9.3. Факторный анализ капитала предприятия
Определим влияние на общую рентабельность имущества организации таких факторов, как: балансовая прибыль (БПР), стоимость основного капитала (ВНАК), стоимость оборотного капитала (ОБС).
Уровень рентабельности активов по прибыли до налогообложения можно задать с помощью формулы:
Р(АК) = БПР : (ВНАК + ОБС) = (БПР: В) : [(ВНАК: В) + + (ОБС : В)];
Р(АК) = У1 : (У2 + УЗ), где У1 - соотношение балансовой прибыли и выручки, рост этого показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность активов;
У2 - соотношение стоимости основного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость основного капитала. Снижение этого показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность капитала;
УЗ — соотношение стоимости оборотного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость оборотного капитала. Снижение этого показателя в динамике также положительно влияет на общую рентабельность.
Используя эту модель и данные балансовой отчетности, с Помощью метода цепных подстановок определим влияние каждо- го фактора на прирост рентабельности капитала организации. Исходные данные для анализа представлены в табл. 9.1.
Таблица 9.1
Динамика показателей, влияющих на уровень общей рентабельности капитала предприятия
Показатель | Базис | Отчет | Абс. откл. |
1. Выручка от продаж, тыс. руб. | 2604 | 3502 | 898 |
2. Прибыль от продаж, тыс. руб. | 514 | 709 | 195 |
3. Балансовая прибыль, тыс. руб. | 524 | 707 | 183 |
4. Стоимость основного капитала, тыс. руб. | 1137 | 1220,5 | 83,5 |
5. Стоимость оборотного капитала, тыс. руб. | 800 | 871,5 | 71,5 |
6. Доля балансовой прибыли в выручке (стр. 3 : стр. 1), V1 | 0,2012 | 0,2019 | 0,0007 |
7. Фондоемкость основного капитала (стр. 4 : стр. 1), У2 | 0,4366 | 0,3485 | -0,0881 |
8. Фондоемкость оборотного капитала (стр. 5 : стр. 1), УЗ | 0,3072 | 0,2489 | -0,0583 |
9. Общая рентабельность активов (стр. 3 : (стр. 4 + стр. 5)) | 0,2705 | 0,338 | 0,0675 |
Расчеты позволяют сделать следующие выводы: уровень эффективности хозяйственно-финансовой деятельности повысился. Фондоемкость основного и оборотного капитала снизилась, что является положительным фактором. На каждый рубль выручки от продаж приходилось меньше внеоборотных активов на 8,81 коп., оборотных активов - на 5,83 коп. Доля балансовой прибыли в выручке в отчетный период увеличилась на 0,0007 пункта, или на 0,07%, что положительно повлияло на общую рентабельность активов.
Определим влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности активов:
- определим влияние фактора У1 на прирост общей рентабельности капитала:
ДР(Р(АК)/У1) = (У12 - У10) : [У20 + У30 ] = 0,0007 :(0,4366 + 0,3072) = 0,00094111.
Степень влияния фактора:
СТ(У1) = 0,00094111 : 0,0675 х 100% = 1,39%.
Рост доли балансовой прибыли в выручке от продаж привел к увеличению общей рентабельность капитала на 0,00094111 пункта, прирост общей рентабельности за счет фактора У1 составил
1,39%;
- определим влияние изменения фондоемкости основного капитала на изменение рентабельности активов:
ДР( Р(АК)/ У2) = У11 : (У21 + У30) - VI,: (У20 + У30) = = 0,2019 : (0,3485 + 0,3072) - 0,2019 : (0,4366 + 0,3072) = 0,30791521 -
- 0,27144394 = 0,03647127;
СТ(У2) - 0,03647127 : 0,0675 х100% = 54,03%.
За счет уменьшения фондоемкости основного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0, 0365 пункта, прирост общей рентабельности за счет фактора У2 составил 54,03%;
- определим влияние изменения фондоемкости оборотного капитала на изменение рентабельности активов:
ДР( Р(АК)/ УЗ) = У1, : (У2Х + УЗ,) - У11 : (У21 + У30) = = 0,2019 : (0,3485 + 0,2489) - 0,2019 : (0,3485 + 0,3072) = 0,33796451 -
- 0,30791521 = 0,0300493;
СТ(УЗ) = 0,0300493 : 0,0675 х 100% - 44,52%.
За счет уменьшения фондоемкости оборотного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0,03 пункта. Прирост общей рентабельности за счет фактора УЗ составил 44,52%;
- общее влияние факторов соответствует приросту рентабельности, расчеты верны:
0,00094111 + 0,03647127 + 0,0300493 = 0,06746167.
Наибольшее влияние на прирост общей рентабельности капитала организации оказало повышение уровня управления основным и оборотным капиталом. Прибыль от других видов деятельности оказала лишь незначительное влияние на прирост общей рентабельности капитала предприятия.
- Факторный анализ экономической рентабельности активов
Результативность финансово-хозяйственной деятельности организации зависит от своевременной и объективной оценки факторов, влияющих на уровень использования активов. Он может быть повышен за счет увеличения объема производства конкурентоспособной продукции; повышения цен, снижения затрат и т. п.
Для определения влияния основных факторов на результативность финансово-хозяйственной деятельности воспользуемся показателем экономической рентабельности активов, который Можно задать с помощью следующей модели:
Рэ(АК) = ЧПР : АК - (ЧПР : В) х (В: АК) - Рпрч х К.
Первый сомножитель в правой части равенства представляет собой рентабельность продаж по чистой прибыли (Рпрч), вто
рой сомножитель - оборачиваемость активов (К).
Очевидно, что рост экономической рентабельности возможен за счет:- роста рентабельности продаж при том же уровне исполь- зования активов;
- ускорения оборачиваемости активов при том же уровне рентабельности продаж;
- за счет ускорения рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости.
Оценим влияние рентабельности продаж по чистой прибыли и оборачиваемости активов на прирост экономической рентабельности, используя данные табл. 9.2.
Таблица 9.2
Динамика факторов, влияющих на экономическую рентабельность капитала предприятия
Показатель | Базис | Отчет | Абс. изм. |
1. Стоимость активов, тыс. руб. | 1937 | 2092 | 155 |
2. Выручка от продаж, тыс. руб. | 2604 | 3502 | 898 |
3. Прибыль от продаж, тыс. руб. | 514 | 709 | 195 |
4. Чистая прибыль, тыс. руб. | 50 | 60 | 10 |
5. Рентабельность продаж по чистой прибыли, руб./ руб. (стр. 4 : стр. 2) | 0,019201 | 0,017133 | -0,002068 |
6. Капиталоотдача активов, руб./ руб. (стр. 2 : стр. 1) | 1,344347 | 1,673996 | 0,329649 |
7. Экономическая рентабельность активов, руб./руб. (стр. 4 : стр. 1) | 0,025813 | 0,028681 | 0,002868 |
Экономическая рентабельность активов в отчетный период увеличилась на 0,003 пункта, или на 11,11%. Оценим влияние изменения перечисленных факторов на изменение экономической рентабельности.
- Определим влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли на изменение экономической рентабельности активов:
АРэ(Рпрч) = (Рпрч1 - Рпрч0) х К0 = -0,002068 х 1,344347 = = -0,00278.
Уменьшение рентабельности продаж по чистой прибыли привело к уменьшению экономической рентабельности активов на 5,62%.
- Определим влияние изменения оборачиваемости активов на изменение экономической рентабельности активов:
АРэ(К) = Рпрч1 х(К: - К0) = 0,017133 х 0,329649 = 0,005648.
Увеличение оборачиваемости активов привело к увеличению экономической рентабельности на 0,235095 пункта.
Совместное влияние факторов соответствует изменению экономической рентабельности, расчеты верны.
Таким образом, на уровень использования активов в произ- водственно-финансовой деятельности отрицательное влияние оказало снижение рентабельности продаж по чистой прибыли. Необходимо провести углубленный анализ динамики выручки и затрат по основной деятельности, а также общих доходов и расходов организации.
Еще по теме 9.3. Факторный анализ капитала предприятия:
- Факторный анализ рентабельности собственного капитала
- 15.2. Факторный анализ рентабельности операционного капитала
- Факторный анализ использования оборотного капитала
- Факторный анализ вложения средств в акции предприятия
- Лекция 12. Формирование факторных доходов на торговый и ссудный капитал
- 23. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
- Глава 7. Конкурентные рынки труда, капитала, земли и "факторные" доходы
- 5.3. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ И КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
- Анализ состояния и использования капитала предприятия
- 9. Факторная оценка устойчивого роста капитала организации
- 7.2. Конкурентные рынки труда, капитала, земли и "факторные" доходы
- Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа
- 12.3. Анализ источников формирования капитала предприятия
- Глава 15 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ИНТЕНСИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
- Глава 7 Анализ состояния и использования основного капитала предприятия
- Глава 8 Анализ состояния и использования оборотного капитала предприятия
- Глава 11 Анализ эффективности использования собственного капитала предприятия
- Глава 13 АНАЛИЗ РАЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА И ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
- Анализ использования собственного капитала по балансовой отчетности предприятия
- Методика факторного анализа