<<
>>

СБЕРЕЖЕНИЯ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ ВЯПОНИИ

  Почему уровень сбережений домашних хозяйств в Японии рос до 1990-х гг., а затем стал снижаться?

После Второй мировой войны японские домашние хозяйства увеличили уровень своих сбережений до 15-25% от своих доходов — необычайно высокого уровня.

Хотя в качестве причины такой высокой склонности японцев к сбережению часто называют культурные факторы, до Второй мировой войны уровень сбережений в Японии был намного ниже. Кроме того, уровень сбережений домашних хозяйств в Японии с 1990-х гг. начал снижаться (хотя и остался более высоким, чем в США). Почему уровень сбережений домашних хозяйств в Японии рос до 1990-х гг., а затем стал снижаться?

Среди рассмотренных нами причин сбережений те из них, которые связаны с жизненным цикл ом, возможно, являются наиболее важными для Японии. Японцы имеют высокую ожидаемую продолжительность жизни, и многие выходят на пенсию относительно рано. Для того чтобы профинансировать длительный период жизни после выхода на пенсию, японские семьи должны осуществлять значительные сбережения в течение своей трудовой деятельности. Когда трудоспособное население занимало большую долю в общей численности населения, общий уровень сбережений был высоким. Когда поколение бэби-бума достигло возраста выхода на пенсию, а уровень рождаемости в Японии снизился, снизился и уровень сбережений.

Другие факторы тоже помогают объяснить изменения уровня сбережений в Японии. Снижение потребностей в плате за жилье в Японии было более высоким, чем в других странах. До 1990-х гг. цены на землю и жилье в Японии были чрезвычайно высокими, так что молодые люди должны были сберегать значительную часть своих доходов или занимать деньги у своих родителей для покупки своего первого жилья. Однако после краха японского рынка недвижимости в начале 1990-х гг.

цены на землю и жилье снизились, так что молодым людям теперь нет необходимости сберегать так много, как прежде.

Исследования также показали, что в Японии очень важное место занимают завещательные сбережения. Многие пожилые люди живут со своими детьми. В обмен на поддержку и внимание в последние годы жизни родители оставляют значительные наследства своим детям.

Однако предупредительные сбережения в Японии, возможно, ниже, чем в некоторых других странах. Хотя экономические проблемы последнего времени в Японии привели к уменьшению использования практики пожизненного найма, японские фирмы продолжают достаточно широко пользоваться этой системой, которая гарантирует работу в течение всей жизни человеку, пришедшему на фирму после завершения обучения. Этот тип трудовой безопасности наряду с традиционно низким уровнем безработицы в Японии снижает потребность в предупредительных сбережениях.

Хотя большинство людей обычно мотивированы для осуществления сбережений как минимум по одной из трех обсужденных нами причин, величина их сбережений может зависеть от экономического окружения. Одной из экономических переменных, которая важна при решениях о сбережениях, является реальная процентная ставка.

Сбережения и реальная процентная ставка

Большинство людей сберегают, не зашивая наличные деньги в матрацы. Вместо этого они осуществляют финансовые инвестиции, надеясь на хорошую отдачу по их вложениям. К примеру, по счету в банке могут выплачиваться определенные проценты. Более сложными являются такие финансовые инвестиции, как государственные облигации или акции корпораций, которые мы рассмотрим в следующей главе, доходы по которым выступают в форме процентных выплат, дивидендов или прироста капитала. Конечно, желательна высокая доходность, потому что чем она выше, тем больше вырастут сбережения.

Уровнем доходности, который является наиболее релевантным при принятии решений о сбережениях, является реальная процентная ставка, обозначаемая как г.

Вспомним из гл. 12, что реальная процентная ставка — это ставка, по которой увеличивается реальная покупательная способность финансового актива с течением времени. Реальная процентная ставка равна разности рыночной или номинальной процентной ставки (г) и темпа инфляции (та).

