<<
>>

МОДЕЛИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОРПОРАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА

Для целей стратегического прогнозирования и планирования, анализа и оценки стратегических решений в управлении промышленной корпорацией на примере исследуемого нами концерна ОРМЕТО-ЮУМЗ в условиях цикличности развития экономики может быть сформирована имитационная бюджетная модель              производственно-хозяйственной

деятельности.

К основным задачам, решаемым с помощью этой модели в рамках экономического цикла, отнесем:

оптимизацию бюджета капиталовложений с учетом затрат на привлекаемый капитал и дискретности инвестиций в той или иной фазе экономического цикла;

выбор целевой структуры капитала, соответствующей оптимальному соотношению между объемом привлекаемых средств и требованиями финансовой устойчивости;

выбор параметров дивидендной политики в соответствующих фазах. Для решения этих задач формируемая имитационная модель должна обеспечивать возможность оценки влияния на прогноз изменений параметров инвестиционной и финансовой деятельности. Результат моделирования может быть представлен в виде агрегированного прогнозного баланса на конец периода t (то есть на начало периода t+1) и прогнозного денежного потока, обусловливающего изменения в состоянии активов и источников капитала за период t. В качестве глубины (горизонта) прогноза принимается пятилетний период. Тогда стратегический прогноз на пятилетний период при приемлемом уровне детализации прогнозных расчетов будет характеризоваться необходимой степенью достоверности, проверяемой статистическими методами.

На первом этапе, прогнозируя денежный поток, сформируем прогноз результатов корпорации при условии осуществления инвестиционной деятельности в рамках ранее утвержденной программы. Такой вариант будем обозначать как нулевой. При этом прогноз продаж продукции

корпорации на пятилетний период представим вектором S0 = {S0t1=i.

Здесь S0t - прогнозный объем продаж в ценах базового периода в рамках утвержденной ранее инвестиционной программы.

Кроме того, вводятся исходные данные: о величинах переменных

FZ0 = {FZ0,15=1 и постоянных затрат (без учета амортизационных отчислений)              CZ 0 = {CZ 0,1=1,              амортизационных отчислений

AO0 ={AU0t 1=1, утвержденных ранее инвестициях во внеоборотные

активы Щ = {Щ, 15=1.

Каждый инвестиционный проект (присвоим ему индекс r) может быть задан матрицей его основных параметров (Аг):

Ar = {ASrt, AFZ,, ACZ,, AAOrt,КВ,}^=1, t = 1,...,5.

Здесь ASrt - влияние реализации проекта на объемы продаж в период t; AFZrt - то же, на величину прямых затрат; ACZt - то же, на величину постоянных затрат; AAOrt - амортизационные отчисления по проекту в период i; КВл - инвестиции во внеоборотные активы по проекту в t-й период; к - общее количество анализируемых проектов.

Пусть xr - признак принятия r-го проекта к реализации (хг={1Л0}). При формировании бюджета капиталовложений будем исходить из дискретности потребности в инвестициях, обусловленной необходимостью реализации проекта либо в полном объеме, либо отказа от него. Суммарные капиталовложения во внеоборотные активы в период t составят

к

Щ = ZКВ,хг, t = 1,...,5.

r=1

Далее в оценке эффективности инвестиционного проекта будем исходить из критерия превышения величины его внутренней доходности (IRRr) над средневзвешенной стоимостью используемого капитала (WACC). Откуда получим критерии оценки эффективности формируемого прогнозного бюджета капиталовложений:

1, IRRgt;WACC- r-й проект принимается к реализации; xr =

0, IRRlt;WACC- не принимается.

Теперь влияние результатов инвестиционной деятельности на денежный поток корпорации достаточно будет оценить по следующим зависимостям (табл. 20.1).

