») = 300 : (1 + 0,20)25/30 = 257,71 (тыс. руб.).

Таким образом, потери организации «ААА» в результате продажи продукции в кредит - 42,29 тыс. руб. (300 - 257,71);

РВ(«ВВВ») = 300 : (1 + 0,20)28/3° = 253,06 (тыс. руб.).

Таким образом, потери организации «ААА» в результате в результате продажи продукции в кредит ~ 46,94 тыс. руб. (300 -

  • 253,06).

Результаты расчетов показывают, что увеличение периода расчетов с дебиторами на три дня или на 12,00% [(28-25)/25 х х 100%] привело к снижению величины дохода на 4,65 тыс. руб., или на 1,80%.

  1. Определим реальные доходы организаций с учетом инфляции:

РВин = Вм: [(1 + Трвм)Тдб3 х (1 + Ш)Тдб3].

Реальный доход с учетом инфляции 3,5% составит:

РВин(«ААА») = 300 :[(1 + 0,20)25/3° х (1 + 0,035)25/3°] - 250,43 (тыс. руб.).

В результате инфляции, уровень которой 3,5%, потери организации «ААА»от продажи продукции в кредит в месяц составят 49,57 тыс. руб. (300 - 250,43).

Реальный доход с учетом инфляции 5% составит:

РВин(«ААА») = 300 :[(1 + 0,20)25/30 х (1 + 0,05)25/3°] = 247,45 (тыс. руб.)«

В результате инфляции, уровень которой 5%, потери организации «ААА» от продажи продукции в кредит в месяц составят 52,55 тыс. руб. (300 - 247,45).

Таким образом, при увеличении темпа инфляции в 1,43 раза (5% : 3,5%) потери организации «ААА» увеличиваются в 1,06 раза.

Реальный доход организации «ВВВ» с учетом инфляции 3,5% составит:

РВин(«ВВВ») = 300 : [(1 + 0,20)28/ 30х (1 + 0,035)28/3°] = 245,06 (тыс. руб.).

В результате инфляции, уровень которой 3,5%, потери организации «ВВВ» от продажи продукции в кредит в месяц составят 54,94 тыс. руб. (300 - 245,06).

Реальный доход организации «ВВВ» с учетом инфляции 5% составит:

РВин(«ВВВ») = 300 : [(1 + 0,20)28/ 30 х (1 + 0,05)28/30] - 241,79 (тыс. руб.).

В результате инфляции, уровень которой 5%, потери организации «ВВВ» от продажи продукции в кредит в месяц составят 58,21 тыс. руб. (300 - 241,79).

Таким образом, при увеличении темпа инфляции в 1,43 раза (5% : 3,5%) потери организации «ВВВ» увеличиваются в 1,06 раза.

  1. сопоставим потери организации:

при уровне инфляции 3,5%:

А = 54,94 - 49,57 = 5,37; Тпр = 10,83%;

при уровне инфляции 5%:

А = 58,21 - 52,55 = 5,66; Тпр = 10,77%.

Таким образом, увеличение продолжительности расчетов с дебиторами ведет к увеличению размера потерь.

Оценка влияния инфляции на расходы организации

Рост цен на сырье и материалы приводит к увеличению потребности в оборотных средствах для финансирования хозяйственной деятельности, если организация осуществляет их оплату до поступления материальных ресурсов, т. е. сразу. Потребность в оборотных средствах для финансирования производственного процесса увеличивается.

Пример 15. В отчетном периоде стоимость материальных ресурсов, используемых при производстве продукции, составила 3400 тыс. руб. Цены на строительные материалы «С1» и «С2» соответственно увеличились на 15 и 32%, их доля в общих материальных ресурсах - 0,65 и 0,35.

Таким образом, стоимость материальных ресурсов в отчетном периоде была:

«С1» - 2210 тыс. руб. (3400 х 0,65); «С2» - 1190 тыс. руб.

В связи с ростом цен потребность в оборотных средствах для того же объема производства составит:

«С1» = 2210 х 1,15 = 2541,5 (тыс. руб.), для «С2» - 1190 х 1,32 = = 1570,8 тыс. руб., в целом потребность составит: 4112,3 (тыс. руб.) (2541,5 + 1570,8), т. е. потребность увеличилась в 1,21 раза, или на 21%.

Такой же результат можно получить, используя формулу среднего темпа роста цен на строительные материалы:

Шц = Xdk х INk, где dk - доля стоимости к-го вида сырья в материальных ресурсах;

Ink - индекс роста цен по k-ому виду сырья;

Шц = 0,65 х 1,15 + 0,35 х 1,32 = 0,7475 + 0,462 = 1,2095.

Потребность в оборотных средствах для материальных ресурсов составит:

СМин = Шц х СМ, где СМ - стоимость материальных ресурсов без учета инфляции;

СМин = 1,2095 х 3400 = 4112,3 (тыс. руб.).

Пример 16. В отчетном периоде организации для производства продукции потребовалось материальных ресурсов на сумму 72 000 тыс. руб. Использовалось три вида сырья, доля стоимости каждого вида соответственно составляла 22, 55 и 23%. Планируется увеличить объем производства продукции на 28%. По прогнозу темп роста цен на материальные ресурсы соответственно составит: 5, 18 и 30%. Определить прогнозируемую потребность в оборотных средствах для приобретения сырья.

Решение:

  1. Определим средний темп роста цен на материальные ресурсы:

Шц = Edk х Ink = 0,22 х 1,05 + 0,55 х 1,18 + 0,23 х 1,30 =

= 1,179.

Таким образом, в результате роста цен на используемое сырье в среднем цены увеличатся на 17,9%.

Уровень покупательной способности составит:

INP = 1: 1,179 = 0,848176, или 84,82%.

Соответственно, уровень инфляции составит:

100% - 84,82% - 15,18%.

  1. Определим потребность в оборотных средствах с учетом темпа роста, объем производства и среднего индекса роста цен на материальные ресурсы:

СМин = Шц х СМ х Тр(К) = 1,179 х 72 ООО х 1,28 = 108 657 (тыс. руб.).

Потребность в материальных ресурсах при уровне инфляции 15,18% увеличится в 1,51 раза, причем за счет увеличения объема - в 1,28 раза, за счет увеличения цен на используемые материалы - в 1,179 раза.

Оценка влияния инфляции на расходы организации с учетом качества расчетов с дебиторами и кредиторами

Увеличение среднего темпа роста цен на сырье и материалы приводит к увеличению потребности в оборотных средствах, расходах организации. Для сохранения уровня доходности организации необходимо изменять политику расчетов с дебиторами, кредиторами, обоснованно подходить к формированию цены выпускаемой продукции, учитывая ее зависимость от спроса и предложения на продукцию, уровня платежеспособности покупателей продукции.

Особое внимание следует уделять динамике таких факторов как:

  • объем продаж — увеличение объема продаж приводит к увеличению затрат на производство и сбыт;
  • соотношение средних темпов роста цен единицы материальных ресурсов и цены реализации готовой продукции:

Тмц = Цпрзс : Црс,

где Цпрз - средняя цена единицы производственных запасов;

Црс - средняя цена единицы реализованной продукции;

Тмц - доля материальных затрат в выручке;

  • качество расчетов с дебиторами - чем меньше дебиторская задолженность и чем быстрее поступают средства от дебиторов за реализованную продукцию, тем больше у организации средств, находящихся в обороте. Увеличение продолжительности расчетов дебиторов (Тдбз) приводит к увеличению потребности в оборотных средствах;
  • качество расчетов с кредиторами - чем больше кредиторская задолженность, тем меньше собственных средств вложено в производственные запасы. Если организация осуществляет расчеты с поставщиками после поступления сырья и материалов, то реальные расходы организации в условиях инфляции будут меньше.

Номинальная величина расходов организации в месяц при учете перечисленных выше факторов может быть определена по формуле:

НРм = Вм х (Цпрз: Цр) х [(1 + Трвм)Тдб3] : [(1 + Трвм)ТкР3];

или: НРм = Вм хТрмц х[(1 + Трвм)Тдбз_Ткрз], где Вм - стоимость реализованной продукции за месяц;

Трвм - ежемесячный темп роста продаж;

Цпрз - цена единицы производственных запасов;

Цр - цена единицы реализованной продукции;

Тдбз - средний срок погашения дебиторской задолженности в месяцах;

Ткрз - средний срок погашения кредиторской задолженности в месяцах.

Инфляция при отсрочке платежей уменьшает номинальную месячную величину расходов (НРм). Учитывая уровень инфляции, можно определить реальную месячную величину расходов (РРм) по формуле:

РРм = Вм хТрмц х[(1 + Трвм)Тдб3"Ткрз] х[1 : (1 + Ш)Тдб3].

Пример 17. По итогам отчетного года ежемесячная выручка от продажи продукции - 300 тыс. руб., средняя цена материальных ресурсов, использованных в производстве продукции, составила 42 руб., а средняя цена реализации - 73 руб. Средний срок расчета с дебиторами и кредиторами соответственно составил 12 и

  1. дней. Определить планируемые расходы организации, если ежемесячный темп прироста выручки увеличится на 24%, а возможный уровень инфляции составит 5%. Как изменится величина расходов организации, если уменьшить продолжительность расчетов с поставщиками на пять дней? Как изменится величина расходов организации, если в результате повышения инфляции до 7% средняя цена материальных ресурсов увеличится на 24%, а средняя цена реализации останется на том же уровне?

Решение:

  1. Определим номинальную величину расходов организации в месяц при наличии дебиторской и кредиторской задолженности по формуле:

НРм = Вм хТрмц х[(1 + Трвм)Тдб3”Ткрз] = 300 х(42:73) х[(1 + + 0,24)(12 “18)/30] = 165,33 (тыс. руб.).

  1. Определим реальную месячную величину расходов (РРм) по формуле:

РРм = Вм х Трмц х [(1 + Трвм)Тдб3 - Ткрз] х [1 : (1 + Ш)Тдб3] - = 300 х (42: 73) х [(1 + о,24р-18)/30] х [1 : (1 + 0,05)12/3°] = 162,14 (тыс.

руб.)-

Таким образом, с учетом инфляции реальные расходы организации будут меньше номинальных расходов на величину 3,19 тыс. руб. (165,33 - 162,14).

  1. Определим реальную месячную величину расходов организации при снижении продолжительности расчетов с поставщиками на пять дней, т. е. продолжительность расчетов составит 13 дней:

РРин = 300 х (42: 73) х [(1 + 0 , 24)(12-13)/30] х [1 : (1 + 0,05)12/3°] = 168,06 (тыс. руб.).

Снижение продолжительности расчетов с кредиторами приводит к увеличению реальных расходов на 5,92 тыс. руб. (168,06 - 162,14).

  1. Определим величину расходов организации, если в результате повышения инфляции до 7% средняя цена материальных ресурсов увеличится на 24%, а средняя цена реализации останется на том же уровне, продолжительность расчетов с дебиторами и кредиторами составит 20 и 28 дней:
    1. номинальная величина расходов организации в месяц при наличии дебиторской и кредиторской задолженности по формуле:

НРм = Вм х Трмц х [(1 + Трвм)Тдб3' Тк*3] = 300 х (42 х 1,24 :

: 73) х [(1 + 0,24)(2о"28)/3°] = 202,10 (тыс. руб.);

    1. определим реальную месячную величину расходов (РРм) по формуле:

РРм = Вм х Трмц х [(1 + Трвм)Тдб3 “ Тк*gt;3] х [1 : (1 + Ш)Тдб3 ] = = 300 х (42 х 1,24 : 73) х [(1 + о,24)lt;2°-28gt;/30] х [1 : (1 + 0,07)20/30] = = 193,18 (тыс. руб.).

Оценка влияния инфляции на кредитные ресурсы

Кредитные организации при начислении процентов за кредит учитывают уровень инфляции. Ставку процентов при выдаче кредита в условиях инфляции определяют, исходя из реальной доходности конкретной кредитной операции.

Для суммы кредита КР погашаемая сумма по формуле простых процентов при отсутствии инфляции составит:

КРпог = КР х(1 + г хРД), где РД - реальная доходность по кредиту (простая годовая процентная ставка);

I — количество периодов (лет), на который предоставлен кредит.

В условиях инфляции необходимо учитывать средний уровень инфляции за период (Шск), поэтому такая сумма кредита будет эквивалентна сумме, равной:

КРпогин - КРпог х (1 + Шск) = КР х (1 + г х РД) х (1 + Шск).

Простая ставка процентов за кредит СТкин, обеспечивающая реальную эффективность кредитной операции при уровне инфляции Шск за срок кредита 1;, определяется по формуле:

СТкин = (1 х РД + Шск + 1 х Шск х РД) / ^ где Шск - уровень инфляции за срок кредита;

1 - период кредита в годах;

РД - реальная доходность по кредиту для банка.

Пример 18. Банк выдал кредит в 2,5 млн. руб. на год. Требуемая реальная доходность операции - 6% годовых, ожидаемый уровень инфляции принят равным 40%. Определить процентную ставку по кредиту с учетом инфляции, размер кредита к погашению, плату за использование кредита, цену заемного капитала.

Решение:

  1. Ставка процентов по кредиту с учетом инфляции будет равна:

СТкин = а х РД + Шск + г х Ш х РД) / г = (1 х 0,06 + 0,40 + + 1 х 0,40 х 0,06) : 1 = 0,484, или 48,4%.

  1. Погашаемая сумма составит:

СП = КРп X ( 1 4* СТт) = 2,5 х (1 + 0,484) - 3,71 (млн. руб.).

  1. Сумма начисленных процентов составит:

НАЧпр = СП - КРп = 3,71 - 2,5 = 1,21 (млн. руб.).

  1. Цена заемного капитала составит:

Цзк = НАЧпр : КРп = 1,21 : 2,5 = 0,484, или 48,4%.

Пример 19. Банк выдал кредит в 2,5 млн. руб. на девять месяцев. Требуемая реальная доходность операции - 6% годовых, ожидаемый месячный уровень инфляции принят равным 5%. Определить процентную ставку по кредиту с учетом инфляции, размер кредита к погашению, плату за использование кредита, цену заемного капитала.

Решение:

  1. Определим индекс инфляции за срок кредита - девять месяцев:

Шск = (1 + Шш)Кт = (1 + 0,05)9 = 1,55.

  1. Ставка процентов по кредиту с учетом инфляции будет равна:

СТкин = [(1 + 1 хРД)хШск - 1] / 1 = [(1 + 9/12 х0,06)х 1,55

  • 1]/(9/12) = 0,8263, или 82,63% годовых.
  1. Погашаемая сумма составит:

СП = КРп х ( 1 + (Км/12) х СТкин) = 2,5 х [1 + (9/12) X х 0,8263] = 4,0493 (млн. руб.).

  1. Сумма начисленных процентов составит:

НАЧпр = СП - КРп = 4,05 - 2,5 = 1,55 (млн. руб.).

  1. Цена заемного капитала составит:

Цзк = НАЧпр : КРп = 1,55 : 2,5 = 0,62, или 62%.

Пример 20. Банк выдал кредит в 3 млн. руб. с 20 июня 2004 г. по 15 снтября 2004 г. При выдаче кредита считается, что индекс цен к моменту его погашения составит 1,3. Требуемая реальная доходность операции - 7% годовых. Определить процентную ставку по кредиту с учетом инфляции, размер кредита к погашению, плату за использование кредита, цену заемного капитала.

Решение:

  1. Определим расчетное количество дней кредита:

Тдн = 11 + 30 + 30 + 15 = 85 (дней).

  1. Ставка процентов по кредиту с учетом инфляции будет равна:

СТкин = [(1 + 1 хРД) хШск - 1] / 1 = [(1 + 85/360 х 0,06) х

х 1,3 - 1]/(85/360) = 1,3486, или 134% годовых.

  1. Погашаемая сумма составит:

СП - КРп х ( 1 + (Тдн/360) х СТкин) = 3 х [1 + (85/360) х х 1,3486] = 3,9553 (млн. руб.).

  1. Сумма начисленных процентов составит:

НАЧпр = СП - КРп = 3,9553 - 3 = 0,9553 (млн. руб.).

  1. Цена заемного капитала составит:

Цзк = НАЧпр : КРп = 0,9553 : 3,0 = 0,31843, или 31,84%.

При выдаче долгосрочных кредитов сложная ставка процентов СТкин, обеспечивающая при годовом уровне инфляции реальную эффективность кредитной операции РД, определяется по формуле:

СТкин = РД + Ш + Ш X РД.

Пример 21. Кредит в размере 8 млн. руб. выдается на три года. Реальная доходность операции для банка должна составить 4% годовых по сложной ставке процентов, расчетный уровень инфляции составляет 10% в год. Определить сумму кредита к погашению, сумму процентов.

Решение:

  1. Определим годовую ставку по кредиту, обеспечивающую получение требуемого уровня доходности:

СТкин = РД + Ш + Ш х РД = 0,04 + 0,10 + 0,04 х 0,10 = 0,08 или 8% годовых.

  1. Погашаемая сумма будет равна:

СП = КРх(1 + СТкин)1 = 8000 х(1 + 0,08)3= 10077,7 (тыс. руб.).

  1. Сумма процентов за кредит составит:

ПРкр = СП - КР = 10077,7 - 8000 = 2077,7 (тыс. руб.).

Пример 22. Организация для пополнения основного капитала берет у кредитной организации 124 млн. руб. сроком на пять

лет. Реальная доходность такой операции для банка должна составить 8% годовых по сложной ставке процентов, расчетный уровень инфляции составляет 14% в год. Определить, какую сумму кредита к погашению, сумму процентов должна выплатить организация за предоставление такого кредита.

Решение:

  1. Определим ставку по кредиту, обеспечивающую получение требуемого уровня доходности:

СТкин = РД + Ш + Ш х РД = 0,08 + 0,14 + 0,08 х 0,14 = 0,23, или 23% годовых.

  1. Погашаемая сумма будет равна:

СП = КР х (1 + СТкин)1 =124 х (1 + 0,23)5 = 349,1 (млн. руб.).

  1. Сумма процентов за кредит составит:

ПРкр = СП - КР = 349,1 - 124 = 225,1 (млн. руб.).

Если задан индекс инфляции за срок кредита Шск, то ставка сложных процентов определяется по формуле:

СТкин = (1 + РД) х Шск1Л - 1, где РД - реальная доходность кредитной операции;

Шск, - индекс инфляции за срок кредита;

1 - срок кредита.

Пример 23. Кредит 25 млн. руб. выдан на пять лет. Расчетный индекс цен за срок кредита принят равным 3. Реальная доходность кредитной операции должна составлять 5% по ставке сложных процентов. Определить сумму к погашению кредита и сумму процентов.

Решение:

  1. Определим ставку кредитной операции с учетом инфляции по формуле:

СТкин = (1 + РД) хШск1/1- 1 = (1 + 0,05) х 31/5-1 = 0,31, или 31% годовых.

  1. Погашаемая сумма будет равна:

СП = КР х (1 + СТкин)1 =25 х (1 + 0,31)5= 96,45 (млн. руб.)-

  1. Сумма процентов за кредит составит:

ПРкр = СП - КР = 96,45 - 25 = 71,45 (млн. руб.).

Пример 24. Кредит 58 млн. руб. выдан на четыре года. Рас- четный индекс цен за срок кредита принят равным 2,4. Реальная доходность кредитной операции должна составлять 7% по ставке сложных процентов. Определить сумму к погашению кредита и сумму процентов.

Решение:

  1. Определим ставку кредитной операции с учетом инфляции по формуле:

СТкин = (1 + РД) х Шск1/1- 1 = (1 + 0,07) х 2,41/4- 1 = 0,332, или 33,2% годовых.

  1. Погашаемая сумма будет равна:

СП = КР х (1 + СТкин)1 =58 х (1 + 0,332)4 = 182,577 (млн. руб.).

  1. Сумма процентов за кредит составит:

ПРкр = СП - КР = 182,577 - 58 = 124,577 (млн. руб.).

 

<< | >>
Источник: Васильева Л.С.. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М3. Петровская. — М.: КНОРУС. — 544 с.. 2006

Еще по теме Оценка влияния инфляции на финансовые результаты:

  1. Глава 3 Инфляция и ее влияние на финансовые результаты
  2. Анализ влияния инфляции на финансовые результаты
  3. Влияние уровня инфляции на финансовые результаты организации
  4. 1.4. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ И ФАКТОРА ВРЕМЕНИ НА ОЦЕНКУ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  5. 8.1. Оценка влияния хозяйственных ситуаций на финансовые результаты деятельности организации
  6. 1.3. ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ И ИХ ДЕНЕЖНАЯ ОЦЕНКА. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
  7. ГЛАВА 8 Оценка влияния хозяйственных ситуаций на финансовые результаты деятельности организации и выбор оптимального решения
  8. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТРУДА И ФОНДА ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ НА ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. Учет влияния инфляции в финансовом анализе
  10. 9.8. Анализ и оценка влияния инфляции на прибыль от продаж
  11. 10.4. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ
  12. 7.3. Учет влияния инфляции на оценку инвестиционных проектов
  13. Учет влияния инфляции при оценке инвестиционных проектов
  14. Анализ влияния экспорта на финансовые результаты организации
  15. 8.1. Влияние учетной политики на финансовые результаты деятельности организации
  16. Влияние недостач и потерь от порчи ценностей на финансовый результат
  17. 1.2. Влияние задолженности на финансово-экономические результаты деятельности предприятия
  18. Анализ влияния изменения финансовых результатов на прирост собственного капитала