Реальная процентная ставка является релевантной для сберегателей, потому что она отражает «вознаграждение» за сбережения. Предположим, что вы думаете об увеличении ваших сбережений на $1 тыс. за этот год. Если реальная процентная ставка равна 5%, тогда через год ваши дополнительные сбережения будут обладать реальной покупательной способностью в $1050 в сегодняшних долларах. Ho если бы реальная процентная ставка составляла 10%, ваше жертвование $1 тыс. в этом году было бы вознаграждено $1100 покупательной способности в следующем году. Очевидно, что при прочих равных условиях вы бы желали сберечь больше сегодня, если бы знали, что вознаграждение через год будет больше. В любом случае издержки дополнительных сбережений (если вы не работаете дополнительно для получения более высоких доходов) одинаковы. Ho выгоды от дополнительных сбережений в виде роста их покупательной способности в следующем году тем выше, чем больше реальная процентная ставка.

СБЕРЕЖЕНИЕ ПРОТИВ

Насколько увеличивает уровень жизни семьи в будущем высокий уровень сбережений в настоящем?

Транжиры и Бережливые — две похожие семьи, за исключением того, что Транжиры сберегают 5% своих доходов, а Бережливые — 20%. Эти две семьи начали сберегать в 1980 г. и планируют продолжить сбережение до выхода на пенсию их кормильцев в 2015 г. Обе семьи зарабатывают на рынке труда по $40 тыс. в год в реальном выражении и обе вкладывают свои сбережения во взаимный фонд, который обеспечивает ежегодно 8%-ную доходность. Ожидается, что такая же доходность сохранится и в будущем. Необходимо сравнить величины потребления этих двух семей в каждом году с 1980 до 2015 г., а также их богатство при выходе на пенсию.

В первом, 1980 г., Транжиры сберегли $2 тыс. (5% от величины их дохода в $40 тыс.), а потребили $38 тыс. (95% от их дохода в $40 тыс.). Бережливые сберегли $8 тыс. (20% от их дохода в $40 тыс.), а потребили только $32 тыс., на $6 тыс. меньше, чем Транжиры. В 1981 г. доход Бережливых составил $40 640 (дополнительные $640 — это 8% дохода от их сбережений в $8 тыс.). Доход Транжир вырос

только на $160 (8% от их сбережений в $2 тыс.) в 1981 г При доходе в $40 640 бережливые потребили $32 512 в 1981 г (80% от $40 640) в сравнении с $38 152(95% от $40 160) для Транжир. Разрыв в потреблении для двух семей, который начался с $6 тыс., через год снизился до $5640.

В результате более быстрого роста богатства Бережливых и, следовательно, их процентного дохода годовой доход Бережливых растет быстрее, чем годовой доход Транжир; каждый год Бережливые продолжают сберегать 20% своих растущих доходов в сравнении всего с 5% Транжир. На рис. 15.5 показано дальнейшее изменение потребительских расходов двух семей. Вы можете увидеть, что потребление Бережливых, несмотря на то что стартовало с более низкого уровня, растет относительно более высокими темпами. В 1995 г. Бережливые обгоняют Транжир, и в дальнейшем разрыв в потреблении между Транжирами и Бережливыми постоянно увеличивается в пользу последних. Даже несмотря на то, что Транжиры продолжают потреблять 95% своих доходов ежегодно, их доходы растут так медленно, что в 2000 г. они потребляют примерно на $3 тыс. меньше, чем Бережливые ($41 158 против $43 957). И ко времени выхода на пенсию глав обеих семей в 2015 г. Бережливые будут потреблять более чем на $12 тыс. в год больше Транжир ($55 774 против $43 698). Ho еще более разительным является различие в накопленных ко времени выхода на пенсию суммах обеих семей. В то время как Транжиры будут иметь накопления в размере $77 тыс., у Бережливых окажется $385 тыс., или в 5 раз больше сбережений.

Рис.