Таблица 20.1 Оценка изменений составляющих денежного потока в зависимости от результатов инвестиционной деятельности

Изменение составляющих денежного потока Оценка изменений
Объем продаж St = X DSrtxr

r=0

Величина переменных затрат FZt = IX DFZrtxr

r=0

Величина постоянных затрат к

CZt = X DCZrtxr

r=0

Амортизационные отчисления к />AOt = X DAOrtxr

r=0

Здесь x0=1;xr=(1A0), r = 1, 2,              k; t = 1, 2,              5- номер периода.

Для учета влияния инфляционного фактора на величину издержек

введем индекс инфляции LR = {lrt }5=\. Возможность осуществления

ценовой политики корпорации также будем связывать с индексацией цен

ее продукции LP = {lpt }=1.

Прогноз корпоративной прибыли до выплаты налога на прибыль и процентов (EBIT) составит

к

EBITt = X[SrtlPt - (FZrt + CZrt )lrt - AOrt ]xr,              (20.1)

r=0

а прогноз чистой прибыли

ЧПг = (EBITt - Pt )(1 -t).              (20.2)

Здесь ЧП{ - чистая прибыль за период t; t - ставка налога на прибыль.

Изменение величин оборотных средств и кредиторской задолженности корпорации можно прогнозировать исходя из периода обращения денежных средств, себестоимости выпускаемой продукции и объемов реализации. Учитывая соотношения (табл. 20.1), изменение величины средств в запасах в период t может быть представлено в виде

АЗ, = (u3tFZ,lrt -03l-1FZl-1lrl-1)-V.              (20.3)

360

Аналогично изменения дебиторской и кредиторской задолженностей будут формализованы соответственно соотношениями (20.4) и (20.5).

адз, = (StlPtОД3і - St-11Р1-1°Д31-1)^;              (204)

360

АКЗ, = [ОК3{(FZt + CZt )lrt -

1 ,              (20.5)

- ОЩ-1( fzt -1 + CZt -1)lrt-1]— 360

где ОЗ = {О3;}5=1, ОДЗ = {ОД3г}5=1, ОКЗ = {OR3t}5=1; 03t - период оборачиваемости средств в запасах в днях; ОД31 - период оборачиваемости дебиторской              задолженности              в              днях; 0К3t - то              же,              кредиторской

задолженности.

Откуда              может быть              определена общая              потребность в

дополнительном оборотном капитале

АОА,              = Аз,              + АДЗ, - АКЗ, .              (20.6)

Таким образом, денежный поток от операционной деятельности составит

CFO, =              ЧП              t              + AO, - АОА, .              (20.7)

Рассмотрим формирование прогнозного денежного потока от хозяйственной деятельности.

В принятой модели прогнозирования (долгосрочного планирования) будем учитывать ограниченность возможностей корпорации в привлечении дополнительного капитала за счет такого источника, как эмиссия собственных ценных бумаг. Это допущение весьма существенно, так как сложившийся круг акционеров всегда будет стремиться сохранить свой контроль над деятельностью корпорации и, следовательно, заинтересован в постоянстве своего состава. Тогда величина дополнительного собственного капитала (It), привлекаемого в период t, будет определяться предельными значениями

lt ? It ? It(t = 1,5),              (20.8)

где It, It - соответственно нижняя и верхняя границы, определяющие допустимое увеличение собственного капитала за счет выпуска новых акций.

Заметим, что кроме использования возможностей дополнительной эмиссии собственный капитал может быть увеличен за счет нераспределенной прибыли.

В последующем определении величин минимальных выплат по дивидендам будем учитывать необходимость поддержания постоянного уровня доходности по существующим и вновь эмитируемым акциям. Причем, в качестве упрощения примем, что требуемый уровень доходности по акциям d не зависит от структуры капитала. Увеличение собственного капитала за счет дополнительной эмиссии акций происходит в начале периода, а за счет реинвестирования прибыли - в конце. Тогда величина дивидендов в период t может быть найдена из соотношения

Dt gt; Dt_1 + SACKt,              (20.9)

где Dt - минимальные выплаты по дивидендам в период t; d- требуемый уровень доходности на собственный капитал; АСК{ - величина дополнительной эмиссии в период t.

Изменением процентной ставки а при увеличении объемов заимствований можно пренебречь, если предположить это изменение не столь существенным. То есть будем считать процентную ставку постоянной при фиксированной структуре капитала g и неизменной по всем заемным средствам.

Тогда

3Kt

g=              t              ,              (20.10)

СК{ + 3К{

где ЗКС - величина кредитов и займов без учета кредиторской задолженности на начало периода t.

И еще одно допущение. Примем, что изменение заемного капитала происходит в начале каждого t-го периода. Отсюда величина процентных выплат в период t составит

(20.11)

Pt = а( ЗК t + ДЗК t).

Если учесть в выражении (20.10) изменения размера собственного капитала в течение прогнозного периода, то доля заемных средств в объеме возможных источников составит

ЗК{ + ДЗК t

g =              L~              L~

(20.12)

C^ + Д^ + ЧП1 - Dt + ЗК( + ДЗК

СК+i + ЗК t +i

Откуда изменение заемного капитала в прогнозируемом периоде может быть найдено из соотношения

(20.13)

ДЗКҐ = g(CKt + DC^ + ЧПі - - Dt + ЗК + ДЗК) - ЗК

Объединив выражения (20.2), (20.11) и (20.13), получим возможный прирост заемного капитала в прогнозном периоде, исходя из ограничений на предоставление дополнительного собственного капитала (20.2) и стремления к поддержанию целевой структуры источников капитала

(20.12):

ДЗКt = у(ОКt + It + [EBITt - а(ЗКt + ДЗКt)](1 - T) - Dt + ЗК t + ДЗК t) - ЗК t

или

(20.14)

ДЗК =

g( CKt + It + (EBITt - аЗК1 )(1 - T) - Dt + З^) - ЗКі

Изменение прогнозного денежного потока определяется наряду с соотношениями (20.1) - (20.14) также требованиями ликвидности и финансовой устойчивости. В качестве требований обеспечения финансовой устойчивости введем следующие ограничения на допустимые изменения денежного потока:

по коэффициенту обеспеченности собственными средствами

= СК _ ВАі

КОСС

3t + Д3І + ДС1

't [29] /Д-'t 1 или

СКІ+1 _ ВАІ+1 _ КосС (3t+1 + Д3і+1 + ДСі+1) gt; 0: по коэффициенту текущей ликвидности

КТЛ =

3t + Д31 + ДС1

К3Ґ

или

3t + Д31 + ДС{ _КШЩ gt;0;

по коэффициенту мгновенной ликвидности:

ДСі

КМН

К31

или

ДС _ КмНК3, gt; 0;

по коэффициенту обеспеченности процентов к уплате:

EBIZ

TIE =

Pt

или

EBITt _ TIE • і, gt; 0.

Отметим, что требование соблюдения мгновенной ликвидности в рамках формируемой модели определяет потребность корпорации в денежных средства и высоколиквидных активах. Разумеется, исходя из необходимости обеспечения устойчивой платежеспособности, в каждом периоде должно выполняться требование ликвидности баланса между поступлениями и выплатами с учетом остатка денежных средств на начало периода. Это требование может быть представлено соотношением

ДСt + CFOt _ КВ, _ Dt + АСКt + А3Кt gt; 0.

Откуда потребность в капитале определится

щ =аск, +А3К, =-CFO + Щ+Dt - ДС.

Полученные выражения были нами положены в основу модели прогнозного денежного потока корпорации в период t (табл. 20.2). На основе этих же соотношений формируется прогнозный баланс на конец периода t (табл. 20.3), а также определяется информационная база долгосрочного прогнозирования (табл. 20.4).

Т а б л и ц а 2 0 . 2 Модель прогнозного денежного потока корпорации в долгосрочном периоде

Показатели

Прогноз

I. Денежный поток от основной деятельности

Объем продаж

St=Z аДАг

r=0

Величина переменных затрат

FZ, = ? AFZ„xr

r=0

Величина постоянных затрат

CZt = Z ACZrtXr

r=0

Амортизационные отчисления

Щ = Z AAOrtxr

r=0

Прибыль до выплаты налогов и процентов

EBIT = St - FZt - CZt - AOt

Чистая прибыль

4Ht = (EBIT - P )(1 -t)

Изменение запасов

аз, = mFZJr, - О3,_^,-1к,-1)А-

360

Изменение дебиторской задолженности

АД3, = (SMM31 - St-1lPt-1ОД3,_1 )-L

360

Изменение кредиторской задолженности АК3, = ОК3{ (FZt + CZt )lrt - - ОК3,-1 (fzt-1 + CZt-1)lr,-1 _ 1

360

Денежный поток от операционной деятельности с учетом влияния инвестиций

CFOt = ЧП, + AOt - (A3t +АД3, -АК3,)

II Денежный поток от инвестиционной деятельности

Капиталовложения

k

Щ = z КВгіДхг

r=0

III Денежный поток от хозяйственной деятельности

Проценты P =а(ЗК + ДЗКг)
Выплата дивидендов Dt gt; Dt-l + dkCKt
Потребность в капитале ДК =ДСД +ДЗК =-CFO + Щ + Dt -ДС

Изменение заемного капитала

((EBITt -аЗКt )(1 -t) + ^ g t " - ЗК t \ + CKt + It - Dt + ЗКі y t

ДЗК = v t t t t J

ZAjK t —

1 + ga(1 -1) - g

Изменение собственного капитала ДСК t = It, It Є ; It.
Изменение денежных средств за период CFt = CFOt - KBt - Dt +ДКі

Т аблица 20.3 Прогнозный агрегированный баланс концерна

Статьи баланса Прогноз

Источники капитала

Собственный капитал CK t+\ = CK t + ЧП t - Dt + Д CK t
Заемный капитал ЗК t+\ = ЗК t + ДЗК t
Кредиторская задолженность КЗ t+\ = КЗ t + ДКЗ t

Активы

Внеоборотные активы ВАі+\ = ВА{ - АОі + КВt
Запасы Зі+1 = Зі + ДЗІ
Дебиторская задолженность ДЗ t+\ = ДЗ t + t
Денежные средства ДС t+1 = ДС t + CFt

При прогнозировании финансовых результатов исследуемой корпорации было учтено его финансовое положение, неустойчивость которого могло неблагоприятно повлиять на ее возможности по привлечению инвестиций. Поэтому следовало выработать такую политику реструктуризации активов и обязательств, которая позволила бы улучшить финансовые показатели.

Т аблица 20.4 Исходная информация для долгосрочного прогнозирования движения средств и баланса корпорации

Исходные данные Комментарии
Оэ

о

II

о

lt;--к

II

Прогнозный объем продаж в ценах базового периода при отсутствии инвестиций
FZ 0 = {FZ 0,15=1 Величина переменных затрат в ценах базового периода
CZ0 ={CZ0,15=1 Постоянные затраты без амортизации и учета инвестиционной деятельности в ценах базового периода
A00 ={AO0, l5=1 Амортизационные отчисления без учета инвестиционной деятельности
іпї

О

II

Индекс цен иа продукцию концерна
1

L J II

о

Индекс инфляции
T Ставка налога иа прибыль
IASrt, AFZ,, ACZ,, 1 к Ar = 5 ( r [AAOrt, КВ, J r=1 Матрица инвестиционных альтернатив, отображающая влияние проекта на объем продаж, переменные и постоянные затраты, амортизационные отчисления, а также необходимые по проекту вложения во внеоборотные активы
7 Доля заемиого капитала в источниках капитала концерна
a Цена заемного капитала
d Цена собственного капитала (требуемая доходность по акциям)

Улучшение финансового состояния концерна возможно за счет корректировки абсолютных величин таких статей агрегированного баланса, как запасы, дебиторская и кредиторская задолженности, а также приведения их к нормативным показателям, соответствующим среднеотраслевым значениям.

Для решения подобной задачи денежный поток от финансовой деятельности может быть скорректирован на величину целевого изменения выделенных статей баланса. А учитывая возможную в принципе значительность расхождения значений выделенных показателей от нормативных, их корректировка должна быть осуществлена в рамках долгосрочного периода.

При реструктуризации активов и обязательств корпорации предъявим следующие требования к прогнозному балансу:

3t +ДЗІ -ДЗ? -ОЗ^ріп— gt;0, t=1,2,3

t t t t t t360

ДЗ{ +m -ДДЗ -Д^ОДД-1- gt;0, t=1,2,3

360

КД +ДКЗІ -ДКЗ? -ОКЗ(FZt + CZt )lrt— gt;0, t=1,2,3

360

ДЗ?, ДДЗ?, ДКЗ? gt; 0, t=1,2,3,4,5 где t= 1, 2, 3.

1

0, i = 4,5

Зі + ДЗі - ДЗ? - О3iFZilri

360

1

0, t = 4,5

360

(20.16)

ДЗі + ДДЗі - ДДЗ? - StlptОДЗі

= 0, t = 4,5

360

КЗ і + ДКЗІ - ДКЗ? - ОКЗі (FZt + CZt )lrt

ДЗ?, ДДЗ?, ДКЗ? gt; 0, i = 1,2,3,4,5

где t= 4, 5.

Здесь ДЗ?, ДДЗ?, ДКЗ? - плановые величины целевого изменения в период t соответственно запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей.

В              качестве критерия оптимальности долгосрочного плана

корпорации              примем чистую              прибыль              в долгосрочном              периоде,

подлежащую максимизации. А для приведения разновременных денежных потоков в сопоставимый вид воспользуемся методами дисконтирования, приняв в качестве коэффициента дисконтирования средневзвешенную стоимость капитала корпорации.

Тогда стремление к максимизации чистой прибыли промышленной корпорации              в              долгосрочном              периоде              может быть              представлено

соответствующим функционалом:

rwv т\              V ЧПі(К, I, b) ®

CFS ( а , I) = X               —                            —® max,

?1(1 + WACCt )t где WACC = ag(1 -1) + d(1 - g).

Выведенные зависимости позволяют решить ряд важных задач и, прежде всего, таких, как:

формирование оптимального бюджета капиталовложений с учетом ограничений по финансированию;

оптимизация структуры капитала корпорации; определение минимальных дивидендных выплат; повышение уровня финансовой устойчивости.

В реализации этих возможностей прогнозный денежный поток периода t будем рассматривать как функцию денежного потока предыдущего (t-lj-го периода и независимых переменных. В последующей постановке задачи оптимизации хозяйственной деятельности корпорации переобозначим независимые переменные, ранее введенные нами при построении имитационной модели (табл. 20.5).

Тогда функционал одноэтапного инвестиционного процесса для оптимизации долгосрочного плана корпорации примет вид:

( k              Л

ЧП,(У) = 1 z EBITrtyr+6J -а3К0 (1 -t) -

Vr=0              )              ,

- 1oQKt (1 -1) - y1t ® max

Of              1

где:              1              =                .

ag(1 -t) + 0(1 -g)

Т а б л и ц а 2 0 . 5

Изменяемые переменные имитационной модели долгосрочного плана

корпорации

Имитационная модель

Задача оптимизации

Независимая Допустимые Независимая Допустимые значения
переменная значения переменная

Величина минимальных выплат по дивидендам

Dt Dt gt; 0 Уи y1t gt; 0

Предложение собственного капитала

It I lt; I lt; I

ч — Ч — Ч

y2t T lt; У2t lt; It , y2t = У2t+1, " t

Абсолютная величина целевого изменения в период t соответственно запасов,

дебиторской и кредито

рской задолженностей

АЗц, АДЗц, АКЗц АЗц, АДЗц, АКЗц gt; 0 y3t, y4t, У 5t У31, У41, y5tgt;0

Имитационная модель

Задача оптимизации

Независимая Допустимые Независимая Допустимые значения
переменная значения переменная

Базовый прогнозный вариант

Х0 Х0 = 1 y6,t gt;

II

40

ЇМ

Признак принятия проекта (r) к реализации; k - количество анализируемых

инвестиционных проектов

Xr [1 А 0] yr+6,t yr+6,t? [1 а 0], r=1,2, ..., k yr+6,t = Уr+6,t+1, " t

Соответственно для N - этапного инвестиционного процесса этот функционал примет вид:

N ( к

(1 _t)

CFS(Y) =              Ё EBITrtyr+6,t _а3К0

t=1 V r = 0              J

NN

_ ? ? [Л'а3К1 (1 _t) _ у1, ] ® max

n=1t = n 1

где l =              .

ag(1 _ t) + d(1 _ g)

Требование ликвидности запишется:

к

ДС1 + XUrtyr +6,t _ (y3t + У4І _ У5і) _ ".

r=0              , " t;

_ а3К1 _1(1 _t) _ У1, +              +              у2,              gt; 0

где Urt = EBIT,(1 _ t) + AO, _ КВ, _ (A3, + A#3rt _ A^3,);

( к Л
g Р^Кt + У2, + Ё ^ПіУ^і _a3Kt (\ _t)_ У1, + 3К
V r=0

_ 3Д

A3^ =

СК, +

"t;

_ У1, + У2, _ К

gt; 0

ОСС

1 + ga(1 _ t) _ g

Ограничения на поддержание финансовой устойчивости

( к              Л              (              к/              \              ft

_овК, х(1_г)_ ВА + ЁК_AOr,)Уг+6,і

V r=0              J              V              r=0              J

6              к              '              A

ДС + 3t + Д3і + Ё (A3rt + AA3rt )уг+6,і + У3, + У4,

XEBITtYr+6,t-

- ЗКІ

t

-TIa

ЗК+

CKt + J2t + f XEBITtYr+o,t -aK](i-t)-Jit + ЗК

Vr=0              у

i+a(i-t)-g

ДСг + Зі + ДЗі - Kra (КЗі + J5t) +

к (              \              ,              "t;

+ X (ДЗгі + ДДЗгі - КТЛДКЗгі)yr + 6,t + y3t + y4t gt; 0

r=0

"t;

ДЗІ - КМН КЗІ + X ДКЗгіУг+6,і +J5i V              r=0

Условия приведения величины оборотных активов в соответствие с нормативными значениями

k              k              \

ЗІ + X ДЗгіУг+6,і - У3,- ОЗІ X FZnlrtyn(,,t:^, gt; 0,

r=0              r=0              360

k              k              \

ДЗІ + X ДДЗгіУг+6,і - У4i - X SrilPiJr+6,i ОДЗІ ГГ gt; 0,

r=0              r=0              360

k              k              \

КЗі + X ДКЗцУг+6,і - У5І - ОКЗі X (CZrt + FZri)іі;Уг+6,і              gt; 0,

r=0              r=0

где t= 1, 2, 3.

360

+ gt; 0, " t;

k              k              i

З1 + X ДЗгіУг + 6, i - У3І - ОЗІ X FZrtlrtyr+6,trr; = 0

r=0              r=0              360

k              k              \

ДЗІ + X A^rtJr + 6,І - У4І - X SJPtyr+ 6,°ДЗІ              = 0

360

r=0

r=0 k

k              k              1

КЗ, + X ДКЗпуг+6,і - У5І - ОКЗі X (CZn + FZrt )lr,yr+5,t — = 0,

r=\              360

r=0

где t= 4, 5.

Таким образом, разработанная имитационная модель позволяет прогнозировать изменение параметров производственно-хозяйственной деятельности корпорации в долгосрочном периоде и, соответственно,

может быть использована в процессе принятия решений. Так, применение имитационной модели на этапе оценки позволит спрогнозировать последствия реализации управленческой альтернативы, на этапе контроля - ход выполнения принятого решения через определение отклонений между фактическими значениями параметров и их прогнозных величин, анализ существенности выявленных отклонений. Поставленная на основе имитационной модели задача оптимизации стратегии корпорации позволит повысить эффективность производственно-хозяйственной деятельности за счет оптимального распределения ресурсов в инвестиционном процессе.

Разработанные с использованием данной модели параметры стратегического плана корпорации становятся целями оперативного управления, для достижения которых необходимо также использовать методы моделирования и оптимизации.

<< | >>
Источник: Градов А. П. ЦИКЛИЧНОСТЬ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЕ КОНКУРЕНТНЫМИ ПРЕИМУЩЕСТВАМИ. 2011

Еще по теме МОДЕЛИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОРПОРАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА:

  1. ГЛАВА 20. КОМПЛЕКС МОДЕЛЕЙ ПЛАНИРОВАНИЯ В УПРАВЛЕНИИ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОРПОРАЦИЕЙ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧНОСТИ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
  2. МОДЕЛИ ОПЕРАТИВНОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОРПОРАЦИИ
  3. ВЛИЯНИЕ УСЛОВИЙ, СКЛАДЫВАЮЩИХСЯ В ТОЙ ИЛИ ИНОЙ ФАЗЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА, НА ВЫБОР ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНОГО СТРАТЕГИЧЕСКОГО НАБОРА
  4. ГЛАВА 7. ПРИНЦИПЫ КООРДИНАЦИИ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ГРУПП ОТРАСЛЕЙ И ВЫБОРА СТРАТЕГИЙ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В УСЛОВИЯХ ЦИКЛИЧНОСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ
  5. СОВОКУПНОЕ ВЛИЯНИЕ ЭТАПОВ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРЕДПРИЯТИЯ, «ЦЕПОЧКИ» ПОЗИЦИОНИРОВАНИЯ ФИРМЫ, ФАЗЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА НА ВЫБОР ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНОГО СТРАТЕГИЧЕСКОГО НАБОРА.
  6. ПОСТРОЕНИЕ ИМИТАЦИОННОЙ МОДЕЛИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ УСЛОВИЙ, СКЛАДЫВАЮЩИХСЯ В РАЗНЫХ ФАЗАХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА, ДЛЯ ВЫБОРА СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ КОНКУРЕНТНЫМИ ПРЕИМУЩЕСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ
  7. Увязка стадий жизненного цикла предприятия с фазами экономического цикла и зависимостью предприятия от стратегических целей государства
  8. Внедрение стратегического планирования на промышленных предприятиях.
  9. Модели стратегического выбора в зависимости от жизненного цикла продукта
  10. Модели стратегического выбора на основе цикла развития предприятия
  11. 5.4. ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ ПРОЦЕССА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ УСЛОВИЙ ДЛЯ ВЫБОРА СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ КОНКУРЕНТНЫМИ ПРЕИМУЩЕСТВАМИ В УСЛОВИЯХ РАЗНЫХ ФАЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА
  12. ЭТАПЫ И МЕХАНИЗМЫ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАЦИЕЙ В ФАЗЕ РЕЦЕССИИ (КРИЗИСА) ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА
  13. ПРИНЦИПЫ ВЫБОРА ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫХ НАПРАВЛЕНИЙ РЕГИОНАЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОЙ ПОЛИТИКИ В РАЗНЫХ ФАЗАХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА
  14. ФУНКЦИИ ФАС В ПОДДЕРЖАНИИ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ В РАЗНЫХ ФАЗАХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА Приоритеты антимонопольного регулирования в условиях цикличности экономической деятельности
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -