Жилищная ипотека как фактор экономического роста
Ипотека (гр. hypotheke - залог, заклад) - залог недвижимого имущества (жилой недвижимости, земельных участков, зданий, сооружений, и др.).
Инвестиции в жилищное строительство делятся на три категории: портфельные (приобретение ипотечных ценных бумаг, выкуп закладных, вложения в жилищные сертификаты), реальные (финансирование жилищного строительства, ипотечное жилищное кредитование, приобретение готового жилья) и социальные (предоставление субсидий малоимущим слоям населения, покупка жилья для работников, льготное кредитование за счет средств предприятий и бюджетов всех уровней).
При рассмотрении жилищной ипотеки как фактора экономического роста показателен пример США. Основой программы жилищного строительства, начатой в середине 30-х годов прошлого века, стало развитие ипотечного кредитования как связующего звена финансового рынка и рынка недвижимости. Созданная в 1938 году Правительством США федеральная национальная ипотечная ассоциация «Фэнни Мэй» (Federal National Mortgage Association) взяла на себя осуществление всех непредставленных в то время на рынке функций: организатора жилищного строительства и ипотечного
кредитования, гаранта по возврату выданных ссуд, рефинансирующего оператора, посредника, арбитра, страховщика.
Со временем эти функции перешли к частным структурам, однако и сегодня ассоциация «Фэнни Мэй» является основой процесса обеспечения американцев доступным и качественным жильем: по состоянию на конец 1999 года ассоциация «Фэнни Мэй» и ее представительства имели закладных на
сумму 2 535,4 млрд. долл. США или 41% всего объема данного рынка.
141
Мировой ипотечный опыт позволяет выделить две схемы функционирования жилищной ипотеки: двухуровневую и одноуровневую. Схема работы ассоциации «Фэнни Мэй» является наиболее ярким примером двухуровневой системы финансирования жилищной ипотеки (рис.5.1).
- уровень
Кредит + собственные средства Кредит
II уровень
Средства от продажи закладных Средства от продажи облигаций
Рис. 5.1. Двухуровневая схема работы ассоциации «Фэнни Мэй»
Как видно из рис.5.1, двухуровневая система финансирования задействует оператора-посредника в виде ипотечной ассоциации (такая система финансирования жилищной ипотеки развита в США, Канаде, Дании, Швеции, Великобритании). Одноуровневая система предполагает наличие прямых отношений между кредитором и внешним инвестором, приобретающим ценные бумаги, обеспечением по которым является недвижимость. Одноуровневая система функционирует в Германии, Франции, Израиле, ряде стран Центральной Европы. Одноуровневая модель свидетельствует о высокой правовой культуре в стране, где она функционирует, а также об эффективном
фондовом рынке, что позволяет исключить промежуточное звено в виде ипотечной ассоциации (рис. 5.2).
Заемщик
(покупатель
недвижимости)
Кредит +собственные средства Кредит Займы и кредиты
Инвестор
Продавец нед вижимости
і к 1 | і | V | |
Недвижимость | Ипотека |
Ипот
облигации
Рис. 5.2. Схема одноуровневой системы финансирования жилищного
строительства
Жилищная ипотека является инвестиционным мультипликатором, воздействующим на значительную часть экономики, так как инвестиции в одну сферу порождают инвестиции в смежные сферы. Кроме того, жилищная ипотека взаимосвязана с целым рядом отраслей, что приводит к повышению совокупного общественного спроса, а также вовлекает в финансовый оборот сбережения населения.
Еще один важный аспект развития жилищной ипотеки заключается в обеспечении стабильности экономического развития страны. Построение долгосрочных экономических и финансовых отношений, связанных с авансированием будущих доходов, служит одним из способов защиты от возможных потрясений на финансовом или фондовом рынках. Инвестирование в жилую недвижимость - инструмент надежных финансовых вложений и для частных, и для корпоративных инвесторов.
Еще по теме Жилищная ипотека как фактор экономического роста:
- 8.2. Наука как фактор экономического роста
- Производительность труда как фактор экономического роста
- ЦЕНА КАК ФАКТОР СТИМУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
- 1. Технология как фактор экономического роста и развития
- ГЛАВА 5. СТРАХОВАНИЕ ЖИЛИЩНОЙ ИПОТЕК
- Субъекты жилищной ипотеки
- Организационно-правовые основы жилищной ипотеки
- Идея модели комбинированного страхования жилищной ипотеки
- 5.3. Модель комбинированного страхования жилищной ипотеки
- 2.5. Классическая одноуровневая модель жилищной ипотеки
- Рейганомика как фактор венчурного роста
- Тема 16. Факторы экономического роста мировой экономики и усиление роли международных экономических организаций