15.5. Изменение потребления Бережливых и Транжир

Рисунок показывает ежегодные расходы на потребление двух семей — Транжир и Бережливых. Поскольку Бережливые сберегают больше, чем Транжиры, их годовые расходы на потребление растут относительно более быстро. Ко времени выхода на пенсию в 2015 г. бережливые будут потреблять существенно больше, чем Транжиры, а также будут обладать в 5 раз большими сбережениями

Огромные различия, проиллюстрированные в примере 15.6, зависят в некоторой степени от допущения, что реальная норма доходности равна 8% — ниже, чем фактическая доходность взаимных фондов с 1980 г., но это относительно высокая норма в исторической перспективе. С другой стороны, семья Транжир в нашем

примере фактически сберегала больше, чем типичное домашнее хозяйство США, многие из которых имеют по $5 тыс. и более долга по кредитным картам с высокими процентами и не имеют сбережений вовсе. Ho что остается справедливым в примере 15.6 при альтернативных вариантах реальной процентной ставки и уровне сбережений, так это сила наращения процентов — высокий рост сбережений в долгосрочном периоде.

В то время как высокая реальная процентная ставка увеличивает вознаграждение за сбережения, что обычно усиливает мотивацию людей к сбережению, другая сила противодействует такому стремлению. Вспомним, что основной причиной для сбережения является достижение специфических целей: комфортабельной старости, образования детей или покупки жилья. Если цель имеет определенную величину, скажем $25 тыс. для оплаты дома, тогда высокая норма доходности означает, что домашнее хозяйство может сберегать меньше, но оставаться способным достичь своей цели, потому что сберегаемые средства будут расти быстрее. К примеру, для накопления $25 тыс. в течение пяти лет при 5%-ной норме доходности человек должен сберегать $4309 в год. При 10%-ной норме доходности для накопления $25 тыс. в течение пяти лет человеку необходимо сберегать только $3723 в год.

Если люди являются целевыми сберегателями, которые стремятся накопить определенную сумму средств для достижения некоторой цели, то высокие процентные ставки фактически уменьшают сумму, которую им необходимо сберечь.

Подводя итоги, необходимо сказать, что реальная процентная ставка оказывает как положительное, так и отрицательное воздействие на сбережения. Положительное влияние заключается в росте вознаграждения за сбережение, а отрицательное — в снижении суммы, которую людям необходимо сберегать ежегодно для достижения данной цели. Эмпирические данные показывают, что на практике более высокие процентные ставки приводят к умеренному снижению сбережений.

Сбережения, самоконтроль и эффекты демонстрации

Причины для сбережений, которые мы только что обсудили, основаны на представлении о том, что люди принимают решения рационально, выбирая такие уровни сбережений, которые обеспечат максимизацию их благосостояния в долгосрочном периоде. Однако многие психологи и некоторые экономисты доказывают, что поведение людей в области сбережений основано во многом на психологических, как и экономических, факторах. К примеру, психологи утверждают, что многие люди страдают недостатком самоконтроля, чтобы делать то, что, как они знают, будет в их интересах. Люди курят или едят жирную пищу, несмотря на то что они знают о риске для здоровья в долгосрочном периоде. Подобным же образом они могут иметь правильное представление о сбережениях, но из-за недостатка самоконтроля не сберегать ежемесячно столько, сколько могут.

Одним из способов укрепления самоконтроля является устранение искушений из непосредственного окружения. Человек, который пытается бросить курить, не будет держать дома сигареты, а человек, который имеет проблемы с весом, будет избегать посещения бакалейного магазина. Подобным же образом человек, который не сберегает достаточно, может использовать зарплатный сберегатель

ный план, при котором наниматель с согласия работника периодически вычитает определенную сумму из его заработной платы и переводит ее на его же сберегательный счет до выхода на пенсию. Автоматическое сбережение обеспечивает отказ от соблазна потратить все текущие доходы или накопленные сбережения. Зарплатные сберегательные планы помогают многим людям увеличить сберегаемые суммы для обеспечения старости или на другие цели.

Следствием из гипотезы самоконтроля является то, что способность потребителей занимать средства и с большей легкостью осуществлять покупки может привести к сокращению величины средств, направляемых на сбережение. К примеру, в последние годы банки поощряли людей получать кредиты под залог их жилья, оцененного по его стоимости, уменьшенной на величину невыплаченной ипотеки. Такие финансовые инновации, увеличивая соблазн к расходованию средств, могли способствовать снижению уровня сбережений домашних хозяйств. Еще одним соблазном стало увеличение доступности кредитных карт с высокими лимитами долга.

Давление на уровень сбережений также может возникать, когда дополнительные расходы некоторых потребителей стимулируют дополнительные расходы других людей. Такой эффект демонстрации возникает, когда люди рассматривают расходы других как измеритель адекватности их собственного уровня жизни. К примеру, семья, имеющая в пригороде американского города, где проживают представители класса выше среднего уровня, дом в 3 тыс. кв. футов, может рассматривать дом площадью 1,5 тыс. кв. футов как менее комфортабельный — к примеру, слишком тесный для таких приемов гостей, как это принято в их кругу. В отличие от этого такая же семья, живущая в квартале, где проживают люди с низкими доходами, может считать такой дом слишком большой роскошью.

Связь эффекта демонстрации со сбережениями проявляется в том, что семьи, которые живут в окружении других, потребляющих больше, чем они, могут быть очень сильно мотивированы в увеличении своих расходов на потребление. Когда удовлетворенность зависит в некоторой степени от относительного уровня жизни, спираль гонки за лидерами может иметь результатом увеличение расходов домашних хозяйств и снижение сбережений ниже уровня, который был бы лучшим как для любой из отдельных семей, так и для экономики в целом.

I СНИЖЕНИЕ УРОВНЯ СБЕРЕЖЕНИЙ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ В США

Почему уровень сбережений домашних хозяйств в США столь низок?

Мы начали эту главу с рассмотрения сбережений домашних хозяйств и увидели, что он снижался в последние 20 лет (см. рис. 15.1). Теперь мы готовы ответить на вопрос о том, почему уровень сбережений домашних хозяйств в США столь низок.

Одной из возможных причин низкого уровня сбережений является доступность государственной помощи в старости. Исходя из позиций жизненного цикла важной мотивацией для сбережения является обеспечение собственной старости. В целом американское правительство обеспечивает поддержание менее широкой

«сети социальной защиты», чем другие промышленно развитые страны, т. е. оно предлагает относительно мало программ поддержки нуждающихся людей. Однако при обеспечении поддержки доходов правительство США в большей степени концентрируется на сегменте населения пожилого возраста. Программы Social Security и Medicare, обе предназначенные преимущественно для поддержки людей пожилого возраста, составляют значительную часть расходов федерального бюджета. Эти программы оказались очень успешными; действительно, они практически устранили бедность среди пожилых людей. Однако в той мере, в которой американцы считают, что правительство будет обеспечивать их адекватный уровень жизни в старости, их стимулы к сбережению будут снижаться.

Другой важной целью жизненного цикла является покупка жилья. Мы уже увидели, что японцы были вынуждены сберегать большую часть своих доходов для покупки жилья из-за высоких цен на него и значительных сумм первого взноса. То же самое справедливо и для многих других стран. Ho в США с их высокоразвитой финансовой системой люди могут покупать дома, уплатив 10% или даже меньше от цены продажи. Доступность ипотеки с низкими или даже нулевыми процентами снижает необходимость в сбережениях для покупки жилья.

А что можно сказать о предупредительных сбережениях? В отличие от Европы и Японии, которые должны были восстанавливаться после Второй мировой войны, Соединенные Штаты не испытывали значительных экономических трудностей со времен Великой депрессии 1930-х гг. (которую помнят очень немногие из живущих ныне американцев). Возможно, процветание нации в прошлом привело американцев к представлению о благоприятных перспективах в будущем и, следовательно, к снижению стремления застраховать себя от возможных проблем, даже несмотря на то, что Соединенные Штаты не обеспечивают такой уровень социальной защиты, как в Японии или в Европе.

Домашние хозяйства в США сберегают немного не только по международным меркам — снижается и их уровень сбережений. Хорошее состояние рынка акций в 1990-х гг. наряду с ростом цен на жилье, возможно, будет способствовать объяснению этого снижения уровня сбережений. Пока экономика обеспечивает прирост капитала американцев и они видят рост своего богатства без особых усилий с их стороны, их стимулы для сбережений снижаются.

Психологические факторы также могут объяснить поведение американцев в области сбережений. К примеру, в отличие от большинства стран собственники домов в США могут легко получить займы под залог их жилья. Эта способность, обеспечиваемая высокоразвитым финансовым рынком США, может привести к усилению проблемы самоконтроля, увеличивая соблазны к расходованию средств. И наконец, эффекты демонстрации могли оказать негативное воздействие на уровень сбережений в последние десятилетия. В гл. 13 мы обсудили явление роста неравенства в заработной плате, которое улучшает относительные позиции более опытных и образованных работников. Рост расходов на жилье, машины и другие потребительские товары тех домашних хозяйств, которые находятся на вершине лестницы доходов, может вызывать стремление последовать за ними утех, кто находится ниже на лестнице, и т. д. Семьи, относящиеся к среднему классу, имеющие автомобили среднего ценового сегмента, могут посчитать, что им необходимо поменять машину на «Volvo» или «BMW», чтобы соответствовать принятым в их среде стандартам. В той степени, в которой эффекты демонстрации вызывают увеличение расходов семей, они снижают их уровень сбережений.

почему люди сберегают?

Мотивация для сбережений может быть обусловлена долгосрочными целями, такими как обеспечение старости {сбереженияжизненного цикла), предотвращение возможных проблем (предупредительные сбережения), оставление наследства {завещательные сбережения). Сумма, которую люди сберегают, также зависит от макроэкономических факторов, таких как реальная процентная ставка. Более высокая реальная процентная ставка стимулирует, увеличивая вознаграждение за сбережение, но может оказывать и негативное влияние на сбережения, облегчая для сберегателей достижение конкретной цели сбережения. В чистом итоге высокая реальная процентная ставка приводит к умеренному росту сбережений.

Психологические факторы также могут оказывать влияние на уровень сбережений. Если люди имеют проблемы с самоконтролем, некоторые финансовые инструменты (зарплатные сберегательные планы) делают более затруднительными расходы и приводят к росту сбережений. Решения людей о сбережениях также могут приниматься под влиянием эффектов демонстрации, когда люди стараются тратить столько же, сколько их окружение, даже несмотря на то, что они могут быть неспособными делать это.

<< | >>
Источник: Бернанке Б., Фрэнк Р.. Экономикс. Экспресс-курс. 2012

Еще по теме СБЕРЕЖЕНИЯ ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ ВЯПОНИИ:

  1. 4-10. Сбережения бизнеса и домашних хозяйств: теория и эмпирические данные
  2. Домашние хозяйства
  3. Домашние хозяйства
  4. 23.3. Типы домашних хозяйств
  5. 13. СТАТИСТИКА ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ
  6. ТЕМА Домашнее хозяйство
  7. Характеристика домашнего хозяйства
  8. Тема 13. Финансы домашних хозяйств
  9. 23.3.2. Домашнее ХОЗЯЙСТВО В рыночной экономике
  10. 23.1. Домашнее хозяйство как организация
  11. 4-2. Домашнее хозяйство — основная ячейка экономики
  12. 4-4. Принятие решений домашними хозяйствами
  13. 23.3.3. Домашнее хозяйство в переходной экономике
  14. 23.3.1. Домашнее хозяйство в командной экономике
  15. Лекция № 23 ДОМАШНЕЕ ХОЗЯЙСТВО И ЕГО ТИПЫ
  16. ТЕМА Домашнее хозяйство в современной экономике
  17. 5.1. СПРОС ДОМАШНИХ ХОЗЯЙСТВ. КЕЙНСИАНСКАЯ ФУНКЦИЯ ПОТРЕБЛЕНИЯ
  18. 2.3.1. Сбережения и инвестиции в мировом хозяйстве
  19. Тема 12. ДОМАШНЕЕ ХОЗЯЙСТВО И ДРУГИЕ ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ СТРУКТУРЫ
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -